今天，我们自豪地宣布完成 9 亿美元的新基金募集，专门用于支持那些在技术变革下的大型市场前沿进行创业的初创公司。
2004 年，USV 的创始人 Fred Wilson 和 Brad Burnham 向我们首支基金的有限合伙人（LP）发布了一份备忘录。他们在其中写道：“我们相信，通过投资那些利用如今无处不在的互联网基础设施、并为广泛可用的核心技术创造附加值的早期公司，我们将获得超额回报。”正是这一最初的投资理念，让他们能够清晰地看到眼前的机遇，并在现代互联网与移动生态发展的早期阶段，就押注了 Twitter、Twilio、Etsy、MongoDB 和 Coinbase 等定义品类的赢家。
二十多年后的今天，技术正在经历一场类似的革命。AI 基础设施建设正如火如荼地进行，它所赋予的“超能力”已经触手可及，供全球各地的创业者使用。借助可编程的智能，创始人们有能力打造出此前根本无法实现的惊艳新产品。一个人可以利用 AI 在几天内把一个想法变成可运行的产品，并组建一支完整的 Agents 团队来支撑这个产品，而成本只是雇佣传统团队的零头。这些变化对我们如何建设 USV 产生了深远的影响。
一、团队
我们为合伙团队引入了以产品为核心的建设者，他们对如何打造下一代突破性企业有着深刻的洞察和丰富的实战经验。虽然 AI 让更多人能够以前所未有的速度构建出更多的产品，但我们认为，打造一款伟大的产品从未像今天这样充满挑战。AI 革命催生了海量的初创公司，这意味着想要脱颖而出变得愈发困难。同时，现有巨头的强势反扑以及护城河的不确定性，让那些曾经屡试不爽的打法显得不再那么可靠。
最近，我们的新成员——包括新任普通合伙人（GP）Michael Mignano（Anchor 联合创始人）、风险合伙人 Jared Hecht（GroupMe、Fundera 联合创始人）以及产品顾问合伙人 Scott Belsky（Behance 联合创始人、Adobe 前首席产品官）——帮助我们在所有工作中都贯彻了“建设者思维”。
一如往常，我们坚信一个精干、紧密、高度协同的合伙团队：行动迅速、共同推进想法、集体支持被投企业。这些新成员将与 USV 的资深投资人 Fred Wilson、Rebecca Kaden、Nick Grossman 和 Nikhil Raman 一起，组成我们未来的核心投资团队；而 Andy Weissman、Albert Wenger、John Buttrick 和 Brad Burnham 将继续为 USV 及其被投企业提供支持。当然，我们的财务与运营工作依然由实力出众的 Kerri Rachlin 掌舵。
二、基金规模
在 USV，我们始终相信“约束的力量”。相对于市场上的其他机构，保持较小的基金规模让我们能够坚持理念驱动、坚守价值观，并让有限合伙人、创始人和我们自己之间的利益保持高度一致。我们上一支核心基金的规模是 2.75 亿美元。
如今，AI 已经改变了赛场上的游戏规则。随着创业门槛降低，市场对最优秀公司的争夺变得更加激烈，这意味着更大的融资轮次和更高的估值。我们的目标始终是支持全球最优秀的创始人去实现那些最让我们兴奋的想法，并在他们的整个创业旅程中一路相伴。而在今天，这需要更多的资金。
新基金让我们能做得更多：我们可以领投更多轮次，更长久地陪伴企业成长，并投资于那些需要更多资金才能胜出的领域，比如机器人、制造业和能源。
USV 将继续支持符合我们投资理念的品类定义者。我们的投资数量将与往期基金大致持平，并且始终对业务、团队和产品保持敏锐的判断。但不同的是，我们现在将以创始人对 2026 年及未来所期望的资金规模来进行投资。
三、投资理念
USV 始终是一家理念驱动的机构。一如既往，我们希望支持最优秀的团队，让他们在技术变革下的大型市场前沿开疆拓土。但在 AI 时代，我们能够更清晰地阐述我们认为市场将如何被重塑：
- 我们相信 AI 将彻底颠覆市场，而不是简单地自动化。我们投资应用层的公司，它们利用 AI 不仅仅是让现有市场运转得更快，而是从根本上重塑这些市场。
- 我们相信，世界上最有价值的数据，是那些迄今为止无法触及的数据。我们称之为边缘数据（Data at the Edge）。我们投资那些通过物理智能或 AI 来聚合这些数据的公司，从而解锁过去遥不可及的线下数据。这不仅包括软件业务，还涵盖机器人、制造业、传感器网络，以及从线上向线下规模化拓展的业务。
- 我们相信，无论是消费者还是企业，都会追求越来越强大的智能，同时希望在信任、安全、记忆和成本等维度上实现更紧密的利益一致性。我们称之为“反抗者联盟”（The Rebel Alliance）。
- 我们相信，如果没有大幅增长的能源供给，上述一切都不可能发生。为此，我们从 2021 年起就通过一支专项基金开始布局能源领域。未来，我们的能源投资理念将并入核心基金。
2004 年，Fred 和 Brad 押注下一批伟大的公司将建立在互联网之上。2026 年，我们在智能领域下了同样的赌注。问题足够宏大，机遇足以改变市场格局，而规模和速度更是前所未有。我们正处于这样一个时代：今天所创造的一切，将塑造我们未来的生活方式、市场的形成与运作模式，以及一切可能性的边界。
感谢被投企业的创始人和我们的有限合伙人，谢谢你们信任我们来迎接接下来的挑战。我们也期待与正在创造这一切的人并肩同行。
– Nick Grossman、Rebecca Kaden、Michael Mignano 和 Fred Wilson
