LIV Golf ยื่นล้มละลายตามมาตรา 11

LIV Golf ยื่นฟ้องล้มละลายตามมาตรา 11 หลังจาก PIF ยุติการให้ทุนสนับสนุนแก่ลีกที่ขาดทุน โดยเข้าสู่กระบวนการพร้อมกับ RSA สำหรับการลงทุนมูลค่า 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่นำโดย BC Partners ใน "LIV 2.0" ที่ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ โดยกรณีนี้ได้รับเงินทุนจากวงเงิน DIP ของ PIF มูลค่า 49.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และมีแผนการยุติกิจการอย่างเป็นระบบเป็นทางเลือกสำรอง

บทสรุปในรูปแบบสไลด์ก็มีให้บริการเช่นกัน

ที่นี่ .

คำอธิบายธุรกิจ

LIV Golf New Jersey LLC และบริษัทลูกหนี้ในเครือ (รวมเรียกว่า "LIV Golf" หรือ "บริษัท") เป็นเจ้าของและดำเนินการลีกกอล์ฟอาชีพระดับโลก ซึ่งถูกวางตำแหน่งให้เป็นทางเลือกแทน PGA Tour และ DP World Tour

ในขณะที่ทัวร์นาเมนต์ที่จัดตั้งขึ้นจะคัดผู้เล่นครึ่งหนึ่งออกหลังจากสองรอบ และกำหนดเวลาเริ่มต้นที่แตกต่างกันตลอดวันแข่งขัน 10 ถึง 12 ชั่วโมง LIV กลับให้นักกอล์ฟทุกคนอยู่ในรายการจนจบ มอบตำแหน่งแชมป์ประเภททีมควบคู่ไปกับประเภทบุคคล และเริ่มต้นกลุ่มผู้เล่นทั้งหมดพร้อมกันจากจุดต่างๆ บนสนามเพื่อบีบอัดการแข่งขันให้อยู่ในกรอบเวลา 4.5 ชั่วโมงเดียว โดยการแข่งขันจะจัดขึ้นภายในเทศกาลดนตรีและความบันเทิง ฤดูกาล 2026 มีนักกอล์ฟเข้าร่วม 57 คน โดย 52 คนแบ่งออกเป็น 13 ทีม ทีมละ 4 คน ส่วนอีก 5 คนที่เหลือแข่งขันเดี่ยวในฐานะไวลด์การ์ด

กองทุนเพื่อการลงทุนสาธารณะแห่งราชอาณาจักรซาอุดีอาระเบีย ("PIF") ถือหุ้นสามัญประมาณ 98.48% ของบริษัทแม่สูงสุดของกลุ่ม และได้ให้ทุนสนับสนุนกิจการด้วยเงินทุนประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ก่อตั้งในปี 2021 ในปี 2025 บริษัทลูกหนี้สร้างรายได้ประมาณ 208.2 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากสปอนเซอร์ ค่าธรรมเนียมการเป็นเจ้าภาพจัดการแข่งขัน การขายตั๋วและการบริการ การออกอากาศ สินค้า และแหล่งอื่นๆ

LIV Golf New Jersey LLC และบริษัทในเครือบางแห่ง⁽¹⁾ ยื่นฟ้องเพื่อขอความคุ้มครองตามมาตรา 11 เมื่อวันที่ 8 กันยายน 2026 ( "วันที่ยื่นคำร้อง") ต่อศาลล้มละลายสหรัฐฯ ประจำเขตนิวเจอร์ซีย์ โดยรายงานสินทรัพย์ 100 ล้านถึง 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ และหนี้สิน 500 ล้านถึง 1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

⁽¹⁾ สำหรับรายชื่อนิติบุคคลลูกหนี้ โปรดดูแผนผังโครงสร้างองค์กรด้านล่าง

ประวัติองค์กรและโครงสร้างองค์กร

การก่อตั้งและต้นกำเนิดที่เป็นข้อพิพาท

การก่อตั้ง LIV เกิดขึ้นตามหลัง Premier Golf League ("PGL") ซึ่งเป็นทัวร์นาเมนต์คู่แข่งที่เสนอขึ้น โดยกรอบแนวคิดดังกล่าวเปิดเผยต่อสาธารณะในปี 2019 ภายใต้การนำของ Andy Gardiner อดีตทนายความด้านการเงินองค์กร ซึ่งเขียนแผนแรกของเขาเพื่อปรับเปลี่ยนวงการกอล์ฟอาชีพในปี 2010 และเปลี่ยนให้เป็นกิจการเต็มเวลาในปี 2018 PGL ได้เจรจากับนักลงทุนซาอุดีอาระเบียเกี่ยวกับความร่วมมือทางการเงิน แต่ Golf Saudi ซึ่งเป็นแผนกหนึ่งของ PIF กลับให้ทุนสนับสนุนนิติบุคคลแยกต่างหากในปี 2020 เพื่อดำเนินลีกระดับโลกของตนเอง นิติบุคคลนั้นเปิดตัวอย่างเป็นทางการในชื่อ LIV Golf Investments ในเดือนตุลาคม 2021 การดำเนินงานเริ่มต้นในเดือนมีนาคม 2022 หลังจากได้รับทุนจากนิติบุคคลที่ควบคุมโดย PIF และลีกได้จัดการแข่งขันครั้งแรกในเดือนมิถุนายนของปีเดียวกัน ก่อนจะขยายไปยังเอเชียในเดือนตุลาคม 2022 ที่ Stonehill ในประเทศไทย

ต้นกำเนิดเหล่านั้นเป็นข้อพิพาท ตามรายงานของ ESPN ใน เดือนเมษายน 2026 World Golf Group ซึ่งเป็นบริษัทอังกฤษที่ก่อตั้งขึ้นในเดือนมีนาคม 2018 เพื่อพัฒนา Premier Golf League พร้อมกับ PGL ได้ยื่นฟ้องต่อศาลพาณิชย์ในลอนดอนต่อ LIV Golf, PIF, Golf Saudi และจำเลยอื่นๆ โดยกล่าวหาว่าละเมิดความลับและสมคบคิดโดยมิชอบ และเรียกร้องค่าเสียหายระหว่าง 210 ล้านถึง 630 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โจทก์กล่าวหาว่า PIF และ Golf Saudi เข้าถึงห้องข้อมูลที่มีแผนธุรกิจ แบบจำลองทางการเงิน และสัญญานักกอล์ฟของ PGL ในระหว่างการเจรจาเพื่อการลงทุนที่ไม่เคยปิดฉาก และ LIV ถูกสร้างขึ้นจากเนื้อหานั้น คำร้องเรียนดังกล่าวไม่เปิดเผยต่อสาธารณะนับตั้งแต่ยื่นฟ้อง และ ESPN ได้ตรวจสอบสำเนาที่ได้รับผ่านแหล่งข่าวสองแห่ง LIV Golf ไม่ตอบสนองต่อคำขอให้แสดงความคิดเห็น

โครงสร้างองค์กร

บริษัทสองแห่งที่จดทะเบียนในเกาะเจอร์ซีย์ ได้แก่ LIV Golf Investments Ltd และ LIV Golf Holdings Ltd อยู่ที่จุดสูงสุดของกลุ่ม ภายใต้พวกเขาคือ LIV Golf Incorporated ซึ่งเป็นบริษัทในรัฐเดลาแวร์ที่เป็นเจ้าของโดยตรงหรือโดยอ้อมของบริษัทลูกหนี้ทุกรายในคดีเหล่านี้

