個人投資家の取引が熱い瞬間を迎えている。ローマ法王でさえ、株のミームを取引するFOMOに駆られてダウンロードした。誰もが配信者になりたがっている。予測市場は至る所に存在する。
ガイのことは好きだが、この点だけは本当に意見が合わない
これらすべてに対する一般的な説明はかなり憂鬱だ。若者は家を買えず、賃金は資産価格に追いつかず、経済は値上がりする資産を持つ人と持たない人にますます二極化している。40年間働いてもなお取り残されるという見通しに直面し、全世代がギャンブルでトップに上り詰めようと決意した。
この真実を否定するつもりはない。宝くじが唯一の上昇手段として認識されているなら、カジノに行くのも道理だ。しかし、これが全ての真実だという主張は断固として否定する。本当の答えは、私たちが20年にわたる個人投資家取引のメガトレンドの転換点にいるからではないだろうか？
インフルエンサーになりたい
YouTube がかつて iPhone の標準アプリだったのをご存知だろうか？2007年に初代 iPhone が発売されてから、2012年に iOS 6 がリリースされるまで、YouTube アプリは全てのデバイスにプリインストールされていた。実際、当時は標準アプリを削除することすらできなかった。好むと好まざるとにかかわらず、YouTube はあなたの電話に張り付いていた。
この決定は、スティーブ・ジョブズが主要な推進役だったことを考えると、非常に興味深い。私たちはスティーブについて幾つか知っている。第一に、彼は先見の明があった。第二に、彼は iPhone のデザインと体験に関する全ての決定に執拗に関与していた。第三に、彼はコンテンツ、映画、ストーリーテリングを愛していた（思い出してほしい。スティーブ・ジョブズは Apple を追放されていた時期に Pixar を創業したのだ。彼は『トイ・ストーリー』を作った。つまり、コンテンツを愛する男だったのだ）。
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ジョブズは、YouTube がメディアの将来にとって重要になることを明確に理解していた。彼は初代 iPhone の発表会で、ネイティブの YouTube アプリケーションを主要機能として自らプレゼンテーションした。Google は Apple の要請で、YouTube の全ライブラリを Flash から H.264 に再エンコードし、デバイス上でネイティブ体験を実現した。
ジョブズの判断は明らかに正しかった。YouTube は紛れもない巨人だ。推定値は当然不完全だが、世界中の全コンテンツの 5〜10% が YouTube で消費されていると言われている。これは、テレビ、ソーシャルメディア、映画、ライブ配信、競合するストリーミングアプリ、Cornhub などを含む全ての消費プロファイルと比較した数字だ。これまでに類を見ない現象であり、産業全体を完全に再形成した。
- Breaking Points のような YouTube 発のニュースチャンネルは、Fox や CNN の約 3 倍の視聴者を獲得し、ニュースの制作方法と消費方法を変えている。良くも悪くも、35 歳未満の平均的な人は、ケーブルニュースで見るものよりも、Tim Dillon Show で聞いたことを信じる傾向が強くなっている（私もこのグループに含まれる）。
- MrBeast や Logan Paul は、消費者向けパッケージ商品のプレイブックを再定義し、自らの流通網を背景に、Feastables や Prime といった自社ブランドを構築している。余談だが、彼ら二人とも精力的なベンチャー投資家でもあることをご存知だろうか？彼らが持つ比類なき流通力を考えれば、キャップテーブルに載せられる最も価値のある名前である可能性が高い。a16z が新しいメディアゲームに必死に参入しようとするのも無理はない。ブロッコリーヘッドの Z 世代に置いていかれたくないのだ。
- YouTuber たちはハリウッドに真っ向から挑んでいる。Iron Lung（Markiplier）、Obsession（Curry Barker）、Backrooms（Kane Pixels）は全て、興行収入の収益性で記録を打ち立てている。さらに、Markiplier は現在 GoPro の最大の個人株主の一人となっている。着実に、YouTuber たちはハリウッドのスタック全体、つまり機材、映画、監督と演技、出版と配信を侵食している。
私たちが目撃してきたのは、個人によるコンテンツのスーパーサイクルであることを否定することは不可能だ。間違いなく。
完全なる支配
「おお、チャーリーが僕の指を噛んだ」といったバイラルビデオから始まったものは、Smosh のような自社制作のコンテンツスタジオへと移行し、定期的なコンテンツを作り、チーム全体を雇用するようになった。これは、PewDiePie のようなメガスターが 1 億人の登録者（驚異的な数字だ）に達し、さらにその先へと進むことになる。今や MrBeast のようなクリエイターは、その帝国の規模を考えれば「個人」のコンテンツクリエイターとは言い難いかもしれない。しかし、彼も他の皆と同じように、登録者ゼロのチャンネルとウェブカメラから始めたのだ。
