自 1996 年以来，全球央行储备中黄金的占比首次超过美国国债。这些管理着各国储蓄的机构，如今持有的这种不支付利息的金属，比那些支付利息的债券还要多。
多年来，中国一直引领这一趋势，在减少美国国债持有量的同时增持黄金。据其央行数据显示，中国黄金储备现已超过 7400 万盎司。
黄金也已成为市场其他领域的衡量标准。以美元计算，美国股市持续创下历史新高。但若以黄金而非美元来衡量，标普 500 指数自 2000 年以来就再未创下新高。以黄金衡量金融资产有助于剔除货币扩张的影响，因为政策制定者无法创造更多黄金。
黄金的上涨也伴随着其他贵金属的同步上涨。上一个类似的周期出现在 20 世纪 70 年代末，那个十年以 20% 的利率和货币政策重置告终。
但推动每种金属走势的力量各不相同。
黄金被视为对冲不确定性的工具。白银价格在 1 月份飙升至每盎司 100 美元以上，促使制造商竞相重新设计产品，改用更便宜的金属。铂金和钯金则更多地受到工业需求、排放法规以及向电动汽车转型的影响。
但这些因素只能解释部分现象。每种金属都有不同的制约因素，决定了价格能走多远以及接下来会发生什么。正因如此，我们编写了这份入门指南，以梳理每种金属的驱动因素及其价格可能释放的信号。
在这份 82 页的入门指南中，你将了解到：
- 贵金属在现代全球体系中扮演什么角色
- 不同金属的供应、稀缺性和需求模式有何差异
- 贵金属在投资组合构建和风险框架中如何被解读
- 哪些央行在购买黄金，它们在抛售什么，以及原因何在
- 为什么白银价格对白银开采量的影响微乎其微
- 黄金支持的数字化代币和 BRICS 如何融入美元体系
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