深入解析 Binance 金融超级 App 背后的数据

股票市场会在周末休市。bStocks 不会。

它们是美国上市股票的代币化版本，在 Binance 上全天候交易，用户可随时与标的股票按 1:1 兑换，且无需任何兑换费用。

自 6 月 11 日上线以来，这种全天候设计已经转化为实实在在的交易活跃度。截至 7 月底，根据 TokenTerminal 的追踪数据，bStocks 的绝对增长规模已超过任何其他主流代币化证券产品——未偿供应量增加超过 5.659 亿美元，增幅达 +5,000%。很少有代币化产品能在上线第二个月就达到这样的规模。

当华尔街沉睡时，bStocks 提前定价

增长能说明人们在用这款产品，却无法说明市场是否足够信任其价格并据此采取行动。Binance Research 对 bStocks 的最新研究为这个问题提供了有价值的见解。

与其他大型发行方相比，bStocks 一度占全球代币化股票市值的 27%。bStocks 的周末交易提前消化了标的股票下周一跳空缺口中位数的 92%；而对于超过 3% 的跳空缺口，自上线以来观察到的 41 次中，bStocks 的方向判断全部正确。

换句话说，当华尔街在周末闭市时，数据显示 bStocks 已经在 BNB Chain 上提前为周一的走势定价——BNB Chain 如今已成为最大的链上股票交易场所。这种信任建立得很快：bStocks 上线不到七周，AUM 即突破 5 亿美元。

这样的增长绝非偶然。今年，Binance 为团队设定了一个极具分量的新目标。目标不再是 10 亿用户，而是 30 亿——这是对某个具体且有充分数据支撑的缺口的回应。

为什么是 30 亿

如果没有背后的原因，这些交易数据本身并没有多大意义。根据世界银行的数据，全球仍有 13 亿成年人没有银行账户。障碍不在于技术：42% 没有银行账户的成年人已经拥有智能手机，而在南亚和撒哈拉以南非洲以外的大多数地区，这一比例超过 50%。

股票市场则讲述着同一故事的更严峻版本。Binance Research 估计，全球约有 7 亿人拥有券商账户，这意味着全球近 89% 的人口一直缺乏有效投资美国股票的渠道，而美国股票是全球最大的可投资财富池。

这正是 Binance 生来要弥合的缺口，其覆盖规模很少有平台能够匹敌。Binance 已经为 100 多个国家的用户提供服务。传统银行需要网点、存款和纸质手续。而一个移动优先的平台，只需要人们已经拥有的手机。这就是 Binance 定下 30 亿目标背后的逻辑：数字金融服务的触达速度，将超越传统银行基础设施——因为设备已经在人们口袋里。

一个账户，没有收盘钟声

从手机开始触达用户，但要真正兑现承诺，需要实打实的规模。截至撰稿时，DeFiLlama 数据显示，Binance 持有约 1170 亿美元的储备资产（不含交易所原生代币），约为排名第二的交易所的 5.5 倍。

Binance 还占据了中心化交易所中全球加密现货交易量约 30% 的份额。无论用户数量还是交易量，Binance 都是全球最大的加密货币平台。TradFi 业务正是直接建立在这一基础之上。

大多数金融基础设施都围绕固定交易时间和相互独立的账户而建。典型券商每周营业约 32.5 小时，而且股票、期权和期货通常分属完全不同的账户。

Binance 每周运行 168 小时。一个账户即可让用户完成 Direct Stocks、代币化证券以及 ETF 和大宗商品永续合约的交易，无需等待其他市场开盘。

这就是 Binance 金融超级应用愿景的实际形态：一个单一、全天候的平台，让交易、支付和链上访问汇集于一处，而不是分散在各自独立的平台上。

让 TradFi 触达更多人

一个全天候开放的账户，只有需要它的人真正能够触达时才有意义。看看谁在使用 bStocks 和 Direct Stocks，就会明白他们确实可以。这些用户中超过 90% 来自新兴市场，Z 世代占 Binance 股票用户的近 44%，是平台上最大的单一年龄群体。

对许多人来说，代币化证券是他们人生中第一次获得券商服务渠道。开设海外账户、跨境汇款、货币兑换，长期以来一直是少数主要市场之外的投资者必须付出的隐形代价，而大多数人从未想过这一点，因为他们从未需要支付。Binance 消除了这些步骤，而真正出现在平台上的，正是过去被这些摩擦完全挡在门外的用户。

这一模式也不仅限于 bStocks。Binance 上的 TradFi 永续合约目前占据全球 ETF 永续合约市场 74% 的份额，而该品类在 3 月推出时仅为 18%，交易对已扩展到 146 个。不同的产品，相同的转变：每当 Binance 打开 TradFi 的一片新领域，率先走进来的总是同一批长期被忽视的用户。

一切始于那一刻

本文中的每一个数字，都在印证几个月前一句公开说出的话。在 4 月的香港 Web3 嘉年华上，Binance 联合首席执行官何一参加了一场炉边对话，首次公开说出了这一愿景背后的那句话——而当时，上述一切都还不存在。

“今年，我告诉团队，我们应该以 30 亿用户为目标，”她说，“成为一家拥有 30 亿用户的公司，意味着 Binance 不再只是一家加密货币交易所，而是全球金融基础设施。”这一幕被收录在 36 Hours With Yi 这部短片中，该片记录了她香港之行的幕后故事，现已上线。

从炉边对话到影片完成，制作历时数月；而 bStocks 仅用七周就突破了 5 亿美元。产品跑得比影片还快，而这正是这篇文章值得关注的地方：自从舞台上那句话之后，一切已然发生。

结语

全球仍有 13 亿人没有银行账户。全球十分之九的人仍然缺乏有效投资全球股票市场的渠道。这正是 30 亿用户目标所要解决的规模问题。距离香港那场炉边对话已经过去四个月，这个方向已不再只是舞台上的一句话。它已成为一种模式，体现在 Binance 此后打造的每一款产品中。

bStocks 从零起步，一跃成为有记录以来增长最快的代币化证券。周末交易正在华尔街开盘之前，提前为周一的走势定价。而这一切背后的用户，绝大多数正是传统金融当初从未触及的人群。

很少有平台是为弥合如此巨大的缺口而生。四个月的数据表明，Binance 正是其中之一：为下一个货币时代构建金融平台。

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