作者：Jeremy Koch（@ItsFloe），NEAR 市场情报
太长不看版
- 营收引擎在 Q3 持续扩张： NEAR Intents 累计交易量突破 320 亿美元，较 Q2 增长 45%；累计手续费超过 5200 万美元，其中 NEAR 捕获超 800 万美元用于回购。截至 10 月 6 日，生命周期费用捕获率达到 16.4%，而 Q2 为 11.5%。实时数据请访问 revenue.near.org。
- near.com 在技术栈中的角色进一步扩展： 该原生前端在 Q3 处理了约 25.7 亿美元的交易量，约占 Intents 总交易量的 25%。永续合约总交易量突破 1.5 亿美元，上线了四个隐私收益金库，并通过该平台质押了超过 500 万枚 NEAR。
- 隐私成为默认体验： 9 月 1 日，near.com 将隐私保护设为持仓、交易、支付和收益的默认标准。隐私 Intents TVL 达到约 1.6 亿美元，环比增长约 463%；同时，合作伙伴的集成将隐私执行能力延伸到了更多钱包和应用中。
- 机构入口与代币经济学取得进展： Bitwise NEAR ETF 于 9 月 29 日上市，吸引超 4870 万美元净流入。此外，一项治理提案开启了将发行率从 2.5% 降至 1.6% 的讨论，并将固定供应量作为长期愿景。
- 核心协议升级登陆主网： 7 月的 2.13 版本升级带来了动态分片和后量子账户签名。NEAR One 发布了更广泛的量子安全路线图，并推进了 SPICE——这项架构升级旨在将共识与执行分离。
- NEAR 的 AI 实用性更加具象化： 超过 75 万枚 NEAR 被质押用于隐私推理，将代币持有量与持续的算力额度挂钩。OpenRouter 扩大了推理分发规模，而宣布 IronClaw 并入 near.com 的目标是将 Agent 与资产整合为统一体验。NEAR AI 的 Lean Agent 还以 111 美元的成本解决了全部 672 道 PutnamBench 题目，标志着形式化验证正变得更加触手可及。
NEAR 代币经济学与通往固定供应之路
营收机制
NEAR Intents 的费用开关已上线七个月，通过捕获部分兑换手续费来资助 NEAR 回购。NEAR Intents 9 月增长报告显示，累计手续费超 5200 万美元，其中 NEAR 捕获超 800 万美元并用于回购。累计 Intents 交易量从 Q2 末的约 220 亿美元增至 Q3 末的超 320 亿美元，环比增长 45%。同期，累计兑换笔数从 2800 万笔升至 3500 万笔，环比增长 25%。
*截至 2026 年 10 月 6 日
截至 10 月 6 日，生命周期费用捕获率约为 16.4%，较 Q2 的 11.5% 提升了 4.9%。过去 30 天的捕获率为 28.4%，虽低于 Q2 的 30.5%（下降 2.1%），但仍约为生命周期费率的 1.7 倍。捕获率衡量的是每产生一美元毛手续费所保留的净收入。NEAR 正在越来越高效地捕获系统中已经流动的价值。同样的交易量所产生的协议收入明显高于上一季度。随着机构和 Agent 交易量持续增长，这一趋势预计将进一步强化。查看实时营收指标请访问 revenue.near.org。
9 月 30 日，SVRN CEO Sal Trenullo 在 House of Stake 论坛上发布了一项新提案，探讨将代币发行率从 2.5% 降至 1.6%，并以实现固定代币供应量为北极星目标发起讨论。这场对话对于推进 NEAR 协议的代币经济学至关重要，它将引导生态走向长期的经济可持续性，并成为无需许可的价值存储载体。
机构需求
Q3 期间，随着 Bitwise NEAR ETF（NRR）于 2026 年 9 月 29 日在 NYSE Arca 上市，机构入场渠道进一步拓宽。作为美国首只现货 NEAR 交易所交易产品，它让投资者可以通过传统券商账户投资 NEAR，且 Bitwise 计划在内部对基金持仓进行质押。初期需求强劲：据报道，9 月 29 日净流入达 3550 万美元，9 月 30 日为 1320 万美元，Q3 末合计达 4870 万美元。这初步反映了市场对在美上市 NEAR 敞口的需求，资金能否持续流入将成为下一季度的关键指标。追踪 NRR 实时资产管理规模请访问 NRRetf.com。
