Một trong những quan điểm ít phổ biến của tôi trong giới đầu tư là bóng đá Anh gần như không thể đầu tư vào lúc này.
Quan điểm này có thể bị chứng minh là sai, và thực sự, dòng tiền khổng lồ đổ vào bóng đá Anh có thể khiến tôi trông hơi ngớ ngẩn, nhưng quy mô thua lỗ và tỷ lệ rủi ro so với lợi nhuận dường như không... hợp lý, cho đến khi Cơ quan Quản lý Bóng đá Độc lập (IFR) thực sự kiểm soát chặt chẽ môn thể thao này và ngăn các câu lạc bộ chảy máu tiền.
Những rạn nứt cấu trúc xuyên suốt nền bóng đá Anh, từ Premier League siêu sao với những khoản tiền khổng lồ cho đến các hạng đấu thấp hơn không chỉ đang tụt hậu mà dường như đang xa rời nhau, có thể sẽ bị phơi bày — hoặc ít nhất là bị thử thách — bởi một cuộc bỏ phiếu tại các cuộc họp của EFL hôm nay.
Các câu lạc bộ Championship đang bỏ phiếu để thay thế các quy tắc về Lợi nhuận và Bền vững (P&S) bằng hệ thống Tỷ lệ Chi phí Đội hình (SCR), phù hợp với Premier League (và UEFA) từ mùa giải tới. Bởi vì nếu nó trông giống Premier League và có mùi giống Premier League, có lẽ họ sẽ đánh lừa được một số người?
Theo đề xuất, được trình bày chi tiết trên The Guardian, chi tiêu cho chi phí cầu thủ sẽ bị giới hạn ở mức 85% doanh thu bóng đá — cùng ngưỡng mà Premier League đã thông qua vào tháng 11 năm ngoái, nhưng cao hơn mức 70% của UEFA. Của UEFA. Các quy tắc P&S hiện tại giới hạn thua lỗ ở mức 39 triệu bảng trong ba năm, nhưng SCR thay thế điều đó bằng một mức trần liên kết với doanh thu, thưởng cho các câu lạc bộ có cơ sở doanh thu lớn hơn và quan trọng hơn là cho phép một khoản tiền bơm vốn chủ sở hữu hàng năm khoảng 10 triệu bảng được tính vào doanh thu. Chi tiết cuối cùng này là quan trọng nhất: Đó là một động lực trực tiếp cho đầu tư của chủ sở hữu, được cấu trúc theo cách mà P&S rõ ràng đã không làm được.
Hai hạng đấu hàng đầu của EFL có thể phân kỳ đáng kể trong tuần này
Sự háo hức của Championship đối với sự thay đổi này không khó hiểu.
Trong trường hợp bạn chưa để ý, khuôn khổ P&S hiện tại đã tạo ra một guồng quay trừ điểm — Leicester (6 điểm), Sheffield Wednesday (6 điểm), West Brom (2 điểm vào tháng trước vì vượt quá giới hạn thua lỗ 2 triệu bảng) — mà không thực sự kiềm chế được các câu lạc bộ mà nó được thiết kế để quản lý. Các câu lạc bộ nhận tiền bù khi xuống hạng hoạt động trong một hạng mục tài chính khác hẳn so với mọi người khác bất kể các quy tắc nói gì, và các câu lạc bộ bị phạt nặng nhất phần lớn là những đội đang theo đuổi thăng hạng mà không có lợi thế từ việc xuống hạng. Không có hệ thống hoàn hảo, nhưng ít nhất SCR có ưu điểm là tương xứng với thu nhập hơn là áp đặt một giới hạn thua lỗ nhị phân đối xử với một câu lạc bộ doanh thu 200 triệu bảng như một câu lạc bộ 30 triệu bảng.
League One đang bỏ phiếu về một điều hoàn toàn khác về bản chất: giảm chi tiêu cho phép theo Quy định Quản lý Chi phí Lương (SCMP) từ 60% xuống còn 50% doanh thu. Một số chủ sở hữu muốn đi xa hơn — một mức trần lương với thuế xa xỉ cho các câu lạc bộ vi phạm — nhưng những đề xuất đó sẽ không được đưa ra bỏ phiếu.
Mức giảm 50% là sự thỏa hiệp. Đầu tư trung bình của chủ sở hữu ở League One đã tăng từ 2.6 triệu bảng mỗi mùa cách đây 4 năm lên 9.6 triệu bảng mùa này, và một nhóm chủ sở hữu đáng kể đã kết luận rằng họ đang trợ cấp cho một cuộc cạnh tranh mà chiến lược hợp lý duy nhất là chi tiêu nhiều hơn đối thủ, và hầu như toàn bộ mức tăng chi tiêu đang đổ thẳng vào lương cầu thủ và phí đại diện. Logic của việc giảm là giảm chi phí một cách có cấu trúc sẽ làm tăng giá trị câu lạc bộ trong trung hạn và khiến giải đấu hấp dẫn hơn đối với vốn bên ngoài, điều quan trọng đối với các chủ sở hữu có thể một ngày nào đó muốn thoát vốn.
Sheffield Wednesday là ví dụ gần đây nhất về khó khăn tài chính của các câu lạc bộ EFL
Có một số lý do hợp lý trong đó, mặc dù hầu hết chủ sở hữu hoặc giám đốc điều hành chúng tôi đã nói chuyện cho thấy có thể có nhiều biện pháp khác đi kèm, nhưng ít nhất đó có thể là sự tiến bộ từ một tình huống khó khăn hiện tại.
Sự mỉa mai có cấu trúc nổi bật ở đây.
Championship đang bỏ phiếu để nới lỏng khuôn khổ tài chính của mình vào đúng thời điểm League One đang bỏ phiếu để thắt chặt khuôn khổ của chính nó. Khoảng cách về sức chi tiêu giữa hai hạng đấu — vốn đã khá đáng kể — sẽ càng rộng hơn nếu cả hai cuộc bỏ phiếu đều được thông qua. Đối với các câu lạc bộ lên xuống giữa hai hạng, sự chênh lệch tài chính khi chuyển từ mức trần 50% doanh thu lên hệ thống 85% doanh thu chỉ trong một lần thăng hạng sẽ rất đáng kể.
Cả hai cuộc bỏ phiếu đều cần 16 trong số 24 câu lạc bộ ở mỗi hạng thông qua, và trong cả hai trường hợp, kết quả sẽ xác định kiến trúc tài chính của EFL trong nhiều năm tới.
Nó thậm chí có thể làm cho bóng đá Anh trở nên đáng đầu tư một lần nữa.
