암호화폐 시장이 드디어 바닥을 확인하는 조짐을 보이고 있습니다. 7월 1일 이후 비트코인은 9% 상승한 반면, 나스닥-100은 6% 하락했습니다. ETF 자금 유입도 긍정적으로 전환되고 있으며, 투자 심리도 개선되고 있습니다. 완전히 안전하다고 말하기에는 아직 이르지만, 앞으로 어떻게 될지 궁금해하는 질문들이 나오기 시작할 만큼 충분히 고무적인 신호입니다.
한 자산운용사가 지난 금요일에 이렇게 물었습니다: "바닥이 확인된다면, 다음 암호화폐 강세장을 이끌 것은 무엇일까요?"
저는 그 답이 명확하다고 생각합니다. 바로 온체인(Onchain)과 전통 금융(Traditional Finance)의 융합입니다. 즉, 다음 암호화폐 강세장은 스테이블코인, 토큰화, 24/7 거래, 즉시 결제, 그리고 수조 달러 규모로 확장되는 기관용 DeFi가 주도할 것이며, 이는 2000년대 초반 인터넷이 미디어와 쇼핑 산업을 뒤흔든 것처럼 금융 시스템을 혁신할 것입니다.
아마 이렇게 말씀하실 수도 있겠네요: "매트, 그건 당연한 얘기잖아! 당연히 토큰화가 다음 강세장을 이끌겠지! 당연히 스테이블코인이 수조 달러 규모로 확장될 거야! 당연히 월스트리트가 온체인으로 전환할 거라고!" 저도 동의합니다! SEC 위원장, 세계 최대 자산운용사 CEO, 그리고 세계 최대 은행 CEO 역시 동의할 것입니다. 결국 암호화폐 레일(rails)은 명백한 장점이 많습니다. 24/7 거래는 오전 9시 30분부터 오후 4시까지 거래하는 것보다 낫고, 즉시 결제는 T+1 결제보다 낫고, 글로벌은 로컬보다 나은 방식입니다.
하지만 이렇게 명백해 보임에도 불구하고, 대부분의 투자자들은 현재 이러한 변화에 대비하고 있지 않습니다. 대부분은 여전히 암호화폐가 "끝났는지" 묻고 있습니다.
바로 이 간극에 기회가 있습니다.
그렇다면 새로운 강세장을 위해 어떻게 포지셔닝을 시작해야 할까요? 이번 융합을 정반대 측면에서 주도하고 있는 두 주체, 즉 Hyperliquid (HYPE) 와 Robinhood (HOOD) 를 살펴보면 됩니다.
암호화폐에서 시작하여
Hyperliquid (HYPE) 는 암호화폐 중심의 무기한 파생상품 시장을 호스팅하기 위해 구축된 Layer 1 블록체인입니다. 투자자들은 처음에 Hyperliquid 앱을 사용하여 비트코인, 이더리움 및 기타 암호화폐 전용 투자에 투기했습니다. 하지만 그 기술이 너무나 매끄러웠기에(사용하기 쉽고, 즉시 결제, 24/7 거래 등) 빠르게 다른 시장으로 확장되었습니다. 오늘날 Hyperliquid 거래량의 거의 절반은 원유, 은, S&P 500과 같은 전통적인 자산에서 발생합니다. 현물 상품, 예측 시장, 옵션으로도 확장 중입니다.
성공이 너무 커서 경쟁사들이 불안해지고 있습니다. 예를 들어, CME는 CFTC가 Hyperliquid가 개척한 무기한 선물을 수용하는 것을 막기 위해 해당 기관을 상대로 소송을 제기했습니다. 나스닥, 코인베이스, ICE 등도 주시하고 있습니다.
암호화폐 겨울에도 불구하고, Hyperliquid 의 토큰은 실질적인 성장에 힘입어 올해 146% 상승했습니다. Hyperliquid 플랫폼은 올해 8억 달러의 수익을 창출할 궤도에 있으며, 이 수익의 99%를 공개 시장에서 자체 HYPE 토큰을 매수하여 소각하는 데 사용하여 공급량을 줄이고 있습니다. 저는 이 토큰이 가격이 두 배가 되어도 여전히 공정 가치로 평가될 수 있다고 생각합니다.
