2025'te iki ilaç toplamda 71 milyar dolar hasılat elde etti; bu, OpenAI ve Anthropic'in o yılki birleşik gelirinin iki katından fazla.
Bu ilaçlar, Novo Nordisk'in Ozempic ve Wegovy adıyla sattığı semaglutid ile Eli Lilly'nin Mounjaro ve Zepbound adıyla sattığı tirzepatidtir.
Tirzepatid, dünyanın en çok satan ilacı oldu. AI gelirleri hızlanıp aradaki fark kapanıyor olsa da, 2025 itibarıyla bu iki molekül, önde gelen iki AI şirketinin toplamından daha fazla kazandı ve bunu, küresel çapta bu ilaçlar için uygun olan yaklaşık 800 milyon kişinin %2'sinden azına ulaşarak başardı.
Oprah, Serena Williams ve Elon Musk gibi ünlülerin kamuoyuna yansıyan desteklerine ve ilaçların ana akımda yaygın biçimde kullanılmasına rağmen, yalnızca Amerika'da bile klinik olarak uygun 137 milyon yetişkinin 6 milyonundan azı tedavi ediliyor. Goldman Sachs ve Morgan Stanley, 2030'ların başında %15-20 penetrasyon öngörüyor; bu, bugünkünün yaklaşık 3-4 katı.
Endikasyon Kaskadı
Hormon, kan dolaşımında yolculuk eden kimyasal bir habercidir; yani kanın ulaştığı her dokuya ulaşır. Molekülün bu dokular arasında hiçbir özelliği değişmez; değişen yalnızca onu alan hücredir.
Testosteron bunun en net örneğidir. Aynı molekül, kafa derisindeki saç köklerine küçülmelerini, yüzdeki foliküllere büyümelerini söyler; beyinde rekabetçi dürtüyü artırır ve testislerde sperm üretimini uyarır.
GLP-1 de aynı şekilde çalışır. Reseptörleri; pankreasın insülin üreten hücrelerinde, hipotalamustaki nöronlarda, mide astarında ve beynin ödül devresinde bulunur. Bu yüzden tüm vücutta bu kadar çeşitli değişiklikler görüyoruz.
2017'den bu yana alınan her GLP-1 onayı, kimsenin amaçlamadığı bir etkiyi ortaya çıkardı ve sonraki bir deneme, bu etkiyi bir sonraki onaylanan endikasyona dönüştürdü. Diyabet hastaları kilo verdi; bu da 2021'de obezite endikasyonunu doğurdu. Ardından obezite ilacı, büyük kardiyovasküler olayları %20 azalttı ve bu da kardiyovasküler endikasyonu doğurdu. Bir böbrek denemesi, majör böbrek sonuçlarını %24 azalttı ve sonuçların açıklandığı gün, Amerika'nın en büyük iki diyaliz operatörü olan DaVita ve Fresenius'un hisseleri yaklaşık %17 düştü; çünkü böbrek gerilemesini yavaşlatan bir ilaç, diyaliz popülasyonunu küçültür. Bu model, o zamandan beri uyku apnesi ve karaciğer hastalığında da kendini gösterdi.
Döngünün her turu, on milyonlarca yeni uygun hasta ekliyor ve bir önceki yıl hiç gündemde olmayan bir sektörü yeniden fiyatlandırıyor. Walmart'ın ABD CEO'su, şirketin GLP-1 kullanıcılarının daha küçük sepetlerle alışveriş yaptığını şimdiden görebildiğini söyledi; Nestlé ise artık onlar için tasarlanmış bir dondurulmuş yemek serisi satıyor.
Peki bu kaskad ne kadar uzanıyor? Ocak 2025'te Washington University, bu ilaçları kullanan 215.970 hastayı, kontrol gruplarıyla eşleştirerek 175 ayrı durumda takip etti. Risk 42 durumda düştü, 19'unda yükseldi.
Bu 42 durumdan mevcut bir tedavisi olmayan tek alan bağımlılık. GLP-1 reseptörleri beynin ödül devresinde bulunuyor ve yemek gürültüsünü susturan aynı mekanizma, bir içkiye ya da uyuşturucuya verilen tepkiyi de bastırıyor gibi görünüyor. Yaklaşık 36 milyon Amerikalı alkol, opioid ve uyarıcı maddelerden etkileniyor.
Bu da, yeni denemeler daha fazla etki ortaya çıkardıkça bu şirketler için sürekli büyüyen bir pazar anlamına geliyor.
Social Capital'daki araştırmacılarım bu konuya aylarını ayırdı ve vücudun mevcut kilosunu neden koruduğuyla başlayan, bu ilacın obezitenin ötesinde neden önemli olduğuyla biten 99 sayfalık derinlemesine bir analiz hazırladı.
Üzerinde durduğumuz birçok noktadan biri şuydu: GLP-1, ticari açıdan anlamlı ilk kavram kanıtıdır. Vücudun bir sistemi yönetmek için kullandığı hormonu bulun, kan dolaşımında hayatta kalabilecek bir versiyonunu geliştirin; semptomları değil, sistemin kendisini tedavi edersiniz.
İşte öğrenebileceğiniz diğer şeyler:
- Hiçbir üçüncü şirketin bu ilaçlardan birini neden üretmediği ve bir rakibin bunu denemek için neyi bir araya getirmesi gerektiği.
- Sektörün gözden çıkardığı reseptör, Lilly'nin onu dünyanın en çok satan ilacına nasıl dönüştürdüğü ve o günden bu yana her neslin izlediği ölçekleme kuralı.
- Kan dolaşımında yalnızca iki dakika hayatta kalabilen bir hormonun nasıl haftada bir yapılan bir enjeksiyona dönüştüğü ve bunu mümkün kılan çöl kertenkelesi.
- Ölçülen 175 sonucun tamamı, kötüleşen 19 sonuç ve doğrulayıcı bağımlılık denemelerinin bu pazarın büyüklüğünü nasıl etkileyebileceği.
- Bunu ne durdurur: Kim ilacı bırakır, bıraktıklarında ne geri gelir ve ilaç geliştirme hattının çözümü aradığı dört alan.
İlgileniyorsanız, aşağıda benimle birlikte öğrenin. Keyifli okumalar dilerim!