メディアの「新しい制度」とは、実際には「個人」のコンテンツクリエイターが自然に成熟したものに過ぎない。今や、それらの個人クリエイターたちは、テレビ、ニュース、ハリウッド、消費財、ベンチャーキャピタル… その全てに挑戦している。彼らが勝利しないと考えるのは狂気の沙汰だ。
ここで理解してほしいのは、YouTube が 24 時間 365 日、許可不要のグローバルなコンテンツプラットフォームを生み出したということだ。参加の限界費用はゼロで、ユーザーはネットワークコストを負担しない。途方もなく安っぽい比較で許してほしいが、これは基本的にコンテンツのためのブロックチェーンだ。
その環境では、最高のクリエイターがトップに上り詰め、プラットフォームを前進させ、皆のためのパイを大きくした。瞬く間に、コンテンツ制作は完全に主流となった。クリエイターのためのクリッパー、編集者、プロデューサー、運営者として働くことは、今や完全に普通のキャリアパスとなっている。あなたの知り合いにも、何らかのソーシャルメディアプラットフォームで 1 万人以上のフォロワーを持ち、有料の案件を受けた人がいるだろう。それは大したことではなく、彼らが時々副業としてやっているようなものだ。社会との完全な統合である。
たとえあなた自身が私ほど YouTube に夢中でなくても、YouTube はあなたの周りの世界を形成し続けており、少しも減速する気配はない。
誰もが取引するようになる
YouTube がコンテンツ/メディアにとってそうであるように、暗号資産は取引/市場にとってそうである。取引の限界費用が実質的にゼロで、ユーザーがネットワークコストを負担しない、許可不要で 24 時間 365 日のグローバルな市場インフラだ。YouTube と同様に、暗号資産も humble なルーツから始まったが、伝統的な金融機関に挑戦し、勝利を収めつつある。これまでの成果を見てみよう。
- 私たちは文字通りお金を修正している。未来が Bitcoin/Zcash、ステーブルコイン、あるいはその両方の組み合わせであろうと、私たちは未来のお金の先駆者である。これだけで世代を超えた成果だ。
- 金融のレールは、Ethereum、Solana、Hyperliquid のようなパブリックブロックチェーン上で動作するように書き換えられている。TradFi が私たちのオープンソース技術を盗んだわけではない。むしろ、彼らは私たちのネットワーク上でステーブルコインや RWA を発行し、私たちのプロトコルをビルダーとしてラップし、私たちの分散型コンセンサスネットワークのロールアップになることを余儀なくされている。これは完全な勝利だ。私たちが TradFi に行くのではなく、TradFi が私たちのところに来ているのだ！
- 既存の金融市場を超えて、私たちは皆、新しいプリミティブを発明している。予測市場は、真実のための新しい市場を創り出している（ギャンブルスロップは無視しよう）。永久先物は、暗号資産発祥の製品だ。TradFi にはフラッシュローン（ゼロ期間、ゼロリスク、無限借入のアトミックローン）に相当するものはない。そう、実験の多くは vaporware だが、それでも価値ある取り組みだ。
- これら全てに加えて、TikTok（2017年）以来の新しいソーシャルメディアアプリ、ソーシャルトレーディングを生み出しているように見える。
私たちは勝っている
これら全ては、ボトムアップの革命として起こっている。最初、暗号資産は単にオンラインで薬や偽の ID を買うためのものだった。その後、市場の各ドミノと機能が次々と倒れ始めた。暗号資産が大きくなったのは、ウォール街の尊敬を得たからではない。むしろ、暗号資産が非常に大きくなったため、ウォール街は私たちの存在を認め、私たちが作り出している現実の中で生きることを余儀なくされているのだ。
市場におけるこのスーパートレンドは、市場を制度的にゲートキープされた製品から、個人投資家の遊び場へと方向転換させている。ミームコインを取引したいなら、どうぞ。天気やイラン戦争、あるいはトム・ブレイディがフットボールの試合を実況中に何と言うかに賭けたいなら、どうぞ。パープ取引者なら、VPN をオンにして解き放とう。トレーディングカードや JPEG が好きかもしれない。本当に誰にでも何かがある。そしてそれが、まさに私たちが勝っている理由だ。
このメガトレンドの規模は非常に大きく、避けられない。そう、ただお金を失っているだけで、自分のためにも止めるべき人々が大勢取引している。しかし、ミームプールの原始的なスープの中では、並外れた才能がこれらのネットワークのオープンな性質によって継続的に表面化され、試され、研ぎ澄まされているのも事実だ。Jeff、Shoku、Shayne Coplan、Cobie のような市場設計に brilliant な頭脳を持つトレーダーがいる。Threadguy、Rasmr、Orangie のようなコンテンツに brilliant な頭脳を持つトレーダーがいる。Ryan Watkins や Based16z のような哲学に brilliant な頭脳を持つトレーダーがいる。Brandon Millman、Alon、Se and Paul、Alex Atallah のようなプロダクトに brilliant な頭脳を持つトレーダーがいる。誰もが、蛾が炎に引き寄せられるように、暗号資産市場に引き寄せられるだろう。
