我们募集了 22 亿美元的加密货币基金

由 @cdixon、@alive_eth、@guywuolletjr 和 @eddylazzarin 共同撰写

加密货币的周期往往遵循一种模式。一波投机浪潮吸引注意力和资本，其中一部分被浪费，另一部分则资助了原本无法建成的底层基础设施。当喧嚣平息后，留下的东西通常比它在顶峰时看起来更有用，也比它在低谷时看起来更持久。

如果你在每个周期中都能透过价格看到本质——真正被构建的东西，以及当炒作退去后人们仍在使用的部分——你就会发现这一点。我们现在正处于这样一个相对平静的时刻。而传来的信号是多年来最令人鼓舞的之一。

最明显的证据是稳定币。交易量随市场起伏，但稳定币的使用量即使在低迷时期也持续攀升。人们用它来储蓄、跨境汇款和支付，这往往暴露出传统替代方案有多慢、多贵、多不可靠。它的增长看起来更像网络采用而非投机：使用量的复合增长是因为技术本身有用，而不是因为对价格走势的预期。

区块链在资本市场中也正在证明自己的价值。自上一个周期以来，我们在价格发现方面的永续合约、揭示真相的预测市场，以及稳定币信贷市场的链上借贷都取得了显著增长。传统资产开始上链，链上金融正被用于网络代币之外的资产。一个新的金融体系正在形成，它持续运行、近乎即时结算、成本几乎为零，并且对任何有互联网接入的人开放。

监管也在朝着正确的方向前进。GENIUS 法案就是一个很好的例子，展示了深思熟虑的政策应该是什么样子：明确的定义、强有力的保障措施，以及为建设者留出空间。我们预计，通过立法和规则制定，加密货币市场的其余部分将取得更多监管进展。这为消费者提供了保护，为建设者提供了确定性，为主流机构提供了参与的途径。

值得退一步思考，为什么现在这一点尤其重要。

软件正变得越来越复杂，越来越难以信任。AI 系统强大但大多不透明。互联网运行的基础设施比以往任何时候都更加集中。在这种环境下，加密网络旨在提供的特性变得更有价值，而非相反：

• 透明且可验证的系统
• 从第一天起就全球化的网络
• 能够协调用户、创作者、开发者和运营者的经济模型
• 不依赖少数中介机构的基础设施

这些特性正在真实产品中显现：在支付、金融服务、创作者平台、去中心化基础设施，以及人与机器协作的新方式中。其中大部分由初创公司构建，并越来越多地被金融机构、科技公司等采用，以提供更快、更便宜、更可靠的服务。

在实践中，这意味着可以瞬间全球汇款，无需依赖银行即可持有美元，将资产代币化以便无摩擦地自由流动，接入可组合的网络供他人构建，并将这些能力嵌入到各地的应用中。它还包括以前不可能实现的新模式：用户可以直接拥有自己的资产和身份，并持有不可侵犯的数字财产权；软件 Agent 集群可以代表用户决策、行动和交易，在过程中获取计算、数据和服务；以及越来越自主的网络可以通过代码自我融资、治理和进化。

这就是我们宣布新一期 Crypto Fund 5 的原因；它是为这个时刻而建的。我们用这笔 22 亿美元基金支持的创始人，正在致力于周期中较少受到关注、但我们相信能产生更多持久价值的部分：将新基础设施转化为人们日常使用的产品。这是每一个重要计算平台最终产生影响力的方式，也是加密货币将走的路。