NVIDIA 를 샀다가 30% 오르자 팔았죠. 꽤 현명하다고 생각하면서요.
그런데 또 120%가 올랐어요. 5분 동안 K-라인 차트를 쳐다보며 생각하면 할수록 화가 났습니다.
이게 사실 대부분 개인 투자자의 모습입니다.
2022년, 어떤 사람은 군중과 정반대로 움직였습니다. 그는 NVIDIA 를 사지 않고, NVIDIA 에 공급하는 회사를 샀습니다—시가총액 7억 달러에 90%의 사람이 들어본 적 없는 틈새 주식, $AXTI 였죠. 당시 주가는 12달러였지만, 나중에 70달러 이상으로 올랐습니다.
이 사람은 Serenity 입니다. 올해 국내외 투자 커뮤니티에서 폭발적인 센세이션을 일으킨 인물이죠. 공개된 포지션 35개 중 31개가 상승했고, 225배의 수익률을 기록했습니다. 블룸버그와 로이터조차 그의 트윗을 추적하며 보도하고 있습니다.
그의 글 수십 개를 살펴본 결과, 그가 하는 일은 처음부터 끝까지 일반인들이 NVIDIA 를 살 때 하는 것과 다릅니다.
일반인들은 NVIDIA 를 살 때 뭘 했나요? PER, 재무제표 성장률, AI 가 곧 폭발할 거라는 뉴스, 기관 자금 유입을 보고 주문을 넣었죠. 그 순서는 눈 감고도 할 수 있습니다.
Serenity 는 $AXTI 를 사기 전에 무엇을 했을까요?
그는 NVIDIA 의 GPU 에서 시작해 공급망 지도를 그렸습니다. GPU 가 작동하려면 데이터 센터가 필요하고, 데이터 센터가 데이터를 전송하려면 광 모듈이 필요하며, 광 모듈의 핵심 부품은 레이저이고, 레이저의 원자재는 인화 인듐이라는 물질입니다. 그리고 그는 제가 전혀 생각지도 못한 일을 했습니다: 인화 인듐의 글로벌 생산 능력 분포를 조사한 것입니다.
세계에서 인화 인듐 기판을 대량 생산할 수 있는 회사는 단 두 곳뿐입니다. $AXTI 가 그중 1/4에서 1/3을 차지합니다.
즉, 앞으로 AI 칩이 계속 만들어지는 한, 모든 광 모듈 공장은 이 두 회사에서 원자재를 사야 합니다. 게다가 이런 구도는 단기간에 바뀌지 않습니다. 공장 건설부터 양산까지의 주기가 년 단위이기 때문이죠.
그런 다음 그는 회사의 특허 문서, 고객 명단, 생산 능력 한계, 그리고 상류 원료 광산 출처까지 꼼꼼히 살폈습니다. 모든 것을 확인한 후에야 주문을 넣었습니다.
깻잎 이론
그는 이 전략을 '깻잎 이론'이라고 이름 지었습니다.
고급 스시 레스토랑에 가면, 모두가 참치 대뱃살만 쳐다봅니다. 하지만 주방이 정말로 떨어져서는 안 되는 것은 깻잎입니다. 참치가 없으면 메뉴에서 몇 가지가 빠질 뿐이지만, 깻잎이 없으면 가게 문을 닫아야 할 수도 있습니다.
AI 산업 체인에서 NVIDIA, Microsoft, OpenAI 는 참치 대뱃살입니다. 깻잎은 이름조차 어려운 소재입니다—시가총액이 10억 달러 정도이고 분석가들의 관심도 받지 못하는 틈새 회사, 전 세계에 공급처가 두 곳뿐이고 이것 없이는 전체 체인이 멈추는 부품이죠.
이 이론은 세 단계로 나뉩니다.
1단계: 최상위 수요에서 시작해 한 계층씩 아래로 추적하라
AI 폭발 → GPU 수요 급증 → GPU 제조에는 노광 장비가 필요 → 노광 장비의 핵심 부품은 렌즈 → 전 세계에서 렌즈를 만드는 곳은? 자이스(Zeiss), 그리고 오직 그곳뿐. 계속 파고들자. 자이스 렌즈에 사용되는 특수 유리는 누가 공급할까? 아마 또 다른 작은 일본 공장일 것이다.
