Thám tử chuỗi cung ứng AI huyền thoại Serenity: Hướng dẫn tối ưu về chiến lược đầu tư của cô ấy

Được biết đến trên toàn cầu với nghiên cứu độc đáo về chuỗi cung ứng chất bán dẫn AI và các cổ phiếu vốn hóa nhỏ ngách, cô được gọi là 'Thám tử chuỗi cung ứng AI' và 'Nữ thần chứng khoán tóc bạc' trong giới Trung Quốc. Bài viết này tổng hợp toàn diện thành tích, danh mục đầu tư, logic chọn cổ phiếu và phương pháp luận đầu tư của cô.

1. Serenity là ai?

Một tháng trước, Serenity chỉ có 50.000 người theo dõi trên Twitter; bây giờ, con số đó đang tiến gần đến 400.000.

Tiểu sử của anh ấy mô tả anh ấy là một nhà phân tích chuỗi cung ứng AI/Bán dẫn, trước đây là thành viên của RISC-V Foundation và là nhà khoa học nghiên cứu AI.

Người này cực kỳ bí ẩn, không có dữ liệu bên ngoài nào có sẵn. Tuy nhiên, anh ấy rất tích cực trong việc trả lời các bình luận. Tôi đã tổng hợp tất cả các câu trả lời của anh ấy và lọc ra thông tin cá nhân mà anh ấy tiết lộ, nhưng phần quan trọng nhất vẫn là phương pháp luận đầu tư của anh ấy.

1.1 Thông tin cá nhân

Tên thật/Tuổi/Quốc tịch: Hoàn toàn không rõ, chưa bao giờ tiết lộ.

Giới tính: Nam (các đề cập đến nữ trong bài viết này dựa trên phong cách hình đại diện).

Nền tảng kỹ thuật:

• Cựu nhà khoa học nghiên cứu AI, từng công bố trên Nature.
• Cựu thành viên RISC-V Foundation.
• Nắm giữ nhiều bằng sáng chế chất bán dẫn đang hoạt động.
• Năm 2018, khi cổ phiếu NVIDIA ở mức khoảng $6, anh ấy được mời dẫn dắt một nhóm AI nhưng đã từ chối, tuyên bố rằng anh ấy "cảm thấy mình có thể kiếm nhiều tiền hơn bằng cách giao dịch cổ phiếu."

Dấu vết cuộc sống:

• Hiện đang ở Nhật Bản (đang học tiếng Nhật).
• Từng sống ở Trung Quốc một thời gian ngắn, thường xuyên đến Đài Loan (biết một chút tiếng Trung).
• Đã chơi bóng đá ở Mexico (biết một chút tiếng Tây Ban Nha).
• Chơi Liên Minh Huyền Thoại ở máy chủ Hàn Quốc (chỉ nhớ những câu chửi).
• Ban đầu dự định học AI ở Edinburgh, Vương quốc Anh, nhưng đã đi một mình.
• Đã đến Singapore 15 lần, Canada vô số lần, tổng cộng hơn 28 quốc gia.
• Gợi ý vị trí: Rosewood Menlo Park (một khách sạn cao cấp ở Thung lũng Silicon, cho thấy thường xuyên lui tới Vùng Vịnh).

2. Quá khứ của Serenity

2.1 Nổi tiếng với AXTI

Trước khi trở thành @aleabitoreddit, anh ấy đã có một danh tính trước đó: người dùng Reddit AleaBito.

Hồi đó, anh ấy hoạt động tích cực trên r/wallstreetbets, nơi tập trung nhiều nhà đầu tư bán lẻ Hoa Kỳ điên rồ nhất. Sub đó đã chứng kiến GameStop và AMC, nhưng cổ phiếu mà AleaBito đăng tải đã khiến các người kiểm duyệt phải hành động trực tiếp.

