マインドセットの転換：正しい意見に対して報酬は支払われない
ここに、一度理解すればすべてが変わるアイデアがある。勝者を当てることが利益を生むわけではない。価格が示唆するよりも高い確率で勝者を当てることが利益を生むのだ。
チームの勝率が 50% と評価されていて、そのチームが勝ったとしても、それは価値を見つけたのではなく、コイン投げが当たっただけだ。チームの勝率が 20% と評価されているが、実際の勝率が 33% であれば、その特定の試合に勝つかどうかに関わらず、あなたには優位性がある。なぜなら、そのようなベットを何度も繰り返せば、リスクに見合った以上のリターンが得られるからだ。真の確率と価格に織り込まれた確率の差こそが、あなたが実際に購入している唯一のものだ。それ以外はすべて、派手な意見に偽装されたノイズに過ぎない。
これが、なぜ本命が通常は罠であるかの理由だ。市場はすでに明白なものを価格に織り込んでいる。有名なチーム、スター選手、名声、そのすべてが短いオッズに組み込まれており、あなたに残るものは何もない。優位性は、群衆が怠惰になった価格に存在しており、それはほとんどの場合、誰もが話題にしているチームにはない。
誤った価格が生まれる理由
価格は予測可能な理由で変動する。これこそが、このゲームをギャンブルではなく再現可能なものにしている理由だ。
群衆は本命や有名な名前に対して過剰に支払う。本命-大穴バイアスは、ベッティング市場で最も文書化されたパターンの 1 つである。Snowberg と Wolfers は、Journal of Political Economy で、これを長年にわたる実証的な規則性として説明している。大穴は過剰にベットされ、本命は過小にベットされる。これは合理的なリスクテイクではなく、確率の誤認識によって引き起こされる。一般大衆は有名な名前が実際よりも安全だと感じるため、本命のオッズは過度に短くなり、アンダードッグのオッズは過度に長くなる。
カジュアルな資金が一方に殺到する。ワールドカップ期間中、キックオフ直前に、リテール投資家はファンベースが大きく、ストーリー性のあるチームに殺到する。その流れが価格を適正価格から押しやり、反対側の誰かがそれを吸収することで報酬を得る。
評判は現実に遅れをとる。チームはそのエンブレムよりも弱い場合もあれば、最近の見出しよりも強い場合もあり、市場は追いつくのに時間がかかる。エリート級の攻撃陣を持ちながら守備に穴があるチームは、それでも名前で評価される。その遅れがチャンスとなる。
これらのどれも、秘密の情報を知っている必要はない。必要なのは、試合を正直に測定し、価格がどこで食い違っているかを確認することだけだ。
方法：試合を測定し、ギャップを探す
誤った価格を見つけるには 2 段階の作業が必要であり、ほとんどの人は前半か後半のどちらかしか行わず、両方を行うことはない。
まず、試合に対する正直な確率を構築する。エンブレムに左右されない確率だ。つまり、雰囲気ではなくゴールを価格設定する。実際の強さ、調子、出場可能性、対戦相性に基づいて、各チームが得点するであろうゴール数を推定し、それを完全なスコアライン分布に変換し、勝利、引き分け、敗北の確率を読み取る。求められるアウトプットは、各結果に対する数値、つまり実際の確率だ。
次に、その数値をライブ市場価格と比較し、差を計算する。あなたの正直な確率が、同じ結果に対する市場の暗示確率よりも有意に高い場合、市場はそれを過小評価しており、あなたは価値を見つけたことになる。低いか等しい場合は、トレードは存在せず、何もしないことが正しい判断だ。ほとんどの試合は何もしない対象だ。優位性は、ギャップが実際に存在し、かつ大きいいくつかの試合にある。
これがゲームのすべてだ。誰が勝つかではない。価格がどこで間違っているかだ。
3 つのアンダードッグ、誤った価格、そして的中した予測
以下は、Moss World Cup Prediction Agent がここ数日間に実際に出力した結果を用いた、実践的な例だ。これらはラウンドオブ 16 における 3 つの実際の予測であり、いずれも市場が支持しなかったチームに賭け、キックオフ前に価値があるとマークされたものだ。
1. メキシコ vs イングランド
市場はイングランドの勝利確率を 37.3% としていた。モデルは、評判ではなくゴールに基づいて試合を評価し、イングランドの勝率を 49.4% とし、12.1 ポイントの差があるとし、オッズ 2.67 でイングランド勝利を価値あるベットとしてフラグ付けした。イングランドは試合に 3-2 で勝利した。市場は、メキシコと引き分けに確率を分散させすぎたため、より強い側を過小評価していた。そのギャップこそがトレードであり、それが報われた。
