하나의 포맷. 모든 곳에서 가치. 모두를 위해.
경제가 생겨나기 전에, 원장(ledger)이 있었다.
시장이 생기기 전, 은행이 생기기 전, 기업이 생기기 전, 디지털 화폐가 생기기 전에, 더 원시적인 질문이 있었다:
누가 무엇을 소유하는가, 누가 누구에게 무엇을 빚지고 있는가, 그리고 어떻게 알 수 있는가?
문명은 항상 이 질문에 대한 답을 개선함으로써 발전해왔다.
점토판은 의무를 눈에 보이게 만들었다.
상인 장부는 무역을 휴대 가능하게 만들었다.
복식 부기는 자본을 확장 가능하게 만들었다.
전자 원장은 금융을 글로벌하게 만들었다.
블록체인은 결제를 프로그래밍 가능하게 만들었다.
원장이 개선될 때마다, 그 위에 세워진 세상은 변했다.
오늘날, 원장은 공개되었다.
결제는 글로벌해졌다.
자본은 인터넷 속도로 움직인다.
스테이블코인은 온체인 경제의 첫 번째 대중 시장 잔고가 되었다: 유동적이고, 프로그래밍 가능하며, 조립 가능하고, 항상 이용 가능하다.
하지만 안정적인 가치는 여전히 진화의 시작 단계에 불과하다.
움직이고, 결제되고, 거래될 수 있다.
지갑, 거래소, 재무부, 결제 흐름 안에 위치할 수 있다.
하지만 안정적인 가치 뒤에 있는 자본은 구조적으로 분열된 상태로 남아있다.
그 중 일부는 유휴 상태다.
일부는 폐쇄된 상품 안에 갇혀 있다.
일부는 불투명한 수익 시스템을 통해 우회된다.
일부는 수익이 어디에서 오고 위험이 어디에 있는지 숨기는 인터페이스 뒤에 추상화되어 있다.
다음 시대는 스테이블코인의 존재 자체로 정의되지 않을 것이다.
그 시대는 이미 시작되었다.
다음 시대는 그 주변에 구축된 인프라로 정의될 것이다.
스테이블코인 자본은 영원히 수동적으로 남아 있지 않을 것이기 때문이다.
지갑, 프로토콜, 거래소, 핀테크, 재무부, 온체인 애플리케이션은 모두 안정적인 자본을 생산적으로 만드는 방법을 필요로 할 것이다.
하지만 생산성만으로는 충분하지 않다.
진짜 질문은 스테이블코인 자본이 수익을 추구할 것인지가 아니다.
그렇게 될 것이다. 진짜 질문은 이것이다:
결제 자본과 수익의 원천 사이에 어떤 종류의 구조가 설 자리를 잡을 것인가?
그것이 미래가 갈라지는 지점이다.
하나의 길은 또 다른 세대의 블랙박스로 이어진다: 볼트, 래퍼, API, 오프체인 관리자, 숨겨진 익스포저, 복잡한 전략, 그리고 이해되기 전에 판매되도록 설계된 헤드라인 APY.
다른 길은 개방형 인프라로 이어진다: 명확한 회계, 명시적인 참여, 가시적인 위험, 규칙 기반 실행, 그리고 조립 가능한 상태로 남아 있는 생산적 자본.
Overlayer는 두 번째 길을 위해 존재한다.
스테이블코인을 대체하기 위해서가 아니다.
새로운 형태의 화폐를 발행하기 위해서가 아니다.
수익을 약속하기 위해서가 아니다.
더 깔끔한 인터페이스 뒤에 복잡성을 숨기기 위해서가 아니다.
Overlayer는 생산적 스테이블코인 자본을 위한 빠진 포맷을 만들기 위해 존재한다.
스테이블코인이 결제 자산으로 남는 포맷.
수익 참여가 분리되고 명시적인 포맷.
자본이 불투명한 구조 속으로 사라지지 않고 생산적이 될 수 있는 포맷.
위험이 지워지지 않고 명확하게 기록되는 포맷.
사용자, 프로토콜, 시장이 자신이 실제로 사용하고 있는 것을 검증할 수 있는 포맷.
이것이 Overlayer의 목적이다.
스테이블코인 자본을 개방적이고, 검증 가능하며, 조립 가능한 금융 프리미티브로 전환하는 것.
신뢰를 추가함으로써가 아니다.
그 필요성을 제거함으로써.
새로운 상업적 잔고
잔고는 결코 단순한 숫자가 아니다.
그것은 청구권이다. 그것은 포지션이다. 그것은 규칙 시스템 내의 가치 기록이다.
전통 금융에서, 그 규칙들은 제도 뒤에 있다.
DeFi에서, 그 규칙들은 온체인에 존재할 수 있다.
그 차이가 모든 것을 바꾼다.
상업적 잔고는 이제 투명해질 수 있다.
프로그래밍 가능해질 수 있다.
허가 없이 전송될 수 있다.
다른 시스템에 의해 통합될 수 있다.
자신의 위험 경로를 노출할 수 있다.
관계가 아닌 규칙을 통해 상환될 수 있다.
