AUSTIN, Texas – 11 de agosto de 2026 – A Twenty One Capital, Inc. ("Twenty One" ou "XXI" ou a "Companhia") (NYSE: XXI) publicou hoje uma carta do Chief Executive Officer (CEO) da Companhia, Raphael Zagury.
Caros Acionistas,
Hoje divulgamos nossos resultados do segundo trimestre. E, embora eu incentive vocês a darem uma olhada em nosso mais recente formulário 10-Q para saber o que aconteceu durante o trimestre, esta carta aos acionistas fala sobre algo mais fundamental a respeito da empresa que agora lidero como CEO: o que vocês possuem, por que isso importa e o que pretendemos fazer para melhorar as oportunidades operacionais e aumentar o valor para o acionista.
Muitos de vocês entraram em contato nas últimas semanas com perguntas. Algumas eram sobre a empresa. Outras eram sobre o próprio Bitcoin. Para respondê-las adequadamente, provavelmente devo começar explicando por que estou aqui.
Ao crescer no Brasil, via minha mãe correr pelo supermercado porque os preços podiam mudar mais de uma vez por dia. Aprendi cedo o que uma moeda quebrada faz com as famílias e, desde então, dediquei minha vida profissional a resolver esse problema. Essa é a resposta curta para o motivo pelo qual aceitei este cargo. A resposta mais longa está nesta carta.
A Twenty One possui um dos maiores balanços de Bitcoin dos mercados públicos. Isso é uma vantagem real, mas, se a Twenty One quiser valer a pena como investimento, precisa se tornar mais do que uma tesouraria de Bitcoin.
No próximo ano, pretendo liderar a Twenty One com foco em cinco prioridades:
· Primeiro, concluir a estruturação corporativa: governança, controles, contratações-chave e relatórios, nessa ordem. Sou grato ao Jack pela convicção que tirou a Twenty One do papel. Recentemente, adicionamos dois diretores independentes experientes ao nosso Conselho: Paul Lalljie, ex-CEO e ex-CFO de empresa de capital aberto, que agora preside nosso Comitê de Auditoria, e Karl Olsoni, com décadas de experiência financeira e operacional nos setores de energia e infraestrutura, que atua nesse comitê.
· Segundo, construir e adquirir negócios operacionais. A arquitetura que buscamos é a que a Berkshire Hathaway comprovou: um balanço patrimonial forte no centro, empresas operacionais independentes ao redor e alocação disciplinada de capital na controladora. Faço essa comparação com humildade. A Berkshire conquistou isso ao longo de décadas. Nós ainda não conquistamos nada. Mas é o modelo certo para o que o Bitcoin torna possível. Se fizermos isso bem, da mesma forma que as pessoas pensam na Berkshire e em seguros, um dia pensarão na Twenty One e no Bitcoin – forte geração de caixa positiva.
· Terceiro, desenvolver capacidades de mercado de capitais. O Bitcoin é, ao mesmo tempo, um ativo para se manter, uma garantia para tomar empréstimos e uma base para produtos financeiros. Usaremos ferramentas conhecidas, dívida e capital próprio, quando servirem à alocação de capital. Mas a maior oportunidade está em implementar novas: instrumentos respaldados pelas receitas recorrentes de negócios operacionais, a um custo de capital mais baixo.
· Quarto, uma capacidade de M&A. Nosso setor está passando por uma profunda redefinição. Ativos, equipes e infraestrutura estão sendo reprecificados. Para um balanço disciplinado, este é um dos conjuntos de oportunidades mais amplos que já vi. Temos acionistas de referência pacientes e uma listagem pública para usar as ações como moeda.
· Quinto, construir um negócio de empréstimos e crédito. Um mercado de crédito continuará a se desenvolver em torno do Bitcoin à medida que ele se estabelece como um ativo monetário global. A garantia é líquida e negocia 24 horas por dia, então a subscrição pode se apoiar na garantia em vez de apenas no tomador. Feito de forma conservadora, com baixa alavancagem e sem atalhos, isso pode ser um negócio real, e pode se estender, com o tempo, à gestão de capital de terceiros.
Embora isso leve tempo, não pode significar um ano de espera. Esperamos fornecer uma atualização mais completa ainda este ano.
No pouco tempo em que estou como CEO, parte do feedback inicial de vocês foi direto: no momento em que escrevo esta carta, a ação negocia com um desconto significativo em relação ao Bitcoin que possuímos. Essa lacuna pode ser vista como uma má alocação de capital; compartilhamos dessa visão.
Também ouvi preocupações de que a construção não está acontecendo rápido o suficiente. Esse trabalho já começou: as buscas por cargos operacionais-chave estão em andamento. Em última análise, ações, não palavras, responderão a essas preocupações e farão a empresa avançar.
Também recebi muitas perguntas sobre a Tether, nossa acionista controladora e importante parceira estratégica. Sua escala, capital e alcance são vantagens reais, e construí ao lado de sua equipe por anos, em mercados bons e ruins. Nosso marco de transações com partes relacionadas permanecerá rigoroso e transparente.
Minha lição precoce no supermercado foi apenas o começo. Também vi as economias da minha família congeladas da noite para o dia pelo governo. O Brasil me preparou para o Bitcoin. Atravessar a crise financeira de 2008 em Wall Street me empurrou o resto do caminho. O bloco gênese do Bitcoin carrega uma manchete de jornal de janeiro de 2009: "Chancellor on brink of second bailout for banks" (Chanceler à beira de um segundo resgate aos bancos). O Bitcoin é a melhor tecnologia de poupança que já encontrei. Sua política monetária previsível, aplicada por meio de código aberto e consenso distribuído, é um grande avanço tecnológico e social. O dinheiro é a memória do trabalho, e preservar as próprias economias é um direito humano básico.