• LIV Golf New Jersey LLC (นิวเจอร์ซีย์) — ลูกหนี้หลัก จดทะเบียนเมื่อวันที่ 15 กรกฎาคม 2026 ในฐานะผู้ดำเนินการแข่งขันของลีกในนิวเจอร์ซีย์ตั้งแต่วันที่ 6 สิงหาคมถึง 9 สิงหาคม
• Wedge Event Companies (เดลาแวร์) — นิติบุคคลหกแห่งที่จดทะเบียนในต้นปี 2022 จัดตั้งขึ้นเพื่อดำเนินการแข่งขันของ LIV Golf ในสหรัฐฯ
• Team Entities (เดลาแวร์) — ยานพาหนะ "Fairway TM" จำนวน 41 คันที่สนับสนุนทีมผู้เล่นสิบสามทีม จดทะเบียนเริ่มตั้งแต่เดือนมกราคม 2023
• LIV Golf Ltd (สหราชอาณาจักร) — จดทะเบียนเมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2021 ดำเนินการปฏิบัติการระหว่างประเทศ
• LIV Golf Events Ltd (สหราชอาณาจักร) — ผู้ดำเนินการจัดงานระดับนานาชาติ
• LIV Golf US Media, LLC (เดลาแวร์) — จดทะเบียนเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2024
• Wedge IP Management Co., Limited (สหราชอาณาจักร) และ Wedge IP Management Co, LLC (เดลาแวร์) — จดทะเบียนเมื่อเดือนธันวาคม 2021 นิติบุคคลที่ไม่ดำเนินงานซึ่งถือครองทรัพย์สินทางปัญญาบางส่วนของกลุ่มและเป็นคู่สัญญาในใบอนุญาตชื่อ รูปภาพ และสิทธิ์ในบุคลิกภาพของผู้เล่น

โครงสร้างผู้ถือหุ้น

ณ วันที่ยื่นคำร้อง PIF ถือหุ้นสามัญ 98.48% ของ LIV Golf Investments Ltd ผ่านการรวมกันของหุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญประเภท A Performance54 Group Limited ซึ่งเป็นนิติบุคคลที่ PIF ถือหุ้นใหญ่และยังทำหน้าที่เป็นผู้จำหน่ายงานให้กับบริษัทลูกหนี้ ถือหุ้นสามัญประเภท B 1.05% และอดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ LIV Golf และผู้เล่นปัจจุบันถือหุ้นสามัญประเภท C คนละ 0.23%

โครงสร้างความเป็นเจ้าของทีม

ในอดีต ทีมต่างๆ มีผู้เล่นเป็นเจ้าของบางส่วน สิบเอ็ดทีมจากสิบสามทีมมีส่วนของผู้ถือหุ้นของผู้เล่น โดยสมาชิกในทีมหนึ่งคนขึ้นไปถือหุ้นสามัญของทีมสูงถึง 40% และโดยทั่วไป 25% ผู้สนับสนุนถือหุ้นในบางทีม และ LIV Golf Holdings Ltd ถือหุ้นส่วนใหญ่ในทุกกรณี

โครงสร้างนั้นเปลี่ยนไปสองสัปดาห์ก่อนการยื่นฟ้อง เมื่อวันที่ 24 สิงหาคม 2026 การควบรวมกิจการได้ยุบโครงสร้างทีมเดิมและยกเลิกหุ้นสามัญที่ถือโดยผู้เล่นและผู้สนับสนุน ซึ่งคำประกาศในวันแรกเรียกว่า การรวมทีม (Team Consolidation) คำประกาศระบุว่าดำเนินการเพื่อรักษาผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานของกลุ่ม ซึ่งระบุว่าเป็นหนึ่งในสินทรัพย์ที่มีค่าที่สุดของบริษัทลูกหนี้ ยานพาหนะทีมสุดท้าย Fairway TM Co 13, LLC ถูกรวมเข้าด้วยกันเมื่อวันที่ 8 กันยายน 2026 ก่อนที่จะยื่นคำร้องในวันนั้น

โครงสร้างองค์กร

ด้านล่างนี้คือโครงสร้างองค์กรแบบย่อของบริษัทลูกหนี้ สามารถดูเวอร์ชันโดยละเอียดได้ที่หน้า 28 ของคำประกาศในวันแรก

ที่มา: เอกสารศาล

ภาพรวมการดำเนินงาน

รูปแบบและการจ่ายค่าตอบแทนผู้เล่น

ลีกเริ่มต้นที่ 54 หลุม สามรอบแทนที่จะเป็นสี่รอบมาตรฐาน และเปลี่ยนเป็น 72 หลุมในช่วงปลายปี 2025 ตามความคิดเห็นของผู้เล่นและเพื่อให้ได้คะแนนสะสมอันดับโลกกอล์ฟอาชีพสูงสุดและโอกาสในการกระตุ้นผู้สนับสนุนเพิ่มเติม การเริ่มต้นแบบ Shotgun ยังคงอยู่: เมื่อการเล่นเริ่มต้นในทุกหลุมพร้อมกัน การดำเนินการจะต่อเนื่องทั่วทั้งสนาม และผู้เล่นชื่อดังจะได้รับการรับประกันว่าจะได้เล่นภายในกรอบเวลาออกอากาศที่แน่นอน

ค่าตอบแทนแตกต่างจากรูปแบบเดิมมากกว่ารูปแบบการแข่งขัน ทัวร์อื่นๆ จ่ายเกือบทั้งหมดผ่านเงินรางวัลส่วนบุคคล ดังนั้นนักกอล์ฟที่พลาดการตัดตัวจะออกไปโดยไม่มีเงินรางวัลและมีค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นแล้ว LIV จ่ายค่าตอบแทนแบบผสมผสานระหว่างการจ่ายเงินล่วงหน้าที่รับประกันและการจ่ายเงินรายปี หุ้นในทีมสำหรับผู้เล่นบางคน และเงินรางวัลส่วนบุคคลและทีมตามผลงาน เพื่อแลกเปลี่ยน ผู้เล่นได้มอบสิทธิ์การสนับสนุนให้กับลีกหรือทีมของตน ขึ้นอยู่กับสิทธิ์ที่สงวนไว้ภายใต้สัญญาของตน และบางคนก็สละสิทธิ์ในชื่อ รูปภาพ และบุคลิกภาพของตนด้วย

ฤดูกาลมีประมาณ 14 รายการ โดยบุคคลและทีมจะสะสมคะแนน และโดยทั่วไปตารางการแข่งขันจะสิ้นสุดลงด้วยการแข่งขันเพลย์ออฟของทีม ลีกยังรักษาผู้เล่นสำรองที่สามารถลงแทนผู้เล่นที่บาดเจ็บหรือขาดการแข่งขันได้

ส่วนของลีกและทีม

ธุรกิจแบ่งออกเป็นสองส่วน

• ลีก เป็นตัวขับเคลื่อนรายได้หลัก แบ่งตามภูมิศาสตร์ระหว่างการดำเนินงานในสหรัฐฯ ภายใต้ LIV Golf Incorporated และการดำเนินงานระหว่างประเทศภายใต้ LIV Golf Ltd นิติบุคคลของลีกดำเนินการทัวร์นาเมนต์ทั้งหมดและถือสิทธิ์ที่มาพร้อมกับพวกเขา — การขายตั๋ว การบริการ ความสัมพันธ์กับเมืองเจ้าภาพ การออกอากาศ และการสนับสนุนในระดับลีกและรายการ — พร้อมกับสัญญาผู้จำหน่าย และสำหรับผู้เล่นบางคน ข้อตกลงการเข้าร่วมด้วย
• ทีม เป็นนิติบุคคลดำเนินงานที่แยกจากกันสิบสามแห่ง หนึ่งแห่งต่อหนึ่งทีมที่มีผู้เล่นสี่คน ซึ่ง LIV Golf Incorporated เป็นเจ้าของทั้งหมด พวกเขาสร้างรายได้ส่วนใหญ่ผ่านข้อตกลงการสนับสนุนเฉพาะทีม และโดยทั่วไปยังเป็นคู่สัญญาในสัญญาผู้เล่นด้วย ซึ่งมีส่วนทำให้รายได้ปี 2025 ประมาณ 20%

ควบคู่ไปกับทัวร์ บริษัทร่วมรับรองรายการ International Series กับ Asian Tour โดยทั่วไปเป็นการแข่งขันในเอเชียแปดหรือเก้ารายการที่มีผู้เล่นอนาคตของ LIV Golf

องค์ประกอบรายได้ปี 2025

รายได้ในปี 2025 แบ่งตามหมวดหมู่หลักดังต่อไปนี้:

