作者：Jeremy Koch（@ItsFloe），NEAR 市場情報
重點摘要
- 營收引擎在 Q3 持續擴張： NEAR Intents 累計交易量突破 320 億美元，較 Q2 成長 45%；累計手續費超過 5,200 萬美元，其中 NEAR 已捕獲逾 800 萬美元用於回購。截至 10 月 6 日，歷史手續費捕獲率達 16.4%，Q2 為 11.5%。即時數據請見 revenue.near.org。
- near.com 在技術堆疊中的角色進一步擴大： 原生前端在 Q3 處理約 25.7 億美元交易量，約占 Intents 總交易量的 25%。永續合約總交易量突破 1.5 億美元，上線 4 個機密收益金庫，並透過平台質押超過 500 萬枚 NEAR。
- 機密性成為預設體驗： 9 月 1 日，near.com 將機密性設為資產持有、交易、支付與收益的標準配置。Confidential Intents TVL 達到約 1.6 億美元，季增約 463%，同時合作夥伴整合將機密執行能力延伸至更多錢包與應用。
- 機構通道與代幣經濟學同步推進： Bitwise NEAR ETF 於 9 月 29 日上線，吸引超過 4,870 萬美元淨流入。此外，一項治理提案開啟了將發行率從 2.5% 降至 1.6% 的討論，並以固定供應量作為長期目標。
- 核心協議升級登陸主網： 7 月的 2.13 版本升級帶來動態分片（dynamic resharding）與後量子帳戶簽名。NEAR One 發布了更全面的量子安全路線圖，並推進 SPICE——這項架構升級旨在將共識與執行分離。
- NEAR 的 AI 實用性更加具體： 超過 75 萬枚 NEAR 被質押用於機密推論，將代幣持有與經常性運算額度綁定。OpenRouter 擴大了推論分發規模，而宣布 IronClaw 併入 near.com 的目標是將 Agent 與資產整合進單一體驗。NEAR AI 的 Lean agent 更以 111 美元解出全部 672 道 PutnamBench 題目，標誌著形式化驗證走向普及的重要進展。
NEAR 代幣經濟學與邁向固定供應之路
營收機制
NEAR Intents 的費用開關已上線七個月，透過捕獲部分交換手續費來資助 NEAR 回購。NEAR Intents 九月成長報告指出，累計手續費超過 5,200 萬美元，其中 NEAR 捕獲逾 800 萬美元並投入回購。Intents 累計交易量從 Q2 末的約 220 億美元增至 Q3 末的逾 320 億美元，季增 45%。同期間，累計交換筆數從 2,800 萬筆升至 3,500 萬筆，季增 25%。
*截至 2026 年 10 月 6 日
截至 10 月 6 日，歷史手續費捕獲率約為 16.4%，較 Q2 的 11.5% 提升 4.9 個百分點。過去 30 天捕獲率為 28.4%，略低於 Q2 的 30.5%，但仍約為歷史比率的 1.7 倍。捕獲率衡量的是每 1 美元總手續費中保留的淨收入。NEAR 正越來越擅長捕獲系統中已經流動的收入。相同的交易量所產生的協議收入明顯高於上一季。隨著機構與 Agent 交易量持續成長，這些動能預期將進一步強化。即時營收數據請造訪 revenue.near.org。
9 月 30 日，SVRN 執行長 Sal Trenullo 在 House of Stake 論壇上發布了一項新提案，討論將代幣發行率從 2.5% 降至 1.6%，並以「固定代幣供應」為北極星展開對話。這場討論對於推進 NEAR 協議的代幣經濟學至關重要，同時也能讓生態系在長期內實現經濟可持續性，成為無需許可的價值儲存工具。
機構需求
Q3 機構通道進一步擴大：Bitwise NEAR ETF（NRR）於 2026 年 9 月 29 日在 NYSE Arca 上市。這是美國首檔現貨 NEAR 交易所交易產品，投資人可透過傳統券商帳戶接觸 NEAR，且 Bitwise 計劃在內部質押基金持有的 NEAR。初期需求強勁：據報導，9 月 29 日淨流入達 3,550 萬美元，9 月 30 日為 1,320 萬美元，Q3 結束時合計 4,870 萬美元。這初步反映了市場對美國上市 NEAR 曝險的需求，而資金能否持續流入將成為下一季的關鍵指標。追蹤 NRR 即時資產管理規模請造訪 NRRetf.com。