Overlayer는 이 아이디어 위에 구축되었다:
안정적인 가치는 불투명해짐으로써 생산적이 되어서는 안 된다.
더 나은 구조를 갖춤으로써 생산적이 되어야 한다.
이것이 Overlayer가 분리되어야 할 것을 분리하는 이유다.
결제는 결제로 남는다.
수익은 옵트인(opt-in) 상태로 남는다.
위험은 추적 가능하게 남는다.
회계는 공개적으로 남는다.
실행은 규칙 기반으로 남는다.
그 결과는 Overlaid Asset(오버레이드 자산)이다.
새로운 달러가 아니다.
합성 약속이 아니다.
블랙박스 수령증이 아니다.
Overlaid Asset은 투명한 DeFi 인프라를 통해 배포된 스테이블코인 자본의 유동적이고 온체인 표현이다.
움직이도록 구축되었다.
조립 가능하도록 구축되었다.
스테이킹 가능하도록 구축되었다.
상환 가능하도록 구축되었다.
검사 가능하도록 구축되었다.
스테이블코인이 들어간다.
검증 가능한 포지션이 생성된다.
Overlaid Asset이 발행된다.
사용자는 프로토콜 규칙을 통해 통제권을 유지한다.
그것이 새로운 상업적 잔고다.
유용할 만큼 안정적이다.
통합될 만큼 개방적이다.
믿음 없이도 신뢰할 만큼 투명하다.
사용자가 참여하기로 선택할 때만 생산적이다.
분리의 원칙
스테이블코인 인프라의 미래는 하나의 원칙에 달려 있다:
결제와 수익은 혼동되어서는 안 된다.
결제 자산은 명확성을 필요로 한다.
그것들은 교환, 유동성, 담보, 라우팅, 회계의 기초 계층이다. 예측 가능하고, 전송 가능하며, 광범위하게 수용되는 데서 그 힘이 나온다.
수익은 다르다.
수익은 배포에서 나온다.
수익은 자본에 대한 수요에서 나온다.
수익은 위험에서 나온다.
수익은 시장 상황에 따라 변한다.
이 두 가지가 흐려지면, 사용자는 명확성을 잃는다.
이 두 가지가 분리되면, 인프라는 더 깔끔해진다.
Overlayer는 이 분리를 중심으로 구축되었다.
스테이블코인은 기준 자산으로 남는다.
생산적 계층은 그 위에 위치한다.
참여는 명시적이다.
수익의 원천은 가시적이다.
위험 경로는 이해될 수 있다.
이것은 미용상의 구분이 아니다.
이것은 더 안전하고 확장 가능한 범주의 기초다.
스테이블코인 수익은 또 다른 숨겨진 대차대조표 상품이 되어서는 안 된다.
위험을 더 보기 어렵게 만드는 인터페이스가 되어서는 안 된다.
가장 높은 광고된 숫자를 위한 경쟁이 되어서는 안 된다.
승리하는 인프라는 가장 시끄러운 것이 아닐 것이다.
가장 깔끔한 것일 것이다.
Overlayer가 구축하는 것
Overlayer는 생산적 스테이블코인 자본을 위한 비수탁형 인프라를 구축한다.
핵심에서 시스템은 간단하다.
사용자는 지원되는 스테이블코인을 프로토콜에 예치한다.
프로토콜은 그 자본을 투명한 온체인 장소에 배포한다.
Overlaid Asset은 해당 포지션의 유동적 표현으로 발행된다.
사용자는 명시적인 프로토콜 메커니즘을 통해 사용, 전송, 스테이킹, 통합 또는 상환할 수 있다.
레버리지 루프가 없다.
숨겨진 관리자가 없다.
오프체인 수익 엔진이 없다.
재량적 약속이 없다.
고정 수익 내러티브가 없다.
참여의 대가로 의무적 락업이 없다.
프로토콜은 포지션을 가시적으로 만들도록 설계되었다.
자본이 어디로 가는지 명확해야 한다.
회계가 어떻게 작동하는지 재현 가능해야 한다.
사용자가 받는 것이 이해 가능해야 한다.
사용자가 노출된 것이 추적 가능해야 한다.
이것은 마케팅 계층으로서의 수익이 아니다.
이것은 회계 규율로서의 수익 인프라다.
Overlayer는 위험이 사라진다고 가장하지 않는다.
위험을 기록의 일부로 만든다.
우리의 믿음
우리는 다음 스테이블코인 시대가 발행자들만으로 구축되지 않을 것이라고 믿는다.
그것은 안정적인 결제와 생산적인 온체인 자본 시장을 연결하는 인프라에 의해 구축될 것이다.
우리는 사용자가 유휴 상태와 불투명한 수익 사이에서 선택해야 한다고 믿지 않는다.
우리는 자본이 위험이 읽기 쉬운 상태로 유용하게 남아 있어야 한다고 믿는다.
우리는 DeFi가 APY로 경쟁하기 전에 구조로 경쟁해야 한다고 믿는다.
우리는 수익의 원천이 중요하다고 믿는다.
