7-8% 를 향한 움직임
서문: 미국인들은 금리 인상 때문에 패닉에 빠져 있습니다. 솔직히 우리는 그 공포를 이해하기 어렵습니다. 100 년 역사를 놓고 보면 현재 금리는 상대적으로 낮은 수준입니다. 한때 은퇴자들은 저축에서 나오는 이자 소득만으로도 여유롭게 생활할 수 있었습니다. 저는 재무부 단기증권(T-Bill) 금리가 19% 였던 시절을 기억하며, 1983 년에는 14% 금리로 주택 담보 대출을 받았습니다. 미국은 국가 부채가 있더라도 더 높은 수익률을 견뎌낼 수 있습니다. 수익률이 8% 이상으로 오르면 장기적으로 시스템 내 부실을 상당 부분 정리하는 데 큰 도움이 될 것입니다.
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제 트레이딩 회사인 Factor LLC 는 1970 년대부터 30 년물 국채 선물 계약을 거래해 왔습니다. 저는 모든 주요 추세를 지켜보고 직접 참여해 왔습니다.
다음은 고전적 차트 분석 원칙의 관점에서 짚어본 핵심 내용입니다. 국채 가격의 하락 추세는 수익률 상승과 반대되는 개념이라는 점을 기억하십시오.
1982 년 8 월, 국채 선물 차트(수익률이 아닌 가격 기준)는 일간 차트에서 교과서에 나올 법한 5 포인트 대칭 삼각형을 완성했습니다. 우리는 이 매매 기회를 롱(long) 포지션으로 잡아냈습니다. 이것이 바로 세대를 아우르는 절대적인 수익률 고점(가격 저점)이었습니다. Factor 는 이 패턴을 롱으로 거래했습니다. 실제로 이 세대를 대표하는 가격 강세장 초입에서의 매매는 Factor LLC 가 개인 투기 계좌에서 기관 계좌로 탈바꿈하는 데 결정적인 역할을 했습니다.
아래와 같이 이 삼각형은 역사적이고 거대한 가격 기반 헤드 앤 숄더(H&S) 바닥이자 수익률 고점의 머리(head) 부분이 되었습니다. 다시 한번 말씀드리지만, Factor 는 선물 계약을 통해 이 H&S 패턴을 롱으로 거래했습니다.
그렇게 수년간의 가격 하락과 수익률 상승이 시작되었습니다. 아래 차트는 수익률 기준 H&S 고점을 이어 붙인 것으로, 36 년에 걸친 수익률 하락 전체가 고전적인 가격 채널 형태를 띠었음을 보여줍니다.
그러다 2022 년 4 월 역사적인 일이 벌어졌습니다. 수익률이 하락 채널을 상향 돌파하며 수십 년간의 하락세를 끝내고, 새로운 세대의 수익률 상승(가격 하락)을 시작한 것입니다. 이는 위 차트와 아래 차트 모두에 나타나 있습니다.
유로달러 선물 시장(환율이 아닌 금리 기준)에서도 이와 유사한 수익률 고점 형성과 가격 저점 확인이 나타났습니다. 이 시장은 CME 에 의해 종료되고 담보부 익일물 융자율(Secured Overnight Financing Rate) 시장으로 대체되었습니다. 2020~2021 년 내내 국채 수익률의 저점이 형성되는 동안, 유로달러 선물(가격)의 고점 역시 함께 만들어지고 있었습니다.
우리는 유로달러 선물의 이 고점을 실시간으로 목격했습니다. 아래 스크린샷은 2022 년 1 월 9 일에 기관 파트너들에게 보낸 이메일의 일부입니다. Factor LLC 는 이 차트 패턴을 근거로 대규모 숏(short) 포지션을 구축했습니다.
아래는 30 년물 국채에서 진행 중인 수익률 상승 흐름을 확대한 모습입니다. 채널 상향 돌파는 약 5% 의 목표치를 제시했고, 이는 2023 년 10 월에 달성되었습니다.
위에서 보듯 2023 년 10 월부터 2026 년 7 월까지의 수익률은 상승 삼각형이라 불리는 고전적 차트 패턴을 형성했습니다. 이 패턴은 완료되었으며, 1 차 상향 목표 수익률은 6.257% 입니다.
하지만 고전적 차트 분석 원칙에 따르면 상승 여력은 그 이상입니다. 종종 가격 채널 돌파는 채널 높이의 두 배에 해당하는 움직임을 만들어내며, 국채의 경우 이는 7.7% 의 수익률을 의미합니다. 제가 30 년물 국채가 향하고 있다고 보는 곳이 바로 여기입니다.
Factor LLC 는 기본적으로 기관 투자자를 위한 트레이딩 회사입니다. 개인 투자자 대상 서비스에서는 우리가 실제로 거래하고 있는 차트 패턴에 대한 업데이트를 제공합니다. 이 서비스는 2014 년에 시작되었으며, 초기 가입 회원들에게는 단 한 번도 가격을 인상하지 않았습니다.
공시: Factor LLC 는 미국 5 년물 국채 노트 선물 계약에 대해 숏 포지션을 보유하고 있습니다.
Factor LLC 는 Richard W. Schabacker ( 1933 년 저서)와 Robert Edward 및 John Magee ( 1948 년 저서)의 기본 원칙에 따라 차트를 해석하는 데 탁월함을 추구합니다. 우리는 순수한 고전적 차트 분석이 90 년 전과 마찬가지로 2026 년 현재에도 유효하다고 믿습니다.
Factor 의 개인 트레이더 서비스에 대한 자세한 내용은 아래를 참조하십시오:
https://www.peterlbrandt.com/#av_section_6
그리고 이곳입니다:
