散户交易正迎来高光时刻：教皇都下载了 FOMO 来交易股票表情包。人人都想当主播。预测市场遍地开花。
我爱 Guy，但这一点我们真的意见不合
对于这一切，最常见的解释相当令人沮丧：年轻人买不起房，工资涨幅跟不上资产价格，经济日益分化成两类人——持有增值资产的人，和没有的人。面对工作 40 年仍落后于人的前景，整整一代人决定赌一把，试图冲上金字塔顶端。
我不否认这其中的道理。如果彩票是唯一看得见的向上通道，那还不如去赌场。但我坚决否认这是全部真相。如果真正的答案是，我们正处在一个长达 20 年的散户交易大趋势的拐点上呢？
我想当网红
你知道吗，YouTube 曾经是 iPhone 的默认应用。从 2007 年第一部 iPhone 发售到 2012 年 iOS 6 发布，YouTube 应用预装在每一台设备上。事实上，那时候你甚至无法删除手机上的默认应用。无论你喜不喜欢，YouTube 都牢牢焊在你的手机上。
考虑到史蒂夫·乔布斯是这一决策的关键推动者，这个决定就很有意思了。我们对乔布斯有几点了解：第一，他是个有远见的人。第二，他对 iPhone 设计和体验的每一个决策都痴迷地参与其中。第三，他热爱内容、电影和讲故事（别忘了：乔布斯在离开苹果期间创立了皮克斯，他做出了《玩具总动员》，这家伙热爱内容）。
搜一下这个视频，看看
乔布斯显然明白 YouTube 对媒体的未来至关重要。他在 iPhone 首次发布时亲自将原生 YouTube 应用作为主要功能进行展示。谷歌甚至应苹果的要求，将其整个 YouTube 视频库从 Flash 重新编码为 H.264，以便在设备上提供原生体验。
乔布斯显然是对的。YouTube 是一个无可争议的巨头。估算当然不完美，但全球所有内容中有 5-10% 是通过 YouTube 消费的。这对比的是电视、社交媒体、电影、直播、竞争性流媒体应用、Cornhub 等所有内容的消费总量。我们从未见过这样的景象，它彻底重塑了整个行业：
- YouTube 原生新闻频道如 Breaking Points 的收视率约为福克斯和 CNN 的 3 倍，改变了新闻的生产和消费方式。无论好坏，35 岁以下的中位数人群现在更可能相信他们在 Tim Dillon Show 上听到的内容，而不是有线电视新闻上的任何东西（我也属于这个群体）。
- MrBeast 和 Logan Paul 正在重新定义消费品行业的玩法，凭借自己的分销渠道打造自有品牌 Feastables 和 Prime。有趣的事实：你知道他们俩也都是多产的风险投资者吗？考虑到他们无与伦比的分销能力，他们很可能是你能放在股东名单上最具增值价值的名字。难怪 a16z 如此迫切地想进入新媒体领域，不想被那些 broccoli-headed 的 Z 世代甩在后面。
- YouTuber 正在正面挑战好莱坞，Iron Lung（Markiplier）、Obsession（Curry Barker）和 Backrooms（Kane Pixels）都创下了票房盈利纪录。更进一步，Markiplier 现在是 GoPro 最大的个人股东之一。慢慢地，YouTuber 正在吞噬好莱坞的整个产业链，从设备到电影，从导演和表演，到出版和发行。
无可否认，我们看到的是一场散户内容超级周期，句号。
完全统治
从像“哦 Charlie 咬了我的手指”这样的病毒视频开始，过渡到像 Smosh 这样的本土内容工作室，制作有节奏的内容并雇佣整个团队。这又发展到像 PewDiePie 这样的超级巨星达到 1 亿订阅者（一个令人难以置信的数字）甚至更多。现在像 MrBeast 这样的创作者，考虑到其帝国的规模，几乎不能再被称为“散户”内容创作者了，但记住，他和所有人一样，从一个零订阅者的频道和一个网络摄像头开始。