私たちの自国産のチャンピオンが成熟し、伝統的な金融システムから最も優秀で最も適合した才能を引き付けるにつれて、暗号資産市場の参加者であることの魅力はますます高まるだろう。人々は、お気に入りのコンテンツクリエイターのように取引し、お気に入りの創業者のように構築したいと思うだろう。これは不可避だ。
オープンシステムが勝つ
多くの人が忘れているか、完全に悲観的になっているように見えるので、暗号資産のこの中核的な信条を再確認させてほしい。オープンシステムは勝つ。オープンコンテンツは勝つ。オープンソフトウェアは勝つ。オープン市場は勝つ。これが資本主義だ。ようこそ。
限界費用がゼロになり、流通がグローバルになると、魔法のようなことが起こる。これは、YouTube やソフトウェア（Linux は技術的には独裁制だ）のような中央集権型システムと、暗号資産のような分散型システムの両方に当てはまる。実質的に誰でも参加できる限り、市場は魔法を働かせ、才能がトップに上り詰め、皆のためのパイを大きくする。
結果
まず、Threadguy と Rasmr が好きでいてほしい。なぜなら、取引がますますスポーツ化するにつれて、彼らはさらに大きくなるだけだからだ。暗号資産取引の体験がますます洗練されるにつれて、これらの配信の視聴者数は新規参入者の流入とともに成長する。普通の人々は、お金を稼ぐ方法を学ぶために配信を見るだろう。TradFi トレーダーは、24 時間 365 日の市場、パープ、トークン化株式、そしてもちろん、それらの株式に付随するミームについて学ぶために配信を見るだろう。ビルダーは、文化と消費者需要の行方を見るために配信を見るだろう。ベンチャーキャピタリストは、クールであろうとし（新しい VC 環境では必須だ）、資本形成の未来について学ぶために配信を見るだろう。
ソーシャルトレーディングアプリケーションの台頭は、高まる流れにさらに燃料を供給するだけだ。視聴者は当然、実績のあるクリエイターをより信頼するようになる。ただし、パフォーマンスだけが全てではない。例：最大のチェス配信者である GothamChess と Botez 姉妹は、最高のチェスプレイヤーではなく、チェスに関するストーリーテリングが最も優れているだけだ（これは一般的にビデオゲームコンテンツにも当てはまる）。
LBO は資本配分の未来について本当に良い見解を持っている
第二に、これは資本配分における新しいトレンドを生み出すだろう。取引会社は、実績のない新しいトレーダーに賭けるよりも、オンチェーンで実績のあるトレーダーを雇おうとするだろう。ファミリーオフィスや財団は、受動的なインデックスや不透明なマネーマネージャーへの投資から、規模に応じて生成された公開リターンを持つオンチェーンボールトへとシフトするだろう。ベンチャーキャピタリストは、新しいマネーメディア環境においてポートフォリオ企業のナラティブを効果的に推進できない場合、取引から締め出されるだろう。
最後に、人々はお金を失うだろう。そう、それは変わらない。市場は市場だ。全てのアクティブトレーダーの大多数はお金を失う。お金は常に賢くない者から賢い者へと流れる。オーダーブックへようこそ。楽しんでほしい。しかし、それは OK だ。このメガトレードにおける私の主張は、誰もがトレーダーになり、誰もが利益を上げるようになるということではない。私の主張は、これらが単に新しい市場になり、真にグローバルな採用と社会への統合の流れに牽引されて、伝統的な市場を飲み込むだろうということだ。
これらの数字を文字通りに受け取らないでほしい。私の主張を証明するためのものに過ぎない。基本的に、今日の市場においてプロの資本が全出来高の 90% を占め、その利益の 90% がアクティブに取引されるプロの資本の 10% に渡っているとしよう。将来、市場の出来高の 90% は、現在「個人」のアロケーターと見なされる人々によって牽引されるだろう。しかし、利益の 90% は依然として、そのアクティブマネーの 10% だけに蓄積される。MrBeast の『イカゲーム』パロディが Netflix のオリジナル『イカゲーム』よりも多くの視聴回数を獲得したのと同じように、彼の仮想的なマーケットメーカーは Citadel よりも多くのお金を稼ぐだろう。
私のアドバイス
ゲートキーピングをやめろ。ミームコインを公に取引することについて、真珠を握りしめて騒ぐのをやめろ。ブロッコリーヘッドのコンテンツクリエイターを嫌うのをやめろ。代わりに、好むと好まざるとにかかわらず、トレンドをあるがままに受け入れろ。未来とどのように連携するかを考えろ。個人投資家の取引の流れは上昇しており、プライドに溺れるよりも、それと共に上昇する方が良いからだ。
