การเงินแบบดั้งเดิม คริปโต และ AI กำลังหลอมรวมเข้าด้วยกันเพื่อพลิกโฉมระบบการเงินและความสัมพันธ์ของเรากับเงินตรา การพูดคุยเรื่องการเงินในช่วงที่ผ่านมาส่วนใหญ่เน้นไปที่การทำงานร่วมกันระหว่างการเงินและคริปโต รวมถึงวิธีที่โครงสร้างพื้นฐานของคริปโตจะรองรับ AI ได้ แต่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่กว่าจะเกิดขึ้นจากการผสานกันของทั้งสามเสาหลักนี้ ในมุมมองของเรา การหลอมรวมครั้งยิ่งใหญ่นี้จะเปลี่ยนทั้งโครงสร้างพื้นฐานที่ระบบการเงินทำงานอยู่ และอินเทอร์เฟซที่เราใช้เข้าถึงมัน รายงาน Convergence Report ฉบับแรกของเรานำเสนอองค์ประกอบทางการเงินพื้นฐาน (financial primitives) ที่อยู่เบื้องหลังวิวัฒนาการครั้งนี้ พร้อมข้อมูลและตัวเลขเกี่ยวกับการนำเทคโนโลยีบล็อกเชนและ AI มาใช้ของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม (TradFi) โดยข้อมูลทั้งหมดผ่านการตรวจสอบแหล่งอ้างอิงอย่างละเอียด
ตัวเลขสำคัญที่สะท้อนขนาดของการหลอมรวม (The Convergence)
บทนำสู่ The Great Convergence
การเติบโตอย่างรวดเร็วของสินทรัพย์ดิจิทัล ควบคู่ไปกับการระเบิดของ AI Agent ที่มีประสิทธิภาพสูงระดับ Cambrian explosion ได้วางรากฐานสำหรับการพลิกโฉมการเงินโลก Stablecoin และสินทรัพย์ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนช่วยให้ซอฟต์แวร์สามารถโอนเงิน ตัดชำระการซื้อขาย และเคลื่อนย้ายหลักประกันภายใต้กฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ ในขณะที่ AI สามารถตีความเจตนาของผู้ใช้และประสานงานกิจกรรมเหล่านั้นข้ามระบบการเงินที่กระจัดกระจายได้ เมื่อความสามารถเหล่านี้ถูกนำมาผสานรวมกัน เราคาดว่า Agent จะกลายเป็นอินเทอร์เฟซหลักในการใช้งานทางการเงินของเรา โดยผู้คนจะแค่ระบุว่าต้องการบรรลุเป้าหมายอะไร แทนที่จะต้องลงมือจัดการแต่ละบริการด้วยตัวเอง
สินทรัพย์ที่ตั้งโปรแกรมได้ (Programmable assets) มีมูลค่าสะสมมหาศาลอยู่แล้ว ในวันที่ 23 กันยายน 2026 RWA.xyz บันทึกมูลค่าตลาดของ Stablecoin ไว้ที่ประมาณ $306.3bn และผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคนที่กระจายตัวแล้วอีก $14.9bn \[4, 57] ตัวเลขเหล่านี้คือมูลค่าคงค้างทั้งหมด ส่วนสภาพคล่องนั้นขึ้นอยู่กับตลาดและเงื่อนไขการไถ่ถอน
นอกเหนือจากการรับเอาสินทรัพย์ดิจิทัลมาใช้ สถาบันการเงินยังจับตามอง AI Agent อย่างใกล้ชิด รายงาน 2026 Global AI in Financial Services Report ของ Cambridge พบว่า 52% ของบริษัทบริการการเงินที่เข้าร่วมสำรวจกำลังทดลองหรือติดตั้งใช้งาน Agentic AI แล้ว แม้จะมีเพียง 23% ของผู้ตอบแบบสอบถามที่ก้าวไปถึงขั้นขยายผลหรือปรับเปลี่ยนรูปแบบการใช้งานอย่างเต็มที่แล้วก็ตาม [[21]](https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/2026-global-ai-in-financial-services-report/) ผลสำรวจนี้ชี้ให้เห็นถึงการทดลองอย่างกว้างขวางและการนำไปใช้งานจริงบางส่วน ในขณะที่การปล่อยให้ AI ทำงานอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์ยังคงพบเห็นได้ยาก \[22,70