• การสนับสนุน (49%) — รายการรายได้ที่ใหญ่ที่สุด และตามคำประกาศในวันแรก เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญที่สุดของบริษัท ครอบคลุมการสนับสนุนทีมบนแผ่นป้าย อุปกรณ์ รองเท้าและเครื่องแบบ โปรแกรมการบริการวีไอพี ข้อตกลงระดับรายการ และความร่วมมือทางการตลาดตลอดทั้งฤดูกาลทั่วทั้งลีก รายได้ในหมวดนี้สูงถึงประมาณ 102 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เพิ่มขึ้นจากประมาณ 16 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2023 และบริษัทรายงานสัญญาระยะยาวประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่ได้รับการค้ำประกันสำหรับปี 2027 ถึง 2029 พันธมิตรหลายรายในรายชื่อเป็นหน่วยงานซาอุดีอาระเบียที่เชื่อมต่อกับ PIF: PIF ถือ Ma'aden เป็นบริษัทย่อยโดยตรงที่ 63.78% ณ เดือนธันวาคม 2025 และถือประมาณ 16% ของ Aramco ผ่านยานพาหนะที่ถือหุ้นทั้งหมด Riyadh Air และ Roshn ซึ่ง PIF ถือหุ้นทั้งหมด ก็เป็นพันธมิตรของบริษัทเช่นกัน ผู้สนับสนุนยังรวมถึงแบรนด์ระดับโลกด้วย เช่น HSBC และ Salesforce
• ค่าธรรมเนียมการเป็นเจ้าภาพจัดการแข่งขัน (22%) — เมืองเจ้าภาพ องค์กร และสนามกอล์ฟจ่ายเงินมากกว่า 34 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 สำหรับสิทธิ์ในการเป็นเจ้าภาพ โดยดึงดูดจากการใช้จ่ายด้านการเดินทาง ที่พัก และความบันเทิงที่การแข่งขันนำมา และภาพลักษณ์ที่มอบให้กับสนาม บริษัทประเมินผลกระทบทางเศรษฐกิจโดยเฉลี่ยอยู่ที่ 40 ล้านดอลลาร์สหรัฐต่อรายการ และมากกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ก่อตั้ง
• การขายตั๋วและการบริการ (16%) — ตั๋วมีตั้งแต่บัตรเข้าชมสนามแบบวันเดียวและหลายวัน ผ่าน "grounds plus" ที่สามารถเข้าถึงโครงสร้างการบริการส่วนตัว ไปจนถึงตัวเลือกวีไอพีพร้อมที่นั่งระดับพรีเมียมและคลับส่วนตัว รายได้จากการบริการส่วนใหญ่มาจากการขายอาหารและเครื่องดื่มทั่วสนาม จนถึงเดือนมิถุนายน 2026 ยอดผู้เข้าชมที่สแกนในรายการที่เทียบเคียงได้เพิ่มขึ้นประมาณ 31% เมื่อเทียบเป็นรายปี และรายได้รวมจากการขายตั๋ว การบริการ และอาหารและเครื่องดื่มเพิ่มขึ้น 43% การแข่งขันที่แอดิเลดดึงดูดผู้ชม 115,000 คน และแอฟริกาใต้มากกว่า 100,000 คน
• การออกอากาศ (5%) — ผู้แพร่ภาพมากกว่า 20 รายออกอากาศ LIV ไปยังกว่า 200 ดินแดน ซึ่งเป็นพื้นที่ที่บริษัทประเมินว่ามีหนึ่งพันล้านครัวเรือน โดยทั่วไปจะจ่ายค่าธรรมเนียมหรือแบ่งปันรายได้ภายใต้สัญญาระยะยาวสำหรับสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในการเผยแพร่เนื้อหา รายการที่สำคัญที่สุดเกิดขึ้นในปี 2025 เมื่อ Fox Sports กลายเป็นผู้แพร่ภาพแต่เพียงผู้เดียวในสหรัฐฯ — ความร่วมมือที่คำประกาศให้เครดิตว่าเป็นการเสริมสร้างความน่าเชื่อถือของฐานผู้ชมของ LIV และเพิ่มจำนวนผู้ชมมากกว่า 135% เมื่อเทียบเป็นรายปี
• สินค้า (5%) — หมวก เสื้อผ้า และเครื่องประดับ ทั้งในระดับลีกและเฉพาะทีม ขายผ่านร้านค้าออนไลน์และบูธในแต่ละการแข่งขัน
• อื่นๆ (3%) — ประกอบด้วยค่าคอมมิชชั่นอาหารและเครื่องดื่ม ดอกเบี้ยรับ และรายการเบ็ดเตล็ดอื่นๆ

พนักงาน

บริษัทลูกหนี้เข้าสู่กระบวนการตามมาตรา 11 โดยมีพนักงานที่ลดจำนวนลงเหลือเพียงเศษเสี้ยว: พนักงาน 41 คน ณ วันที่ยื่นคำร้อง ประมาณ 22 คนในสหรัฐอเมริกา และ 19 คนในสหราชอาณาจักรที่สำนักงานลอนดอนของ LIV Golf Ltd หลังจากการลดจำนวนพนักงานก่อนยื่นคำร้องตามที่อธิบายไว้ภายใต้การลดต้นทุนและการลดจำนวนพนักงานด้านล่าง

ภาระผูกพันก่อนยื่นคำร้อง

หนี้ที่มีหลักประกันก่อนยื่นคำร้องของบริษัทลูกหนี้ประกอบด้วยเงินกู้ระยะยาวที่มีหลักประกันเพียงรายการเดียวจาก PIF ตามที่อธิบายไว้ด้านล่าง นอกจากนั้น ลีกถูกสร้างและดำเนินการด้วยการฉีดทุนจาก PIF โดยภาระผูกพันที่เหลือประกอบด้วยจำนวนเงินที่ไม่มีหลักประกันภายใต้ข้อตกลงการเข้าร่วมระยะยาวของผู้เล่นและภาระผูกพันต่อผู้จำหน่าย

ข้อตกลงการเข้าร่วมดำเนินการระหว่างบริษัทลูกหนี้บางแห่งกับผู้เล่นหรือนิติบุคคลในเครือ โดยผูกมัดผู้เล่นแต่ละคนให้เข้าร่วมการแข่งขันของลีกเป็นระยะเวลาหลายปีโดยทั่วไปจนถึงฤดูกาล 2028 เพื่อแลกกับค่าตอบแทนคงที่และตามสถานการณ์ และควบคุมใบอนุญาตสำหรับสิทธิ์ในชื่อ รูปภาพ และบุคลิกภาพของผู้เล่น

วงเงินสินเชื่อ PIF

ข้อตกลงวงเงินสินเชื่อ ซึ่งลงนามเมื่อวันที่ 4 มิถุนายน 2026 หลังจาก PIF ยุติการให้ทุน (ดูเหตุการณ์ที่นำไปสู่การล้มละลายด้านล่าง) กำหนดให้ LIV Golf Holdings Ltd. ซึ่งเป็นบริษัทในเจอร์ซีย์ เป็นผู้กู้ และ PIF เป็นผู้ให้กู้แต่เพียงผู้เดียว และจัดให้มีวงเงินกู้ระยะยาวที่ครบกำหนดในวันที่ 31 ธันวาคม 2026 จำนวนเงินประมาณ 495 ล้านดอลลาร์สหรัฐที่คงค้าง ณ วันที่ยื่นคำร้อง โดยมีหลักประกันเป็นสิทธิยึดหน่วงลำดับแรกเหนือสินทรัพย์และทรัพย์สินทั้งหมดโดยพื้นฐานของผู้กู้และผู้ค้ำประกัน บวกกับส่วนได้เสียในหุ้นของ LIV Golf Incorporated — บริษัทดำเนินงานในเดลาแวร์ที่ถือ NOLs ของกลุ่มในสหรัฐฯ และทำหน้าที่เป็นผู้กู้ DIP

วงเงินสินเชื่อนี้ค้ำประกันโดยนิติบุคคลลูกหนี้เก้าแห่ง:

• LIV Golf Investments Ltd. (เจอร์ซีย์) — บริษัทแม่สูงสุด
• LIV Golf Incorporated (เดลาแวร์) — การดำเนินงานในสหรัฐฯ
• LIV Golf Ltd (สหราชอาณาจักร) — การดำเนินงานระหว่างประเทศ
• LIV Golf Events Ltd. (สหราชอาณาจักร) — ผู้ดำเนินการจัดงานระดับนานาชาติ
• LIV Golf New Jersey LLC (นิวเจอร์ซีย์) — ลูกหนี้หลักและผู้ดำเนินการแข่งขันนิวเจอร์ซีย์ปี 2026
• Wedge IP Management Co., Limited (สหราชอาณาจักร) — นิติบุคคลถือครองทรัพย์สินทางปัญญา
• Wedge IP Management Co, LLC (เดลาแวร์) — นิติบุคคลถือครองทรัพย์สินทางปัญญา
• Fairway TM Co 3, LLC (เดลาแวร์) — นิติบุคคลทีม
• Fairway TM Intermediate 3, LLC (เดลาแวร์) — นิติบุคคลทีม