其他已上市的活跃工具包括：21Shares 提供 NEAR Staking ETP，Virtune 推出 Staked NEAR ETP，Grayscale 的 NEAR Trust（GSNR），以及 Valour 推出的 NEAR SEK。Grayscale NEAR ETF 仍在等待监管批准。
将 AI Money 打造为一个全新品类
转型论点
正如我们在 Q2 报告中所述：
每一个重大计算时代都由它所连接的事物定义。互联网连接了信息，区块链连接了所有权，而 Agent 经济将把意图与行动连接起来，NEAR 正是让这一切得以规模化实现的基础设施。如今，无论是传统商业还是加密世界，用户都需要穿越层层摩擦才能达成目标。Agent 经济将这些摩擦压缩成单一流程：人类表达意图，NEAR AI 理解意图，NEAR Intents 执行意图。结果自然呈现，用户无需触碰底层基础设施。这不是 UX 的改良，而是价值流转方式的结构性变革。AI 位于前端解读人们的需求；区块链在后端以最终性和隐私性完成结算。两者结合，让加密与传统商业都转变为“结果驱动、Agent 匹配”的活动，而 NEAR 正蓄势赋能新一代交易。
AI Money 作为一个品类
每个重大技术品类最终都会沉淀出一个默认选项。你不会纠结用哪个搜索引擎、部署在哪朵云、或者用什么工具给同事发消息。品类名与默认产品会合二为一：Google、AWS、Vercel、Slack。对 NEAR 而言，战略问题不是 AI Money 会不会成为一个品类，而是当它成为品类时，NEAR 能否成为那个默认选项。
先来看看究竟是什么让某个事物成为标准：不是某一时刻最强大的功能集，而是贯穿整个技术栈的最深整合度——这种整合让切换成本高昂，让采用形成自我强化的飞轮。NEAR 垂直整合的架构（金融结算、意图匹配、隐私执行与 AI 推理协同运行）正是让 NEAR 代币成为“AI Money”，而非仅仅从上层系统抽取手续费的关键。代币并非附属品，它是系统运转的基本单位。
在 Q3，诸多进展正将这一品类愿景推向现实。
AI Money 不一定是 Agent 花掉的钱，而是让 Agent 得以运转的资本。基于这一思路，NEAR AI 推出了推理质押，允许用户质押 NEAR 以换取推理额度来驱动自己的 AI。NEAR AI Cloud 也开始通过 OpenRouter 提供基于 GLM 5.3 Flash 的隐私推理服务，自 7 月 9 日上线以来已处理超过 1390 亿个推理 token。
在 Pace of NEAR 报告中，我们探讨了 NEAR 如何已经具备实现这一愿景所需的在线基础设施。将这些基础设施与 NEAR AI 及 near.com 的产品进展相结合，Agent 经济的雏形正在显现。NEAR 持续打造顶尖解决方案，以便在市场意识到未来方向的那一刻做好准备。而那一刻正在临近。
near.com：今天是跨链营收引擎，明天是 Agent 轨道
near.com：旗舰前端
near.com 在 Intents 生态中占据着独特的战略位置，为 NEAR 提供了直接塑造用户体验的通道。2026 年 Q3，near.com 前端处理了约 25.7 亿美元交易量，约占 NEAR Intents 总交易量（104 亿美元）的四分之一。永续合约交易也迎来增长，总交易量突破 1.5 亿美元。Near.com 现为用户提供四个金库，可对其资产（包括 NEAR、USDC 和 SOL）进行隐私生息。NEAR 质押产品在 Q3 末的质押量达到 500 万枚 NEAR。
9 月 1 日，near.com 将隐私设为持仓、交易、支付和收益的默认体验。隐私执行能力也通过合作伙伴集成不断扩展，覆盖更广阔的 Intents 生态。截至 Q3 末，隐私 Intents TVL 约为 1.6 亿美元，环比增长约 463%。Near.com 还在 Q3 发起并完成了 NEAR@3.33 活动。
SHIELD
SHIELD 是 NEAR Intents 的安全层，旨在保护用户并防止被盗资金进入其跨链基础设施。它会在请求入口、报价时和入金时进行筛查，在资金到达执行层之前检查其公开的链上历史。它筛查的是交易，而非身份。合法用户可以照常交易，而与已知黑客事件相关的资金流通常会在结算前被拒绝。SHIELD 结合了事件报告、基于规则的异常检测和共享安全信号，使 NEAR Intents 能够在交易推进前评估风险。SHIELD 会对受影响的资金流实施定向延迟或暂停，而 NEAR Intents 的其余部分继续运行。这些控制在 NEAR Intents 应用层运作，NEAR 协议本身依然保持无需许可。
