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8월 미국 고용 보고서는 7월의 예상보다 저조한 수치 이후 고용이 소폭 회복될 것으로 예상되지만, 경제학자들은 노동 시장의 근본적인 강세에 대해 여전히 신중한 입장을 보이고 있습니다.
NFP: +55K 예상 (이전: -23K)
민간 고용: +40~50K
실업률: 4.1% 예상
8월 고용은 정부 교육 부문의 반등 혜택을 볼 수 있는 반면, 아이티 TPS 만료로 인해 0~30K의 하방 압력이 발생할 수 있습니다.
추가적인 고용 수정 가능성도 남아 있습니다.
최근 경제 활동 참가율이 하락하면서, 4.1% 실업률이 헤드라인 NFP보다 더 중요할 수 있습니다.
연준의 초점: 고용이 중요하지만, 9월 통화 정책 결정에는 다음 주 CPI/PPI가 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높습니다.
애널리스트 전망
웰스파고: 8월 고용 성장 반등 예상
NFP: +80K 예상
실업률: 4.2%
임금: 전월 대비 +0.3%
웰스파고는 8월 고용이 7월 부진에서 부분적으로 반등할 것으로 예상하며, 대체 지표들은 고용 성장이 안정화되었음을 시사합니다.
채용 계획은 개선되고 있고, 구인 건수는 안정세를 보이며, 해고는 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다.
실업률은 4.2%로 소폭 상승할 것으로 예상되며, 임금 상승세는 억제된 상태를 유지할 전망입니다.
결론: 노동 수요는 약하지만 완만한 고용 성장을 지원하고 해고를 낮게 유지하기에는 충분합니다.
도이체방크: 8월 고용 소폭 반등 예상
NFP: +65K
민간 고용: +25K
실업률: 4.1%
임금: 전월 대비 +0.4%
도이체방크는 주로 주 및 지방 교육 부문 채용 증가로 인해 7월 대비 고용이 반등할 것으로 예상합니다.
민간 부문 채용은 여전히 부진할 것으로 보이며, 임금 상승세는 반등할 전망입니다.
실업률은 4.1%로 예측되며, 4.2% 가능성도 있습니다.
연준 관련 시사점: 실업률이 소폭 상승하더라도 연준의 노동 시장 전망에 큰 변화를 주지는 않을 것입니다.
모건스탠리: 고용 반등, 실업률 안정
NFP: +65K
민간 고용: +40K
실업률: 4.1%
모건스탠리는 8월 고용이 부분적으로 교육 부문 반등에 힘입어 소폭 개선될 것으로 예상합니다.
이민 정책 변화로 약 15K의 일자리가 감소할 수 있습니다.
경제 활동 참가율은 부분적으로 회복되며, 실업률은 4.1%를 유지할 전망입니다.
전망: 모건스탠리는 여전히 연말까지 실업률이 4.3%로 상승할 것으로 보지만, 노동력 성장 둔화는 하방 위험 요인입니다.
JP모건: 8월 고용 성장 부진 예상
NFP: +50K
민간 고용: +40K
실업률: 4.1%
JP모건은 8월 채용이 부진할 것으로 예상하며, 이는 최근 40~55K의 민간 부문 추세와 일치합니다.
계절적 여름 약세와 이민 신분 변경이 고용에 부담을 줄 수 있으며, 7월 교육 부문 감소는 거의 반등하지 못할 수 있습니다.
결론: 고용 성장은 역사적으로 약한 수준을 유지하고 있지만, 낮은 고용 손익분기점으로 인해 노동 시장은 비교적 안정적이고 실업률은 4.1% 근처를 유지할 것입니다.
BOA: 고용 부진, 그러나 노동 시장은 여전히 안정적
NFP: +40K
민간 고용: +35K
실업률: 4.1%
BOA는 여름 계절성 요인으로 인해 8월 채용이 부진할 것으로 예상합니다.
의료 및 교육 부문이 증가를 주도할 것이며, 건설업은 데이터 센터 수요에 힘입어 지지를 받을 전망입니다.
실업률은 4.1%를 유지하겠지만, 경제 활동 참가율 상승 시 4.2%로 상승할 수 있습니다.
연준 관련 시사점: 부진한 지표가 9월 금리 인상 기대에 미치는 영향은 제한적일 수 있으며, 8월 CPI가 더 중요할 가능성이 높습니다.
골드만삭스: 고용 부진, 실업률 안정
NFP: +40K
민간 고용: +40K
실업률: 4.1%
임금: 전월 대비 +0.4%
골드만삭스는 약한 대체 지표와 8월 고용이 초기에 실망스러운 경향이 있다는 점을 근거로 8월 고용 성장이 부진할 것으로 예상합니다.
임금 상승률은 달력 효과에 힘입어 0.4%로 반등할 전망입니다.
결론: 실업률은 안정적인 계속 실업 수당 청구 건수에 힘입어 4.1%를 유지할 것으로 예상됩니다.
모든 전망에 걸쳐 공통된 주제는 약하지만 대체로 안정적인 노동 수요입니다. 웰스파고가 +80K로 6개 기관 중 가장 낙관적이며, BOA와 골드만삭스가 +40K로 가장 낮은 수준입니다.
시장에 더 큰 신호를 주는 것은 고용 수치보다 실업률일 수 있습니다. 대부분 4.1%를 예상하는 반면, 웰스파고는 4.2%를 전망합니다. 연준이 노동 시장이 완전 고용에 근접해 있는지 평가하는 가운데, 고용 성장, 실업률, 참가율 및 임금의 조합이 초기 금리 반응을 결정할 수 있습니다. 비록 다음 주 인플레이션 데이터가 9월 통화 정책에 더 큰 영향을 미칠 가능성이 높지만 말입니다.