媒体的“新机构”实际上只是“散户”内容创作者的自然成熟。现在这些散户创作者正在进军电视、新闻、好莱坞、消费品、风险投资……所有领域。认为他们不会赢，那才叫疯狂。
我想让你看到的是，YouTube 创建了一个 24/7 无许可的全球内容平台，参与边际成本为零，用户不承担网络成本。请原谅我这个极其俗气的比喻，但这基本上就是一个内容领域的区块链。
在这种环境下，最优秀的创作者脱颖而出，推动平台向前发展，为所有人做大蛋糕。转眼间，内容创作完全主流化了。为创作者做剪辑师、编辑、制片人或运营人员，现在完全是一条正常的职业道路。你可能甚至认识某个社交媒体平台上有 1 万以上粉丝的人，接过付费合作。这甚至不是什么大不了的事，只是他们偶尔做做副业——已经完全融入了我们的社会。
即使你自己不像我一样沉迷于 YouTube，它仍然在塑造你周围的世界，而且丝毫没有放缓的迹象。
人人都会交易
YouTube 之于内容/媒体，就像加密之于交易/市场。一个无许可的 24/7 全球市场基础设施，交易边际成本基本为零，用户不承担网络成本。和 YouTube 一样，加密从卑微的起点开始，但正在挑战（并战胜）传统的金融机构。看看我们迄今为止的成就：
- 我们真的在修复货币。无论未来是比特币/Zcash、稳定币，还是两者的某种混合，我们都是未来货币的先驱。仅此一项就是一代人的成就。
- 金融的轨道正在被重写，运行在像以太坊、Solana 和 Hyperliquid 这样的公共区块链上。并不是 TradFi 偷走了我们的开源技术。相反，他们别无选择，只能在我们的网络上发行稳定币和 RWA，将我们的协议包装成构建者，并成为我们分布式共识网络的 Rollup。这是一场彻底的胜利。我们不会走向 TradFi，TradFi 正在走向我们！
- 除了现有的金融市场，我们还在发明新的金融原语。预测市场创造了全新的真理市场（忽略那些赌博垃圾）。永续合约是加密原生的产品。TradFi 中没有与闪电贷（零期限、零风险、无限借贷的原子贷款）等价的东西。是的，很多实验都是虚无的，但这仍然是一项值得的努力。
- 除此之外，看起来我们正在创造自 TikTok（2017 年）以来的第一个新社交媒体应用，向社交交易致敬。
我们正在赢
所有这一切都是一场自下而上的革命。起初，加密只是用来在线购买毒品和假身份证。然后，市场的每一个后续多米诺骨牌和功能开始一个接一个地倒下。并不是因为我们现在赢得了华尔街的尊重，加密才变得庞大；更多的是，加密已经变得如此之大，以至于华尔街别无选择，只能承认我们的存在，并生活在我们正在创造的现实中。
市场领域的这一超级趋势正在将市场从一个机构把关的产品重新定位为散户的游乐场。如果你想交易 Meme 币，去吧。如果你想押注天气、伊朗战争，或者汤姆·布雷迪在解说足球比赛时会说什么，去吧。如果你是合约交易者，打开你的 VPN，尽情释放。也许你喜欢交易卡片和 JPEG。这里真的适合每个人，这正是我们获胜的原因。
这个大趋势的规模如此之大，以至于无法避免。是的，有大量交易者只是在亏钱，为了他们自己好，他们应该停下来，但在 Meme 池的原生汤中，你也会发现非凡的人才在不断涌现、被测试，并被这些网络的开放性所磨砺。你会发现像 Jeff、Shoku、Shayne Coplan 和 Cobie 这样对市场设计有卓越头脑的交易者。你会发现像 Threadguy、Rasmr 和 Orangie 这样对内容有卓越头脑的交易者。你会发现像 Ryan Watkins 和 Based16z 这样对哲学有卓越头脑的交易者。你会发现像 Brandon Millman、Alon、Se and Paul 和 Alex Atallah 这样对产品有卓越头脑的交易者。每个人都会像飞蛾扑火一样被吸引到加密市场。
随着我们本土的冠军们逐渐成熟，并吸引来自传统金融体系中最优秀/最契合的人才，成为加密市场参与者的吸引力只会增长。人们会想像他们最喜欢的内容创作者一样交易，像他们最喜欢的创始人一样建设。这是不可避免的。
开放系统会赢
让我重申一下加密的这一核心原则，因为你们很多人似乎已经忘记或变得完全悲观：开放系统会赢。开放内容会赢。开放软件会赢。开放市场会赢。这就是资本主义，欢迎来到其中。
当边际成本降至零且分销是全球性的时候，神奇的事情就会发生。这对像 YouTube 和软件（Linux 在技术上是一个独裁体系）这样的中心化系统，以及像加密这样的去中心化系统都是如此。只要几乎任何人都可以参与，市场就会发挥其魔力，人才会脱颖而出，为所有人做大蛋糕。
后果
首先，我希望你喜欢 Threadguy 和 Rasmr，因为随着交易越来越像一项运动，他们只会变得更大。随着加密交易体验越来越精良，这些直播的观众将随着新人的涌入而增长。普通人会收看直播学习如何赚钱。TradFi 交易员会收看直播学习 24/7 市场、合约、代币化股票，是的，甚至还有与这些股票配对的 Meme。建设者会收看直播，看看文化和消费者需求的发展方向。风险投资者会收看直播，试图变得酷一点（新 VC 领域的必备技能），并了解资本形成的未来。
社交交易应用的崛起只会为这股浪潮提供燃料。观众自然会更信任有良好业绩记录的创作者，尽管业绩永远不会是唯一重要的因素。例如：最大的国际象棋创作者 GothamChess 和 Botez 姐妹，并不是最好的棋手，只是最擅长围绕国际象棋讲故事的人（这一点也普遍适用于视频游戏内容）。
LBO 对未来资本配置的看法真的很有见地
其次，这将创造资本配置的新趋势。交易公司会倾向于雇佣有可靠链上业绩记录的交易者，而不是押注于没有经过验证的新交易者。家族办公室和基金会将从投资被动指数和不透明的基金经理，转向链上金库，这些金库有公开的、大规模产生的回报。风险投资者如果不能在新的媒体格局中有效地为投资组合公司推动叙事，就会被挤出交易。
最后，人们会亏钱。是的，这一点不会改变。市场就是市场。绝大多数活跃交易者都会亏钱。金钱总是从不明智的人流向明智的人。欢迎来到订单簿，希望你玩得开心。但这没关系。我对这个大趋势的主张，并不是说每个人都会成为交易者并且每个人都会盈利。我的主张是，这些将成为新的市场，它们将吞噬传统市场，由真正全球化的采用和融入社会的浪潮所驱动。
不要把这些数字当真，它们只是为了证明我的观点，但本质上：如果今天市场中 90% 的交易量来自专业资本，其中 90% 的利润流向活跃专业资本的 10%，那么未来市场中 90% 的交易量将由目前被认为是“散户”的配置者驱动；然而，90% 的利润仍然会积累到那 10% 的活跃资金中。就像 MrBeast 的《鱿鱼游戏》恶搞版比 Netflix 原版《鱿鱼游戏》获得了更多观看量一样，他假设中的做市商赚的钱会比 Citadel 还多。
我的建议
别再设门槛了。别再对公开交易 Meme 币大惊小怪了。别再讨厌那些 broccoli-headed 的内容创作者了。相反，接受这个趋势的本质，无论你是否喜欢。想办法与未来保持一致，因为散户交易的浪潮正在上涨，与其在骄傲中溺亡，不如随波逐流。