การเรียกร้องที่ไม่มีหลักประกันสูงสุด

ที่มา: Bondoro, เอกสารศาล

เหตุการณ์ที่นำไปสู่การล้มละลาย

การขาดทุนและการระงับเงินทุนจากบริษัทแม่

แม้จะมีรายได้และจำนวนผู้เข้าร่วมเพิ่มขึ้นตลอดห้าปี แต่บริษัทลูกหนี้ดำเนินการขาดทุนในทุกปีของการดำเนินงาน CRO อ้างถึงรูปแบบค่าตอบแทนของลีก: เนื่องจากกอล์ฟอาชีพเป็นรายบุคคลมากกว่าทีม การดึงดูดผู้เล่นจากทัวร์ที่จัดตั้งขึ้นจำเป็นต้องมีการจ่ายเงินล่วงหน้าที่รับประกันและการซื้อสิทธิ์การสนับสนุนส่วนบุคคลของพวกเขาเพื่อให้ทีมสามารถสร้างแบรนด์ได้อย่างสม่ำเสมอ — โครงสร้างที่โดยการออกแบบแล้วต้องใช้เงินทุนเริ่มต้นจำนวนมาก ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025 บริษัทลูกหนี้มีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานประมาณ 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ LIV Golf Incorporated และผลขาดทุนทางภาษีประมาณ 2.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐที่ LIV Golf Ltd

ตามงบการเงินที่ตรวจสอบแล้วปี 2024 ของ LIV Golf Ltd. ซึ่งเป็นนิติบุคคลในสหราชอาณาจักรที่เป็นที่ตั้งของการดำเนินงานระหว่างประเทศของลีก รายได้ของ LIV Golf Ltd. และบริษัทย่อยในปีงบประมาณ 2024 อยู่ที่ 64.9 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ใช้จ่าย 500.4 ล้านดอลลาร์สหรัฐเพื่อจัดการแข่งขันเจ็ดรายการ สิ้นปีด้วยผลขาดทุนสุทธิ 461.8 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ผลขาดทุนสะสมที่ LIV Golf Ltd. และบริษัทย่อยอยู่ที่ 1.105 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปีงบประมาณ 2024

เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2026 PIF อนุมัติ กลยุทธ์ปี 2026–2030 ที่มุ่งเพิ่มผลตอบแทนและดึงดูดเงินทุนส่วนตัวมากขึ้นเข้าสู่โครงการพัฒนา โดยจัดรอบ六个ภาคส่วนที่มุ่งเน้น: การท่องเที่ยว การพัฒนาเมือง การผลิตขั้นสูง อุตสาหกรรมและโลจิสติกส์ พลังงานสะอาดและโครงสร้างพื้นฐานทางน้ำ และ Neom เมื่อวันที่ 30 เมษายน 2026 ได้ประกาศว่าจะไม่จัดหาทุนที่จำเป็นในการนำลีกไปสู่ความสามารถในการทำกำไร จะให้ทุนสำหรับส่วนที่เหลือของฤดูกาล 2026 ผ่านวงเงินสินเชื่อที่มีหลักประกันเท่านั้น และการลงทุนระยะยาวที่จำเป็นไม่สอดคล้องกับระยะปัจจุบันของกลยุทธ์การลงทุนอีกต่อไป ต่อมาได้ลงนามในข้อตกลงเงินกู้ระยะยาวเมื่อวันที่ 4 มิถุนายน 2026 ตามที่อธิบายไว้ในส่วนภาระผูกพันก่อนยื่นคำร้องข้างต้น

การลดต้นทุนและการลดจำนวนพนักงาน

เมื่อเงินทุนถูกจำกัดไว้จนถึงสิ้นสุดฤดูกาล ฝ่ายบริหารและที่ปรึกษาได้ตรวจสอบโครงสร้างต้นทุนเพื่อหาการประหยัดที่จะไม่ทำลายผลิตภัณฑ์ที่มีการแข่งขัน การใช้จ่ายลดลงในด้านประสบการณ์แฟนๆ การจัดรายการสด การบริการและกิจกรรมส่งเสริมการขาย และการเดินทาง ที่พัก และความบันเทิงที่จัดให้รอบการแข่งขันของลีก สิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่สำคัญบางอย่างสำหรับผู้เล่นถูกปรับลดลง โดยคงไว้ซึ่งสิ่งที่จำเป็นต่อการรักษาการมีส่วนร่วมและความสมบูรณ์ของการแข่งขัน การแข่งขันสองรายการคือมิชิแกนและนิวออร์ลีนส์ถูกยกเลิกทันที

พนักงานตามมา บริษัทออกหนังสือแจ้งเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม 2026 ภายใต้พระราชบัญญัติ WARN ของรัฐบาลกลาง กฎหมายที่เทียบเท่าในรัฐนิวยอร์ก และกฎหมายที่เทียบเคียงได้ของสหราชอาณาจักร และดำเนินการลดจำนวนพนักงานในหรือประมาณวันที่ 1 กันยายนในสหรัฐอเมริกา และวันที่ 3 กันยายนในสหราชอาณาจักร พนักงานประมาณ 289 คนถูกเลิกจ้าง และอีก 22 คนถูกพักงาน และผู้รับเหมาอิสระก่อนยื่นคำร้องทั้งหมดถูกปล่อยตัว พนักงานสี่สิบเอ็ดคนยังคงอยู่ ณ วันที่ยื่นคำร้อง — 22 คนในสหรัฐอเมริกา 19 คนในสหราชอาณาจักร

การตอบสนองด้านการกำกับดูแลและการรักษาผู้เชี่ยวชาญ

ในเดือนเมษายน 2026 บริษัทได้แต่งตั้ง Gene Davis และ Jon Zinman เป็นกรรมการอิสระของบริษัทโฮลดิ้งสองแห่งในเจอร์ซีย์ และต่อมาของบริษัทลูกหนี้ทุกราย ยกเว้นบริษัทที่เป็น LLC ที่บริหารจัดการโดยสมาชิก เมื่อวันที่ 24 เมษายน พวกเขาได้กลายเป็นสมาชิกแต่เพียงผู้เดียวของคณะกรรมการริเริ่มเชิงกลยุทธ์ที่จัดตั้งขึ้นใหม่ของ LIV Golf Holdings Ltd. โดยมีอำนาจแต่เพียงผู้เดียวในเรื่องความขัดแย้งและธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ การปรับโครงสร้าง การเงิน หรือการขายใดๆ คณะกรรมการซึ่งได้รับคำแนะนำจากทนายความของตนเองคือ Kobre & Kim เริ่มประเมินการเรียกร้องที่อาจเกิดขึ้นกับบุคคลภายในและนิติบุคคลในเครือก่อนวันที่ยื่นคำร้องและดำเนินการต่อไป

บริษัทได้ว่าจ้าง Gibson Dunn เป็นที่ปรึกษาด้านการปรับโครงสร้าง และ AlixPartners เป็นที่ปรึกษาทางการเงินในเดือนเดียวกัน โดยเพิ่ม Ducera เป็นวาณิชธนกิจในเดือนพฤษภาคม David Orlofsky จาก AlixPartners ได้รับการแต่งตั้งเป็นประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายปรับโครงสร้างเมื่อวันที่ 7 กันยายน 2026

แผนการรักษาพนักงานคนสำคัญ

บริษัทดำเนินแผนการรักษาพนักงานก่อนยื่นคำร้องเป็นสองงวด ในหรือประมาณวันที่ 23 มิถุนายน และ 7 สิงหาคม 2026 ครอบคลุมพนักงานกลุ่มจำกัดที่ระบุว่ามีความสำคัญต่อการจบฤดูกาล 2026 และการประเมินและดำเนินการปรับโครงสร้าง ความกังวลที่ระบุไว้คือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับฐานะทางการเงินของบริษัทและการสูญเสียเงินทุนจาก PIF ทำให้ความเสี่ยงที่พนักงานซึ่งมีความรู้เฉพาะด้านและทักษะพิเศษจะลาออกเพิ่มสูงขึ้น ไม่มีการเปิดเผยขนาดของกลุ่มหรือจำนวนเงินที่จ่าย