该安全系统在 9 月下旬证明了自身价值：SHIELD 检测并拒绝了超过 5000 万美元与 Bitget 黑客事件相关的尝试资金流。这 5000 万美元代表的是被拒绝的转账尝试，而非追回的资金。结合交易筛查与合作伙伴协同，它服务于一个目标：为合法用户提供隐私跨链金融服务，并依托更难被利用于盗窃和非法资金流的基础设施。
NEAR Intents 生态增长
Q3 期间，NEAR Intents 通过新的合作伙伴集成扩大了分发网络，将跨链执行与隐私能力带入更多钱包、交易平台和支付应用。
near.com 上的交易产品也扩展至隐私永续合约和代币化现实世界资产（RWA）。与 Ondo 的集成引入了代币化股票、大宗商品、ETF 和固收产品，均可通过隐私执行进行交易。
这种扩张势头延续到了季末之后，即 Quantus 的上线。Quantus 选择 near.com 和 NEAR Intents 作为首日上线平台，使其代币可从 30 多条链访问，并默认启用隐私功能。
Q3 其他合作伙伴公告：
- Infinex 集成隐私 Intents与 Private Send：Infinex 用户可通过 NEAR Intents 驱动的隐私执行进行充值、持有、兑换和提现。
- Meteor Wallet 全面支持隐私：隐私跨链兑换、发送和接收功能已在 Meteor 的浏览器插件、移动端和网页端上线。
- Stargate Finance（LayerZero）集成 NEAR Intents：NEAR Intents 被集成用于驱动 Stargate 上部分跨链兑换路由。
- Solflare Bridge 集成 NEAR Intents：支持永久充值地址，用户可从其他链发送资产，并在无需连接钱包的情况下以 Solana 资产形式到达 Solflare。
- Bloom 集成 NEAR Intents：AI Agent 可通过 Bloom 的 walletFS 使用 NEAR Intents 的 1Click 基础设施执行跨链兑换，资金移动前需经用户批准。
- Splits 集成隐私 Intents：为薪资、外包商和金库（ETH、WETH、USDC、USDT）提供一键式隐私支付，金额不会在链上完全公开。
- Rhea Finance 集成隐私 Intents：基于意图的隐私跨链交易，用户可在不暴露流动性动向的情况下转移资产。
- Unstoppable Wallet 集成 Private Send：可选的隐私发送功能（BTC、ETH、稳定币及其他支持的资产），向收款方和链上观察者隐藏来源钱包。
- Shield Swap（ShieldFi）集成 NEAR Intents：多链路由接入 Shield 的隐私交易场所，参与者可在屏蔽隐私前从 30 多个网络获取资产。
- Hydration 集成 NEAR Intents：在 Hydration 应用内新增 ZEC 和 NEAR 跨链兑换。
- zkSNARKS 集成 NEAR Intents：用户可使用其他链上的资产（ETH、SOL、稳定币等）出价和支付，NEAR Intents 为其加密身份拍卖提供路由并以 ZEC 结算。
- Artisan Cash 集成 NEAR Intents：将用户在任意支持链上持有的任何资产兑换为 USDC，随后流入 Artisan 的现实世界账单与支付轨道。
- LeoDex AnyPay 功能集成 NEAR Intents：AnyPay 的独家提供商：可用持有的任何加密资产（包括隐私资产）支付，而收款方会以隐私方式收到其指定的确切资产。
- THORWallet 集成隐私 Intents：通过简单开关即可屏蔽执行细节，实现 BTC、ETH 等资产的隐私跨链兑换。
- DopaMint Labs Agents 集成 NEAR Intents：用户告知 Agent 要兑换什么；NEAR Intents 在后台处理跨链路由，无需切换网络或选择跨链桥。
- LumosCore 集成 NEAR Intents：Stellar 用户可与 30 多个网络的资产进行双向兑换（已演示 Stellar → XRPL 上的 XRP）。
NEAR Intents 作为一个统一的流动性层，可从加密世界的任何角落访问。希望将其集成到产品中的开发者可前往 docs.near-intents.org 开始。