각 계층에서 같은 질문을 던져라: 이 계층이 작동하려면, 다음 계층에서 다른 것으로 대체할 수 없는 것은 무엇인가?
대부분의 사람은 두 번째 계층에서 멈추고 NVIDIA 의 PER이 너무 비싸지 않은지 논의하기 시작합니다. 하지만 Serenity 는 다섯 번째나 여섯 번째 계층까지 분해해 내려가서, 시가총액이 가장 작고 이름이 가장 생소한 회사에 도달합니다.
2단계: 해당 특정 분야의 플레이어를 전 세계적으로 세어보라
셋 이상? 패스! 충분한 경쟁이 있고 가격 결정력이 없기 때문이다.
둘? 주시하라.
하나, 또는 실질적 독점? 바로 그곳이다.
논리는 간단합니다. AI 가 확장됨에 따라 더 많은 돈이 공급망을 따라 상류로 흘러갑니다. 밀물이 모든 배를 띄우죠.
하지만 특정 분야에 배가 한 척만 있다면, 그 배는 밀물을 타고 오르기만 하는 것이 아니라, 돌아서서 하류를 협박할 수 있습니다: 나만 쓸 수 있고, 내가 결정한다고.
3단계: 매수 전에 분석 내용을 올리고 사람들이 공격하길 기다려라
동의하는 사람을 찾을 필요는 없습니다. 우리는 반대로, 전문가들이 반박하기를 기다리는 것입니다.
누군가 그의 논리 중 한 단계가 너무 성급했다고 지적하면, 그는 돌아가서 재평가합니다. 누군가 그가 한 공급업체를 놓쳤다고 말하면, 그는 돌아가서 그 빈자리를 채웁니다. 모든 허점이 막히고 아무도 비판할 수 없게 될 때까지, 그제야 주문합니다 ✅
그는 스스로 말했습니다. ChatGPT 는 당신과 논쟁하지 않을 것이라고. 당신의 분석을 AI 에게 넣으면, 항상 동의하고 말이 된다고 할 것입니다. 따라서 진짜 사람들에게 보여야 합니다.
$SIVE: 동일한 방법의 두 번째 검증
그는 이 방법을 한 번 이상 사용했습니다.
2025년, 그는 스웨덴의 반도체 회사인 $SIVE 에 큰 비중을 두었습니다. 레이저를 만드는 회사죠. 시가총액은 10억 달러가 넘었고, 스웨덴 크로나로 거래되었으며, 미국 분석가들의 커버리지는 거의 없었습니다.
왜 그가 타깃으로 삼았을까요? 데이터 센터의 차세대 광통신 아키텍처는 CPO(공동 패키징 광학)라고 불리기 때문입니다. CPO 에는 물리적 결함이 있습니다: 실리콘은 빛을 낼 수 없습니다. 빛을 내지 못하면 어떻게 데이터를 전송할까요? 독립적인 외부 레이저 모듈을 연결해야 합니다. $SIVE 는 고출력 연속파 레이저를 만드는데, 이것이 바로 CPO 의 외부 광원입니다.
그는 그 체인을 다시 한 번 따라갔습니다: NVIDIA GPU → 데이터 센터 확장 → CPO 광 상호 연결 → 외부 광원 수요 폭발 → $SIVE 는 전 세계 몇 안 되는 공급업체 중 하나.
매수 후, 이 주식은 거의 20배 가까이 올랐습니다.
RPI: 월스트리트가 놓친 새로운 수요
그 다음은 라즈베리 파이로, 그가 2026년 2월에 포스팅한 내용입니다.
RPI 는 값싼 마이크로 컴퓨터를 만드는 영국 회사입니다. 보드 한 장에 35달러이며, 아이들이 프로그래밍을 배우는 데 사용됩니다. 월스트리트 분석가들의 컨센서스는 연간 매출 성장률 14%였습니다.
그는 다른 숫자를 적었습니다: 55%.
