पिछले एक महीने में, 50 से अधिक इक्विटी, कमोडिटी, इंडेक्स और प्री-आईपीओ बाजारों को Variational पर सूचीबद्ध किया गया है। ये सभी बाजार ऑन-चेन TradFi परिसंपत्तियों का 24/7 ट्रेडिंग प्रदान करने के लिए क्रिप्टो-नेटिव लिक्विडिटी स्रोतों का उपयोग करते हैं।
आज, हम पहले TradFi हेजिंग वेन्यू को सक्षम कर रहे हैं जो ओमनी लिक्विडिटी प्रोवाइडर (OLP) के साथ एकीकृत हैं, ताकि हमारे मौजूदा क्रिप्टो-नेटिव परपेचुअल्स के एक चुनिंदा सेट पर स्प्रेड में सुधार शुरू किया जा सके, और स्वैप की घोषणा कर रहे हैं, एक नया इंस्ट्रूमेंट प्रकार जो Q3 में TradFi-स्तरीय लिक्विडिटी को पूरी तरह से ऑन-चेन लाएगा।
परपेचुअल्स में TradFi लिक्विडिटी का प्रारंभिक रोलआउट
अब तक, Variational पर सूचीबद्ध सभी TradFi बाजार पूरी तरह से एकत्रित क्रिप्टो-नेटिव लिक्विडिटी पर निर्भर थे। अब जब OLP के TradFi वेन्यू से पहले हेजिंग कनेक्शन अंतिम रूप दे दिए गए हैं, हम TradFi परपेचुअल बाजारों में स्प्रेड को कम करना शुरू कर रहे हैं।
हम तीन बाजारों में दोहरे क्रिप्टो-नेटिव/TradFi लिक्विडिटी एकत्रीकरण का परीक्षण करके शुरुआत कर रहे हैं: गोल्ड $XAU, सिल्वर $XAG, और WTI क्रूड $CL। तीनों के स्प्रेड में अब 20% या उससे अधिक की कटौती की गई है, जिसका अर्थ है छोटे और बड़े दोनों प्रकार के ट्रेडर्स के लिए कम लागत।
समय के साथ, अन्य सूचीबद्ध TradFi परपेचुअल्स में भी इसी तरह के स्प्रेड सुधार लागू किए जाएंगे, साथ ही स्वैप लिस्टिंग के समानांतर निष्पादन गुणवत्ता में और सुधार और उच्च OI सीमाओं की योजना बनाई गई है।
स्वैप का परिचय: एक इंस्ट्रूमेंट जो TradFi को ऑन-चेन लाने के लिए डिज़ाइन किया गया है
इस तिमाही, हमारा प्राथमिक ध्यान "स्वैप" नामक नए इंस्ट्रूमेंट को सूचीबद्ध करने पर होगा। स्वैप उन मुख्य इंस्ट्रूमेंट्स में से एक हैं जिनका उपयोग संस्थान एक-दूसरे के साथ ट्रेड करने के लिए करते हैं, और वे कुछ प्रमुख तरीकों से परपेचुअल्स से भिन्न होते हैं:
- परिमाण के क्रम से कम स्प्रेड: क्योंकि स्वैप एकत्रित क्रिप्टो-नेटिव लिक्विडिटी के बजाय समर्पित TradFi डीलर क्षमता के खिलाफ सीधे हेज करते हैं, वे परपेचुअल्स की तुलना में नाटकीय रूप से कम स्प्रेड और गहरी लिक्विडिटी प्रदान करते हैं, बड़े ऑर्डर आकार और कम वॉल्यूम वाले अंतर्निहित परिसंपत्तियों पर अंतर बढ़ता जाता है।
- बढ़ी हुई OI सीमाएं: हमने ऐसे समझौतों पर हस्ताक्षर किए हैं जो स्वैप बाजारों में $1B से अधिक की OI क्षमता सुरक्षित करते हैं। जैसे-जैसे OLP अधिक TradFi भागीदारों के साथ एकीकृत होता है, ये सीमाएं बढ़ती रहेंगी।
- स्थिर वित्तपोषण लागत: परिवर्तनीय फंडिंग चार्ज करने के बजाय, अधिकांश स्वैप में USD उधार दरों (वर्तमान में ~4.5% ऑल-इन) के आधार पर पूर्वानुमानित कैरी लागत होती है, जिसमें लाभांश अर्जित करने के अवसर भी शामिल हैं।
- खुले/बंद घंटे: शुरुआत में, स्वैप में पारंपरिक बाजारों के समान खुले और बंद घंटे होंगे (उदाहरण के लिए, $XAU-SWAP प्रतिदिन 1 घंटे के लिए बंद रहेगा)। हम अतिरिक्त ऑफ-आवर्स वेन्यू के साथ समझौतों की ओर बढ़ रहे हैं, जो निकट भविष्य में OLP को 24/7 स्वैप कोट करने की अनुमति देगा।
