As ações estão em alta, o petróleo está subindo, o ouro está subindo e o Bitcoin está subindo, atualmente a $80.000, uma alta de 30% no último mês. Seja lógico ou não, a tese de desvalorização/reserva de valor parece forte, de acordo com o analista de ETFs da Bloomberg, Eric Balchunas.
O mercado de baixa das criptomoedas parece definitivamente ter ficado para trás. Apesar de todo o papo nesta newsletter e em outros lugares sobre a presença das instituições, a maioria ainda nem começou a migrar para o cripto com força total. Otimista. Os ETFs de cripto captaram mais de $2 bilhões pelo segundo mês consecutivo. Os ETFs spot de Solana acabam de registrar seu melhor desempenho da história.
Embora a tendência geral no cripto seja otimista, esta semana a macroeconomia e a geopolítica introduziram volatilidade tanto para cima quanto para baixo. Primeiro as más notícias. As tensões no Oriente Médio escalaram de uma forma previsivelmente bizarra. O presidente Trump postou um vídeo de IA da Ilha de Kharg, no Irã, sendo "explodida em pedaços" e cogitou mudar o nome do Estreito de Ormuz para Estreito de Trump. Isso contribuiu para o aumento mencionado no preço do petróleo, mas não foi o único fator.
O Secretário do Tesouro, Bessent, também culpou a Ucrânia: "A Ucrânia decidiu que quer explodir ativos energéticos e produtos refinados russos, então isso está criando pressão de alta nos preços em escala global."
Agora, as boas notícias (para o cripto). Ursula von der Leyen falou sobre mobilizar a poupança europeia para financiar empresas europeias, o que equivale a controles de capital, uma ferramenta clássica de repressão financeira. Qualquer um que tenha prestado atenção em Russell Napier nos últimos anos não se surpreende que isso esteja chegando à UE, Reino Unido e Japão, embora o ritmo possa ser surpreendente. Como o Bitcoin pode potencialmente contornar os controles de capital, alguns compraram BTC em reação à notícia.
A probabilidade de um aumento da taxa de juros pelo Fed chegou a 68% esta semana. Pessoas como Lyn Alden não esperam que isso aconteça, o que pode ser otimista se pegar muitos de surpresa.
Nas notícias do cripto, a Robinhood Chain foi o foco da semana. No início da semana, superou Ethereum e Hyperliquid em receita de aplicativos em 24 horas, e na quinta-feira superou Solana. Em taxas de gás, a Robinhood Chain se tornou a maior L2 do Ethereum no mundo, arrecadando $546.000 em um único dia, um aumento de 936% em relação a trinta dias atrás. Na quinta-feira, a Robinhood Chain gerou mais de $4 milhões em receita em 24 horas, aproximadamente $1,4 bilhão anualizado contra os $4,4 bilhões de receita anual da Robinhood. Santiago Santos destacou que a receita da chain opera com margem de aproximadamente 90%, o que resulta em algo como um aumento de 50% nos lucros.
A negociação de memecoins está alimentando toda a atividade na Robinhood Chain, mas com uma nova reviravolta. Uma ação tokenizada é emparelhada com uma memecoin sem valor (com alguma associação tênue com a ação) em um pool de liquidez. Por exemplo, a memecoin BONER foi emparelhada com ações tokenizadas da HIMS. No fim de semana passado, a BONER supostamente dominava 81% da oferta on-chain de ações tokenizadas da HIMS, fazendo com que o preço das ações tokenizadas da HIMS divergisse em 37%.
A AMC tokenizada se tornou alvo de traders on-chain, resultando em várias postagens irritadas do CEO da AMC, Adam Aron, direcionadas ao CEO da Robinhood, Vlad Tenev, que, por sua vez, parecia calmo. Essa reviravolta dos RWAs está sendo apresentada como algo extremamente novo ou empolgante, o que é parcialmente verdade, mas não se engane. É extrativista, o equivalente financeiro do Jackass. O KOL adormecido CryptoMessiah alertou que a Robinhood Chain está repleta de golpes. Ele sabe do que está falando.
A história da Robinhood Chain fica incompleta sem mencionar o Fomo, o aplicativo responsável por cerca de 90.000 das 115.000 wallets na chain. Se Yong Park, cofundador do Fomo, afirma que o aplicativo está atraindo cerca de 40.000 pessoas por dia das lojas de aplicativos. Perguntado se esses usuários do Fomo são novos, ele disse: "Eu realmente não acho que existam 40.000 pessoas existentes todos os dias que estão descobrindo o Fomo no espaço cripto". Se os números do Sr. Park forem minimamente precisos, é provável que o Fomo esteja atraindo novos usuários pela primeira vez desde o lançamento da memecoin TRUMP em janeiro de 2025.
A análise de Mike Zajko sobre o crescimento do Fomo sugere uma campanha sofisticada de aquisição paga. O Sr. Park afirmou que o gasto total de crescimento em julho foi de aproximadamente $150.000.
A receita do Fomo ultrapassou $1 milhão em taxas diárias pela primeira vez. KOLs estão postando ganhos que induzem ao FOMO (medo de perder), como ultrapassar $1 milhão a partir de um início de $10.000 há um mês. Esses PnLs são verificáveis, o que os torna muito mais persuasivos do que a economia de prints de ciclos passados. Ainda é, em sua maioria, propaganda enganosa porque os ganhos são PnL não realizado em memecoins ilíquidas. Ah, sim, e os usuários já estão manipulando os prints e as mecânicas do ranking. Dos 429.000 traders no Fomo, aproximadamente 5% estão no lucro. Apenas 0,25% ganharam mais de $500.
