此外，德克萨斯大学的 Andrew Granato 和 Pranjal Drall 在一篇 65 页的学术论文中，揭露了私人信贷/私募股权/保险的骗局
2026 年 7 月 24 日
这确实会是一篇简短的想法，因为我希望焦点放在这篇论文上：《私人信贷的国家后盾：私募股权如何通过保险公司将风险社会化》，作者是 Andrew Granato 和 Prangal Drall。
下载📷私人信贷国家后盾 Granago Drall 2026 年 7 月 21 日 1.38MB ∙ PDF 文件
Andrew Granato 是 Google Scholar 和 德克萨斯大学法学院助理教授。他在 X 上的账号是 agranato42。Andrew 拥有斯坦福大学经济学学士学位，同时还拥有 耶鲁法学院 的法学博士 (J.D.) 和 耶鲁管理学院 的金融经济学博士学位。
Prangal Drall 是 耶鲁大学的博士研究员，同样在攻读法学博士 (J.D.) 和博士学位。
这个周末，他们可能是我在这个世界上最喜欢的两个人。
但这并不太重要。重要的是，这两位先生有资格撰写这篇论文，探讨一个我一直试图引起关注的话题。例如，在这里：
《异端指南：AI 之星第三部分：Tracepalooza 与 Bezzle》
再次强调，焦点是这篇论文：《私人信贷的国家后盾：私募股权如何通过保险公司将风险社会化》。
目录预示着精彩的内容。通常如此。
令人兴奋的内容，尤其是第三和第四部分。
我引用论文摘要中的一段话：
“私募股权 (PE) 公司收购了大型人寿保险公司，并用难以估值、对监管机构不透明的私人信贷资产填满了它们的资产负债表……当一家人寿保险公司资不抵债时，各州的担保基金通过‘评估’幸存保险公司来弥补缺口，以保护保单持有人。在大多数州，此类支出可以在一段时间内全额抵扣州保费税……PE 拥有的人寿保险公司反映了一种结构性转变，即保险公司支持一个更广泛的资产管理业务，该业务旨在预先提取价值并将损失转嫁给他人。PE 公司通过将人寿保险公司与私人信贷配对，从双方攫取价值，从而利用这一监管制度。”
你们之前应该听我提到过类似的观点，我一直在 《异端指南第四部分》 中逐步阐述这一点，该部分尚未发布。
让我们从这一切如何终结开始。论文的第 30 页提出了关于终局的重要观点，即当保险公司资不抵债时会发生什么。
欲知后事如何，请访问 Substack 上的 Cassandra Unchained 。