กระบวนการทางการตลาดและการเสนอราคาของ BC Partners

Ducera เริ่มทำการตลาดในเดือนพฤษภาคม 2026 ด้วยบันทึกข้อมูลที่เป็นความลับและการติดต่อนักลงทุนที่มีศักยภาพมากกว่า 300 ราย ในจำนวนนี้ 104 รายลงนามในข้อตกลงไม่เปิดเผยข้อมูลและเข้าสู่ห้องข้อมูล ประมาณ 30 รายดำเนินการตรวจสอบสถานะโดยละเอียด และนักลงทุนชั้นนำห้ารายถูกขอให้ส่งข้อเสนอที่ไม่ผูกมัดขั้นสุดท้ายภายในวันที่ 22 กรกฎาคม 2026 เอกสารข้อกำหนดสองฉบับมาถึงตามกำหนดเวลา บริษัทยังคงมีส่วนร่วมกับทั้งสองรายก่อนที่จะพิจารณาว่าข้อเสนอของ BC Partners ดีที่สุดและเป็นไปได้มากที่สุด

ในที่สุด บริษัทลูกหนี้ได้ลงนามในข้อตกลงสนับสนุนการปรับโครงสร้าง ("RSA") กับ BC Partners ในวันที่ยื่นคำร้อง โดย BC Partners ตกลงที่จะเป็นแกนนำในการลงทุน 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐในลีกที่ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ซึ่งบริษัทเรียกว่า LIV 2.0 (รายละเอียดแสดงไว้ด้านล่างภายใต้เอกสารข้อกำหนด LIV 2.0) โดยขึ้นอยู่กับการดำเนินการตามแผนตามมาตรา 11

BC Partners ยังมีตำแหน่งในธุรกิจกีฬาด้วย ใน เดือนกันยายน 2024 ได้ลงทุนใน GSE Worldwide ซึ่งเป็นเอเจนซี่จัดการนักกีฬา โดยร่วมกับ Gatemore Capital Management ในฐานะนักลงทุน รายชื่อนักกอล์ฟของ GSE ประกอบด้วยผู้เล่น LIV สามคน — Bryson DeChambeau, Joaquin Niemann และ Abraham Ancer — ซึ่งข้อตกลงการเข้าร่วมของแต่ละคน บริษัทลูกหนี้ได้ย้ายไปปฏิเสธ ณ วันที่ยื่นคำร้อง และการเรียกร้องของพวกเขานับรวมในเกณฑ์สองในสามของจำนวนเงิน หนึ่งในสองของจำนวนผู้เรียกร้องที่มีสิทธิ์ซึ่งผู้ถือต้องยอมรับ RSA ภายใน 35 วัน

การยื่นฟ้องตามมาตรา 11

คดีนี้มีโครงสร้างรอบธุรกรรม Going-Concern เดียวที่มีทางเลือกแบบบีบอัด และจะได้รับเงินทุนจากวงเงิน DIP เงินสดใหม่มูลค่า 49.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐจาก PIF ซึ่งได้ยินยอมให้มีการจัดลำดับความสำคัญของสิทธิยึดหน่วงก่อนยื่นคำร้องและการใช้หลักประกันเงินสด วงเงิน DIP ของ PIF ให้เวลาแก่บริษัทลูกหนี้ 30 วันในการสรุปธุรกรรม BC Partners และยื่นแผนดำเนินการตามนั้น ในรูปแบบและเนื้อหาที่เป็นที่พอใจของ PIF หากไม่เป็นไปตามนั้น พวกเขาตั้งใจที่จะยุติกิจการอย่างเป็นระบบผ่านทรัสต์ชำระบัญชี ผลลัพธ์ทั้งสองอย่างเป็น "แผนที่ได้รับอนุมัติ" ซึ่งวงเงินสินเชื่อมีขนาดเพียงพอที่จะให้ทุน โดยมีเป้าหมายการออกจากกระบวนการในเดือนมกราคม 2027

ข้อตกลงสนับสนุนการปรับโครงสร้าง

บริษัทลูกหนี้และ BC Partners Advisors L.P. ได้เข้าสู่ RSA ในวันที่ยื่นคำร้อง เหตุการณ์สำคัญนับจากวันนั้น: บริษัทลูกหนี้ต้องยื่นคำร้องเพื่อขอรับข้อตกลงภายใน 3 วัน ศาลต้องมีคำสั่งทั้งคำสั่งรับรอง RSA และคำสั่ง DIP ชั่วคราว และบริษัทลูกหนี้ต้องรับข้อตกลงจริงภายใน 10 วัน PIF ต้องเป็นคู่สัญญาไม่ช้ากว่าวันเดียวกันนั้น ตามเงื่อนไขที่บริษัทลูกหนี้และ BC Partners ยอมรับได้ตามดุลยพินิจแต่เพียงผู้เดียว และผู้เล่นที่จำเป็นต้องเข้าร่วมภายใน 35 วัน วันที่แผนมีผลบังคับใช้ต้องเกิดขึ้นภายใน 120 วัน

ค่าธรรมเนียมการยกเลิก 3% ของจำนวนเงินทุนทั้งหมด — 9.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐจากการลงทุน 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — จะจ่ายเป็นเงินสดจากรายได้ของธุรกรรมทางเลือกเท่านั้น ค่าธรรมเนียมนี้จะถูกกระตุ้นไม่เพียงแต่โดยการดำเนินการตามข้อเสนอการปรับโครงสร้างทางเลือกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการส่งหนังสือแจ้งการมีส่วนร่วมในการปรับโครงสร้างทางเลือกของบริษัทลูกหนี้ด้วย และจะคงอยู่ต่อไปแม้จะมีการยกเลิกข้อตกลงในฐานะค่าใช้จ่ายในการบริหารที่ได้รับอนุญาตซึ่งมีหลักประกันโดยสิทธิยึดหน่วง DIP ที่สมบูรณ์

เอกสารข้อกำหนด LIV 2.0

นักลงทุนรายใหม่จะนำเงิน 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐเข้าสู่บริษัทที่ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่ผ่านตราสารสามประเภท:

• เงินกู้ระยะยาว — 127.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — สิทธิยึดหน่วงลำดับแรกเหนือสินทรัพย์ทั้งหมดของบริษัทที่ได้รับการปรับโครงสร้างใหม่และบริษัทย่อย คิดอัตราดอกเบี้ย SOFR บวก 800 จุดพื้นฐาน โดยมีพื้น 2.0% อายุห้าปี ดอกเบี้ยจ่ายเป็นเงินสดหรือ PIK ตามที่ผู้ออกเลือก และเงินกู้เป็นแบบจ่ายดอกเบี้ยอย่างเดียวเป็นเวลาสามปีก่อนที่จะตัดจำหน่าย 5% ต่อปี การชำระเงินล่วงหน้า 2.0% จ่ายในรูปแบบ และการชำระเงินเมื่อออก 2.0% จะครบกำหนดชำระเมื่อชำระคืน ผู้ถือจะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิสำหรับหุ้นสามัญ 5.00% ในราคา 0.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น
• หุ้นบุริมสิทธิอาวุโส — 147.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — คงค้างในอัตรา 15% ต่อปี จ่ายในรูปแบบ ภายใต้ผลตอบแทนขั้นต่ำ 1.2 เท่าของเงินลงทุนในปีแรก เพิ่มขึ้น 0.2 เท่าต่อปีเมื่อเทียบกับขนาดการออกเดิม ตัวคูณนั้นกำหนดสิทธิพิเศษในการชำระบัญชี ซึ่งอยู่ก่อนหุ้นสามัญในการขาย การควบรวม หรือการชำระบัญชีโดยถือว่า ผู้ถือจะได้รับใบสำคัญแสดงสิทธิสำหรับอีก 10.00% ในราคา 0.01 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้น
• หุ้นบุริมสิทธิด้อยสิทธิที่แปลงสภาพได้ — 25 ล้านดอลลาร์สหรัฐ — แปลงสภาพเป็นหุ้นสามัญ 30.00% บนพื้นฐานตามที่แปลงสภาพแล้ว ในราคาต่อหุ้นเดียวกับที่ผู้เล่นและฝ่ายบริหารจ่าย มีสิทธิพิเศษในการชำระบัญชีเหนือหุ้นสามัญ เมื่อได้รับสิทธิพิเศษนั้นแล้ว เงินที่เหลือจะไปที่หุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญร่วมกันบนพื้นฐานตามที่แปลงสภาพแล้ว