2. ブラジル vs ノルウェー
これはより明確な例だ。なぜなら本命ではなかったからだ。市場はノルウェーの勝利確率をわずか 19.4% とし、ブラジルに対する大穴と見なしていた。モデルはノルウェーの勝率を 33% とし、13.6 ポイントの差があるとし、オッズ 5.13 でノルウェー勝利を価値ありとフラグ付けした。ノルウェーは 2-1 で勝利した。群衆はブラジルのエンブレムを見て、ノルウェーを大穴として評価した。モデルは、評判の差が示唆するよりもはるかに接戦である試合を見抜き、誤った価格が公然とそこにあるのを発見した。
3. スイス vs コロンビア
これは全体の論点を証明するケースなので、ゆっくり読んでほしい。モデルはスイスが最も勝つ可能性が高いとさえ考えていなかった。コロンビアが 39.1% でわずかにリードし、スイスが 37.6% で続くとしていた。これが勝者を選ぶゲームであれば、コロンビアに傾くだろう。
しかし、市場はスイスの勝率をわずか 25.6% とし、モデルより 12 ポイントも低く評価していた。一方、コロンビアはモデルとほぼ同じ価格で評価されていた。つまり、誤った価格はコロンビアではなくスイスにあり、エージェントはスイスがモデルの本命ではなかったにもかかわらず、オッズ 3.92 でスイス勝利を価値ありとフラグ付けした。スイスは 4-3 で勝利した。価値ある予測とモデル自身の本命は異なるチームであり、価値ある予測の方が報われた。
最後のケースをじっくり考えてほしい。これこそが、1 つの試合に凝縮された全体のテーゼだからだ。ベットは最も勝つ可能性が高いチームに対して行われたわけではない。市場が誤って価格設定したチームに対して行われたのだ。ここでそれらは乖離し、誤った価格こそが重要だった。
3 つの予測すべてに共通する点に注目してほしい。モデルは勝者を予測して称賛を浴びようとしたわけではない。各試合を正直に測定し、市場が安く価格設定した結果を指し示していた。ある時は本命、ある時はアンダードッグ、ある時は最も勝つ可能性が高いとさえ評価していなかったチームだった。価値はどれであるかを気にしない。ギャップだけを気にするのだ。
3 つの予測は依然として小さなサンプルであり、正直な人なら誰でも、好調な期間は実績ではないと言うだろう。高い変動性はサッカーの本質であり、価格が正しくても負けることもあれば、価格が間違っていても勝つこともある。重要なのは、これら 3 つが勝ったことではない。重要なのは、それぞれが勝者に関する推測ではなく、測定可能な誤った価格設定に対するベットであったことだ。これこそが、トーナメント全体を通じて生き残る唯一のアプローチである。十分に長い期間が経てば、結果は完璧ではないだろうし、完璧である必要もない。優位性はプロセスにあり、特定の 3 試合にあるのではない。
自分を欺かずに実際にこれを活用する方法
ギャップを測定することが優位性だ。規律がその優位性を維持する。特定の 1 つの選択よりも重要な、いくつかのルールがある。
ギャップが実際に存在し、かつ大きい場合にのみ行動する。1 ポイントの差はノイズだ。意味のある差を探せ。ほとんどの試合はスキップせよ。なぜなら、ほとんどの試合は適正に価格設定されており、ベットしないことに恥はないからだ。少額で一貫してベットせよ。なぜなら、単一の試合における変動性は大きく、あなたの優位性は多くの試合を通じてのみ現れるからだ。そして、アンダードッグの予測が怖くなったからといって、勝者を選ぶことに逆戻りしてはいけない。ギャップこそが仕事だ。
校正された読み取りは、あなたの直感よりもはるかに欺きにくいセカンドオピニオンだ。それは水晶玉ではなく、今後も決してそうならない。それが行うのは、本命税を支払うのを防ぎ、群衆が置き去りにした価格を指し示すことだ。
まとめ
勝者を当てようとするのをやめろ。価格を当てようとし始めろ。市場はすでにすべての明白なチームに全額を支払っている。だから、そこに金はない。金は、群衆が通り過ぎた誤って価格設定されたライン、オッズよりも実力が近いアンダードッグ、引き分けが確率を奪った本命にある。試合を正直に測定し、ギャップを見つけ、それが実際に存在する場合にのみ行動し、1 つの試合ではなく多くの試合を通じて展開させるのだ。
正しい意見に対して報酬は支払われない。誤った価格に対して報酬が支払われるのだ。
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