Cổ phiếu đó là AXTI. Vào thời điểm đó, AXTI đang giao dịch ở mức khoảng $12 với vốn hóa thị trường chỉ hơn $200 triệu. Công việc kinh doanh của nó nghe có vẻ ngách: chất nền Indium Phosphide (InP). Khi ai đó viết một bài đăng dài về một công ty chất nền InP, phản ứng đầu tiên là: người này đang thổi giá cổ phiếu để xả cho nhà đầu tư bán lẻ. Các người kiểm duyệt nhanh chóng cấm tài khoản.

Nhưng sự hiểu biết của Serenity về AXTI ở một cấp độ hoàn toàn khác.

Anh ấy mô tả AXTI là một công ty "về cơ bản bao phủ toàn bộ chuỗi cung ứng quang tử." Theo đánh giá của anh ấy, vị trí quan trọng nhất của AXTI trong ngành AI nằm ở việc sản xuất chất nền InP. Chất nền InP là vật liệu nền tảng cho truyền thông quang tốc độ cao và các thiết bị quang tử. Nhu cầu về kết nối quang trong các trung tâm dữ liệu AI càng lớn, vị trí của các công ty vật liệu như vậy càng trở nên nhạy cảm.

Đánh giá của Serenity vào thời điểm đó rất mạnh mẽ. Anh ấy tin rằng cổ phiếu AXTI nên giữ vững mức hiện tại hoặc, giống như một phiên bản thu nhỏ của $SNDK, tiếp tục đi lên một khi thị trường hiểu được vị trí của nó. Anh ấy thậm chí còn tin rằng nếu AXTI có thể định giá lại vị thế độc quyền của mình, nó có tiềm năng trở thành một công ty có vốn hóa thị trường vượt quá $10 tỷ.

Những lời chỉ trích đến nhanh chóng, nhiều người so sánh AXTI với xưởng đúc của Samsung hoặc nhà máy InP của Lumentum, cho rằng nó không có gì đặc biệt. Serenity đã đáp trả, nói rằng hầu hết mọi người không biết mình đang nói gì—xưởng đúc của Samsung và nhà máy InP của $LITE nằm ở những phần hoàn toàn khác nhau của chuỗi cung ứng.

Đây là bối cảnh chính cho việc anh ấy bị cấm. Anh ấy đang nói về lớp vật liệu nền tảng của chuỗi cung ứng quang tử AI, trong khi diễn đàn chỉ thấy một cổ phiếu vốn hóa nhỏ ngách. Biến động hàng ngày của AXTI có thể đạt từ 15% đến 25%, điều mà các người kiểm duyệt WSB coi là vốn dĩ rủi ro. Serenity càng khăng khăng nắm giữ và nhấn mạnh vị thế trong chuỗi cung ứng, anh ấy càng bị coi là kẻ thổi giá.

Cuối cùng, tài khoản AleaBito đã bị cấm. Nhìn lại nhiều năm sau, việc bị cấm này đã trở thành khoảnh khắc kịch tính nhất trong câu chuyện của Serenity: anh ấy đang cố gắng giải thích một chuỗi cung ứng quang tử AI trong khi thị trường chỉ thấy một cổ phiếu nhỏ. Anh ấy bị loại bỏ như một tiếng ồn, nhưng AXTI cuối cùng đã đạt $70, biến cuộc tranh cãi đó thành thành công được trích dẫn nhiều nhất của anh ấy.

2.2 Thám tử chuỗi cung ứng AI

Câu chuyện sau đó chuyển sang Twitter. Khi mới đến X, tầm ảnh hưởng của Serenity còn lâu mới như bây giờ. Vài tháng trước, anh ấy chỉ vừa vượt qua 50.000 người theo dõi. Những người theo dõi anh ấy chủ yếu là các nhà giao dịch quan tâm đến AI, chất bán dẫn, truyền thông quang và cổ phiếu vốn hóa nhỏ.

Cách viết của anh ấy không phù hợp để đọc nhanh bởi các nhà đầu tư bán lẻ bình thường: chất nền InP, nguồn sáng ngoài CPO, tấm bán dẫn SOI, thiết bị kiểm tra cấp độ tấm bán dẫn, sợi thủy tinh đặc biệt T-Glass, mảng sợi quang, vi thấu kính—những thuật ngữ này không lan truyền một cách tự nhiên như NVIDIA, Microsoft hay AMD.

Nhưng chính nội dung ngách này đã cho phép Serenity xây dựng thương hiệu của mình trên X, đẩy anh ấy trở thành 'người được chọn' của chuỗi cung ứng AI. Trong khi hầu hết đang thảo luận về GPU và đơn đặt hàng của NVIDIA, anh ấy đang theo dõi các kết nối quang, laser, quang tử silicon và quang tử đóng gói chung.

Sau đó, những biệt danh mà thế giới bên ngoài đặt cho anh ấy đều đến từ giai đoạn này: "Thợ săn điểm nghẽn", "Thám tử chuỗi cung ứng", "Bậc thầy 10x" và "Thần tiết lộ".

3. Danh mục cổ phiếu và logic

3.1 SIVE là một trong những cổ phiếu vốn hóa nhỏ yêu thích của Serenity

Sivers Semiconductors là một công ty Thụy Điển mà Serenity xem như một người chơi trong lĩnh vực nguồn sáng ngoài CPO thế hệ tiếp theo. Họ sản xuất các nguồn laser sóng liên tục (CW) liên quan đến quang tử đóng gói chung 1.6T. Theo đánh giá của anh ấy, nhu cầu CPO sẽ tăng vọt vào năm 2027-2028, và vốn hóa thị trường hiện tại của $SIVE là ~$290 triệu đang bị định giá thấp đáng kể.

Anh ấy gợi ý rằng một đối thủ cạnh tranh như $AVGO hoặc $MRVL có thể đơn giản mua lại Sivers với giá khoảng $290 triệu hoặc ít hơn cho lộ trình quang tử ngắn hạn đến trung hạn của nó.

Serenity thậm chí còn sử dụng Gemini để chạy mô phỏng, điều này hỗ trợ cho đánh giá của anh ấy. Anh ấy đã lập bản đồ chuỗi mua lại: $SIVE → Win → $POET → Celestial → $MRVL.

Kỳ vọng tài chính của anh ấy đối với Sivers rất táo bạo: lỗ $50 triệu trong năm nay, nhưng có khả năng đạt doanh thu $500 triệu vào năm tới. Đến năm 2028, anh ấy dự kiến doanh thu có thể đạt $500 triệu, và $1 tỷ vào năm 2029. Anh ấy gọi đây là một thị trường có thể tiếp cận (TAM) khổng lồ.

Đối với người ngoài, điều này có vẻ điên rồ—tưởng tượng hiệu suất của một công ty thua lỗ nặng sẽ cất cánh trong hai năm. Không có gì ngạc nhiên khi mọi người hoài nghi, nhưng "kẻ điên" này đã ngoan cố mua 1% cổ phần của $SIVE.

Anh ấy thừa nhận cổ phiếu sẽ có biến động ngắn hạn cao nhưng tin tưởng vào tiềm năng của nó. Khi bị buộc tội thổi giá, anh ấy chỉ vào thành tích của mình với $AXTI. Là một người đam mê chơi Liên Minh Huyền Thoại, anh ấy nổi tiếng với việc đáp trả lại những người chỉ trích.

3.2 $AAOI trong lĩnh vực Bộ thu phát

Sự hiểu biết của Serenity về AAOI rất trực tiếp: laser, thiết kế, lắp ráp và bán bộ thu phát—nó bao phủ gần như toàn bộ chuỗi cung ứng. Anh ấy cũng đề cập rằng AAOI đang làm việc trên các sản phẩm ELSFP (Yếu tố hình thức nguồn laser ngoài), liên kết nó với câu chuyện CPO.

Anh ấy đã đặt AAOI vào danh sách các công ty phát triển nhanh nhất của mình và dự đoán doanh thu bộ thu phát quang của nó sẽ tăng gấp 10 lần vào nửa cuối năm 2027. Anh ấy công khai tuyên bố đã mua một lượng đáng kể AAOI ở mức khoảng $84. Ở vốn hóa thị trường $6.6 tỷ, anh ấy cảm thấy nó không đắt, đặc biệt là với $500 triệu vốn mới.

Thái độ của anh ấy đối với các báo cáo bán khống (như của Herb Greenberg) là coi thường. Lập trường của anh ấy: nếu bạn chưa trải qua những đợt giảm 15-25% hàng ngày của AXTI, bạn có khả năng là người mới đối với các loại cổ phiếu này.

3.3 Cổ phiếu nặng ký: $MRVL

Theo quan điểm của anh ấy, khoản đầu tư $2 tỷ của NVIDIA đóng vai trò như một sự chứng thực cho lộ trình kiến trúc quang CPO của Marvell và Celestial AI. Anh ấy tin rằng Marvell chỉ cần chi khoảng $30 triệu để lấy 10-20% cổ phần của $SIVE nhằm khóa một nhà cung cấp thượng nguồn chủ chốt cho dự án CPO trị giá $1 tỷ của mình.

Anh ấy rất hào hứng về mối liên kết NVIDIA-Marvell, coi NVIDIA đang tăng tốc kiến trúc CPO và kéo các công ty lớn vào một tiêu chuẩn thống nhất. Trong ánh sáng này, Marvell không chỉ là một công ty bán dẫn truyền thống mà còn là một người tham gia cốt lõi trong tuyến kết nối quang của NVIDIA.

Cược trước đó: Raspberry Pi ($RPI)

Hồi tháng Hai, anh ấy đã đề xuất một giao dịch thú vị: mua Raspberry Pi. Lý do khác với phân tích bán dẫn truyền thống: Openclaw, Picoclaw, Nanobot và nhu cầu tích trữ kết quả. Trong khi nhu cầu AI đang tăng vọt, tác động đến một công ty nghìn tỷ như Apple là không đáng kể, nhưng đối với Raspberry Pi nhỏ hơn nhiều, đòn bẩy hoạt động và phản ứng cổ phiếu rõ rệt hơn nhiều.

Các nhà phân tích đã choáng váng, coi nó như một meme bán lẻ giống GME. Nhưng Serenity cảm thấy mệt mỏi với tiếng ồn và chờ đợi báo cáo thu nhập để chứng minh mình đúng. Vào ngày 31 tháng 3, Raspberry Pi đã tăng 44,76% trong một ngày, tiếp theo là 27,43% vào ngày hôm sau. Các nhà phân tích sau đó đã nâng dự báo doanh thu năm 2026 lên $511 triệu. Serenity đã dự đoán mức tăng trưởng 55% khi các nhà phân tích kỳ vọng 14%; mức tăng trưởng thực tế đạt 58%.

3.4 AEHR

Serenity nhìn nhận AEHR qua lăng kính của chuỗi cung ứng quang tử. Nó xử lý giai đoạn thử nghiệm và đã đảm bảo các đơn đặt hàng chứng nhận mới từ một công ty bộ thu phát quang hàng đầu. Anh ấy coi AEHR như một AAOI giai đoạn đầu, tham gia vào chuỗi cung ứng của các trung tâm dữ liệu siêu lớn để thử nghiệm quang tử silicon.

3.5 COHR và LITE

Hai công ty này nằm trong hệ sinh thái quang tử lớn hơn. Serenity coi chúng là những người hưởng lợi từ khoản đầu tư quang trị giá $2 tỷ của NVIDIA. COHR đang cố gắng tích hợp theo chiều dọc vào chất nền InP, chồng chéo với AXTI ở một số vị trí điểm nghẽn nhất định. LITE cũng quan trọng tương tự đối với HCF (Sợi lõi rỗng) và các sản phẩm quang tử. Khoản đầu tư quang của NVIDIA càng rõ ràng, xác suất các công ty này được định giá lại càng cao.