กองทุนในเครือของ BC Partners และผู้ร่วมลงทุนจะจัดหาเงินสูงสุด 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ส่วนที่เหลือจะมาจากนักลงทุนรายอื่นที่ BC Partners ยอมรับ หุ้นสามัญที่ปรับโครงสร้างใหม่จะถูกถือโดยนักลงทุนรายใหม่ 45.00% ผู้เล่น 52.50% และฝ่ายจัดการ 2.50% ภายใต้คณะกรรมการบริหาร 7 คน ซึ่งประกอบด้วยตัวแทนจาก BC Partners 3 คน ตัวแทนจากผู้เล่นและฝ่ายจัดการ 3 คน และกรรมการอิสระ 1 คน

หนี้ที่มีหลักประกันและหุ้นของ PIF จะถูกยกเลิกเพื่อแลกกับการปลดเปลื้องภาระผูกพัน โดยจะไม่มีการจ่ายชำระหนี้ใดๆ ให้กับหนี้หรือหุ้นดังกล่าว BC Partners จะคงสิทธิ์ในการยินยอมเกี่ยวกับการออกหุ้น การก่อหนี้ใหม่ ธุรกรรมกับบริษัทในเครือ การขายสินทรัพย์ที่มีสาระสำคัญ การโอนหุ้นโดยผู้ถือหุ้นที่เป็นผู้เล่น และการดำเนินการใดๆ ที่จะทำให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีลดลง นักลงทุนจะได้รับรายได้ 2% เป็นเวลา 7 ปี นับจากวันที่คณะกรรมการตัดสินว่า LIV 2.0 ถึงจุดคุ้มทุนแล้ว BC Partners จะมีสิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวในการซื้อทีมขยายลีกหนึ่งทีมในราคา 1 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสามารถใช้สิทธิ์ได้เมื่อมีการนำทีมขยายลีกสองทีมเข้ามาหลังจากออกจากกระบวนการฟื้นฟูกิจการ และสิทธิ์นี้จะหมดอายุลง 10 ปีหลังจากวันที่ปิดดีล

เงื่อนไขการปิดดีลรวมถึงการได้รับความเห็นจาก KPMG ว่าธุรกรรมนี้เข้าข่ายตามมาตรา 382(l)(5) การดำเนินการตามสัญญาผู้เล่นในอนาคตที่ครอบคลุมผู้เล่นตามที่นักลงทุนระบุ การยืนยันจากผู้สนับสนุนหลักว่าจะปฏิบัติตามข้อตกลง และการไม่มีการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของในระหว่างกระบวนการคดี

มาตรา 382 และการแบ่งหุ้นให้ผู้เล่น

LIV Golf Incorporated อยู่บนสุดของกลุ่มบริษัทที่ยื่นแบบแสดงรายการภาษีรวม และมีผลขาดทุนสุทธิจากการดำเนินงานประมาณ 3.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ สิ้นปี 2025 โดยปกติแล้ว มาตรา 382 จะจำกัดจำนวนผลขาดทุนสะสมของบริษัทที่เจ้าของใหม่สามารถนำไปใช้ได้ เพื่อไม่ให้สิทธิประโยชน์ทางภาษีถูกซื้อขายกันได้ มาตรา 382(l)(5) ได้กำหนดข้อยกเว้นสำหรับกรณีล้มละลาย: ข้อจำกัดจะหายไปโดยสิ้นเชิงหากผู้ถือหุ้นก่อนการเปลี่ยนแปลงและเจ้าหนี้ที่มีคุณสมบัติเหมาะสมร่วมกันถือหุ้นในบริษัทที่ปรับโครงสร้างใหม่แล้วอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของมูลค่าและสิทธิออกเสียง

ในกรณีนี้ PIF ซึ่งเป็นผู้ถือหุ้นหลักก่อนการเปลี่ยนแปลง จะไม่ได้รับอะไรจากหุ้นของตน ดังนั้นการทดสอบจึงตกอยู่กับเจ้าหนี้โดยพฤตินัย ในวันที่ยื่นคำร้อง ลูกหนี้ได้ยื่นคำร้องเพื่อบอกเลิกสัญญาการมีส่วนร่วมของผู้เล่นซึ่งมีผลตั้งแต่วันดังกล่าว โดยให้เหตุผลว่าโครงสร้างค่าตอบแทนที่มีอยู่ไม่สอดคล้องกับ LIV 2.0 และจะก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายในการบริหารโดยไม่มีประโยชน์ ผลที่ตามมาคือการเปลี่ยนสัญญาหลายปีให้เป็นสิทธิเรียกร้องค่าเสียหายจากการบอกเลิกสัญญา ซึ่งเป็นสกุลเงินที่ใช้ในการแจกจ่ายหุ้น และเป็นสิทธิเรียกร้องเดียวกันที่กำหนดตัวส่วนสำหรับการทดสอบผู้เล่นที่จำเป็น ส่วนแบ่ง 52.50% ของผู้เล่นเป็นผลมาจากการทดสอบตามมาตรา 382(l)(5) มากกว่ามาจากการประเมินมูลค่าสิทธิเรียกร้องของพวกเขา: เนื่องจาก PIF ไม่ได้รับอะไรเลย ผู้เล่นจึงต้องถือหุ้นของบริษัทที่ปรับโครงสร้างใหม่แล้วอย่างน้อยครึ่งหนึ่งเพื่อให้ธุรกรรมมีคุณสมบัติตามเกณฑ์ BC Partners จะไม่ให้เงินทุนหากไม่ได้รับความเห็นจาก KPMG ที่ยืนยันว่าธุรกรรมมีคุณสมบัติตามเกณฑ์ และสามารถยกเลิกได้หากมีการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของเกิดขึ้น ณ จุดใดก็ตามในระหว่างกระบวนการคดี

ข้อจำกัดสองชุดปกป้องคุณสมบัติตามมาตรา 382(l)(5)

• ข้อแรกใช้กับ PIF ซึ่งการกระทำของ PIF เองอาจทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของได้ ภายใต้คำสั่ง DIP ชั่วคราว PIF ไม่สามารถบันทึกมูลค่าหุ้นของตนว่าไร้ค่าหรือถูกทอดทิ้งสำหรับปีภาษีใดๆ ที่สิ้นสุดก่อนหรือในวันที่มีผลบังคับใช้ของแผน เว้นแต่กฎหมายจะกำหนดให้ต้องทำเช่นนั้น และไม่สามารถโอนหรือจำนำหุ้นของบริษัทโฮลดิ้งได้หากการทำเช่นนั้นจะเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงความเป็นเจ้าของ ทั้งสองข้อนี้สามารถผ่อนปรนได้ด้วยความยินยอมของลูกหนี้ และมาตรการเยียวยาเพียงอย่างเดียวสำหรับการละเมิดคือคำสั่งศาลให้ปฏิบัติตาม โดยไม่มีค่าเสียหายใดๆ
• ข้อที่สองใช้กับผู้เล่น การมีคุณสมบัติตามมาตรา 382(l)(5) โดยทั่วไปกำหนดให้เจ้าหนี้ต้องถือสิทธิเรียกร้องของตนอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่เวลาที่สิทธิเรียกร้องนั้นเกิดขึ้น ดังนั้นสิทธิเรียกร้องที่เปลี่ยนมืออาจไม่ถูกนับรวมในการทดสอบ 50% ข้อจำกัดการซื้อขายจึงครอบคลุมถึงสิทธิเรียกร้องใดๆ ที่ถือโดยคู่สัญญาในสัญญาการมีส่วนร่วม ผู้เล่นซึ่งบริการของเขาถูกครอบคลุมโดยสัญญา หน่วยงานที่ผู้เล่นนั้นเป็นเจ้าของ หรือผู้รับจ้างอิสระใดๆ ที่เข้าร่วมการแข่งขันในรายการ LIV ไม่ว่าจะเป็นการจ่ายเงินรายปี เงินรางวัล NIL การสนับสนุน การรับรอง สื่อ ค่าใช้จ่าย และค่าเสียหายจากการบอกเลิกสัญญา โดยไม่คำนึงถึงจำนวนเงิน ผู้ถือสิทธิต้องระบุตัวตนภายใน 20 วัน แจ้งล่วงหน้าสองสัปดาห์ก่อนการโอนใดๆ และรอในช่วงเวลา 10 วันซึ่งลูกหนี้สามารถคัดค้านได้ การโอนที่ทำโดยไม่ปฏิบัติตามขั้นตอนเหล่านี้ถือเป็นโมฆะตั้งแต่ต้น ลูกหนี้กล่าวว่าสิทธิเรียกร้องเหล่านี้อยู่ในมือของผู้ถือจำนวนน้อยและกระจุกตัวมากจนการโอนเพียงครั้งเดียวอาจทำให้พวกเขาสูญเสียการผ่อนปรนทั้งหมด