NEAR AI：下一波价值捕获
NEAR AI 专注于扩大隐私推理的可及性，为 NEAR 生态内外的应用和 Agent 提供隐私计算基础设施。
该战略包括宣布 IronClaw 并入 near.com，将其 Agent 框架与安全模型整合进 near.com。产品合并旨在将 AI 界面与区块链后端相连：Agent 解读用户意图，NEAR Intents 负责执行。此次整合将团队和产品路线图集中在一个用户可同时管理 Agent 与资产的环境中，支撑 NEAR 更宏大的 Agent 经济愿景——让用户始终掌控其 Agent 创造的价值。
分发渠道通过 NEAR AI Cloud 与 OpenRouter 的集成得到拓展，首批提供具备百万 token 上下文窗口的 GLM 5.3 Flash。开发者可通过现有的 OpenRouter API 密钥和余额访问 NEAR AI 的推理基础设施，降低集成门槛，并将该服务引入已在使用该网关的应用中。
NEAR AI 还推出了推理质押，让用户在保留底层 NEAR 所有权的同时获得持续的算力额度。目前已有超过 75 万枚 NEAR 被质押用于隐私推理。用户的 NEAR 持仓可为持续的 AI 使用提供资金，将代币效用直接与算力需求挂钩，并为自主 Agent 提供了一种潜在的资金机制。
形式化验证
9 月，联合创始人 Alex Skidanov 报告称 NEAR AI 的开源 Lean Agent 以 111 美元的成本解决了全部 672 道 PutnamBench 题目，展示了在降低自动证明生成成本方面的进展，而这正是形式化验证的关键组成部分。形式化验证利用机器校验的数学证明来确认软件满足既定属性，使开发者能够验证规范所涵盖的所有情况下的关键行为。季度结束后，Skidanov 宣布 NEAR AI 在 Lean Eval v1 中排名第一。NEAR 正投资于这些能力，以对协议和核心合约进行形式化验证，同时为生态开发者提供实用工具来验证他们自己的应用。这些基准测试结果展示了自动定理证明的进展，下一步则是将其应用于生产环境合约。
NEAR 协议：可扩展性与量子安全
2026 年 Q3，NEAR One 在推进协议可扩展性与长期安全性方面取得进展，既交付了主网升级，也在研发下一代架构。7 月 20 日发布的 2.13 版本引入了动态分片，使网络能够随需求增长自动拆分分片，而无需为每次拆分单独协调协议升级。同一版本还将后量子账户签名带上主网，采用 NIST 标准化的 ML-DSA 签名方案，让用户在保留现有账户和资产的同时启用抗量子密钥。
8 月，NEAR One 发布了更广泛的后量子安全路线图，涵盖签名效率、钱包支持、共识和跨链基础设施。这确立了超越账户级保护的发展路径：量子安全共识的目标时间为 2027 年底（取决于密码学研究的进展），而用于跨链交易的后量子门限签名仍是一项开放的研究挑战，尚无固定交付日期。
9 月，NEAR One 发布了关于 SPICE 的技术深度解析，这是协议的下一个重大架构升级。SPICE 将交易排序、数据可用性与执行分离，使出块无需等待交易执行完成。该架构旨在随着 NEAR 的扩展支持更快的区块和更灵活的交易处理。截至季末，SPICE 仍在开发中，将协议的路线图延伸至 Q3 已交付的可扩展性与安全升级之外。
结语
NEAR 以更广泛的采用以及网络活动与价值捕获之间更直接的联系迈入 2026 年 Q4。Intents 累计交易量突破 320 亿美元，NEAR 捕获并用于回购的总额超过 800 万美元。隐私成为 near.com 的默认体验，合作伙伴集成扩大了分发范围，推理质押让 NEAR 持有者有了为持续 AI 使用提供资金的途径。美国首只现货 NEAR ETF 的上市新增了机构入场渠道，而降低发行率的提案则开启了围绕长期经济可持续性的下一阶段讨论。这些进展共同强化了 NEAR 提供的产品、它们所吸引的需求以及网络所保留的价值之间的联系。
当下的战略挑战在于，如何将这种不断扩大的使用量转化为作为 AI Money 基础设施的持久地位。Q3 让更多相关主张落地：面向金融活动的隐私执行、面向应用和 Agent 的隐私推理，以及提升扩展性与账户安全的协议升级。要成为品类默认选项，关键在于让这些能力在用户和开发者反复选择的产品中协同运作。NEAR 的机会在于，立足当下创造营收的跨链活动，随着市场发展，成为 Agent 管理资本、执行交易并交付结果的底层系统。