우리는 위험의 경로가 중요하다고 믿는다.
우리는 출구가 중요하다고 믿는다.
우리는 회계가 중요하다고 믿는다.
우리는 검증될 수 없는 것이 인프라가 되어서는 안 된다고 믿는다.
그리고 우리는 스테이블코인 자본이 더 나은 포맷을 받을 자격이 있다고 믿는다.
우리의 핵심 원칙
- 믿음보다 검증
Overlayer는 검사를 위해 구축되었다.
포지션은 가시적이어야 한다.
흐름은 추적 가능해야 한다.
규칙은 공개되어야 한다.
회계는 재현 가능해야 한다.
결과는 온체인 데이터로 확인 가능해야 한다.
사용자는 스토리를 신뢰할 필요가 없어야 한다.
시스템은 메커니즘을 드러내야 한다.
- 명시적 참여
생산적 자본은 선택되어야 한다.
사용자는 자신이 결제 자산을 보유하고 있을 때와 생산적 포지션에 진입할 때를 알아야 한다.
숨겨진 익스포저가 없어야 한다.
흐릿한 수익이 없어야 한다.
조용한 위험 이전이 없어야 한다.
참여는 명확하고, 의도적이며, 규칙 기반이어야 한다.
- 레버리지 극장 없음
Overlayer는 생산성을 제조하기 위해 차입하지 않는다.
수익의 외관을 만들기 위해 재귀적 루프, 합성 헤지, 중앙 집중식 실행 장소, 또는 불투명한 거래 상대방에 의존하지 않는다.
아무도 검증할 수 없는 복잡성에 수익이 의존한다면, 위험은 줄어들지 않았다. 이름만 바뀌었을 뿐이다.
깔끔한 구조가 헤드라인 APY보다 더 중요하다.
- 출구는 권리다
자본은 시스템을 안정적으로 보이게 하기 위해 갇혀서는 안 된다.
사용자는 투명한 프로토콜 메커니즘을 통해 출구할 수 있어야 한다.
한계가 존재한다면, 알려져야 한다.
규칙이 적용된다면, 가시적이어야 한다.
조건이 변한다면, 시스템은 사적 재량에 의존해서는 안 된다.
접근만으로는 충분하지 않다.
자유는 출구를 포함한다.
- 전염 없는 조립성
DeFi의 가장 큰 강점은 조립성이다.
가장 큰 위험은 숨겨진 전염이다.
Overlayer는 모듈식 익스포저를 중심으로 설계되었다: 분리된 자산, 분리된 포지션, 분리된 위험 경로.
공통 포맷은 통합을 더 쉽게 만들어야 한다.
모든 위험을 모든 사람의 위험으로 만들어서는 안 된다.
공유 포맷.
분리된 익스포저.
그것이 조립성을 지속 가능하게 만드는 방법이다.
- 중립적 인프라
Overlayer는 게이트키퍼가 되기 위해 구축되지 않았다.
사용자, 프로토콜, 지갑, 재무부, 애플리케이션이 투명한 규칙을 통해 상호 작용할 수 있는 개방형 인프라로 구축되었다.
시스템을 사용하기 위해 특권적 경로가 필요해서는 안 된다.
이해하기 위해 숨겨진 관계가 필요해서는 안 된다.
신뢰하기 위해 사적 대차대조표가 필요해서는 안 된다.
중립성은 브랜드 가치가 아니다.
그것은 구조적 요구사항이다.
우리의 서약
우리는 또 다른 블랙박스를 만들어 혁신이라고 부르지 않을 것이다.
우리는 위험을 설명하기 전에 수익을 판매하지 않을 것이다.
우리는 복잡성을 보이지 않게 만드는 인터페이스 뒤에 숨지 않을 것이다.
우리는 결제를 수익과 혼동하지 않을 것이다.
우리는 레버리지를 경제적 실질의 대체재로 사용하지 않을 것이다.
우리는 원장이 증명할 수 있는 것을 사용자가 신뢰하게 만들지 않을 것이다.
우리는 확장될 수 있을 만큼 깔끔한 스테이블코인 인프라를 위해 구축할 것이다.
투명하게 남아 있는 생산적 자본을 위해.
시장에서 파생되고, 변동 가능하며, 가시적인 수익을 위해.
검사될 수 있는 포지션을 위해.
이름 붙여질 수 있는 위험을 위해.
확인될 수 있는 회계를 위해.
출구할 수 있는 사용자를 위해.
숨겨진 가정을 물려받지 않고 통합할 수 있는 프로토콜을 위해.
DeFi의 다음 시대는 대시보드에서 가장 높은 숫자에 의해 결정되지 않을 것이기 때문이다.
그것은 신뢰만으로는 더 이상 충분하지 않을 때 유용하게 남을 수 있는 시스템에 의해 결정될 것이다.
원장이 다시 변하고 있다.
스테이블코인은 세상에 프로그래밍 가능한 결제를 주었다.
Overlayer는 스테이블코인 자본에 생산적 포맷을 제공한다.
하나의 포맷.
모든 곳에서 가치.
모두를 위해.