其他已上市的產品包括：21Shares 提供 NEAR Staking ETP、Virtune Staked NEAR ETP、Grayscale NEAR Trust（GSNR），以及 Valour 的 NEAR SEK。Grayscale NEAR ETF 仍在等待監管批准。
打造「AI 貨幣」這一品類
轉型論述
正如我們在 Q2 報告中所述：
每個重大運算時代都由它所連結的事物定義。網際網路連結了資訊。區塊鏈連結了所有權。Agent 經濟將把意圖與行動連結起來，而 NEAR 正是讓這一切得以大規模實現的基礎設施。如今，無論是傳統商業還是加密世界，使用者都必須穿越多層摩擦才能達成結果。Agent 經濟將這些摩擦壓縮成單一流程：人類表達意圖，NEAR AI 理解它，NEAR Intents 執行它。結果直接送達，使用者完全不需要接觸底層基礎設施。這不是 UX 的改善，而是價值流動方式的結構性轉變。AI 在前端解讀人們想要什麼；區塊鏈在後端以最終性與隱私完成結算。兩者結合，讓加密與傳統商業都變成由結果驅動、由 Agent 媒合的活動，而 NEAR 正處於推動新一代交易的有利位置。
AI 貨幣作為一個品類
每個重大技術品類最終都會形成一個預設選擇。你不會糾結要用哪個搜尋引擎、部署在哪朵雲、或用哪個工具傳訊息給同事。品類與預設選項會變成同義詞：Google、AWS、Vercel、Slack。對 NEAR 而言，策略問題不在於「AI 貨幣會不會成為一個品類」，而在於「當它成為品類時，NEAR 會不會是那個預設選項」。
先從什麼能讓某樣東西成為標準說起：不是某個時間點上最齊全的功能，而是貫穿整個技術堆疊的最深整合——讓切換成本高昂、採用自我強化。NEAR 垂直整合的架構（金融結算、意圖媒合、私密執行與 AI 推論協同運作）正是讓 NEAR 代幣成為「AI 貨幣」，而非只是從上層系統抽走的手續費的原因。這個代幣並非附屬品，它是系統運作的單位。
在 Q3，許多進展正把這個品類願景進一步推向現實。
AI 貨幣不一定是 Agent 花掉的錢，而是讓 Agent 能夠運作的資本。基於這個框架，NEAR AI 推出了推論質押，讓使用者質押 NEAR 以換取推論額度來驅動自己的 AI。NEAR AI Cloud 也開始透過 OpenRouter 提供基於 GLM 5.3 Flash 的機密推論，自 7 月 9 日上線以來已處理超過 1,390 億個推論 token。
在 Pace of NEAR 報告中，我們探討了 NEAR 如何已經具備實現這一願景所需的基礎設施。將這些基礎設施與 NEAR AI 及 near.com 的產品進展結合，Agent 經濟正逐漸成形。NEAR 持續打造頂尖解決方案，以便在市場意識到未來方向的瞬間做好準備。而那一刻正在逼近。
near.com：今天是跨鏈營收引擎，明天是 Agent 軌道
near.com：旗艦前端
near.com 在 Intents 生態系中佔據獨特的戰略位置，讓 NEAR 擁有直接塑造使用者體驗的管道。2026 年 Q3，near.com 前端處理約 25.7 億美元交易量，約占 NEAR Intents 總交易量（104 億美元）的四分之一。永續合約交易也出現增長，總交易量突破 1.5 億美元。Near.com 目前為使用者提供四個金庫，可機密地賺取資產收益，支援資產包括 NEAR、USDC 與 SOL。NEAR 質押產品在 Q3 結束時質押量達 500 萬枚 NEAR。
9 月 1 日，near.com 將機密性設為資產持有、交易、支付與收益的預設體驗。機密執行也透過合作夥伴整合進一步擴展，觸及更廣泛的 Intents 生態系。截至 Q3 末，Confidential Intents TVL 約為 1.6 億美元，季增約 463%。Near.com 也在 Q3 推出並完成了 NEAR@3.33 活動。
SHIELD
SHIELD 是 NEAR Intents 的安全層，旨在保護使用者並防止贓款進入其跨鏈基礎設施。它會在入口、報價與存入階段篩查請求，在資金抵達執行層前檢查其公開鏈上歷史。它篩查的是交易，而非身分。合法使用者可照常交易，而與已知駭客事件相關的流程通常會在結算前被拒絕。SHIELD 結合事件報告、規則式異常偵測與共享安全訊號，讓 NEAR Intents 能在交易進行前評估風險。SHIELD 會對受影響的流程施加針對性延遲或暫停，而 NEAR Intents 的其餘部分持續運行。這些控制措施運作於 NEAR Intents 應用層，NEAR Protocol 本身仍維持無需許可。
這套安全系統在 9 月下旬展現了價值：SHIELD 偵測並拒絕了超過 5,000 萬美元與 Bitget 駭客事件相關的可疑資金流動。這 5,000 萬美元代表被拒絕的轉帳嘗試，而非追回的資金。結合交易篩查與合作夥伴協調，它只服務一個目標：為合法使用者提供機密的跨鏈金融，並在更難被利用於盜竊與非法資金流動的基礎設施上運行。
NEAR Intents 生態系成長
NEAR Intents 在 Q3 透過新的合作夥伴整合擴大分發範圍，將跨鏈執行與機密性帶入更多錢包、交易平台與支付應用。
near.com 上的交易產品也隨之擴展，新增機密永續合約與代幣化真實世界資產。與 Ondo 的整合引入了代幣化股票、大宗商品、ETF 與固定收益產品，皆可透過機密執行進行交易。
這波擴張延續到季末之後的 Quantus 上線。Quantus 選擇 near.com 與 NEAR Intents 作為首日上線平台，使其代幣可從 30 多條鏈存取，並預設啟用機密性。
Q3 其他合作夥伴公告：
- Infinex 整合 Confidential Intents與 Private Send：Infinex 使用者可在 NEAR Intents 驅動的機密執行下完成存入、持有、交換與提領。
- Meteor Wallet 全面機密化：機密跨鏈交換、發送與接收功能在 Meteor 的瀏覽器擴充功能、手機與網頁應用上線。
- Stargate Finance（LayerZero）整合 NEAR Intents：NEAR Intents 被整合用於驅動 Stargate 上部分跨鏈交換路徑。
- Solflare Bridge 整合 NEAR Intents：提供永久存入地址，使用者可從其他鏈發送資產，並在 Solflare 中以 Solana 資產形式接收，無需連接錢包。
- Bloom 整合 NEAR Intents：AI Agent 可透過 Bloom 的 walletFS 使用 NEAR Intents 的 1Click 基礎設施執行跨鏈交換，資金移動前需經使用者批准。
- Splits 整合 Confidential Intents：一鍵機密支付，適用於薪資、外包商與國庫（ETH、WETH、USDC、USDT），金額不會在鏈上完全公開。
- Rhea Finance 整合 Confidential Intents：基於意圖的機密跨鏈交易，使用者可在不暴露流動性動向的情況下轉移資產。
- Unstoppable Wallet 整合 Private Send：可選的私密發送（BTC、ETH、穩定幣及其他支援資產），對收款方與鏈上觀察者隱藏來源錢包。
- Shield Swap（ShieldFi）整合 NEAR Intents：多鏈路由接入 Shield 的機密交易場所，參與者可在遮蔽前從 30 多個網路取得資產。
- Hydration 整合 NEAR Intents：在 Hydration 應用內新增 ZEC 與 NEAR 跨鏈交換。
- zkSNARKS 整合 NEAR Intents：使用者可用其他鏈的資產（ETH、SOL、穩定幣等）出價與支付，NEAR Intents 負責路由並以 ZEC 結算，用於其加密身分拍賣。
- Artisan Cash 整合 NEAR Intents：將使用者在任何支援鏈上持有的任意資產交換為 USDC，再流入 Artisan 的現實世界帳單與支付軌道。
- LeoDex AnyPay 功能整合 NEAR Intents：AnyPay 的獨家供應商：可用任何持有的加密資產（含遮蔽資產）付款，而收款方會機密地收到其指定的確切資產。
- THORWallet 整合 Confidential Intents：透過簡單切換即可遮蔽執行細節，實現 BTC、ETH 等資產的機密跨鏈交換。
- DopaMint Labs Agents 整合 NEAR Intents：使用者告訴 Agent 要交換什麼；NEAR Intents 在背景處理跨鏈路由，無需切換網路或選擇橋接。
- LumosCore 整合 NEAR Intents：Stellar 使用者可與 30 多個網路的資產雙向交換（已示範 Stellar → XRPL 上的 XRP）。
NEAR Intents 作為單一流動性層運作，可從加密世界的任何地方存取。想將其整合進產品的開發者可前往 docs.near-intents.org 開始。
NEAR AI：下一波價值捕獲
NEAR AI 專注於擴大機密推論的存取範圍，為 NEAR 生態系內外的應用與 Agent 提供私密運算基礎設施。
這項策略包括宣布 IronClaw 併入 near.com，將其 Agent 框架與安全模型整合至 near.com。把產品合併的目的是將 AI 介面與區塊鏈後端連結起來：Agent 解讀使用者意圖，NEAR Intents 負責執行。這次整併讓團隊與產品路線圖聚焦於同一個環境，使用者可在其中同時管理 Agent 與資產，支持 NEAR 更宏觀的 Agent 經濟願景——使用者保有對其 Agent 所創造價值的控制權。
分發範圍透過 NEAR AI Cloud 與 OpenRouter 的整合進一步擴大，初期提供具百萬 token 上下文窗口的 GLM 5.3 Flash。開發者可使用既有的 OpenRouter API 金鑰與餘額存取 NEAR AI 的推論基礎設施，降低整合摩擦，並將服務介紹給已在使用該閘道的應用。
NEAR AI 也推出推論質押，讓使用者在保留底層 NEAR 所有權的同時獲得經常性運算額度。已有超過 75 萬枚 NEAR 被質押用於機密推論。使用者的 NEAR 持倉可資助持續的 AI 使用，將代幣效用直接與運算需求連結，並為自主 Agent 提供潛在的資金機制。
形式化驗證
9 月，共同創辦人 Alex Skidanov 報告 NEAR AI 的開源 Lean agent 以 111 美元解出全部 672 道 PutnamBench 題目，展現了在降低自動化證明生成成本方面的進展，而這正是形式化驗證的關鍵組成。形式化驗證使用機器檢驗的數學證明來確認軟體滿足既定屬性，讓開發者能在規格涵蓋的所有情況下驗證關鍵行為。季度結束後，Skidanov 宣布 NEAR AI 在 Lean Eval v1 排名第一。NEAR 正投資這些能力以對協議與核心合約進行形式化驗證，同時為生態系開發者提供實用工具來驗證自己的應用。這些基準測試結果展示了自動化定理證明的進展，下一步則是應用於生產環境合約。
NEAR 協議：可擴展性與量子安全
NEAR One 在 2026 年 Q3 推進了協議的可擴展性與長期安全性，在完成主網升級的同時開發下一代架構。7 月 20 日發布的 2.13 版本引入動態分片，使網路能在需求成長時自動拆分分片，無需為每次拆分進行單獨的協調式協議升級。同一版本也將後量子帳戶簽名帶上主網，採用 NIST 標準化的 ML-DSA 簽章方案，讓使用者在保留既有帳戶與資產的同時採用抗量子金鑰。
8 月，NEAR One 發布了更廣泛的後量子安全路線圖，涵蓋簽名效率、錢包支援、共識與跨鏈基礎設施。這確立了超越帳戶層級保護的路徑：量子安全共識目標在 2027 年底前實現（取決於密碼學研究進展），而跨鏈交易的後量子門檻簽名仍是開放性研究挑戰，尚無固定交付日期。
9 月，NEAR One 發布了關於 SPICE 的技術深度解析，這是協議下一次重大架構升級。SPICE 將交易排序、資料可用性與執行分離，使區塊生產不必等待交易執行完成。該架構旨在隨著 NEAR 擴展支援更快的出塊與更彈性的交易處理。截至季末，SPICE 仍在開發中，將協議路線圖延伸到 Q3 已交付的擴展與安全升級之外。
結論
NEAR 以更廣泛的採用，以及網路活動與價值捕獲之間更直接的連結，進入 2026 年 Q4。Intents 累計交易量突破 320 億美元，NEAR 捕獲並投入回購的金額超過 800 萬美元。機密性成為 near.com 的預設體驗，合作夥伴整合擴大了分發範圍，推論質押則讓 NEAR 持有者有了資助持續 AI 使用的途徑。美國首檔現貨 NEAR ETF 的上線為機構准入開闢了新通道，而降低發行率的提案則開啟了圍繞長期經濟可持續性的下一階段討論。這些發展共同強化了 NEAR 提供的產品、它們所吸引的需求，以及網路所保留的價值之間的關係。
如今的戰略挑戰是將不斷擴大的使用量轉化為「AI 貨幣基礎設施」的持久地位。Q3 讓更多這類主張落地：金融活動的機密執行、應用與 Agent 的私密推論，以及提升擴展性與帳戶安全的協議升級。要成為品類的預設選項，取決於能否讓這些能力在產品中協同運作，並讓使用者與開發者一再選擇。NEAR 的機會在於：以今天產生營收的跨鏈活動為基礎，隨著市場成熟，成為 Agent 管理資本、執行交易並交付結果的系統。
