$NEAR의 강세 시나리오: 이번 사이클에서 가장 큰 기회 중 하나

아마 크립토 시장에 꽤 오래 계셨다면, 거의 모든 L1 의 강세론이 사실상 똑같았던 시절을 기억하실 겁니다.

"야! 우리 체인이 더 빠르고 확장성도 뛰어나..." 지루하죠.

그리고 사이클이 끝난 뒤, 기술적으로 훌륭한 블록체인을 가졌다고 해서 토큰 가치가 자동으로 올라가는 건 아니라는 걸 깨달았습니다.

그래서 저는 지금 NEAR 에서 벌어지고 있는 일들이 예전의 "NEAR 는 저평가된 L1 이다"라는 논리보다 훨씬 흥미롭다고 생각합니다.

이 프로젝트는 지난 몇 년간 자신이 무엇을 목표로 할지 끊임없이 바꿔왔습니다.

적응하지 못하면 도태된다는 말, 다들 아시죠?

NEAR Intents 는 현재 수백억 달러 규모의 자금을 여러 체인으로 라우팅하고 있습니다. 그리고 프로토콜은 그 활동에서 수익을 창출하기 시작했습니다.

NEAR 의 현재 수익 대시보드에 따르면 130 만 NEAR 가 바이백 지갑으로 유입되었습니다(바이백은 언제나 환영이죠, 잊지 마세요).

인플레이션은 명시적인 감축 목표가 되었고, 이제는 AI 에이전트까지 실제 제품 스택의 일부로 자리 잡고 있습니다.

여기에 가장 큰 뉴스가 있습니다. Bitwise 가 자산을 직접 보유하며 스테이킹할 수 있는 미국 상장 ETF 에 NEAR 를 편입할 준비를 하고 있습니다.

NEAR 투자 논리의 모든 조각이 실제로 하나로 연결되는 건 이번이 처음이라고 생각하며, 이것이 바로 $NEAR 가 이번 사이클 제가 주목하는 주요 프로젝트 중 하나가 된 이유입니다.

여러분도 꼭 확인해 보세요. 계속 읽어보시면 후회하지 않으실 겁니다.

NEAR 는 마침내 단순한 L1 보다 더 큰 무언가를 찾아냈습니다

NEAR 는 이전 사이클 동안 개발자와 TVL 을 두고 Ethereum, Solana, Avalanche 등 다른 모든 스마트 컨트랙트 플랫폼과 경쟁했습니다.

투자 논리로 봤을 때 그게 딱히 흥분되는 일은 아니었습니다.

블록체인은 이미 충분히 많습니다. 솔직히 L1 은 이제 지겹습니다.

지금 NEAR 가 구축하고 있는 것은 완전히 다른 문제에서 출발합니다. 바로 크립토가 터무니없이 파편화되었다는 점이죠.

Tron 에는 USDT, Base 에는 USDC, Ethereum 에는 ETH, Solana 에는 SOL, BTC 는 또 전혀 다른 곳에 흩어져 있을 수 있습니다.

이 모든 것을 오가려면 여전히 브릿지, 각기 다른 지갑, 가스 토큰, 승인, 라우팅, 유동성을 일일이 다뤄야 합니다.

NEAR Intents 는 이 복잡한 난장판을 전부 숨겨줍니다.

트랜잭션을 어떻게 처리할지 직접 고민하는 대신, 시스템에 최종적으로 원하는 결과만 알려주면 됩니다.

"Tron 에 USDT 가 있어. Ethereum 에서 USDC 로 줘."

그러면 솔버(Solver) 들이 이를 실행하기 위해 경쟁합니다.

사용자는 결과만 받으면 됩니다.

현재 NEAR Intents 는 35 개 체인에서 누적 거래량 300 억 달러 이상을 기록하고 있다고 밝히고 있습니다. (NEAR Intents⁠)

즉, 사용자가 NEAR 네이티브 자산을 거래하지 않더라도 NEAR 가 경제적 활동을 포착할 수 있다는 뜻입니다.