ความยินยอมของผู้เล่นและการทดสอบผู้เล่นที่จำเป็น

RSA ให้เวลาแก่ลูกหนี้ 35 วันนับจากวันที่ยื่นคำร้องเพื่อนำผู้เล่นเข้าสู่ข้อตกลง และกำหนดเส้นตายนี้มีน้ำหนักมากกว่าเหตุการณ์สำคัญอื่นๆ ส่วนใหญ่ในคดี หุ้นของผู้เล่นคือสิ่งที่ทำให้โครงสร้างภาษีใช้ได้ผล สัญญาของพวกเขาคือสิ่งที่ลีกที่ปรับโครงสร้างใหม่จะถูกสร้างขึ้น และ BC Partners สามารถยกเลิกได้หากวันดังกล่าวผ่านไปโดยไม่มีข้อตกลง

การผ่านเกณฑ์นี้หมายถึงการผ่านการทดสอบสองอย่างพร้อมกัน ผู้เล่นที่จำเป็นหมายถึงผู้ถือสิทธิเรียกร้องที่มีสิทธิ์อย่างน้อยสองในสามของจำนวนเงินดอลลาร์ และอย่างน้อยครึ่งหนึ่งของจำนวนผู้เล่น และสิทธิเรียกร้องจะสิ้นสุดสถานะที่มีสิทธิ์เมื่อออกจากมือของผู้เล่นที่ถือสิทธิเรียกร้องนั้นแต่เดิม สิ่งที่ผู้เล่นลงนามคือข้อตกลงล็อกอัปมากกว่าการลงคะแนนเสียง: ภายใต้เงื่อนไขที่ BC Partners เห็นว่าเป็นที่ยอมรับ ผู้เล่นแต่ละคนตกลงที่จะไม่ซื้อขายสิทธิเรียกร้องของตน ให้สิทธิ์แต่เพียงผู้เดียวแก่ BC Partners ในการปรับโครงสร้าง และให้คำมั่นที่จะสนับสนุนธุรกรรม

วงเงินสินเชื่อ DIP ของ PIF

• วงเงิน — เงินใหม่สูงสุด 49.6 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย 14.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐพร้อมเบิกใช้ได้ตามคำสั่งชั่วคราว และส่วนที่เหลือเป็นเงินกู้แบบเบิกใช้ล่าช้า
• อัตราดอกเบี้ย — คงที่ 12.0% ต่อปี จ่ายในรูปของดอกเบี้ยเพิ่มและทบต้นในแต่ละงวดดอกเบี้ย โดยไม่มีค่าธรรมเนียมแรกเข้า ค่าธรรมเนียมผูกมัด ค่าธรรมเนียมการสนับสนุน หรือค่าธรรมเนียมการออก
• การ Roll-Up — ภาระผูกพันก่อนยื่นคำร้องซึ่งเท่ากับจำนวนเงินกู้ชั่วคราวและเงินกู้แบบเบิกใช้ล่าช้าแบบดอลลาร์ต่อดอลลาร์ จะถูกแปลงเป็นเงินกู้ Roll-Up DIP โดยอัตโนมัติ ซึ่งลูกหนี้ระบุว่าเป็นสิ่งตอบแทนสำหรับข้อตกลงของ PIF ในการให้เงินทุน มากกว่าที่จะเป็นมาตรการคุ้มครองที่เพียงพอ
• การกันเงิน — ค่าธรรมเนียมวิชาชีพหลังจากได้รับหนังสือแจ้งเตือนจะถูกจำกัดสูงสุดที่ 4.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งแบ่งปันกันระหว่างผู้เชี่ยวชาญของลูกหนี้และคณะกรรมการ และไม่รวมค่าธรรมเนียมความสำเร็จหรือค่าธรรมเนียมธุรกรรมใดๆ โดยมีลำดับสิทธิเหนือกว่าสินเชื่อ DIP และภาระผูกพันก่อนยื่นคำร้อง แต่ไม่มีสิทธิ recourse ต่อบัญชีสำรองของผู้ให้กู้
• การปลดเปลื้อง — ลูกหนี้ปลดเปลื้องผู้ให้กู้ DIP และบริษัทในเครือ ที่ปรึกษา และบุคคลที่เกี่ยวข้อง เมื่อมีการออกคำสั่งชั่วคราว จากสิทธิเรียกร้องทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับวงเงินสินเชื่อ DIP รวมถึงความรับผิดของผู้ให้กู้ การเป็นกรรมการเงา การลดลำดับสิทธิโดยเท่าเทียม และการท้าทายใดๆ ต่อความสมบูรณ์ของภาระผูกพันหรือลำดับสิทธิ การปลดเปลื้อง PIF ในฐานะผู้ให้กู้ก่อนยื่นคำร้องแบบคู่ขนานนั้นขึ้นอยู่กับความสำเร็จของการสอบสวนโดยอิสระของคณะกรรมการริเริ่มเชิงกลยุทธ์ ทั้งสองข้ออยู่ภายใต้บทบัญญัติการท้าทาย
• การดำเนินการหลีกเลี่ยง — ไม่รวมอยู่ในหลักประกัน DIP จนกว่าจะมีคำสั่งสุดท้าย ซึ่งจะเพิ่มรายได้จากการดำเนินการดังกล่าว สิทธิเรียกร้องลำดับสูงพิเศษของ DIP และการคุ้มครองที่เพียงพอจะจ่ายจากสินทรัพย์ทั้งหมดของคู่สัญญาเงินกู้ รวมถึงรายได้จากการดำเนินการหลีกเลี่ยง นับตั้งแต่วันที่ออกคำสั่งชั่วคราว
• ระยะเวลาท้าทาย — การท้าทายข้อตกลงต้องยื่นภายในวันที่มีผลบังคับใช้ของแผนที่ได้รับอนุมัติหรือ 75 วันนับจากวันที่ออกคำสั่งชั่วคราว แล้วแต่วันใดจะถึงก่อน ผู้ดูแลทรัพย์สินตามบทที่ 7 หรือ 11 ที่ได้รับการแต่งตั้งภายในระยะเวลาดังกล่าวมีเวลาจนถึงวันหลังระหว่างวันที่ 75 วันนั้นกับ 30 วันหลังจากการแต่งตั้ง
• งบประมาณการสอบสวน — คณะกรรมการริเริ่มเชิงกลยุทธ์อาจใช้เงินทุนสำหรับการสอบสวนของตนเองจากหลักประกันเงินสดและรายได้จาก DIP ตามงบประมาณที่ได้รับอนุมัติ คณะกรรมการเจ้าหนี้ตามกฎหมายหรือผู้ดูแลทรัพย์สินใดๆ อาจใช้จ่ายรวมกันไม่เกิน 50,000 ดอลลาร์สหรัฐในการสอบสวน แต่ไม่รวมถึงการดำเนินคดี ในข้อตกลงเดียวกัน
• เหตุการณ์สำคัญ — นับจากวันที่ยื่นคำร้อง: คำสั่งชั่วคราวภายใน 3 วัน; แผนและคำชี้แจงข้อมูลภายใน 30 วัน; คำสั่งสุดท้ายภายใน 35 วัน; คำชี้แจงข้อมูลได้รับการอนุมัติภายใน 80 วัน; การยืนยันแผนภายใน 110 วัน; วันที่มีผลบังคับใช้ภายใน 120 วัน ซึ่งเป็นวันครบกำหนดอายุสูงสุดด้วย

