7-8% के लिए हेडिंग
प्रस्तावना: ब्याज दरों में बढ़ोतरी की वजह से अमेरिकी लोग घबराए हुए हैं। सच कहें तो हमें यह घबराहट समझ नहीं आती। 100 साल के इतिहास से तुलना करें तो मौजूदा ब्याज दरें अभी भी अपेक्षाकृत कम हैं। एक दौर ऐसा था जब रिटायर होने वाले लोग अपनी बचत से मिलने वाले ब्याज की आय पर आराम से गुज़ारा कर लेते थे। मुझे 19% T-Bill दरें याद हैं और मैंने 1983 में 14% ब्याज दर पर होम मॉर्गेज लिया था। राष्ट्रीय कर्ज़ होने के बावजूद अमेरिका ऊंची यील्ड्स का सामना कर सकता है। यील्ड्स का 8% या उससे ऊपर जाना लंबे समय में सिस्टम को काफी हद तक दुरुस्त कर देगा।
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मेरी ट्रेडिंग कंपनी, Factor LLC, 1970 के दशक से 30-Yr T Bond फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में ट्रेडिंग कर रही है। मैंने हर बड़े ट्रेंड को करीब से देखा है और उसमें हिस्सा भी लिया है।
यहां क्लासिकल चार्टिंग सिद्धांतों के नज़रिए से कुछ खास बातें दी गई हैं। याद रखें, ट्रेज़री की कीमतों में गिरावट का ट्रेंड ही ऊंची यील्ड्स का उल्टा रूप होता है।
अगस्त 1982 में T-Bond फ्यूचर्स चार्ट (कीमत, यील्ड नहीं) ने डेली चार्ट पर एक बेहतरीन 5-पॉइंट सिमेट्रिकल ट्रायंगल पूरा किया था। हमने इस ट्रेड को लॉन्ग साइड से पकड़ा था। यील्ड्स के लिहाज़ से यह पीढ़ियों का सबसे बड़ा TOP था (और कीमतों के लिहाज़ से सबसे निचला स्तर)। Factor ने इस पैटर्न में लॉन्ग साइड से ट्रेड किया था। असल में, कीमतों के इस पीढ़ीगत बुल ट्रेंड की शुरुआत में किए गए ट्रेड्स ने ही Factor LLC को एक रिटेल स्पेक अकाउंट से बदलकर इंस्टीट्यूशनल अकाउंट बनाने में मदद की।
नीचे दिखाए अनुसार, यह ट्रायंगल कीमतों में बने एक ऐतिहासिक और विशाल H&S बॉटम का 'हेड' बन गया, और यील्ड में यह एक टॉप था। एक बार फिर, Factor ने फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के ज़रिए इस H&S में लॉन्ग साइड से ट्रेड किया।
इसी के साथ कीमतों में कई सालों तक चलने वाली गिरावट और यील्ड्स में तेज़ी की शुरुआत हुई। नीचे दिया गया चार्ट यील्ड में बने H&S टॉप को जोड़ता है और दिखाता है कि यील्ड्स में 36 साल तक चली यह पूरी गिरावट एक क्लासिक प्राइस चैनल के रूप में थी।
फिर अप्रैल 2022 में कुछ ऐतिहासिक हुआ। यील्ड डाउन चैनल से बाहर निकल गई, जिसने दशकों पुरानी गिरावट को खत्म किया, और यील्ड में एक नई पीढ़ीगत तेज़ी (कीमतों में गिरावट) शुरू हो गई। यह ऊपर और नीचे दोनों चार्ट्स में दिखाया गया है।
यूरोडॉलर फ्यूचर्स मार्केट (ब्याज दरें, FX नहीं) में भी यील्ड्स में ऐसा ही टॉप और कीमतों में बॉटम बना था। CME ने इस मार्केट को बंद कर दिया और इसे Secured Overnight Financing rate market से बदल दिया। जहां 2020-21 के दौरान ट्रेज़री यील्ड्स में बॉटम बन रहा था, वहीं यूरोडॉलर फ्यूचर्स (कीमत) में भी एक टॉप तैयार हो रहा था।
हमने यूरोडॉलर फ्यूचर्स का यह टॉप रियल टाइम में देखा था। नीचे दिया गया स्क्रीनशॉट उस ईमेल का है जो 9 जनवरी 2022 को हमारे इंस्टीट्यूशनल पार्टनर्स को भेजा गया था। इस चार्ट पैटर्न के आधार पर, Factor LLC ने एक बड़ी शॉर्ट पोज़िशन बनाई थी।
नीचे 30-Year Ts में यील्ड्स की इस जारी तेज़ी का करीबी नज़ारा दिया गया है। चैनल के अपसाइड ब्रेकआउट ने लगभग 5% का टारगेट तय किया था, जिसे अक्टूबर 2023 में हासिल कर लिया गया।
जैसा कि ऊपर दिखाया गया है, अक्टूबर 2023 से जुलाई 2026 तक की यील्ड ने एक क्लासिकल चार्ट पैटर्न बनाया जिसे एसेंडिंग ट्रायंगल कहा जाता है। यह पैटर्न पूरा हो चुका है, जिसका शुरुआती अपसाइड यील्ड टारगेट 6.257% है।
लेकिन क्लासिकल चार्टिंग सिद्धांतों के मुताबिक इसमें और भी अपसाइड बाकी है। अक्सर प्राइस चैनल का ब्रेकआउट चैनल की ऊंचाई से दोगुनी चाल देता है, या T-Bonds के मामले में कहें तो 7.7% की यील्ड। मेरा मानना है कि 30-Yr इसी दिशा में जा रहा है।
Factor LLC मुख्य रूप से एक इंस्टीट्यूशनल ट्रेडिंग फर्म है। अपने रिटेल विभाग में हम उन चार्ट पैटर्न्स पर अपडेट देते हैं जिनमें हम वास्तव में ट्रेडिंग कर रहे होते हैं। हमने यह सर्विस 2014 में शुरू की थी। हमने अपने शुरुआती (चार्टर) मेंबर्स के लिए इस सर्विस की कीमत कभी नहीं बढ़ाई है।
खुलासा: Factor LLC U.S. 5-Yr T-Note फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट में शॉर्ट है।
Factor LLC Richard W. Schabacker (1933 की किताब) और Robert Edward व John Magee (1948 की किताब) के बुनियादी नियमों के अनुसार चार्ट्स की व्याख्या करने में उत्कृष्टता के लिए प्रतिबद्ध है। हमारा मानना है कि शुद्ध क्लासिकल चार्टिंग 2026 में भी उतनी ही कारगर है जितनी 90 साल पहले थी।
Factor की रिटेल ट्रेडर सर्विस के बारे में अधिक जानकारी के लिए, नीचे देखें:
https://www.peterlbrandt.com/#av_section_6
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