그리고 이번에는 $NEAR 의 활동이 강세장 신호입니다

제가 NEAR 에 대한 시각을 바꾼 가장 큰 이유는 아마 이것일 겁니다.

크립토는 성공적인 프로토콜을 만들어놓고도 정작 토큰은 그 성공의 과실을 전혀 가져가지 못하는 기막힌 재주를 가지고 있습니다.

NEAR 는 그 간극을 메우려 하고 있습니다.

Intents 수수료 시스템은 이제 제품을 통해 흐르는 경제적 활동의 일부를 포착하며, NEAR 수익 대시보드에는 1,303,607 NEAR 가 바이백 멀티시그 지갑으로 유입된 것으로 기록되어 있습니다.

같은 대시보드에 따르면 추적 대상 시스템 전체에서 발생한 총 수수료는 5,113 만 달러, 누적 프로토콜 소각 및 총수익은 1,390 만 달러입니다. (Dashboard de Ingresos NEAR⁠)

덕분에 우리가 따라갈 수 있는 실질적인 경제 순환 구조가 생겼습니다.

Intents 사용 → 수수료 발생 → NEAR 수익 확보 → 수익으로 NEAR 매수

NEAR 가 Intents 로 1,000 억 달러를 처리하더라도, 그 가치 중 어느 것도 토큰으로 흘러가지 않는다면 투자 논리는 여전히 형편없습니다.

하지만 이제는 실제로 흘러가는지 추적할 수 있습니다.

여기서 앞으로 몇 년간 지켜보고 싶은 지표가 하나 생깁니다.

매수/소각/락업된 NEAR 대비 유통되는 NEAR 물량.

수익은 계속 늘어나고 발행량은 줄어든다면, 이 토큰은 구조적으로 훨씬 매력적인 자산이 됩니다.

Bitwise 의 등장

Bitwise 는 NYSE Arca 상장을 위해 티커 NRR 인 Bitwise NEAR ETF 를 등록했습니다.

SEC 등록은 9 월 24 일에 발효되었고, Bitwise 의 Form 8-A 에는 NYSE Arca 상장 신청이 승인되었다고 명시되어 있습니다. (SEC⁠)

이는 해당 자산을 둘러싼 전통적인 미국 시장 래퍼(wrapper)가 생긴 셈입니다.

이 펀드는 실제 NEAR 를 주요 자산으로 보유하도록 설계되었으며, 스테이킹을 통해 추가 NEAR 를 확보하는 것을 부차적 목표로 삼고 있습니다.

NRR 이 의미 있는 자금을 유치하기 시작하면 어떤 흐름이 생길지 생각해 보세요.

자금이 ETF 로 유입됩니다.

신탁은 현물 NEAR 노출이 필요합니다.

보유 물량의 일부를 스테이킹에 위임할 수 있습니다.

이 토큰들은 크립토 거래소를 즉시 떠도는 대신 기관 커스터디 안에 머물게 됩니다.

가격이 5.24 달러일 때, 1 억 달러의 수요는 1,910 만 NEAR 에 해당합니다.

이는 현재 유통량 약 13 억 700 만 개의 1.46% 입니다.

(물론 ETF 에 마법처럼 1 억 달러가 들어올 거라고 말하는 건 아닙니다.)

하지만 이전에는 존재하지 않았던 완전히 새로운 매수 주체가 등장했다는 사실이 중요합니다.

ETF 는 NEAR 토크노믹스에 아주 절묘한 타이밍에 등장했습니다

타이밍이 거의 완벽에 가깝습니다.

NEAR 의 공급량은 이미 대부분 잠금 해제되었습니다.

덕분에 최근 L1 트레이딩에서 제가 가장 크게 우려하던 부분이 사라졌습니다. 시가총액 50 억 달러에 매수했는데 머리 위로 80 억 달러어치 토큰이 풀릴 날만 기다리는 상황이요.