전통 금융에서 시작하여
Robinhood 는 전통 금융(TradFi) 측면에서 이 문제를 해결하고 있습니다.
전통적인 중개 회사로서 개인 및 전문 투자자를 대상으로 Charles Schwab 과 같은 회사와 경쟁합니다. 하지만 Robinhood 는 '융합' 테제를 완전히 믿고 있습니다. CEO Vlad Tenev는 토큰화가 "전체 금융 생태계를 집어삼킬 것"이며 암호화폐와 금융이 "한동안 두 개의 분리된 세계에 살아왔지만 완전히 병합될 것"이라고 말합니다. 그는 둘 사이의 구분이 결국 "사라질" 것이라고 예측합니다. Robinhood 는 암호화폐 거래를 제공한 최초의 중개 회사 중 하나였습니다.
7월 1일, Robinhood 는 자체 Layer 2 블록체인인 Robinhood Chain 을 출시하며 모든 것을 걸었습니다. 이 체인은 120개국(아직 미국은 제외)의 사용자가 연중무휴 24시간 토큰화된 주식을 거래할 수 있게 해줍니다. 또한 표준 DeFi 프로토콜과 통합되어 사용자는 Uniswap 에서 자산을 교환하고, Morpho 에서 이를 담보로 대출을 받거나, Lighter 에서 무기한 선물을 거래하기 위해 마진을 활용할 수 있습니다. 2주 만에 Robinhood Chain 은 3억 달러 이상의 예치금을 보유하고 있으며 하루 360만 건의 거래를 처리하고 있었습니다.
이 문장을 다시 읽어볼 가치가 있습니다: 이달 초, 버튼 하나만 누르면 Robinhood 는 120개국에서 사람들이 토큰화된 주식을 즉시, 24시간 내내 사고, 팔고, 마진 거래하고, 레버리지 거래할 수 있는 금융 서비스를 켰습니다. 그리고 사람들은 실제로 대규모로 이용했습니다.
회의론자들은 초기 활동의 대부분이 주식이 아닌 밈코인(memecoin)이라는 점을 지적할 것이며, 이는 사실입니다. 하지만 주식 거래량도 의미 있고, 사용자도 실제 존재하며, 시간이 지남에 따라 둘 다 확장될 것이라고 예상합니다.
제가 확신하는 한 가지는: 모든 주요 Robinhood 경쟁사들이 이 상황을 지켜보며 "우리도 이걸 해야 하나?"라고 묻고 있다는 것입니다. Schwab Chain 이 필요한가? UBS Chain 은? Bank of America Chain 은? Robinhood 가 첫 주에 보여준 것과 같은 활동이 있다면, 아무도 이를 무시하지 않을 것입니다.
승리할 두 가지 유형의 투자
다가오는 강세장은 업계 대부분을 들어 올릴 만큼 충분히 클 것이라고 생각합니다. 저는 비트코인, 이더리움, 솔라나 등 주요 자산과 암호화폐 주식에 대해 낙관적입니다. 하지만 특히 좋은 포지션에 있다고 생각하는 두 가지 유형의 투자가 있습니다.
1. Hyperliquid 방식: 실질적인 수익과 건전한 토크노믹스를 가진 암호화폐 금융 애플리케이션
Hyperliquid 를 다른 암호화폐 애플리케이션과 구분 짓는 것은 실질적인 수익과 강력한 토크노믹스(앞서 언급했듯이 수익의 99%가 HYPE 매수 및 소각에 사용됨)입니다. 이는 사용자와 거래량은 늘어나지만 토큰 가격은 제자리인 암호화폐 앱들을 지켜본 투자자들에게 공감을 얻고 있습니다.
