Hyperliquid 在过去几年里基本上已经成为了加密货币领域人人都爱拿来和自己作对比的 那个 交易所。它打造了业内规模最大的链上永续合约市场之一，把 HYPE 变成了本轮周期中最亮眼的代币之一，并定义了严肃的链上交易平台应该有的样子。
但是，这个论点现在正受到一个上线仅 15 个月的移动应用的考验——它只有 17 名员工、没有代币，只有一个社交信息流 @fomo。
Fomo，一款社交优先的交易应用，2025 年才刚上线，最近似乎在 24 小时收入上反超了 Hyperliquid。这一消息在 Crypto Twitter 上被广泛传播。虽然把它解读为「Fomo 突然变得比 Hyperliquid 更大」并不准确，但背后的趋势已经难以忽视。
这里还有一个更有趣的反转：Fomo 的永续合约产品有一部分是由 Hyperliquid 本身提供支持的。继续往下读，了解更多..
Fomo 做对了什么
加密货币行业多年来一直在改进后端，却在很大程度上忽视了前端。有数百个协议在流动性、执行和手续费上相互竞争，但大多数仍然期望用户去理解底层基础设施是如何运作的。
Fomo 押注的是：下一波用户根本不想理解这些东西。他们只想打开应用，看看别人在交易什么，然后完成一笔交易。
这个产品本质上是一个 围绕加密交易构建的社交交易层。Fomo 不会强迫用户去理解钱包、跨链桥、不同的链以及各种交易界面，而是让整个体验更像一款消费级应用。
用户可以通过社交信息流发现代币、看到其他交易者在买什么、关注钱包、分享持仓、参与排行榜，还能跟单交易。查看我们对 Fomo 应用的详细报道：这里。
而且增长速度快得惊人
Fomo 的数据解释了为什么投资者开始认真对待这家公司。
该平台在 6 月完成了 7500 万美元的 B 轮融资，由 Index Ventures 领投，Union Square Ventures 和 Benchmark 参投。这轮融资对公司的估值约为 5.5 亿美元。当时，Fomo 表示其用户数已超过 62.5 万，处理了超过 40 亿美元的交易量，并产生了超过 1.1 亿次社交互动。
考虑到 Fomo 仍然是一个相对年轻的平台，这些数字尤其耐人寻味。Hyperliquid 自己也有一堆能让几乎所有 Web3 产品相形见绌的数据，但有趣的是，一个专注于 meme 的交易应用正在开始挑战它。
而 Fomo 真正的制胜关键是……
Fomo 能走到今天，最大的原因是它把 交易和发现放在了同一个地方。
想想现在大多数人是怎么发现一笔加密交易的：他们可能在 X 上看到一条帖子，然后跳到 Telegram，在另一个平台查看图表，打开 DEX，连接钱包，最后才执行交易。
Fomo 把整个过程压缩到了一个应用里。你看到一笔交易，看到是谁做的，可以查看这个钱包，可以关注这位交易者，如果愿意，还可以做同样的交易。这就形成了一个传统交易所并不具备的反馈循环。
更多的交易者带来更多的活跃度，更多的活跃度产生更多的社交内容，更多的内容给用户带来更多可发现的东西，更多的发现带来更多的交易。而且与传统交易所不同，Fomo 有可能把交易者本身变成自己的分发网络。
我们认为，这是一个强大的模式，尤其是在社交媒体一直对「什么能获得关注」发挥着巨大影响的市场中。
Fomo 还有一些问题需要解决
尽管备受炒作，但产品并不完美。围绕 Fomo 最多的抱怨之一就是手续费。该平台目前对普通交易收取 0.5% 的交易费，这对活跃交易者来说可能相当昂贵。
对于看重便利性的普通交易者来说，这个溢价或许可以接受。但对于那些要执行几十笔交易的人来说，成本结构就完全不同了。
另一个担忧是可靠性。Fomo 一直有用户抱怨 宕机和可用性 问题。随着公司进一步深入杠杆交易领域，这一点必须认真对待。
总结
最近的收入反超确实是个很棒的头条标题，但要结合背景来看。Fomo 的体量与 Hyperliquid 还完全不在一个量级。其收入仍然主要来自 Solana 现货交易业务，永续合约业务则是相对较新的板块。近期数据也显示，Fomo 通过 Hyperliquid 永续合约构建器产生的收入只占其总收入的一小部分。
就像上线仅一个月的 Robinhood Chain，它已经在 meme 币交易上实现了超过 6 亿美元的日 DEX 成交量，按某些指标衡量，其每日投机活跃度甚至超过了 Hyperliquid。
不过，抛开这些不谈，如果 Fomo 能继续保持增长、拓展更多市场，并解决制约它的手续费和可靠性问题，它与 Hyperliquid 之间的竞争关系将会变得非常有趣。如果真到了那一步，Hyperliquid 可能就有充分的理由开始 FOMO 起来了。
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