我們募集了 22 億美元的加密貨幣基金

由 @cdixon、@alive_eth、@guywuolletjr 和 @eddylazzarin 共同撰寫

加密貨幣週期往往遵循 某種模式。一波投機浪潮吸引注意力和資金，部分被浪費，部分則資助了原本無法建立的基礎設施。當噪音平息後，留下的東西通常比高峰時看起來更有用，也比低谷時看起來更持久。

如果你忽略價格，只看每個週期真正建立了什麼、人們在熱潮退去後仍持續使用什麼，就會發現這個現象。我們現在正處於其中一個相對平靜的時刻，而傳遞出的訊號是多年來最 令人振奮 的之一。

最明顯的證據是 穩定幣。交易量會隨市場起伏，但穩定幣的使用量即使在低迷時期也持續 攀升。人們用它來儲蓄、跨境匯款、支付，往往凸顯出傳統替代方案有多慢、多貴、多不可靠。它的 成長 看起來更像網路採用，而非投機：使用量複合增長是因為技術有用，而不是因為對價格走勢的預期。

區塊鏈也在資本市場中證明了自己的價值。自上一輪週期以來，我們看到了 永續合約 用於價格發現、預測市場 用於揭露真相，以及鏈上借貸用於穩定幣信貸市場的顯著成長。傳統資產開始上鏈，鏈上金融也被用於 網路代幣 以外的資產。一個 新的金融體系 正在成形：它持續運作、近乎即時結算、成本極低，且對任何有網路連線的人開放。

監管也在往正確方向邁進。GENIUS 法案 是深思熟慮政策的好例子：明確的定義、強而有力的保障，以及為建設者留出空間。我們預期透過立法和規則制定，加密貨幣市場其餘部分將有更多監管進展。這為消費者提供保護，為建設者提供確定性，也為主流機構提供參與的途徑。

值得退一步思考：為什麼這在當下特別重要？

軟體變得越來越複雜，也越來越難以信任。AI 系統 強大但大多不透明。網際網路 運作的基礎設施比以往任何時候都更 集中。在這樣的環境中，加密網路原本設計要提供的特性變得 更有價值，而非更無價值：

• 透明且可驗證的系統
• 從第一天起就全球化的網路
• 能讓使用者、創作者、開發者和營運者利益一致的經濟模型
• 不依賴少數中介機構的基礎設施

這些特性正在真實產品中展現：在 支付、金融服務、創作者平台、去中心化基礎設施，以及人與 機器 協調的新方式中。這些大多由新創公司打造，並逐漸被金融機構、科技公司等採用，以提供更快、更便宜、更可靠的服務。

實際上，這意味著可以即時 全球匯款、無需依賴銀行就能持有美元、將資產代幣化以便無摩擦地移動到任何地方、接入可組合的網路讓其他人能在此基礎上建構，並將這些能力嵌入到各處的應用程式中。這也包含了以前不可能的新模式：使用者可以直接擁有自己的資產和身份，並享有不可侵犯的數位財產權；一群軟體 Agent 可以代表使用者決定、行動和交易，沿途獲取運算、數據和服務；以及越來越自主的網路可以透過程式碼自行融資、治理和演化。

這就是我們宣布推出新的 Crypto Fund 5 的原因；它是為 這個時刻 而打造的。我們用這筆 22 億美元的基金所支持的創辦人，正在專注於週期中較少被關注、但我們相信能產生更多持久價值的部分：將新的基礎設施轉化為人們每天使用的產品。這就是每個重要的運算平台最終產生影響的方式，加密貨幣也將如此。