A conhecida taxa de vitória desanimadora não impediu os KOLs de se entusiasmarem com o social trading e as memecoins. O Fomo permitiu que um KOL encontrasse ganhadores da Robinhood Chain simplesmente observando as wallets: "o social trading é um contágio e você pode decifrar rapidamente quem está apenas acumulando seguidores depois de observá-los por tempo suficiente". Talvez "contágio" tenha sido um ato falho.
O principal KOL Ansem prevê várias memecoins com avaliações de bilhões de dólares no quarto trimestre. Ele também está realizando análise técnica em sua memecoin homônima, ANSEM, completa com um gráfico de fundos e topos ascendentes.
Ryan Watkins, notadamente não um KOL influenciador, prevê que o social trading crescerá em popularidade, levando ao surgimento de celebridades do trading. Jeff Dorman discordou, escrevendo que o social trading não é novo, que falhou repetidamente por décadas, e que falha pelo mesmo motivo todas as vezes. Ou seja, qualquer um que realmente valha a pena seguir acaba parando de postar publicamente. Isso lembra a trajetória do Cobie.
Aconteça o que acontecer, as memecoins estão dominando a atenção agora. Muitos estão frustrados. A reclamação comum é como as memecoins são um jogo de soma zero no qual parasitas sugam qualquer otimismo que retorna. O memecoining desenfreado é um destruidor de ciclos de alta. Esperemos que seja um evento secundário, pelo bem do mercado de alta em desenvolvimento.
Flood acredita que o cripto está entrando no "pico do niilismo financeiro" e se tornando uma terra de lobos. Isso parece estar alinhado com as previsões de uma cultura de cassino mais ampla que transforma cada parte da vida em uma loteria. Há precedentes históricos para isso na França pós-revolucionária, onde a especulação desenfreada acabou prejudicando a produtividade.
Vamos para outras notícias. A SEC propôs atualizar as regras e formulários que regem os agentes de transferência registrados. O resultado prático é que a tokenização se torna muito mais fácil de ser construída. Um recorde de 1,9 milhão de detentores de ações tokenizadas on-chain, um aumento de 134% mês a mês, mostra que há demanda. A Bitwise lançou o PAPY, um vault de RWA no Morpho que empresta depósitos de AUSD programaticamente contra uma cesta diversificada de ativos reais tokenizados com garantia excessiva.
Em outro lugar, o CBB publicou uma autópsia sobre um bot de arbitragem de perpétuos de ações que lucrou $10 milhões, o que deve ser particularmente útil para qualquer um interessado em tentar o jogo da arbitragem. Mippo compartilhou um gráfico das guerras de L2 mostrando a dominância mudando de mãos repetidamente em épocas bem definidas. As coisas se movem rápido no cripto. O vencedor de ontem é o perdedor de hoje. A Metamask já dominou completamente a participação de mercado antes de perder tudo. A Phantom, a queridinha das wallets do ciclo passado, é a nova Metamask.
A Metaplanet, que possui 43.000 bitcoins, moveu outros 2.400 BTC, no valor aproximado de $186 milhões, para a Coinbase Prime em três horas na segunda-feira. Também parece haver alguma controvérsia em torno do contrato de opções do CEO da Metaplanet, Simon Gerovich, que lhe dá uma porcentagem fixa das ações da Metaplanet em vez de um valor fixo.
Na frente jurídica, a juíza McMahon decidiu sobre as moções de arquivamento na ação coletiva da Pump.fun no Distrito Sul de Nova York. As alegações de RICO e as acusações de operação de negócio de transmissão de dinheiro sem licença contra a Pump.fun e seus fundadores sobrevivem. Nos mercados de previsão, a Kalshi emitiu sua primeira proibição vitalícia de negociação ao ex-deputado dos EUA George Santos, juntamente com uma multa de mais de $70.000, por manipulação de mercado.
A Solana começou a semana com boas notícias. A proposta de desinflação da Solana foi aprovada por pouco depois que a Kraken mudou de não para sim no último minuto. Mert Muntaz relatou ter feito 500 ligações em algumas horas para levar os votos adiante. O frenesi na Robinhood Chain levou os partidários da Solana a criticar as taxas de gás de 30 centavos da Robinhood, o que provocou a observação de que as da Solana são de 10 centavos e que quase todos os problemas estruturais se aplicam a ambas.
Finalmente, segurança. A vitória na governança da Solana foi prejudicada por alguns dias ruins para seus neobancos. Mais de $600.000 foram drenados de contas de usuários na avici, e os saldos foram supostamente esvaziados em vários aplicativos. A Rain Cards, a infraestrutura que alimenta a maioria desses neobancos, foi apontada como a causa raiz, com usuários do Tria e Solayer Pay afetados.
A Cronos, enquanto isso, interrompeu a produção de blocos durante o fim de semana para conter uma exploração de $75 milhões na Tectonic, um protocolo de empréstimo que sozinho representava 46% do TVL de DeFi da chain. A Tectonic precificou seu próprio token de governança com base em liquidez on-chain escassa. Isso continua acontecendo porque o mesmo erro continua sendo cometido.
Pouco antes da publicação, a Trezor divulgou uma atualização de partir o coração sobre o hack de remessa de 13 de agosto, revelando mais 67.000 clientes afetados nos EUA.
Fiquem seguros por aí.
-David Sencil