제공해주신 시장 스냅샷 기준, NEAR 는 약 13 억 700 만 개의 총공급량 중 13 억 700 만 개가 유통되고 있습니다.

따라서 향후 공급량 논의는 대규모 VC 물량 해제가 아니라 발행량, 스테이킹 보상, 그랜트, 재무 활동 중심으로 흘러가고 있습니다.

여기에 다음 요소들을 더해 보세요. 최대 인플레이션 하락, Intents 바이백, 증가하는 NEAR 스테이킹 물량, 그리고 잠재적으로 ETF 가 추가 물량을 축적하고 스테이킹하는 것까지요.

이전 사이클의 NEAR 와 비교하면 훨씬 깔끔한 구조입니다.

Intents 를 통과한 300 억 달러

CT(크립토 트위터)는 여전히 이 부분을 과소평가하고 있습니다.

Intents 의 최종 목표는 기존 NEAR 사용자들이 하나의 NEP-141 토큰을 다른 토큰으로 스왑하게 만드는 게 아닙니다.

진정한 타깃 시장은 유동성 그 자체입니다.

NEAR 는 Intents 를 체인, 자산, 에이전트를 연결하는 범용 트랜잭션 레이어로 설명하며, 솔버들이 크로스체인 요청 실행을 위해 경쟁하는 구조입니다. 현재 제품 페이지에는 35 개 체인에서 누적 거래량 300 억 달러라고 나와 있습니다. (NEAR⁠)

특히 스테이블코인이 흥미롭습니다.

USDT, USDC 등 다양한 달러 연동 자산 간에 대규모 자금을 체인 너머로 옮기는 작업은 여전히 놀라울 정도로 번거롭습니다.

NEAR 는 대규모 스테이블코인 스왑과 솔버 기반 라우팅을 포함해 이 시장을 겨냥한 실행 환경을 구축해 왔습니다.

이런 종류의 활동이야말로 제가 프로토콜에서 보고 싶어 하는 것입니다.

NEAR 는 어쩌다 AI 테마주가 될지도 모릅니다

Illia Polosukhin 이 Attention Is All You Need 논문의 공동 저자 중 한 명이라는 사실 덕분에, NEAR 는 항상 AI 내러티브를 붙이기 쉬운 프로젝트였습니다.

NEAR 의 2026 로드맵은 크로스체인 금융 인프라와 자율 AI 에이전트를 명시적으로 결합하고 있습니다. NEAR AI 는 프라이빗 추론과 에이전트 실행에 집중하며, IronClaw 는 보안 환경 내에서 자격 증명과 도구를 격리하도록 설계되었습니다. (NEAR Roadmap⁠).

파편화된 블록체인 사이를 이동하는 사람을 위해 NEAR 가 구축 중인 인프라는, 자율적으로 자금을 이동시키는 머신에게도 매우 유용해 보입니다.

에이전트가 수행하는 실질적인 경제 활동 말이죠.

그 시장이 현실화된다면, NEAR 는 이미 그 아래에 트랜잭션 레이어를 깔아두고 대기하고 있습니다.

드디어 생태계에 제대로 지켜볼 만한 것들이 생겼습니다

저는 이런 자금 흐름에 가장 가까이 위치한 프로젝트들도 함께 지켜보고 있습니다.

Rhea Finance 가 아마 가장 눈에 띄겠죠. DEX 기능, 렌딩, 멀티체인 실행을 Intents 생태계 중심으로 결합하고 있습니다. NEAR 가 자체 체인 외부에서 유동성을 끌어오는 데 성공한다면, Rhea 는 그 활동 중 일부가 DeFi 로 전환되는 지점에 가까이 자리하게 됩니다.

