Hướng tới mức 7-8%
Lời tựa: Người Mỹ đang hoang mang vì lãi suất tăng. Thật lòng mà nói, chúng tôi không hiểu sự hoảng loạn này. Lãi suất hiện tại vẫn tương đối thấp nếu so với quỹ đạo 100 năm qua. Đã từng có thời kỳ những người về hưu có thể sống thoải mái chỉ nhờ tiền lãi từ khoản tiết kiệm của mình. Tôi còn nhớ mức lãi suất tín phiếu kho bạc (T-Bill) 19% và đã vay thế chấp mua nhà vào năm 1983 với lãi suất 14%. Nước Mỹ hoàn toàn có thể trụ vững trước mức lợi suất cao hơn dù gánh nặng nợ quốc gia đang đè nặng. Việc lợi suất tăng lên 8% hoặc cao hơn về dài hạn sẽ giúp thanh lọc đáng kể hệ thống.
--------------------------------------------------------------------------------
Factor LLC, công ty giao dịch của tôi, đã tham gia thị trường hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm (30-Yr T Bond) từ những năm 1970. Tôi đã theo dõi và góp mặt trong mọi xu hướng lớn.
Dưới đây là những điểm nhấn được nhìn nhận qua lăng kính của các nguyên tắc phân tích biểu đồ kinh điển. Hãy nhớ rằng, xu hướng giảm của giá trái phiếu kho bạc chính là mặt ngược lại của xu hướng tăng lợi suất.
Vào tháng 8 năm 1982, biểu đồ hợp đồng tương lai T-Bond (biểu đồ giá, không phải lợi suất) đã hoàn thiện một mô hình tam giác cân 5 điểm chuẩn sách giáo khoa trên khung thời gian ngày. Chúng tôi đã bắt được nhịp giao dịch này ở vị thế mua (long). Đây chính là ĐỈNH lợi suất mang tính thế hệ (và cũng là đáy giá). Factor đã giao dịch mô hình này từ phía mua. Thực tế, những lệnh giao dịch ngay từ đầu xu hướng tăng giá mang tính thế hệ này đã giúp Factor LLC chuyển mình từ một tài khoản đầu cơ bán lẻ thành một tài khoản tổ chức.
Mô hình tam giác đó trở thành phần "đầu" của một mô hình Hai đỉnh Một đáy (H&S) khổng lồ mang tính lịch sử trên biểu đồ giá như hình dưới đây, đồng thời là đỉnh trên biểu đồ lợi suất. Một lần nữa, Factor đã giao dịch mô hình H&S này từ phía mua thông qua các hợp đồng tương lai.
Thế rồi bắt đầu một giai đoạn nhiều năm giá giảm và lợi suất tăng. Biểu đồ dưới đây ghép nối mô hình H&S trên biểu đồ lợi suất và cho thấy toàn bộ đà giảm lợi suất kéo dài 36 năm diễn ra dưới dạng một kênh giá kinh điển.
Sau đó, một điều mang tính lịch sử đã xảy ra vào tháng 4 năm 2022. Lợi suất phá vỡ kênh giảm, chấm dứt đà suy thoái kéo dài nhiều thập kỷ và khởi động một chu kỳ tăng lợi suất mới mang tính thế hệ (tương ứng với đà giảm giá). Điều này được thể hiện rõ trên cả biểu đồ phía trên lẫn biểu đồ bên dưới.
Hiện tượng tạo đỉnh lợi suất và tạo đáy giá tương tự cũng diễn ra trên thị trường hợp đồng tương lai Eurodollar (lãi suất, không phải tỷ giá ngoại hối). Thị trường này sau đó đã được CME khai tử và thay thế bằng thị trường lãi suất tài trợ qua đêm có bảo đảm (SOFR). Trong khi đáy lợi suất trái phiếu kho bạc hình thành xuyên suốt giai đoạn 2020-2021, thì đỉnh giá hợp đồng tương lai Eurodollar cũng đang dần lộ diện.
Chúng tôi đã nhận diện đỉnh của hợp đồng tương lai Eurodollar này ngay trong thời gian thực. Ảnh chụp màn hình dưới đây trích từ email gửi đến các đối tác tổ chức của chúng tôi vào ngày 9 tháng 1 năm 2022. Dựa trên mô hình biểu đồ này, Factor LLC đã thiết lập một vị thế bán khống (short) quy mô lớn.
Bên dưới là góc nhìn cận cảnh về đà tăng lợi suất đang tiếp diễn của trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm. Cú phá vỡ kênh giá đi lên đã thiết lập mục tiêu quanh mức 5%, và mục tiêu này đã đạt được vào tháng 10 năm 2023.
Như hình trên, lợi suất từ tháng 10 năm 2023 đến tháng 7 năm 2026 đã tạo thành một mô hình biểu đồ kinh điển gọi là tam giác tăng. Mô hình này đã hoàn tất với mục tiêu lợi suất tăng ban đầu là 6,257%.
Nhưng dựa trên các nguyên tắc phân tích biểu đồ kinh điển, dư địa tăng còn lớn hơn thế. Thông thường, cú phá vỡ một kênh giá sẽ dẫn đến một nhịp biến động có biên độ gấp đôi chiều cao của kênh đó; hay trong trường hợp của T-Bond, tương đương mức lợi suất 7,7%. Tôi tin rằng đây chính là đích đến của trái phiếu kỳ hạn 30 năm.
Factor LLC chủ yếu là một công ty giao dịch dành cho khách hàng tổ chức. Ở mảng bán lẻ, chúng tôi cung cấp các bản cập nhật về những mô hình biểu đồ mà chính mình đang trực tiếp giao dịch. Dịch vụ này được triển khai từ năm 2014. Và chúng tôi chưa từng tăng giá đối với những thành viên sáng lập.
Công bố thông tin: Factor LLC đang giữ vị thế bán khống hợp đồng tương lai tín phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm (U.S. 5-Yr T-Note).
Factor LLC cam kết theo đuổi sự xuất sắc trong việc luận giải biểu đồ dựa trên các quy tắc nền tảng của Richard W. Schabacker (cuốn sách xuất bản năm 1933) cùng Robert Edward và John Magee (cuốn sách xuất bản năm 1948). Chúng tôi tin rằng phương pháp phân tích biểu đồ kinh điển thuần túy vẫn giữ nguyên giá trị trong năm 2026 như cách đây 90 năm.
Để biết thêm thông tin về dịch vụ dành cho nhà giao dịch cá nhân của Factor, vui lòng xem bên dưới:
https://www.peterlbrandt.com/#av_section_6
và tại đây:
