V15 (और IV10, IV12, IV18, IV20..), दो नई खरीदारी, एक पोजीशन में वृद्धि
मेरी वैल्यूएशन प्रक्रिया में सबसे बड़ा तनाव यह है कि कम मल्टीपल का मतलब जरूरी नहीं कि वैल्यू हो। जड़ें महत्वपूर्ण हैं, और वे मौजूद हैं, लेकिन 1990 के दशक से मेरी वैल्यूएशन प्रक्रिया वैल्यू के 1940 वाले संस्करण पर टिकी नहीं है, ग्राहम और डॉड से क्षमा चाहता हूँ।
स्टॉक्स की वैल्यू करते समय IV15 मेरे लिए बेंचमार्क है, लेकिन एक उच्च गुणवत्ता वाला व्यवसाय उस निशान से ऊपर एक फैट पिच हो सकता है, और एक निम्न गुणवत्ता वाला व्यवसाय शायद उस निशान से काफी नीचे एक फैट पिच हो सकता है।
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साथ ही, IV15, वह कीमत जिस पर मैं 15 वर्षों में 15% की चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न की उम्मीद करता हूँ, एक साधारण PE अनुपात नहीं है।
IV15 एक खरीद मूल्य लक्ष्य है। यह एक डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण से आता है जो व्यवसाय की गुणवत्ता के साथ-साथ स्टॉक-आधारित मुआवजे, जटिल लेखांकन और अन्य कारकों के कारण मालिकों की कमाई में रूढ़िवादी समायोजन से प्राप्त होता है। कैश फ्लो विश्लेषण में आम तौर पर तीन चरण होते हैं, लेकिन बढ़ती कंपनियों के लिए एक चौथा चरण जोड़ता है और सीरियल एक्वायरर्स सहित अन्य विशेष मामलों के लिए भी समायोजित करता है।
इस पद्धति को D’AI of the Triffids: Office Software Triage में विस्तार से समझाया गया है।
D'AI of the Triffids: Office Software Triage
आगे बढ़ते हुए, मैं अपनी सभी पोस्टों के 1500-शब्दों के संक्षिप्त संस्करण लिखता हूँ, जो फीचर-लंबाई वाले लेखों से अलग और स्वतंत्र होते हैं।
D'AI of the Triffids: Office Software Triage (Abridged Version)
IV15, IV18 या IV20 जितनी कम प्रति शेयर कीमत नहीं है, और यह IV12 या IV10 से कम प्रति शेयर कीमत है। जब मैं किसी स्टॉक का विश्लेषण करता हूँ, तो मैं इन सभी कीमतों पर अलर्ट सेट करता हूँ।
मैंने इस पद्धति का विस्तार Software and Payments Stocks Part II: Productivity and Cybersecurity में किया।
Software & Payments Stocks Part II: Productivity Tools and Cybersecurity
भाग 1 के बाद से, मैंने चार नाम जोड़े – Synopsys (SNPS), Cadence Design Systems (CDNS), JFrog (FROG) और Samsara (IOT) – इसलिए Cassandra Unchained सॉफ्टवेयर और भुगतान ब्रह्मांड अब 50 स्टॉक्स, SW50 है।
और, निश्चित रूप से, संक्षिप्त संस्करण।
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बेसलाइन आंतरिक मूल्य आमतौर पर व्यावसायिक गुणवत्ता के आधार पर IV8 और IV10 के बीच कहीं होता है।
बेसलाइन आंतरिक मूल्य से नीचे, शेयर बायबैक वास्तव में प्रति शेयर आंतरिक मूल्य में वृद्धि करते हैं। उस स्तर से ऊपर बायबैक शेयरों को वापस खरीद सकते हैं लेकिन प्रति शेयर आंतरिक मूल्य को कम (और इस प्रकार घटा) सकते हैं। यह स्टॉक-आधारित मुआवजे के एक हिस्से की भरपाई के लिए उच्च कीमतों पर शेयर वापस खरीदने वाली इन सभी टेक कंपनियों का निराशाजनक बारीक पहलू है।
ऑल मैप, एक बेसबॉल फील्ड-प्रकार का विज़ुअल, कंपनियों को फैट पिचेस, जस्ट आउटसाइड, और आउट फील्ड में IV15 मल्टीपल, AICT टियर और कम्पोजिट स्कोर के अनुसार विभाजित करके इसका सारांश प्रस्तुत करता है।
मैंने 14 साल की उम्र तक बेसबॉल खेला और इस खेल से प्यार करता हूँ।
इसलिए, आज मैंने दो नई पोजीशन खरीदीं, और एक में वृद्धि की।
पूरा लेख Michael Burry's Substack. **पर उपलब्ध है।
या, कृपया नीचे दिए गए सीधे लिंक को देखें।
https://michaeljburry.substack.com/p/trading-post-july-8-2026
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