ที่มา: เอกสารศาล

วงเงินสินเชื่อ DIP ของ BC Partners

แยกจากวงเงินสินเชื่อ DIP ของ PIF BC Partners จะจัดหาวงเงินสินเชื่อสำหรับลูกหนี้ที่ครอบครองทรัพย์สิน (debtor-in-possession) แห่งที่สองสูงสุด 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐให้กับ LIV Golf Incorporated โดยมี LIV Golf Investments Ltd. และ LIV Golf Holdings Ltd. เป็นผู้ค้ำประกัน ในขณะที่วงเงินสินเชื่อของ PIF ใช้เป็นทุนสำหรับคดีโดยทั่วไป วงเงินนี้มุ่งเป้าไปที่ต้นทุนเริ่มต้นของธุรกรรม LIV 2.0 และความพร้อมในการเบิกใช้ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์สำคัญของ RSA เอง มากกว่าการบริหารจัดการคดี

• การเบิกใช้ — 1.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อมีการออกคำสั่ง DIP ชั่วคราวและคำสั่งสมมติฐาน RSA และ PIF เข้าร่วม RSA; อีก 1.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจาก PIF เข้าร่วม แต่ก่อนที่ผู้เล่นจะเข้าร่วม; 2.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อทั้ง PIF และผู้เล่นที่จำเป็นเข้าร่วมแล้ว; และสูงสุด 26.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐหลังจากนั้น ขึ้นอยู่กับดุลยพินิจแต่เพียงผู้เดียวของผู้ให้กู้ โดยแบ่งเป็นงวดรายปักษ์ จะมีการให้ทุนไม่เกิน 2.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐก่อนการออกคำสั่ง DIP ขั้นสุดท้าย
• กลไกการเบิกใช้ — การเบิกใช้ถูกจำกัดสูงสุดที่ 105% ของจำนวนเงินที่ระบุไว้ในกำหนดการจ่ายเงินรายสัปดาห์ล่าสุด ซึ่งผู้กู้ต้องส่งทุกวันพฤหัสบดีครอบคลุมสองสัปดาห์ถัดไปในรูปแบบที่ผู้ให้กู้ยอมรับได้
• การกำหนดราคา — อัตรา Term SOFR บวก 1,400 จุดพื้นฐาน เทียบกับอัตราพื้น 2.0% ทบต้นทุกเดือนและจ่ายในรูปของดอกเบี้ยเพิ่ม โดยมีอัตราผิดนัดชำระหนี้เพิ่มอีก 2.0% ซึ่งจ่ายเป็นเงินสดเมื่อมีการเรียกเก็บ
• เบี้ยประกันภัย — เบี้ยประกันภัยล่วงหน้า 10.0% (3.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) คำนวณจากวงเงินผูกมัดรวม 30 ล้านดอลลาร์สหรัฐ มากกว่าจำนวนเงินที่เบิกใช้ จ่ายในรูปของดอกเบี้ยเพิ่มเมื่อมีการออกคำสั่ง DIP ชั่วคราว; และเบี้ยประกันภัยการชำระคืน 10.0% จากเงินต้นที่ชำระคืน ชำระก่อนกำหนด ชำระโดยการเสนอราคาเครดิต หรือ rolled เข้าสู่วงเงินสินเชื่อออกจากกระบวนการ
• วันครบกำหนด — 30 วันหลังจากการปิดดีล สามารถขยายเวลาได้ครั้งละ 30 วันสูงสุดสามครั้ง โดยมีเบี้ยประกันภัยแบบจ่ายในรูปของดอกเบี้ยเพิ่ม 0.75% โดยต้องไม่มีเหตุผิดนัดชำระหนี้ภายใต้วงเงินสินเชื่อ DIP ใดๆ และ RSA ยังคงมีผลบังคับใช้
• ลำดับสิทธิ — มีลำดับสิทธิเท่าเทียมกับวงเงินสินเชื่อของ PIF ในลำดับสิทธิของภาระผูกพันและการชำระเงิน ยกเว้นการเบิกใช้ครั้งแรกจำนวน 1.0 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หลักประกันที่ระบุ และค่าธรรมเนียมการยกเลิก ซึ่งมีลำดับสิทธิสูงกว่า
• หลักประกันที่ระบุ — การจำนำหุ้นทั้งหมดใน LIV Golf Incorporated ในลำดับสิทธิแรก รวมถึงหุ้นที่ถือโดย LIV Golf Investments Ltd.

กระบวนการพิจารณาคดีในต่างประเทศ

กระบวนการพิจารณาคดีในต่างประเทศสองกระบวนการดำเนินไปควบคู่กับคดีตามบทที่ 11 ในรูปแบบที่แตกต่างกัน

ในอังกฤษและเวลส์ ลูกหนี้ขอการรับรองมากกว่าการดำเนินการล้มละลายแยกต่างหาก LIV Golf Ltd และ LIV Golf Events Ltd ถือครองสินทรัพย์ที่นั่น และ LIV Golf Ltd จ้างพนักงาน 19 คนที่สำนักงานในลอนดอน David Orlofsky จะได้รับการแต่งตั้งเป็นตัวแทนต่างประเทศภายใต้มาตรา 1505 และจะยื่นคำร้องต่อศาลสูงเพื่อขอการรับรองคดีของพวกเขาภายใต้ข้อบังคับการล้มละลายข้ามพรมแดนปี 2006 ในฐานะกระบวนการหลักในต่างประเทศ หรือไม่ก็กระบวนการที่ไม่ใช่หลัก ลูกหนี้ในอังกฤษอีกสองรายอยู่นอกเหนือการยื่นคำร้องนี้

เจอร์ซีย์ยังไม่ได้ตรากฎหมายต้นแบบ ดังนั้นจึงไม่สามารถขอการรับรองได้ LIV Golf Investments Ltd และ LIV Golf Holdings Ltd ได้ยื่นคำร้องต่อศาลหลวงแห่งเจอร์ซีย์เพื่อขอให้มีการบริหารจัดการภายใต้ภาค 20B ของกฎหมายบริษัท (เจอร์ซีย์) ปี 1991 ซึ่งเป็นกระบวนการพิจารณาเต็มรูปแบบ Andrew McFarlane Wood และ Alastair Beveridge ได้รับการเสนอชื่อให้เป็นผู้บริหารร่วม โดยมี Carey Olsen เป็นที่ปรึกษากฎหมาย ศาลเจอร์ซีย์ควบคุมการแต่งตั้งและค่าธรรมเนียมของพวกเขา พิธีสารข้ามพรมแดนที่ลงนามก่อนการยื่นคำร้องได้กำหนดความเป็นใหญ่ของคดีตามบทที่ 11

ทั้งสองกระบวนการเชื่อมโยงกับวงเงินสินเชื่อ DIP ของ PIF การเริ่มต้นการยื่นคำร้องในสหราชอาณาจักรและการยื่นคำร้องในเจอร์ซีย์เป็นเงื่อนไขสำหรับการเบิกใช้ชั่วคราว และหลังจากนั้น ผลลัพธ์หลายช่วงจะก่อให้เกิดเหตุผิดนัดชำระหนี้ เช่น การยกฟ้อง การปฏิเสธ หรือการถอนการยื่นคำร้องในสหราชอาณาจักร การยื่นคำร้องล่าช้าในเขตอำนาจศาลใดเขตหนึ่ง ศาลอังกฤษปฏิเสธการรับรองโดยไม่มีคำสั่งพักการดำเนินคดีภายใน 45 วัน หรือคำสั่งของเจอร์ซีย์ถูกปฏิเสธ เพิกถอน หรือกลับคำพิพากษา

สำรวจ Bondoro Insights สำหรับทะเบียนคดีสดและความครอบคลุมที่ครอบคลุมของการยื่นเอกสารสำคัญตั้งแต่คำร้องจนถึงการยืนยันแผน

ติดตามข่าวสารเกี่ยวกับคดีล้มละลายตามบทที่ 11 ทุกคดีที่มีหนี้สินเกิน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐ สมัครรับข้อมูลฟรีเพื่อรับบทวิเคราะห์ของเราส่งตรงถึงกล่องจดหมายของคุณ และสำรวจคลังบทสรุปที่ผ่านมาทั้งหมดของเรา