Em 2025, dois medicamentos faturaram US$ 71 bilhões juntos, mais que o dobro da receita combinada da OpenAI e da Anthropic naquele ano.
Os medicamentos são a semaglutida, que a Novo Nordisk comercializa como Ozempic e Wegovy, e a tirzepatida, que a Eli Lilly comercializa como Mounjaro e Zepbound.
A tirzepatida se tornou o medicamento mais vendido do mundo. Embora a receita de IA esteja acelerando e a diferença esteja diminuindo, até 2025, duas moléculas faturaram mais do que as duas principais empresas de IA de fronteira somadas, e fizeram isso alcançando menos de 2% das cerca de 800 milhões de pessoas que seriam elegíveis para elas no mundo todo.
Apesar da adoção em massa e de depoimentos públicos de celebridades como Oprah, Serena Williams e Elon Musk, somente nos Estados Unidos, menos de 6 milhões dos 137 milhões de adultos clinicamente elegíveis recebem tratamento. Goldman Sachs e Morgan Stanley projetam uma penetração de 15% a 20% no início da década de 2030, cerca de 3 a 4 vezes o patamar atual.
A cascata de indicações
Um hormônio é um mensageiro químico que viaja pela corrente sanguínea, ou seja, chega a todos os tecidos que o sangue alcança. Nada na molécula muda entre esses tecidos, apenas a célula que a recebe.
A testosterona é o exemplo mais claro. A mesma molécula faz os folículos capilares do couro cabeludo encolherem, os folículos do rosto crescerem, aumenta o impulso competitivo no cérebro e estimula a produção de esperma nos testículos.
O GLP-1 funciona da mesma forma. Seus receptores estão nas células produtoras de insulina do pâncreas, nos neurônios do hipotálamo, no revestimento do estômago e no circuito de recompensa do cérebro. É por isso que vemos mudanças tão variadas em todo o corpo.
Toda aprovação de GLP-1 desde 2017 revelou um efeito não intencional, e um estudo posterior transformou esse efeito na próxima indicação aprovada. Pacientes com diabetes perderam peso, o que gerou a indicação de obesidade em 2021. O medicamento para obesidade então reduziu os principais eventos cardiovasculares em 20%, o que gerou a indicação cardiovascular. Um estudo renal reduziu os principais desfechos renais em 24%, e no dia em que esses resultados foram anunciados, as ações da DaVita e da Fresenius, as duas maiores operadoras de diálise dos Estados Unidos, caíram cerca de 17% cada, porque um medicamento que desacelera o declínio renal encolhe a população que precisa de diálise. Desde então, o padrão se estendeu à apneia do sono e às doenças hepáticas.
Cada volta desse ciclo adiciona dezenas de milhões de novos pacientes elegíveis e reprecifica uma indústria que não estava na conversa no ano anterior. O CEO da operação americana do Walmart disse que a empresa já conseguia ver usuários de GLP-1 comprando cestas menores, e a Nestlé agora vende uma linha de refeições congeladas feitas para eles.
Então, até onde vai a cascata? Em janeiro de 2025, a Universidade de Washington acompanhou 215.970 pacientes em uso desses medicamentos, pareados com controles, em 175 condições. O risco caiu em 42 delas e aumentou em 19.
Das 42, a única sem um tratamento consolidado é a dependência. Os receptores de GLP-1 estão no circuito de recompensa do cérebro, e o mesmo mecanismo que silencia o "ruído alimentar" parece amortecer a resposta a uma bebida ou a uma droga. Cerca de 36 milhões de americanos são afetados por álcool, opioides e estimulantes.
Isso leva a um mercado endereçável cada vez maior para essas empresas, à medida que novos estudos revelam mais efeitos.
Meus pesquisadores da Social Capital passaram meses nesse tema e criaram uma análise aprofundada de 99 páginas que começa explicando por que o corpo defende o peso que já tem e termina mostrando por que esse medicamento importa além da obesidade.
Um dos muitos pontos que analisamos: o GLP-1 é a primeira prova de conceito comercialmente significativa. Encontre o hormônio que o corpo usa para operar um sistema, crie uma versão que sobreviva na corrente sanguínea, e você trata o sistema em vez dos sintomas.
Veja o que mais você pode esperar aprender:
- Por que nenhuma terceira empresa desenvolveu um desses medicamentos, e o que um concorrente precisaria montar para tentar.
- O receptor que a indústria descartou, como a Lilly o transformou no medicamento mais vendido do mundo e a regra de escala que toda geração seguiu desde então.
- Como um hormônio que sobrevive dois minutos na corrente sanguínea se tornou uma injeção semanal, e o lagarto do deserto que tornou isso possível.
- Todos os 175 desfechos medidos, os 19 que pioraram e o que os estudos confirmatórios sobre dependência podem representar para o tamanho desse mercado.
- O que impede isso: quem abandona o tratamento, o que volta quando isso acontece e os quatro caminhos que o pipeline está explorando em busca da solução.
Se você se interessou, aprenda comigo abaixo. Espero que goste da leitura!