- Variational के ब्रोकर-जैसे मॉडल द्वारा सक्षम: स्वैप OTC इंस्ट्रूमेंट हैं। CLOB एक्सचेंजों के लिए इन्हें पेश करना असंभव है, और ये केवल OLP की TradFi डीलरों के प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करने की अद्वितीय क्षमता द्वारा ऑन-चेन सक्षम हैं।
ये स्वैप बाजार मौजूदा परपेचुअल बाजारों के साथ-साथ होंगे, जिससे ट्रेडर्स अपनी प्राथमिकताओं के आधार पर परपेचुअल और स्वैप के बीच ट्रेड करना चुन सकेंगे। उदाहरण के लिए, जब कोई ट्रेडर "Nvidia" खोजता है, तो उन्हें "$NVDA-PERP" और "$NVDA-SWAP" दिखाई देगा: यदि ट्रेडर 24/7 ट्रेडिंग को प्राथमिकता देता है और फंडिंग रेट एक्सपोजर चाहता है, तो वे परपेचुअल ट्रेड कर सकते हैं; यदि वे लिक्विडिटी गहराई और पूर्वानुमानित कैरी भुगतान पसंद करते हैं, तो वे स्वैप ट्रेड कर सकते हैं।
यह सब CLOB एक्सचेंज पर संभव नहीं है। CLOB एक मैचिंग इंजन है: यह एक ट्रेडर के ऑर्डर को दूसरे के साथ जोड़ता है, और कभी भी अपनी कोई पोजीशन नहीं लेता है। यह परपेचुअल्स के लिए काम करता है, जहां क्रिप्टो-नेटिव LP बुक के दोनों पक्षों को पोस्ट करते हैं, लेकिन यह ऑर्डर बुक वेन्यू को TradFi लिक्विडिटी से काट देता है। TradFi डीलर सार्वजनिक ऑर्डर बुक में कोट स्ट्रीम नहीं करते हैं; वे द्विपक्षीय रूप से, एक ऐसे प्रतिपक्ष के खिलाफ ट्रेड करते हैं जिसके साथ उन्होंने समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं। OLP उस प्रतिपक्ष के रूप में कार्य करने में सक्षम है, जो Variational को लिक्विडिटी स्रोतों तक पहुंच प्रदान करता है जिन तक CLOB एक्सचेंजों की कोई पहुंच नहीं है। यह पहुंच ही ऑन-चेन स्वैप को संभव बनाती है, और हर प्रमुख TradFi बाजार को संस्थागत गहराई पर, चौबीसों घंटे ऑन-चेन लाएगी।
आगे क्या है
Q3 में, हम मौजूदा परपेचुअल्स के साथ-साथ स्वैप बाजारों को सूचीबद्ध करना शुरू करेंगे, जो हमारे TradFi परपेचुअल लिस्टिंग के समान गति से होगा। इसके अलावा, हम OI सीमाएं बढ़ाने और स्वैप को 24/7 बाजार बनाने के लिए ऑफ-आवर्स वेन्यू जोड़ने के लिए अधिक TradFi डीलरों को एकीकृत करेंगे।
स्वैप वह इंस्ट्रूमेंट है जो Variational के लिए हमारी दीर्घकालिक दृष्टि को पूरा करेगा: एक एकल क्रॉस-मार्जिन वाला खाता जो क्रिप्टो, इक्विटी, कमोडिटी, इंडेक्स और मुद्राओं तक फैला हो, जो एक पारंपरिक प्राइम ब्रोकर की निष्पादन गुणवत्ता और DeFi की तत्काल निपटान प्रदान करता है।
हम कौन हैं
हम दुनिया भर में स्थित 25 अनुभवी क्वांट ट्रेडर्स, इंजीनियरों और क्रिप्टो नेटिव्स की एक टीम हैं।
Variational के सह-संस्थापक, लुकास शूरमैन @variational_lvs और एडवर्ड यू @edward_yu_var, कोलंबिया विश्वविद्यालय में इंजीनियरिंग के छात्र और शोधकर्ता के रूप में मिले, इससे पहले कि उन्होंने 2017 में अपना स्वयं का हेज फंड स्थापित किया। 2019 में, उनका फंड अधिग्रहित कर लिया गया, और वे सबसे बड़े क्रिप्टो OTC डेस्क में से एक में VP of Engineering और VP of Quant Trading बन गए।
हमारी टीम के बाकी सदस्य Google, Meta, Virtu, IMC, Jane Street Capital और अन्य से अनुभव लाते हैं।
