지난 한 달 동안, 50개가 넘는 주식, 상품, 지수 및 상장 전 시장이 Variational에 상장되었습니다. 이 모든 시장은 암호화폐 기반 유동성 소스를 활용하여 TradFi 자산의 연중무휴 24시간 거래를 온체인에서 제공합니다.
오늘, 우리는 최초의 TradFi 헤징 거래소를 Omni Liquidity Provider (OLP)와 통합하여 기존 암호화폐 기반 무기한 선물(perps) 중 일부의 스프레드를 개선하기 시작했으며, 스왑(swaps)이라는 새로운 상품 유형을 발표합니다. 이는 Q3에 TradFi 수준의 유동성을 완전히 온체인으로 가져올 것입니다.
무기한 선물(Perps)에서 TradFi 유동성의 초기 도입
지금까지 Variational에 상장된 모든 TradFi 시장은 집계된 암호화폐 기반 유동성에만 의존해 왔습니다. 이제 OLP의 TradFi 거래소에 대한 첫 번째 헤징 연결이 완료됨에 따라, 우리는 TradFi 무기한 선물 시장의 스프레드를 좁히기 시작했습니다.
우리는 금 $XAU, 은 $XAG, WTI 원유 $CL의 세 가지 시장에서 암호화폐 기반/TradFi 이중 유동성 집계를 테스트하는 것으로 시작합니다. 이 세 시장 모두 스프레드가 20% 이상 감소하여 소액 및 대액 거래자 모두에게 더 낮은 비용을 제공합니다.
유사한 스프레드 개선은 시간이 지남에 따라 다른 상장된 TradFi 무기한 선물로 확대될 예정이며, 스왑 상장과 병행하여 실행 품질 개선 및 더 높은 OI 한도 설정도 계획되어 있습니다.
스왑(Swaps) 소개: TradFi를 온체인으로 가져오기 위해 설계된 상품
이번 분기, 우리의 주요 초점은 "스왑"이라는 새로운 상품을 상장하는 것입니다. 스왑은 기관들이 서로 거래할 때 사용하는 주요 상품 중 하나이며, 무기한 선물과 몇 가지 주요 차이점이 있습니다:
- 훨씬 더 좁은 스프레드: 스왑은 집계된 암호화폐 기반 유동성 대신 전용 TradFi 딜러 역량에 대해 직접 헤징하기 때문에, 무기한 선물보다 훨씬 더 좁은 스프레드와 더 깊은 유동성을 제공하며, 주문 규모가 크고 거래량이 적은 기초 자산일수록 그 격차는 더 벌어집니다.
- 증가된 OI 한도: 우리는 스왑 시장 전반에 걸쳐 10억 달러 이상의 OI 역량을 확보하는 계약을 체결했습니다. OLP가 더 많은 TradFi 파트너와 통합됨에 따라 이러한 한도는 계속 증가할 것입니다.
- 안정적인 자금 조달 비용: 변동성 있는 자금 조달 비용을 부과하는 대신, 대부분의 스왑은 USD 차입 금리(현재 약 4.5% 올인)를 기준으로 예측 가능한 캐리 비용을 가지며, 배당금을 받을 기회도 있습니다.
- 개장/폐장 시간: 초기에는 스왑이 전통 시장을 반영하여 개장 및 폐장 시간을 가질 것입니다(예: $XAU-SWAP는 매일 1시간 동안 폐장됩니다). 우리는 추가 시간대 거래소와의 계약을 진행 중이며, 이를 통해 OLP는 가까운 미래에 연중무휴 24시간 스왑 견적을 제공할 수 있을 것입니다.
- Variational의 브로커형 모델에 의해 가능해짐: 스왑은 장외(OTC) 상품입니다. CLOB 거래소에서는 제공이 불가능하며, OLP가 TradFi 딜러의 거래 상대방 역할을 할 수 있는 고유한 능력 덕분에 온체인에서만 가능합니다.
이러한 스왑 시장은 기존 무기한 선물 시장과 함께 제공되어, 거래자들이 자신의 우선순위에 따라 무기한 선물과 스왑 중에서 선택할 수 있도록 합니다. 예를 들어, 거래자가 "Nvidia"를 검색하면 "$NVDA-PERP"와 "$NVDA-SWAP"을 보게 됩니다: 거래자가 연중무휴 24시간 거래와 자금 조달 금리 노출을 원한다면 무기한 선물을 거래할 수 있고, 유동성 깊이와 예측 가능한 캐리 지급을 선호한다면 스왑을 거래할 수 있습니다.
이 모든 것은 CLOB 거래소에서는 불가능합니다. CLOB은 매칭 엔진입니다: 한 거래자의 주문을 다른 거래자의 주문과 짝지어 주며, 스스로 포지션을 취하지 않습니다. 이는 암호화폐 기반 LP가 호가 장부의 양쪽을 제공하는 무기한 선물에는 효과적이지만, 주문서 기반 거래소를 TradFi 유동성에서 차단합니다. TradFi 딜러는 공개 주문서에 호가를 스트리밍하지 않습니다. 그들은 계약을 체결한 거래 상대방과 양자 간 거래를 합니다. OLP는 그 거래 상대방 역할을 할 수 있어, Variational이 CLOB 거래소가 도달할 수 없는 유동성 소스에 접근할 수 있게 합니다. 이러한 접근성이 온체인 스왑을 가능하게 하며, 모든 주요 TradFi 시장을 기관 수준의 깊이로, 24시간 거래가 가능하도록 온체인으로 가져올 것입니다.
향후 계획
Q3에는 기존 무기한 선물과 함께 스왑 시장을 상장하기 시작할 예정이며, 상장 속도는 TradFi 무기한 선물 상장과 유사할 것입니다. 그 외에도 더 많은 TradFi 딜러와 통합하여 OI 한도를 높이고, 추가 시간대 거래소를 추가하여 스왑을 연중무휴 24시간 시장으로 만들 것입니다.
스왑은 Variational에 대한 우리의 장기 비전을 실현할 상품입니다: 암호화폐, 주식, 상품, 지수 및 통화를 아우르는 단일 크로스 마진 계정으로, 전통 프라임 브로커의 실행 품질과 DeFi의 즉시 결제를 제공합니다.
회사 소개
우리는 전 세계에 위치한 25명의 노련한 퀀트 트레이더, 엔지니어 및 암호화폐 네이티브로 구성된 팀입니다.
Variational의 공동 창업자인 Lucas Schuermann @variational_lvs와 Edward Yu @edward_yu_var는 컬럼비아 대학교에서 공학 학생이자 연구원으로 만난 후, 2017년에 자신들의 헤지 펀드를 설립했습니다. 2019년, 그들의 펀드는 인수되었고, 그들은 가장 큰 암호화폐 OTC 데스크 중 한 곳에서 엔지니어링 부사장과 퀀트 트레이딩 부사장이 되었습니다.
팀의 나머지 구성원들은 Google, Meta, Virtu, IMC, Jane Street Capital 등에서의 경험을 보유하고 있습니다.
