No dia 25 de setembro, foram anunciados os vencedores do Japan Startup Awards 2026. O Prêmio do Primeiro-Ministro foi para a Mujin. Oishii Farm, Regional Fish, Rapyuta Robotics, Ubie, SkyDrive, Sakana AI e Oceanic Constellations receberam prêmios ministeriais, enquanto Iris e Acompany levaram prêmios especiais do júri. Das 317 candidaturas, 10 empresas foram selecionadas. Parabéns a todos os vencedores.
No dia do anúncio, publiquei que "nos últimos cinco anos, nenhuma empresa venceu sem ter captado recursos". Depois de escrever isso, outra dúvida me veio à mente: o que acontece com as startups depois que são reconhecidas pelo governo?
Por isso, investiguei a situação de todas as 66 startups premiadas desde a primeira edição do Japan Venture Awards, em 2015, até a 10ª edição deste ano, comparando o momento em que venceram com o cenário atual. A análise se baseia em informações públicas, como materiais de RI, comunicados à imprensa, reportagens e diários oficiais, tendo como data de referência 25 de setembro de 2026. Grandes corporações que venceram prêmios conjuntos (como KDDI e Yamato Holdings) não foram incluídas.
Onde estão as 66 empresas hoje?
Listadas em bolsa: 23 empresas
Ainda fechadas e em operação: 36 empresas
Adquiridas ou incorporadas: 3 empresas
Retiradas da bolsa após IPO: 2 empresas
Falidas: 2 empresas
No entanto, 16 das 23 empresas listadas já tinham capital aberto quando ganharam o prêmio. Nas primeiras edições, muitas companhias pós-IPO, como Euglena, Cyberdyne e Peptide Dreamer, foram premiadas.
Além disso, como os vencedores mais recentes ainda têm pouco tempo de estrada, é natural que muitos continuem com capital fechado. O verdadeiro insight surge ao analisarmos as "empresas que venceram enquanto eram privadas e já amadureceram desde então".
A trajetória de 7 a 11 anos dos 17 vencedores privados
Das 17 empresas que venceram enquanto tinham capital fechado entre 2015 e 2019 (edições 1 a 5), este é o cenário atual:
Listadas em bolsa: 5 empresas (Mercari, BizReach/Visional, SORACOM, Visaask, Suraranet)
Adquiridas/Incorporadas: 3 empresas (Coiny/STORES, Genequest, Rootrek Networks)
Falidas: 2 empresas (Spiber, Seven Dreamers Laboratories)
Ainda privadas e em operação: 7 empresas (Preferred Networks, WHILL, READYFOR, Farmnote, ZMP/ROBO-HI, Nanoegg, Armarin Kindai)
Apenas 5 das 17 chegaram a um IPO, cerca de 30%. Sendo sincero, foi menos do que eu esperava. Mesmo com o selo de aprovação do governo, os números são modestos. Por outro lado, 40% continuam operando com capital fechado há quase uma década. O ciclo de vida das startups é muito mais longo do que parece visto de fora.
Empresas que cresceram de forma expressiva
Mercari e Visional tiveram um crescimento substancial. Em setembro de 2026, o valor de mercado da Mercari era de aproximadamente ¥ 587,1 bilhões, e o da Visional, de cerca de ¥ 344,3 bilhões. A Mercari venceu duas vezes (2016 e 2018) e abriu capital apenas quatro meses após sua segunda vitória.
Entre as empresas privadas, estima-se que a Preferred Networks tenha uma avaliação superior a ¥ 300 bilhões. A Sakana AI, vencedora deste ano, anunciou um valuation de aproximadamente ¥ 432 bilhões, com captação total de cerca de ¥ 66 bilhões.
Poucas operações de M&A; compradores são corporações estratégicas
Das 66 empresas, apenas 3 foram adquiridas ou incorporadas. A Genequest tornou-se subsidiária da Euglena, e a Rootrek Networks passou a ser controlada pela Kubota. A SORACOM virou subsidiária da KDDI antes de abrir capital em 2024. Todos os compradores eram corporações estratégicas.
Duas empresas saíram da bolsa após o IPO: Userbase (adquirida pela Carlyle em 2023) e Rakul (MBO com parceiros ligados ao Goldman Sachs em 2026).
Prêmios e investimentos não garantem o futuro
A Spiber foi o caso que mais me fez refletir. Venceu a primeira edição em 2015, impressionou o mundo com sua seda artificial de aranha e captou mais de ¥ 100 bilhões ao longo do tempo. Ainda assim, incapaz de pagar uma dívida de ¥ 35 bilhões, entrou em reestruturação extrajudicial no final de 2025. Suas operações seguem sob a tutela de um patrocinador.
A Seven Dreamers Laboratories, vencedora em 2017, faliu em 2019 devido aos atrasos na entrega do Laundroid, sua máquina totalmente automática de dobrar roupas.
Mesmo entre as empresas listadas, os resultados variam. Algumas cresceram muito após o IPO, enquanto outras viram o preço de suas ações cair pela metade em relação ao valor de oferta. Reconhecimento e captação de recursos são avaliações de um momento específico; sobreviver a longo prazo é uma história completamente diferente.
Vencedores nas áreas médica e de biotecnologia
Como atuo no setor médico/biotecnológico, também analisei esse segmento. Entre os vencedores listados estão Peptide Dreamer (valor de mercado de ~¥ 139 bilhões), Cyberdyne (~¥ 32,9 bilhões), Tsubota Lab (~¥ 6,7 bilhões) e Chordia Therapeutics (~¥ 5,3 bilhões). Já entre os privados, temos CureApp, Ubie, Iris e Fast Doctor.
De plataformas de descoberta de fármacos a terapias digitais e IA médica, os negócios dentro do universo da "saúde" variam enormemente em modelo e escala. Espero que cada vez mais empresas dessa área consigam sobreviver por 10 ou 20 anos.
Vencedores sem capital externo
Validei minha afirmação inicial ao longo de dez anos. Nenhuma empresa pôde ser confirmada como vencedora sem ter recebido capital externo. Desde 2022, aparentemente todos os premiados captaram recursos de terceiros.
Isso não significa que captar investimento seja ruim. Grandes empresas japonesas surgiram de estratégias agressivas impulsionadas por capital. Mas os dados mostram que, mesmo com reconhecimento nacional, o sucesso a longo prazo está longe de ser garantido.
