我們完整追蹤了 Jump Trading 自 2025 年 12 月 12 日首次存入資金以來，在 Hyperliquid 上的所有操作。該公司使用一個主帳戶搭配 16 個子帳戶，至今已交易近 1500 億美元，佔該交易所所有永續合約交易量的 7.8%，以及 xyz 市場的 18.9%。在 7 月份，他們的活動量更達到整個交易所的 17.9%，以及 xyz 交易量的 28.7%。
他們最初在 12 月進行了一週的測試，交易了 1.53 億美元的 BTC、SOL 和 HYPE，隨後為主要帳戶注資並開始建立子帳戶流程。他們的每個錢包都有特定的目的和策略：一個負責原油、一個負責布蘭特原油、一個負責天然氣、一個負責每檔新上市股票，還有一個大型帳戶負責處理 S&P 500、XYZ100、SK 海力士、白銀、黃金以及記憶體相關股票。
他們執行的策略主要是吃單方（taker），在所有成交中，造單方（maker）交易量僅佔 11-35%。在我看來，這是一個對沖/套利帳戶，與其他交易場所配對，以賺取價差/資金費率。他們目前的持倉為：做多 3200 萬美元的布蘭特原油和 1600 萬美元的 CL，同時做空黃金、白銀、MU、NVDA、DRAM、SK 海力士、XYZ100 以及大型股，名義價值 1.45 億美元，帳戶價值 6360 萬美元。按市場劃分，他們佔 DRAM 交易量的 38%、天然氣的 36%、布蘭特原油的 33%、S&P 500 的 32%、XYZ100 的 26% 以及 CL 的 16%，但僅佔 BTC 的 2.6%。
從 4 月到 8 月，主帳戶開始增加使用 gossip priority 功能，總共支付了 966 枚 HYPE（大部分在 5 月），之後便停止使用。到目前為止，他們已向交易所支付了 700 萬美元的費用，而損益僅有幾十萬美元，這再次證實了這只是其多場所做市操作中的其中一環。
隨著 Hyperliquid 持續吸引全球用戶，像 Jump 這樣的交易公司正在為訂單簿帶來更好的流動性和交易速度。憑藉最近的 AQAV2 費用累積機制，他們在交易所上約 6500 萬美元的 USDC 保證金，每年為 Hyperliquid 額外創造 180 萬美元 的收入。隨著更多市場上線，我們預期將有更多穩定的機構資金入駐該交易所，形成一個自然的良性循環：流動性改善，並透過交易費用和淨利息收益累積帶來更多收入。
資料來源：Hyperdash 數據
主帳戶：https://hyperdash.com/address/0xf5d81a135f756ca16544e53c20fc20643ec3ad53
最大子帳戶（指數、股票、金屬）：https://hyperdash.com/address/0x46921f6961bdb411b756c9712f6bdb58fbd9164f
原油和布蘭特原油子帳戶：https://hyperdash.com/address/0x3d2058581056aa9513869c8ae685794a4e1a0347
https://hyperdash.com/address/0xd52936fa285cfa500440e31355c0b28f4b740729
測試錢包（12 月 12 日至 17 日）：https://hyperdash.com/address/0xf43369bb6cb05474782551ea90cd77049ad54254
