Aujourd'hui, nous sommes fiers d'annoncer la levée de 900 millions de dollars de nouveaux fonds, dédiés au soutien des startups qui construisent à la frontière de vastes marchés en pleine transformation technologique.
En 2004, Fred Wilson et Brad Burnham, fondateurs d'USV, ont publié un mémo à l'intention des commanditaires (Limited Partners) de notre tout premier fonds. Ils y écrivaient : « nous pensons générer des rendements supérieurs en investissant dans des entreprises en phase d'amorçage qui exploitent l'infrastructure Internet désormais omniprésente et apportent de la valeur aux technologies fondamentales largement accessibles. » C'est cette thèse originelle qui leur a permis de voir clairement les opportunités qui s'offraient à eux et de soutenir, dès les premiers jours des écosystèmes Internet et mobile modernes, des champions qui ont redéfini leurs catégories, comme Twitter, Twilio, Etsy, MongoDB ou encore Coinbase.
Plus de 20 ans plus tard, la technologie traverse une révolution similaire. Le déploiement de l'infrastructure IA est déjà bien engagé, et les super-pouvoirs qu'elle confère sont immédiatement accessibles aux créateurs de startups du monde entier. Grâce à l'intelligence programmable, les fondateurs ont désormais la capacité de bâtir de nouveaux produits incroyables, jusqu'ici tout simplement impossibles à concevoir. Une seule personne peut utiliser l'IA pour transformer une idée en produit fonctionnel en quelques jours, et constituer une véritable équipe d'agents pour assurer le support de ce produit, pour une fraction du coût d'une embauche traditionnelle. Ces bouleversements ont des implications profondes sur la manière dont nous souhaitons construire USV.
I. L'équipe
Nous avons enrichi notre partenariat en accueillant des bâtisseurs orientés produit, dotés d'une vision pointue et d'une expérience concrète de ce qu'il faut pour créer la prochaine génération d'entreprises à succès. Si l'IA permet aujourd'hui à davantage de personnes de lancer beaucoup plus de produits, et plus rapidement que jamais, nous sommes convaincus que concevoir un excellent produit n'a jamais été aussi complexe. Le nombre impressionnant de startups issues de la révolution IA rend la différenciation d'autant plus difficile. De plus, l'agressivité des acteurs historiques et les incertitudes quant à la capacité de se défendre rendent les stratégies éprouvées beaucoup moins fiables.
Récemment, nos nouveaux membres — notamment Michael Mignano, nouveau General Partner (cofondateur d'Anchor), Jared Hecht, Venture Partner (cofondateur de GroupMe et Fundera), et Scott Belsky, Product Advisory Partner (cofondateur de Behance et ancien CPO d'Adobe) — nous ont aidés à adopter une mentalité de bâtisseur dans tout ce que nous entreprenons.
Comme toujours, nous croyons en un partenariat restreint, soudé et cohérent, capable d'agir vite, de faire avancer les idées ensemble et de soutenir collectivement son portefeuille. Ces nouveaux venus rejoignent les investisseurs historiques d'USV, Fred Wilson, Rebecca Kaden, Nick Grossman et Nikhil Raman, pour former notre équipe d'investissement principale. Andy Weissman, Albert Wenger, John Buttrick et Brad Burnham continueront quant à eux d'accompagner USV et ses participations. Et comme toujours, nos finances et opérations sont pilotées par la redoutable Kerri Rachlin.
II. La taille du fonds
Chez USV, nous avons toujours cru au pouvoir des contraintes. Maintenir des fonds de taille modeste par rapport au reste du marché nous a permis de rester guidés par nos thèses, fidèles à nos valeurs, et d'aligner étroitement les intérêts de nos commanditaires, des fondateurs et des nôtres. Notre dernier fonds principal s'élevait à 275 millions de dollars.
Aujourd'hui, l'IA a changé la donne sur le terrain. Construire étant devenu plus facile, la demande pour les meilleures entreprises a explosé, entraînant des tours de table plus importants et des valorisations plus élevées. Notre objectif a toujours été de soutenir les meilleurs fondateurs au monde travaillant sur les idées qui nous passionnent le plus, et de les accompagner tout au long de leur parcours. Aujourd'hui, cela exige davantage de capitaux.
Ces nouveaux fonds nous permettent justement d'aller plus loin : nous pouvons mener davantage de tours de table, accompagner les entreprises encore plus longtemps et investir dans des secteurs gourmands en capitaux pour s'imposer, comme la robotique, l'industrie manufacturière et l'énergie.
USV continuera de soutenir les entreprises qui redéfinissent leur catégorie et s'inscrivent dans nos thèses. Nous réaliserons à peu près le même nombre d'investissements que lors de nos fonds précédents, toujours avec une conviction forte concernant le modèle économique, l'équipe et le produit. Mais désormais, nous investirons à la hauteur des attentes des fondateurs pour 2026 et au-delà.
III. Nos thèses
USV demeure une société guidée par ses thèses. Comme toujours, nous cherchons à soutenir les toutes meilleures équipes qui construisent à la frontière de vastes marchés transformés par la technologie. Mais avec l'IA, nous sommes capables de formuler plus clairement comment nous pensons que ces marchés vont être transformés :
- Nous pensons que l'IA va anéantir les marchés, et non les automatiser. Nous finançons les entreprises de la couche applicative qui utilisent l'IA non pas pour simplement accélérer les marchés existants, mais pour les remodeler entièrement.
- Nous pensons que les données les plus précieuses au monde sont celles qui étaient jusqu'ici inaccessibles. Nous appelons cela les données à la marge (Data at the Edge). Nous finançons les entreprises qui les agrègent grâce à l'intelligence physique ou à une IA capable de déverrouiller des données hors ligne auparavant hors de portée. Cela inclut non seulement les entreprises logicielles, mais aussi la robotique, l'industrie manufacturière, les réseaux de capteurs et les modèles économiques qui font le pont entre le numérique et le physique.
- Nous pensons que les consommateurs comme les entreprises rechercheront une intelligence toujours plus puissante, tout en exigeant un meilleur alignement des incitations sur des axes tels que la confiance, la sécurité, la mémoire et les coûts. Nous appelons cela l'Alliance Rebelle (The Rebel Alliance).
- Nous pensons que rien de tout cela ne sera possible sans une quantité d'énergie nettement supérieure, un domaine dans lequel nous avons commencé à investir via un fonds dédié dès 2021. À l'avenir, notre thèse sur l'énergie fusionnera avec notre fonds principal.
En 2004, Fred et Brad ont parié que les prochaines grandes entreprises se construiraient sur Internet. En 2026, nous faisons le même pari sur l'intelligence. Les enjeux sont colossaux, les opportunités redessinent les marchés, et l'ampleur comme la vitesse de ces mutations sont sans précédent. Nous vivons une époque où ce que nous construisons façonnera notre façon de vivre, la formation et le fonctionnement des marchés, ainsi que le champ des possibles.
Nous remercions les fondateurs de nos participations et nos commanditaires de nous accorder leur confiance pour écrire la suite. Et nous tenons à travailler avec ceux qui sont en train de la bâtir.
– Nick Grossman, Rebecca Kaden, Michael Mignano et Fred Wilson