시간이 지남에 따라, 새로운 암호화폐 자산 물결이 HYPE 의 토크노믹스를 모방하여 흥미로운 "차세대" 토큰 기회를 소개할 것이라고 생각합니다. 하지만 그때까지는 실질적인 규모를 갖추고 적극적으로 토큰 가치를 사용량과 연계시키고 있는 기존 자산에 끌립니다. 예를 들어 Uniswap 과 Aave 는 모두 대규모로 운영되며 토큰노믹스를 빠르게 개선하고 있고, Morpho 도 같은 길을 모색하고 있습니다.
2. Robinhood 방식: 암호화폐 레일 위에 구축하는 기존 기업
파괴는 시장 점유율을 재편합니다. 스테이블코인, 토큰화, 블록체인 기반 레일로의 움직임은 지난 50년 동안 금융 시장이 겪은 가장 큰 기술적 변화입니다. 큰 변화가 일어나고 있습니다.
승자를 찾기 위해, 저는 개념 증명(PoC)을 실행하는 것에 그치지 않고 실제 규모로 암호화폐를 실험하는 기업들을 찾습니다. 개념 증명은 비용이 적게 들고 헤드라인을 장식하지만 많은 것을 가르쳐주지 않습니다. Robinhood 는 120개국에서 운영되는 라이브 체인을 통해 어떤 파일럿 프로그램보다 10,000배 더 많은 것을 배우고 있습니다.
제가 주목하고 있는 기업 중에는 Coinbase, Figure, BlackRock 이 있습니다. Visa, Stripe, 그리고 네, 공개적인 입장과 달리 많은 일을 하고 있는 JPMorgan 도 고려해볼 만합니다. 물론 다른 기업들도 있지만, 이들은 진정한 이해 관계(real skin in the game)를 가진 플레이어들입니다.
융합을 찾아라
암호화폐 업계에는 오랫동안, 암호화폐의 가장 큰 성공은 그것이 가장 잘 숨겨져 있을 때, 즉 블록체인 기술이 금융 시스템의 아키텍처에 너무 깊이 스며들어 사람들이 그 존재조차 인지하지 못할 때 올 것이라는 믿음이 있습니다.
저는 전통 금융과 암호화폐가 분리할 수 없을 정도로 연결될 때, 즉 다음 강세장이 바로 그 순간이 될 것이라고 그 어느 때보다 확신합니다. 투자자들은 그동안 이에 맞춰 포지셔닝을 하는 것이 현명할 것입니다.
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**위험 및 중요 정보
투자에 대한 조언 없음; 손실 위험: 투자 결정을 내리기 전에 각 투자자는 투자와 관련된 장점과 위험을 포함한 독립적인 검토와 조사를 수행해야 하며, 투자 결정(해당 투자가 투자자에게 적합한 투자인지 여부에 대한 결정 포함)을 그러한 검토와 조사에 기초해야 합니다.
암호화 자산은 교환 매체, 회계 단위 또는 가치 저장 수단으로 기능하지만 법정 통화 지위는 없는 디지털 가치 표현입니다. 암호화 자산은 때때로 전 세계적으로 미국 달러 또는 기타 통화와 교환되지만, 현재 정부나 중앙은행의 지원이나 보증을 받지 않습니다. 그 가치는 전적으로 수요와 공급의 시장 힘에 의해 결정되며, 전통적인 통화, 주식 또는 채권보다 변동성이 더 큽니다.
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암호화 자산 거래는 암호화 자산 시장에 대한 지식을 필요로 합니다. 암호화 자산 거래를 통해 수익을 얻으려면 전 세계의 트레이더와 경쟁해야 합니다. 상당한 규모의 암호화 자산 거래에 참여하기 전에 적절한 지식과 경험을 갖추어야 합니다. 암호화 자산 거래는 크고 즉각적인 재정적 손실을 초래할 수 있습니다. 특정 시장 상황에서는 합리적인 가격에 포지션을 빠르게 청산하는 것이 어렵거나 불가능할 수 있습니다.
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