어떻게 계산했을까요? 그는 개발자 커뮤니티를 샅샅이 뒤졌습니다. GitHub 에서 수많은 AI 개발자들이 AI Agent 를 배포하는 데 라즈베리 파이를 사용하기 시작했고, 관련 저장소의 성장 곡선은 거의 수직에 가까웠습니다.
그는 여러 포럼의 조달 논의와 개발자 성장 추세를 집계한 다음, 역으로 추정했습니다. 월스트리트의 수익 모델은 이 새로운 수요를 전혀 반영하지 못했고, 최소 40% 포인트를 놓쳤습니다.
트윗 후 이틀 만에 RPI 의 주가는 거의 90% 상승했습니다. 두 달 후 실적이 발표되었고, 실제 성장률은 58%였습니다. 월스트리트 컨센서스는 14%였습니다.
세 가지 사례—$AXTI, $SIVE, RPI—모두 기본 논리는 정확히 동일합니다.
산업 체인에서 가격 결정이 아직 이루어지지 않았지만 수요는 이미 확보된 위치를 찾으십시오.
개인 투자자가 가장 흔히 빠지는 세 가지 함정
이쯤에서 이야기하자면, 개인 투자자가 가장 흔히 빠지는 세 가지 함정과 이 방법이 실제로 해결하는 문제에 대해 말씀드리고 싶습니다.
함정 1: 고점에 사서 저점에 팔며, 항상 물리는 사람이 된다
어떤 섹터가 뜨겁다는 소식, 주가가 올랐다는 소식, 뉴스에서 다룬다는 소식을 보고 뛰어듭니다. 결과는? 들어가자마자 떨어지기 시작합니다. 버티지 못하고 손절합니다. 손절하자 다시 오릅니다. 혼란스럽죠...
왜 그럴까요? 깊이 연구하지 않는 저조차 들어본 적이 있을 정도로 뜨거워진 것은, 그 가격이 이미 시장에 의해 완전히 반영되었기 때문입니다.
NVIDIA, Microsoft, TSMC 같은 1, 2 계층 회사들은 전 세계 분석가들이 주시하고, 글로벌 자본이 매수합니다. 제가 다른 사람들보다 빠르다고 생각할 이유가 뭘까요?
Serenity 의 방법은 깊이 파고드는 것입니다. 분석가들이 커버하지 않고, 기관이 포지션을 구축하지 않았으며, 시가총액이 너무 작거나 유동성이 부족해 그들이 진입할 수 없는 3계층 아래를 파고듭니다. 이런 곳에는 잡을 수 있는 가격 결정의 허점이 많습니다.
이것은 한 가지 문제를 해결합니다: 세상에서 가장 똑똑한 사람들과 속도 경쟁을 할 필요 없이, 아무도 당신과 경쟁하지 않는 트랙을 천천히 살펴볼 수 있다는 것입니다.
함정 2: 매수하고 나면, 떨어질 때도 오를 때도 공포에 휩싸인다
공포에는 단 하나의 이유만 있습니다: 산 것이 정확히 얼마만큼의 가치인지 모르기 때문입니다.
오를 것 같아서 샀을 수도 있습니다. 그렇다면 떨어질 것 같으면 팔아야 할까요? 자신만의 판단 기준점이 없으면, 시장 움직임에 따라 멘탈이 무너집니다.
Serenity 의 방법은 주문하기 전에 세 가지 질문에 답하도록 강제합니다: 이 분야는 대체 불가능한가? 전 세계에 공급업체는 몇 곳인가? 하류 수요는 증가하는가 감소하는가?
이 세 질문에 답하면, 주가와 독립적인 논리적 기준점을 갖게 됩니다. 단기적으로 떨어져도 공포에 떨 필요가 없습니다. 그 세 질문에 대한 답이 바뀌지 않는 한 말이죠.
이것은 한 가지 문제를 해결합니다: 오르고 내리는 것이 믿음에 달린 것이 아니라, 당신 손에 든 공급망 지도에 달려 있다는 것입니다.
함정 3: 모든 사람이 정확히 동일한 정보를 보고 있다
PER, ROE, 재무 성장률, 북쪽 자금, 상위 트레이더 명단. 아무 거래 소프트웨어나 열어도 모두가 보는 화면은 동일합니다. 이 정보는 이미 주가에 완전히 반영되어 있습니다.
Serenity 는 무엇을 볼까요? 특허 데이터베이스, 공급업체 디렉토리, 세관 수출 데이터, 업계 포럼의 개발자 토론량, 학술 논문의 기술 경로 비교.
이런 것들은 무료이고 공개되어 있지만, 대부분의 개인 투자자는 평생 한 번도 열어본 적이 없습니다.
이것은 한 가지 문제를 해결합니다: 정보 출처가 다른 사람과 달라야만 당신의 판단이 다른 사람과 다를 가능성이 생긴다는 것입니다.
이 방법으로도 해결할 수 없는 것들
물론 이 방법이 만병통치약은 아닙니다. 해결할 수 없는 몇 가지가 있습니다.
- 첫째, Serenity 자신도 지뢰를 밟은 적이 있습니다. UPWK -35%, HIMS -50%, CRCL -45%. 올바른 방법이 있다고 모든 거래가 옳다는 뜻은 아닙니다. 아무리 정확하게 공급망을 그려도, 회사 경영진에 문제가 있거나, 산업 방향이 갑자기 바뀌거나, 거시 정책이 변하면 일이 잘못될 수 있습니다.
- 둘째, 그는 익명입니다. 전직 AI 과학자, Nature 논문 저자, NVIDIA 제안 거절—이 모든 타이틀은 자칭이며, 아무도 확인할 수 없습니다. 그는 초소형 주식을 매수합니다. 트윗 하나만 보내도 주가를 띄울 수 있고, 추종자들이 달려들면 더 밀어 올릴 수 있습니다. 그가 언제 매도하는지는 공개한 적이 없습니다.
- 셋째, 그의 전체 포트폴리오는 두 가지 예측에 베팅한 것입니다: CPO 가 데이터 센터의 유일한 기술 경로가 될 것과, 휴머노이드 로봇이 10억 대 수준으로 배치될 것이라는 점입니다. 둘 중 하나라도 뒤집히면, 그가 선택한 많은 종목의 논리가 무너집니다.
그의 방법은 이 포지션이 병목 지점이라고 알려주지만, 그 목 자체가 항상 존재할 것인지는 당신 스스로 판단해야 합니다.
이 방법으로 Crypto 를 살펴본다면?
저는 이 방법을 Crypto 섹터에 적용해 보려고 했습니다.
Meme 런치패드에서부터 분해를 시작합니다. Pump.fun 같은 플랫폼 → 이들은 무엇에 의존할까? 마켓 메이킹 프로토콜 → 마켓 메이킹 프로토콜의 유동성은 어디서 올까? 계속 추적해 내려갑니다.
이 방법이 당신에게 줄 수 있는 것을 평범한 영어로 요약하면: 위에서부터 파고드는 데 익숙해지면, 뭔가 올랐다고 해서 무작정 뛰어들지 않게 됩니다. 본능적으로 묻게 됩니다: 이건 몇 계층에 있는가? 그 상류는 누구인가? 상류의 상류는 누구인가? 한두 회사만 하고 있고 다른 모든 사람이 우회할 수 없는 그 분야는 어디인가?
저는 오랫동안 생각하고 오랫동안 검토하다가 갑자기 깨달음을 얻었습니다.
어떤 부의 코드를 찾은 것이 아니라, 많은 사람들의 모든 거래—주식이든 Crypto 든—가 전적으로 산업 체인의 첫 번째 계층에서만 맴돌고 있다는 것을 갑자기 깨달은 것입니다. 그들은 뜨거운 것을 사고, 모든 의사 결정 반경은 거래 소프트웨어의 관심 목록 페이지를 넘지 않습니다.
따라서 '주식의 신' Serenity 의 전략은 당신에게 무엇을 사라고 직접 알려주거나, 그를 따라 FOMO 하라고 말하는 것이 아닙니다.
우리가 해야 할 일은 다른 것입니다: 모든 사람이 북적대는 첫 번째 계층에서 자신을 끌어내어, 다섯 번째 계층의 가격이 아직 시장에 의해 발견되지 않았다는 것을 스스로 볼 수 있게 하는 것입니다.
