Phân tích dữ liệu chuyên sâu về các chỉ số của những công ty SaaS hàng đầu: SmartHR, LayerX và hơn thế nữa

Vì hiệu suất của SmartHR và LayerX đang là chủ đề nóng, tôi đã phân tích chúng cùng với các công ty SaaS hàng đầu khác! 📊

Quỹ đạo tăng trưởng của SmartHR rất cao, dự kiến sẽ mở rộng đáng kể trong tương lai

So sánh tốc độ tăng trưởng ARR tại thời điểm mỗi công ty đạt 30 tỷ yên ARR, tốc độ tăng trưởng của SmartHR cao hơn Sansan, Money Forward và freee, cho thấy tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ trong tương lai.

Hơn nữa, SmartHR đã thâm nhập thành công vào lĩnh vực doanh nghiệp, chiếm 60-70% đầu tư phần mềm trong nước. So với các công ty SaaS khác chủ yếu phát triển qua các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMB), SmartHR dường như có nhiều dư địa hơn để mở rộng ARPA và bán chéo trong tương lai.

Mặt khác, tốc độ tăng trưởng của Rakus tại thời điểm đó là +49,6% (thậm chí không tính đến việc chuyển giao dịch vụ quản lý chấm công từ HOYA, vẫn là +45%), cao hơn SmartHR khoảng 10 điểm. Mặc dù hiện có biên lợi nhuận hoạt động cao gần 30%, PSR của nó chỉ khoảng 5 lần.

Để SmartHR đạt được định giá PSR từ 5 lần trở lên, điểm mấu chốt sẽ là liệu công ty có thể tận dụng vị thế là công ty tư nhân để duy trì tăng trưởng cao đồng thời cải thiện biên lợi nhuận một cách thầm lặng hay không.

Điều này đưa chúng ta đến điểm tiếp theo: năng suất.

Năng suất là chìa khóa để cân bằng giữa mở rộng doanh thu và tạo ra lợi nhuận (Chuyển đổi kinh doanh và tổ chức dựa trên AI)

Nhìn chung, ARR trên mỗi nhân viên có xu hướng cao hơn ở lĩnh vực doanh nghiệp so với SMB, nhưng năng suất cổ phiếu của SmartHR (= ARR ÷ số lượng nhân viên) lại thấp hơn freee.

Có thể suy luận rằng đằng sau sự tăng trưởng nhanh chóng của SmartHR, các nhiệm vụ không trực tiếp dẫn đến doanh thu và chi phí phối hợp cũng tăng lên, ngăn cản họ tối đa hóa năng suất một cách triệt để.

Ngược lại, LayerX và freee đã cải thiện đáng kể năng suất cổ phiếu của họ gần đây.

Nhìn vào thông cáo báo chí và tài liệu IR từ hai công ty này, các yếu tố chung dường như là 'đưa nhân viên bán hàng vào làm việc sớm thông qua sử dụng AI', 'kiềm chế chi phí nhân công phát triển thông qua phát triển dựa trên AI' và 'tăng cường quan hệ đối tác bán lại'.

Ngoài ra, mặc dù không thể nhìn thấy từ bên ngoài, tôi nghi ngờ họ đang vượt ra khỏi 'hiệu quả hóa các nhiệm vụ hiện có qua AI' để tiến tới 'xác định lại kinh doanh và tổ chức với AI như một điều kiện tiên quyết,' và tôi rất muốn nghe thêm về điều này.

Đặc biệt, LayerX rất đáng ngạc nhiên khi đạt được năng suất cao như vậy mặc dù có quy mô ARR nhỏ hơn so với các công ty SaaS khác (thông thường, các công ty SaaS nhỏ hơn có năng suất cổ phiếu thấp hơn).

Hơn nữa, năng suất thu nhận của LayerX (= mức tăng ARR ròng ÷ số lượng nhân viên) cao gấp đôi so với các công ty SaaS khác, cho thấy đầu tư và vận hành kinh doanh cực kỳ hiệu quả.

Đại diện Fukushima nhận xét, 'Tôi mệt mỏi với việc phát minh lại bánh xe với việc tạo bảng điều khiển (mà tôi nghĩ bao gồm cả việc tạo chỉ số) và tạo công cụ AI' và 'Điều quan trọng là xác định các khoản đầu tư vào những thứ có thể tái sử dụng để tạo doanh thu, tăng năng suất và tiếp tục cải thiện hiệu quả ra quyết định.' Năng suất cao này có khả năng bắt nguồn từ việc đội ngũ quản lý đưa ra các quyết định có độ phân giải cao về hoạt động nào nên dừng và hoạt động nào nên đầu tư.

Tóm tắt

SmartHR có nhiều dư địa để mở rộng ARR trong tương lai nhờ tốc độ tăng trưởng cao và thâm nhập thị trường doanh nghiệp. Trọng tâm sẽ là liệu họ có thể tăng năng suất và biên lợi nhuận thông qua chuyển đổi kinh doanh và tổ chức dựa trên AI hay không.

Trong khi quy mô ARR của LayerX vẫn còn nhỏ, năng suất cổ phiếu và thu nhận cao của họ rất đáng chú ý. Điểm mấu chốt trong tương lai sẽ là họ có thể mở rộng tổ chức và ARR đến mức nào trong khi duy trì năng suất cao này.