Tóm tắt

Serenity sau đó đã tổng hợp một bản đồ ngành CPO hoàn chỉnh:

• CPO ASIC quy mô lớn: $AVGO, $MRVL
• Bộ thu phát: $COHR, $LITE, Innolight
• DSP/PAM4: $AVGO, $MRVL
• DCI kết hợp: $CIEN, $NOK
• Thiết bị OCS: iPronics, Polatis
• Cáp/Sợi quang: GLW, Prysmian, Furukawa
• HCF: $LITE, OFS
• Nguồn sáng/ELS: $SIVE, $AAOI, POET, Celestial AI

Điều này giải thích cách anh ấy đạt được lợi nhuận 500% trong 5 tháng của năm nay: anh ấy đã nghiên cứu kỹ lưỡng toàn bộ chuỗi cung ứng AI.

Anh ấy đã nắm bắt chính xác sự luân chuyển của các tổ chức: từ cuối đợt tăng giá cổ phiếu bộ nhớ ($SNDK, Samsung, SK Hynix, $MU) sang quang tử ($AAOI, $AXTI, $LITE, $COHR), và bây giờ là đầu tư mạnh vào SiPh và ELS.

4. Ảnh hưởng đến giá

Một biến số mới đã xuất hiện: những người theo dõi Serenity hiện đang ảnh hưởng đến giá. Với gần 400.000 người theo dõi, tác động của anh ấy là rất lớn. Khi anh ấy xác định một cổ phiếu vốn hóa nhỏ ngách với thanh khoản mỏng và những người theo dõi anh ấy đổ vào, giá sẽ bị đẩy lên, tạo ra một vòng lặp phản hồi gồm các ảnh chụp màn hình tài khoản đẹp và nhiều người theo dõi hơn.

Ở giai đoạn này, thật khó để tách biệt lợi nhuận của anh ấy: một phần đến từ phán đoán, một phần từ tầm ảnh hưởng lớn của anh ấy. Đây không phải là lời buộc tội thao túng thị trường, mà là một nhận thức rằng anh ấy đã trở thành một phần của thị trường. Một người được Reuters và Bloomberg trích dẫn, người chuyên về các cổ phiếu vốn hóa nhỏ kém thanh khoản, không thể nói công khai mà không làm ảnh hưởng đến giá.

Người bình thường thường mắc hai sai lầm ở đây. Đầu tiên, gạt bỏ anh ấy như một tài khoản thổi giá xả hàng—điều này quá thô thiển, vì anh ấy có một khung chuỗi cung ứng hoàn chỉnh. Thứ hai, nghĩ rằng thành công của anh ấy có thể dễ dàng sao chép. Nó đòi hỏi phải đọc các quy trình đóng gói, các bài báo về quang tử truyền thông và năng suất vật liệu bán dẫn—những kỹ năng mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ thiếu.

5. Dự đoán tương lai

Serenity nhìn thấy ba xu hướng chính:

1. Tăng tốc CPO: 2027-2028 sẽ chứng kiến sự chuyển dịch từ các thiết bị có thể cắm sang quang tử đóng gói chung, khuếch đại nhu cầu về nguồn sáng ngoài ($SIVE, $AAOI, $POET).
2. Luân chuyển tổ chức: Từ HBM/Bộ nhớ sang bộ thu phát, và tiếp theo là nguồn sáng ngoài và Quang tử Silicon (SiPh).
3. M&A: Các gã khổng lồ như Broadcom và Marvell có thể mua lại các nhà cung cấp thượng nguồn chủ chốt như Sivers để khóa nguồn cung trước khi khối lượng CPO bùng nổ.

Ngoài ra, anh ấy tin rằng nếu Trung Quốc tiếp tục hạn chế Gallium và Indium, Mỹ sẽ tăng tốc đầu tư vật liệu trong nước, mang lại lợi ích cho AXTI. Anh ấy cũng vẫn lạc quan về nhu cầu tích trữ chưa được tính đến của $NBIS và Raspberry Pi. Ngay cả khi $SPY giảm 20%, anh ấy tin rằng $AAOI và một số cổ phiếu quang tử nhất định sẽ kiên cường hơn các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn.