1. กลยุทธ์การเทรด
สัปดาห์นี้ ผมยังคงใช้แนวทางที่คัดสรร ระมัดระวัง และมีวินัย
ดัชนีหลักของสหรัฐฯ ยังคงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่ผลการดำเนินงานเบื้องลึกเริ่มมีความไม่สม่ำเสมอมากขึ้น บริษัท AI และเทคโนโลยีบางแห่งยังคงดึงดูดเงินทุน ในขณะที่หลายภาคส่วนที่เคย crowded กลับเผชิญความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ
การเปลี่ยนแปลงที่สำคัญที่สุดในตลาดนั้นชัดเจน:
วัฏจักรการลงทุนใน AI ยังไม่สิ้นสุด แต่ตลาดกำลังกำหนดนิยามใหม่ว่าใครคือผู้ชนะที่แท้จริง
ในช่วงแรกของการเทรด AI การมี exposure กับ GPU, หน่วยความจำ, ดาต้าเซ็นเตอร์ หรือออปติคอลเน็ตเวิร์กกิ้ง มักจะเพียงพอที่จะดึงดูดนักลงทุน
ตอนนี้ตลาดให้ความสนใจกับคำสั่งซื้อที่แน่นอน คุณภาพของกำไร กระแสเงินสด และความยั่งยืนของการเติบโตในอนาคตมากขึ้น
สัปดาห์นี้ เรามุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์เทรดเชิงกลยุทธ์สองรายการ: $LITZ และ 07709.HK
เป้าหมายของเราไม่ใช่การไล่ตามทุกอย่างที่กำลังเคลื่อนไหวอยู่แล้ว แต่คือการระบุว่าเงินทุนอาจจะหมุนเวียนไปที่ไหนต่อไป และรอโอกาสที่มีความคุ้มค่าต่อความเสี่ยงที่น่าสนใจกว่า
พอร์ตการลงทุนตลาดหุ้นโลก กรกฎาคม & สิงหาคม 2026
2. เหตุผลในการเทรด
ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนกรกฎาคม ลดลงจาก 3.5% ในเดือนมิถุนายน CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.5% เทียบกับ 2.6% ในเดือนก่อนหน้า
รายงานดังกล่าวช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่กลับมาอีกครั้งในทันที และให้การสนับสนุนหุ้นกลุ่มเติบโตและเทคโนโลยี สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ
สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ
อย่างไรก็ตาม รายงานเงินเฟ้อที่ค่อนข้างไม่รุนแรงเพียงฉบับเดียวไม่ได้ช่วยขจัดความเสี่ยงในตลาด
ความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล ราคาพลังงาน กำไรของบริษัท และความยั่งยืนของรายจ่ายด้านทุน AI ยังคงเป็นตัวกำหนดทิศทางตลาด
ผมเชื่อว่าหุ้นสหรัฐฯ ได้เข้าสู่ช่วงใหม่แล้ว:
การปรับฐานในระดับสูง ความแตกต่างเชิงโครงสร้างที่มากขึ้น และการปรับราคาอย่างต่อเนื่อง
ดัชนีที่แข็งแกร่งไม่ได้หมายความว่าหุ้นทุกตัวจะปรับตัวขึ้นตาม แม้ว่าตลาดโดยรวมจะยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ได้ เงินทุนก็มีแนวโน้มที่จะคัดเลือกมากขึ้นเรื่อยๆ
ตลาดกำลังเปลี่ยนจากการซื้อ exposure ด้าน AI ไปสู่การระบุบริษัทที่สามารถเปลี่ยนความต้องการ AI ให้เป็นผลลัพธ์ทางการเงินที่วัดผลได้
นั่นหมายความว่าบริษัทสามารถรายงานผลประกอบการที่ยอดเยี่ยม แต่ราคาหุ้นยังคงลดลงได้ นักลงทุนไม่ได้ประเมินเฉพาะไตรมาสล่าสุดอีกต่อไป พวกเขากำลังถามว่าการเติบโตในระดับสูงจะดำเนินต่อไปได้นานแค่ไหน และการมองโลกในแง่ดีได้สะท้อนอยู่ในมูลค่าหุ้นไปมากเพียงใดแล้ว
ผลประกอบการของ SanDisk เป็นตัวอย่างที่ชัดเจนของการเปลี่ยนแปลงนี้
3. ผลประกอบการ SNDK และแนวคิดการจัดเก็บข้อมูลสำหรับ AI
หนึ่งในเหตุการณ์สำคัญของสัปดาห์คือรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณ 2026 ของ SanDisk
ผลประกอบการโดยรวมแข็งแกร่งมาก:
- รายได้รายไตรมาสอยู่ที่ 8.97 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- รายได้สุทธิตาม GAAP อยู่ที่ 6.90 พันล้านดอลลาร์
- กำไรต่อหุ้นแบบปรับลดที่ไม่ใช่ GAAP อยู่ที่ 39.25 ดอลลาร์
- รายได้จากดาต้าเซ็นเตอร์อยู่ที่ 2.98 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 103% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า
- รายได้ทั้งปีอยู่ที่ 20.25 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 175%
สำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 SanDisk คาดการณ์รายได้ระหว่าง 10.3 ถึง 10.8 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นแบบปรับลดที่ไม่ใช่ GAAP ระหว่าง 44 ถึง 46 ดอลลาร์ ข่าวเผยแพร่ผลประกอบการ SanDisk
แนวโน้มรายได้ยังคงบ่งชี้ถึงการเติบโตแบบต่อเนื่องและสูงกว่าประมาณการของบางฝ่าย อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น SanDisk ปรับตัวลดลงในช่วงแรกหลังการประกาศ
ความกังวลของตลาดไม่ได้เกี่ยวกับไตรมาสที่เพิ่งสิ้นสุดลงเป็นหลัก นักลงทุนกำลังถกเถียงกันว่าราคา NAND อัตรากำไร และอัตราการเติบโตในปัจจุบันจะสามารถอยู่ในระดับที่สูงผิดปกติต่อไปได้หรือไม่
นักลงทุนบางคนตีความการชะลอตัวที่อาจเกิดขึ้นว่าเป็นหลักฐานว่าวัฏจักรกำลังจะสิ้นสุดลง ผมเชื่อว่าข้อสรุปนั้นง่ายเกินไป
การเปิดเผยข้อมูลที่สำคัญกว่าอาจเป็นการขยายตัวอย่างต่อเนื่องของข้อตกลง New Business Model (NBM) ของ SanDisk
ณ เวลาที่เผยแพร่ผลประกอบการ SanDisk ได้ลงนามในข้อตกลง NBM จำนวน 10 ฉบับ ห้าฉบับได้รับการประกาศก่อนหน้านี้ในเดือนเมษายน ในจำนวนที่เพิ่มเข้ามาห้าฉบับ:
- สามฉบับเกี่ยวข้องกับลูกค้ารายใหม่
- สองฉบับขยายข้อตกลงที่ลงนามไว้ก่อนหน้านี้
ในงาน Investor Day ต่อมา SanDisk ระบุว่าข้อตกลงครอบคลุมลูกค้าแปดราย และคิดเป็นประมาณ 50% ของการจัดส่ง bit ในปีงบประมาณ 2027 และประมาณสองในสามของการจัดส่ง bit ในปีงบประมาณ 2028 ข่าวเผยแพร่งาน Investor Day SanDisk
ข่าวเผยแพร่งาน Investor Day SanDisk
ข้อตกลงเหล่านี้ตั้งอยู่บนพื้นฐานของปริมาณที่ตกลงกัน การรับประกันทางการเงินขั้นต่ำ และกลไกการกำหนดราคาที่มีโครงสร้าง
สำหรับ SanDisk โมเดลนี้อาจช่วยให้มองเห็นความต้องการและรายได้ได้ชัดเจนขึ้น การวางแผนกำลังการผลิตและสินค้าคงคลังมีประสิทธิภาพมากขึ้น ความสามารถในการคาดการณ์กระแสเงินสดดีขึ้น และลดความเสี่ยงจากความผันผวนของวัฏจักร NAND แบบดั้งเดิม
ลูกค้าอาจต้องเสียสละความยืดหยุ่นในการซื้อบ้าง แต่จะได้รับความมั่นคงด้านอุปทานมากขึ้นเป็นการตอบแทน
ซึ่งบ่งชี้ว่าการจัดซื้อระยะยาวหลายปีกำลังก้าวข้ามระยะทดลอง และกลายเป็นส่วนสำคัญมากขึ้นของโมเดลธุรกิจของ SanDisk
ข้อตกลงเหล่านี้ไม่ได้รับประกันผลกำไร ราคา ผลการดำเนินงานของลูกค้า กำลังการผลิต และการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยียังคงส่งผลกระทบต่อผลลัพธ์สุดท้ายได้
คำถามสำคัญคือท้ายที่สุดแล้วข้อตกลงเหล่านี้จะแปลงเป็นรายได้ กำไร และกระแสเงินสดอิสระที่ยั่งยืนได้หรือไม่
4. การหมุนเวียนภายในกลุ่มฮาร์ดแวร์ AI
ผลประกอบการของ SanDisk ยังแสดงให้เห็นว่าความต้องการ AI ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ GPU อีกต่อไป
เมื่อการอนุมานผล AI และการปรับใช้ดาต้าเซ็นเตอร์ขยายตัว ความต้องการก็กระจายไปทั่วโครงสร้างพื้นฐาน:
การคำนวณ → ดาต้าเซ็นเตอร์ → เน็ตเวิร์กกิ้งความเร็วสูง → การสื่อสารด้วยแสง → พลังงานและระบบทำความเย็น → การจัดเก็บข้อมูล → ซอฟต์แวร์
แต่ละส่วนมีการเทรดตามปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกัน:
- หน่วยความจำขึ้นอยู่กับการเติบโตของข้อมูล ราคา และอุปทาน
- อุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์ขึ้นอยู่กับกำลังการผลิตใหม่และรายจ่ายด้านทุน
- การสื่อสารด้วยแสงขึ้นอยู่กับความต้องการแบนด์วิธของ AI
- ซอฟต์แวร์ต้องแสดงให้เห็นว่า AI สามารถเพิ่มผลผลิต ลดต้นทุน หรือสร้างรายได้ใหม่ได้
หุ้นกลุ่มออปติคอลเน็ตเวิร์กกิ้งมีความผันผวนอย่างมากในสัปดาห์นี้
ความต้องการระยะยาวสำหรับการเชื่อมต่อ AI ความเร็วสูงยังคงแข็งแกร่ง ในขณะเดียวกัน นักลงทุนกำลังประเมินความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับวัสดุอินเดียมฟอสไฟด์ ข้อจำกัดของห่วงโซ่อุปทาน ต้นทุนการผลิต และการส่งมอบผลิตภัณฑ์อีกครั้ง
เนื่องจากหุ้นออปติคอลบางตัวได้ปรับตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและมีมูลค่าที่สูง ความคลาดเคลื่อนที่ยอมรับได้จึงน้อยมาก การพัฒนาใดๆ ที่อาจส่งผลต่อคำสั่งซื้อ ต้นทุน หรืออัตรากำไรขั้นต้น สามารถกระตุ้นให้เกิดการทำกำไรได้
ดังนั้น เราจะยังคงติดตาม:
- แนวโน้มคำสั่งซื้อและการจัดส่ง
- ความพร้อมของวัตถุดิบต้นน้ำ
- ผลกระทบของต้นทุนต่ออัตรากำไรขั้นต้น
- แนวทางการบริหารจัดการ
- หลักฐานของการไหลเข้าของเงินทุนใหม่หลังการปรับฐาน
แนวคิดเกี่ยวกับฮาร์ดแวร์ AI ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ตลาดไม่เต็มใจที่จะให้รางวัลแก่ทุกบริษัทที่เกี่ยวข้องอย่างเท่าเทียมกันอีกต่อไป
โอกาสต่อไปมีแนวโน้มที่จะเกิดขึ้นในหมู่บริษัทที่มีคำสั่งซื้อจริง การเติบโตของกำไร และกระแสเงินสดที่ยั่งยืน
5. อัปเดตพอร์ตการลงทุน
สัปดาห์นี้ เรามุ่งเน้นไปที่ LITZ และ 07709.HK
สิ่งสำคัญคือต้องชี้แจงว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่หุ้นทั่วไป ทั้งสองเป็นผลิตภัณฑ์เทรดที่มีเลเวอเรจรายวันและมีความเสี่ยงสูง
LITZ เป็นกองทุน ETF แบบอินเวอร์สที่มีเลเวอเรจรายวัน ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนประมาณสองเท่าของผลตอบแทนรายวันแบบอินเวอร์สของ Lumentum ข้อมูลกองทุน LITZ
07709.HK เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจรายวัน ซึ่งออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนประมาณสองเท่าของผลตอบแทนรายวันของ SK hynix ข้อมูลผลิตภัณฑ์จากตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกง
เครื่องมือเหล่านี้อาจได้รับผลกระทบจากการทบต้นรายวัน การสลายตัวของความผันผวน ความแตกต่างในการติดตาม และสภาพคล่องของตลาด
เครื่องมือเหล่านี้เหมาะกับกลยุทธ์เชิงกลยุทธ์ที่มีระดับการเข้า ความเสี่ยง และระยะเวลาถือครองที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน มากกว่าการลงทุนระยะยาวแบบ passive
ความสนใจของเราในผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่ได้แสดงถึงมุมมองถาวรในทิศทางเดียวต่อการสื่อสารด้วยแสงหรือหน่วยความจำ กลยุทธ์เหล่านี้ขึ้นอยู่กับกระแสเงินทุนระยะสั้น ความเชื่อมั่นของตลาด และสภาวะทางเทคนิค
หลักการสำคัญของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง:
การมองโลกในแง่ดีต่ออุตสาหกรรมหนึ่งไม่ได้หมายความว่าต้องซื้อในราคาใดก็ได้ การใช้เลเวอเรจทำให้การบริหารความเสี่ยงอย่างมีวินัยมีความสำคัญยิ่งขึ้น
6. แผนสำหรับสัปดาห์หน้าและมุมมองระยะยาว
เมื่อเข้าสู่สัปดาห์หน้า ผมจะยังคงระมัดระวังในการไล่ตามตลาดโดยรวม
ดัชนียังคงใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่การมีส่วนร่วมยังไม่สม่ำเสมอ บางบริษัทยังคงทำจุดสูงสุดใหม่ ในขณะที่อีกหลายแห่งยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดก่อนหน้านี้
ซึ่งบ่งชี้ว่าการปรับตัวขึ้นยังคงคัดเลือกอย่างมาก
สัปดาห์หน้า เราจะยังคงติดตาม:
- การดำเนินการตามข้อตกลง NBM ของ SanDisk
- ราคาและสภาวะอุปทานของ NAND และ DRAM
- คำสั่งซื้อ ต้นทุน และแนวโน้มของออปติคอลเน็ตเวิร์กกิ้ง
- รายจ่ายด้านทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI
- ความต้องการอุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย
- บริษัทเทคโนโลยีที่มีปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่งหลังการปรับราคาอย่างมีนัยสำคัญ
หากตลาดเผชิญกับการปรับฐานอีกครั้ง เราจะมองหาโอกาสที่ปัจจัยพื้นฐานยังคงแข็งแกร่ง แรงขายลดลง และเงินทุนเริ่มกลับมา
ตลาดยังคงมีโอกาส แต่วิธีที่นักลงทุนทำเงินกำลังเปลี่ยนแปลงไป
ช่วงก่อนหน้ามักให้รางวัลแก่การมี exposure อย่างกว้างขวางต่อ AI ช่วงต่อไปมีแนวโน้มที่จะให้รางวัลแก่นักลงทุนที่:
เลือกบริษัทที่เหมาะสม รอจุดเข้าแบบมีวินัย และติดตามว่ากำไรสามารถพิสูจน์ความคาดหวังได้หรือไม่
ผู้ชนะของช่วงหนึ่งไม่จำเป็นต้องเป็นผู้ชนะของช่วงถัดไป
ช่วงแรกมุ่งเน้นไปที่ความขาดแคลนของ GPU, HBM, DRAM และกำลังการคำนวณ ช่วงถัดไปอาจมุ่งเน้นไปที่การก่อสร้างดาต้าเซ็นเตอร์ เน็ตเวิร์กกิ้งความเร็วสูง การสื่อสารด้วยแสง การจัดเก็บข้อมูล พลังงาน ระบบทำความเย็น และการสร้างรายได้จากซอฟต์แวร์มากขึ้น
เราไม่จำเป็นต้องไล่ตามผู้ชนะในอดีตทั้งหมด
เราจำเป็นต้องเข้าใจว่าคลื่นเงินทุนลูกต่อไปอาจไปที่ไหน และเตรียมตัวก่อนที่ตลาดจะปรับราคาเสร็จสิ้น
การลงทุนคือการวิ่งมาราธอน ไม่ใช่การวิ่งระยะสั้น
อดทน มีวินัย บริหารความเสี่ยง และตามเงินทุนไป
— ลอร่า มาร์ติน
สำหรับผู้ที่ต้องการเจาะลึกมากขึ้น
สนใจเรียนรู้เพิ่มเติมหรือไม่? เข้าร่วม กลุ่มศึกษา免费 ของเราเพื่อพูดคุยเพิ่มเติมเกี่ยวกับโครงสร้างพื้นฐาน AI เซมิคอนดักเตอร์ หน่วยความจำ ออปติคอลเน็ตเวิร์กกิ้ง และโอกาสในตลาดสหรัฐฯ และฮ่องกงที่คัดสรรแล้ว
สมาชิกใหม่อาจได้รับ แผนการเทรดตัวอย่างหนึ่งหรือสองแผน เพื่อเป็นข้อมูลอ้างอิงเพื่อการศึกษา
คลิกที่นี่เพื่อเข้าร่วมกลุ่มศึกษา WhatsApp
หากคุณไม่สามารถเข้าถึงกลุ่มผ่านลิงก์ได้ ติดต่อเราทาง WhatsApp:
+1 (206) 251-7213
การเปิดเผยความเสี่ยง: บทความนี้มีไว้เพื่อการอภิปรายตลาดและวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุนเฉพาะบุคคลหรือการรับประกันผลตอบแทน ผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจและแบบอินเวอร์สมีความเสี่ยงสูงและอาจไม่เหมาะสำหรับการถือครองระยะยาว การลงทุนในหลักทรัพย์อาจส่งผลให้สูญเสียเงินต้น และผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ในอนาคต