HOT Protocol 은 지갑과 Chain Signatures 측면에서 흥미롭습니다. Intents 가 크로스체인 실행을 사용자가 더 이상 신경 쓰지 않아도 되는 수준으로 만든다면, 배포력은 엄청난 가치를 갖게 됩니다.

PublicAI, Crynux, Intellex, ConsumerFi, PAI3 는 좀 더 투기적인 AI/데이터 레이어입니다. 저는 이것들을 NEAR 가 이미 에이전트 경제를 장악했다는 증거보다는 선택지(optionality)로 보고 있습니다.

PingPay 는 특히 눈여겨보고 싶은데, 결제는 인센티브 중심의 DeFi 팜보다 Intents 를 테스트하기에 훨씬 나은 영역일 가능성이 높기 때문입니다.

물론 Aurora, Ref, Burrow, Meteor, Intear, Nightly, VEAX 등 기존 생태계 프로젝트들도 여전히 건재합니다.

이 프로젝트 모두가 성공할 필요는 없습니다.

몇몇 애플리케이션이 Intents 를 통해 외부 유동성이 반복적인 경제 활동으로 전환될 수 있음을 증명해 주면 됩니다.

제 강세론을 더욱 확고하게 만들 요인들

제가 집착하듯 지켜볼 다섯 가지 숫자가 있습니다.

NRR AUM(운용자산).

전통 시장의 접근이 실제 수요로 이어지는지 알려줍니다.

ETF 가 보유 및 스테이킹한 NEAR 물량.

그 수요 중 얼마나 많은 부분이 쉽게 빠져나가지 않는 공급으로 전환되는지 보여줍니다.

Intents 수익.

거래량은 캡처 화면에서 보기 좋지만, 수익은 사람들이 실제로 인프라에 비용을 지불하고 있는지 말해줍니다.

NEAR 바이백.

제품의 성공이 제 포트폴리오로 이어지는 접점입니다.

순발행량.

유통량이 100 만 개 늘어날 때 200 만 NEAR 를 매수하는 것과 2,000 만 개 늘어날 때 매수하는 것은 의미가 완전히 다르기 때문입니다.

이것들을 종합하면 투자 논리 전체가 측정 가능한 지표로 바뀝니다.

제 $NEAR 투자 논리

저는 2022 년, 첫 번째 사이클 막바지에 하마터면 고점에서 물릴 뻔했던 그때부터 수년간 NEAR 를 지켜봐 왔습니다.

스스로 억지로 끼워 맞추지 않고도 제품 사용부터 토큰까지 선을 곧바로 그을 수 있는 버전은 이번이 처음일 겁니다.

게다가 Bitwise 는 전통 자본이 동일한 자산을 취득하고 잠재적으로 스테이킹할 수 있는 또 다른 경로를 열고 있습니다.

여기에 변수가 하나 있습니다.

AI 에이전트는 결국 NEAR 가 수년간 구축해 온 바로 그 크로스체인 실행 인프라의 최대 사용자 중 일부가 될 수 있습니다.

반대의 경우, 즉 ETF 자산이 성장하고 Intents 가 복리 효과를 내며 수익이 확대되고 바이백이 발행량을 의미 있게 흡수하기 시작한다면 어떨까요?

시장은 결국 NEAR 를 예전 사이클의 흔한 L1 으로 평가하지 않게 될 것입니다.

대신 체인, 자본, 자율 에이전트 사이에 자리 잡은 인프라로 보이기 시작할 겁니다.

그렇기에 $NEAR 가 이번 사이클 제가 가장 면밀히 지켜보는 플레이 중 하나입니다.

예전의 NEAR 는 사람들이 자신의 블록체인을 사용하기를 원했습니다.

지금의 NEAR 는 사람, 앱, 그리고 결국 AI 에이전트가 다른 모두의 체인에서 가치를 이동시킬 때마다 수익을 내고자 합니다.

훨씬 더 매력적인 비즈니스 모델이죠. 이제야 제대로 된 이야기가 시작됐습니다.

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