Mais uma coisa. A Twenty One depende de software que não controlamos e não deveríamos controlar: o protocolo, as carteiras, as ferramentas que mineradores e operadores de nós executam todos os dias. A maior parte é open source, mantida por um pequeno número de engenheiros sem uma forma óbvia de serem pagos. Esperem que façamos nossa parte no fortalecimento dessa infraestrutura, sem amarras.
Vou terminar com isto: a Twenty One não é um substituto para o Bitcoin. Investidores que desejam exposição pura ao Bitcoin devem entender que o próprio Bitcoin é a expressão mais limpa dessa visão. A Twenty One precisa conquistar o direito de ser algo diferente: uma forma de participar da construção em torno do Bitcoin.
Esse é o padrão.
Durante muito tempo, terminei cada carta com as mesmas três palavras. Este setor sempre lançará bolas curvas. Não controlamos a próxima. Controlamos se continuamos fazendo o trabalho.
Seguimos construindo.
Rapha Zagury
CEO da Twenty One Capital
PS: Uma palavra sobre comunicação. Sou uma pessoa de formatos longos. Vou me comunicar no X quando for útil, mas não pretendo administrar a empresa a partir de um feed. Transparência e postagens constantes não são a mesma coisa. Escreverei para vocês pelo menos trimestralmente, e com mais frequência quando houver algo relevante a dizer. Vocês podem falar conosco em investors@twentyonecapital.com. Lemos o que vocês enviam.
Sobre a Twenty One
A Twenty One é uma empresa operacional focada em Bitcoin. Projetada para combinar uma das maiores tesourarias de Bitcoin dos mercados públicos com negócios operacionais, a Twenty One tem como objetivo oferecer aos acionistas exposição direta e com eficiência de capital ao Bitcoin, por meio de uma plataforma nativa de Bitcoin em crescimento. Para mais informações, visite https://investors.xxi.money/.
Declarações Prospectivas
Este comunicado à imprensa contém declarações prospectivas no sentido da Lei de Reforma de Litígios de Valores Mobiliários Privados de 1995 (Private Securities Litigation Reform Act of 1995). Todas as declarações contidas neste comunicado à imprensa que não se relacionam a fatos históricos devem ser consideradas declarações prospectivas, incluindo, sem limitação, declarações sobre o desempenho operacional e financeiro da Twenty One e sua capacidade de executar sua estratégia, melhorar oportunidades operacionais e aumentar o valor para o acionista; sua capacidade de construir uma empresa operacional nativa de Bitcoin e de se tornar mais do que uma tesouraria de Bitcoin, combinando alocação disciplinada de capital com investimentos em negócios operacionais, capacidades de mercado de capitais e serviços financeiros baseados em Bitcoin; as prioridades estratégicas da Twenty One em relação à estrutura corporativa e governança, negócios operacionais, mercados de capitais, fusões e aquisições e empréstimos e crédito, e a sequência e o momento dessas prioridades; a conclusão da estruturação corporativa da Twenty One, incluindo governança, controles, contratações-chave e relatórios; a capacidade da Twenty One de construir, adquirir e operar negócios, alocar capital entre eles e gerar fluxo de caixa a partir desses negócios; sua capacidade de desenvolver capacidades de mercado de capitais e de acessar dívida, capital próprio e outros financiamentos, incluindo instrumentos respaldados pelas receitas recorrentes de negócios operacionais, e de fazê-lo em condições favoráveis ou a um custo de capital mais baixo; oportunidades de aquisições potenciais ou a probabilidade de conclusão de qualquer transação, e o uso potencial dos valores mobiliários da Twenty One como contraprestação; o desenvolvimento potencial de um negócio de empréstimos e crédito respaldado por Bitcoin, o desenvolvimento contínuo dos mercados de crédito para Bitcoin, práticas de subscrição relacionadas e uso de alavancagem, e qualquer gestão futura de capital de terceiros; o preço de mercado das Ações Ordinárias Classe A da Twenty One e sua relação com o valor das participações em Bitcoin da Twenty One; o relacionamento da Twenty One com a Tether, sua acionista controladora, e a administração da política de transações com partes relacionadas da Twenty One; as expectativas da Twenty One quanto ao apoio a software e infraestrutura de Bitcoin de código aberto; o momento, a frequência, o conteúdo e os canais das futuras comunicações da Twenty One com os acionistas, incluindo sua expectativa de fornecer uma atualização adicional ainda em 2026 e de publicar cartas aos acionistas pelo menos trimestralmente; e os mercados, produtos e serviços relacionados ao Bitcoin. Estas declarações prospectivas são baseadas nas expectativas atuais da administração. Estas declarações não são promessas nem garantias, mas envolvem riscos, incertezas e outros fatores importantes, conhecidos e desconhecidos, que podem fazer com que eventos, resultados ou conquistas futuros reais sejam materialmente diferentes das expectativas e projeções da Companhia, expressas ou implícitas nas declarações prospectivas. Fatores importantes incluem, mas não se limitam àqueles discutidos sob o título "Fatores de Risco" no Relatório Anual da Twenty One no Formulário 10-K para o período de 7 de março de 2025 (constituição) a 31 de dezembro de 2025, arquivado na SEC em 31 de março de 2026, e em seus Relatórios Trimestrais no Formulário 10-Q para os trimestres encerrados em 31 de março de 2026 e 30 de junho de 2026, arquivados na SEC em 13 de maio de 2026 e 11 de agosto de 2026, respectivamente, e nos demais documentos arquivados pela Twenty One na SEC. As declarações prospectivas referem-se somente à data deste comunicado à imprensa, e a Twenty One não assume nenhuma obrigação de atualizar tais declarações prospectivas, exceto quando exigido por lei.
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