การประยุกต์ใช้ในระดับสถาบันครั้งแรกๆ ของการหลอมรวมนี้น่าจะเป็นการดึงความสามารถทั้งสามมาทำงานร่วมกันภายใต้กลยุทธ์ที่กำหนดชัดเจน กล่าวคือ TradFi จัดหาสินทรัพย์ บริการรับฝากรักษา การกระจายสินค้า ความรับผิดชอบทางกฎหมาย และการเรียกร้องสิทธิ์ DeFi ทำให้การดำเนินการตั้งโปรแกรมได้และสถานะทางการเงินตรวจสอบได้ ส่วน AI Agent ทำหน้าที่ตีความข้อมูลและประสานงานการดำเนินการต่างๆ กรณีศึกษาในรายงานนี้ครอบคลุมการตัดชำระเงินแบบเรียลไทม์ การใช้หลักประกัน และ AI ระดับองค์กร แต่ยังไม่ได้หมายความว่าทั้งสามส่วนจะทำงานร่วมกันในระดับสถาบันอย่างเต็มรูปแบบแล้ว
มุมมองของเราที่ Cambrian คือระบบอัตโนมัติที่มีขอบเขตชัดเจนเป็นเส้นทางที่น่าเชื่อถือกว่าในการนำไปใช้ในระยะใกล้ เพราะสถาบันสามารถเพิ่มอำนาจให้ Agent ได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปเมื่อมันพิสูจน์แล้วว่าทำงานได้อย่างน่าเชื่อถือภายใต้ขอบเขตที่กำหนด ห้าหัวข้อถัดไปจะวิเคราะห์ว่าการหลอมรวมนี้จะพัฒนาจากแอปพลิเคชันเดี่ยวๆ ไปสู่ระบบการเงินที่ Agent ประสานงานบริการข้ามผู้ให้บริการได้อย่างไร เราจะเริ่มจากโครงสร้างพื้นฐานและหลักฐานการใช้งานในปัจจุบัน จากนั้นพิจารณาว่าจะมอบอำนาจให้ Agent ได้มากแค่ไหน และต้องใช้ข้อมูลรวมถึงกลไกควบคุมใดบ้างเพื่อรองรับการมอบอำนาจนั้น ก่อนจะปิดท้ายด้วยการวิเคราะห์ว่าสิ่งนี้จะเปลี่ยนความสัมพันธ์ระหว่างผู้ใช้และผู้ให้บริการทางการเงินอย่างไร และมีความหมายอย่างไรต่อสถาบัน นักพัฒนา และผู้จัดสรรเงินทุน
1. โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ตั้งโปรแกรมได้
วงจรการทำงานพื้นฐานของ AI Agent เป็นดังนี้: Agent สังเกตสถานะที่เกี่ยวข้อง ตีความเป้าหมายและตัดสินใจว่าจะทำอะไร จากนั้นใช้เครื่องมือที่ได้รับอนุญาตเพื่อดำเนินการ และตรวจสอบผลลัพธ์ก่อนทำขั้นตอนต่อไป Agent สามารถประสานงานการเงินของผู้ใช้ข้ามผู้ให้บริการผ่านซอฟต์แวร์ที่ทำหน้าที่แทนพวกเขาได้ กระแส ‘Unbundling’ ของวงการ Fintech ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมาได้แยกบริการทางการเงินออกเป็นผลิตภัณฑ์เฉพาะทาง ก่อนที่กระแส Rebundling ในเวลาต่อมาจะรวบรวมพวกมันกลับเข้าสู่แพลตฟอร์มขนาดใหญ่ Azeem Khan จาก Forbes (@azeemk) เชื่อมโยงพัฒนาการนี้เข้ากับการหลอมรวมของธนาคาร Fintech และโครงสร้างพื้นฐานสินทรัพย์ดิจิทัล [[63]](https://www.forbes.com/sites/azeemkhan/2026/06/23/the-rebundling-of-finance-is-really-a-story-about-digital-assets/) Agent สามารถให้ผู้ใช้ระบุเป้าหมายและข้อจำกัด แล้วไปประสานงานบริการที่เกี่ยวข้องให้เอง
ในมุมมองของผู้ใช้งาน การเปลี่ยนแปลงคือการย้ายจากการเลือกและจัดการบริการทางการเงินทีละรายการ ไปสู่การกำกับดูแลผลลัพธ์ของกระบวนการที่ครอบคลุมหลายบริการ ในสถานการณ์นี้ ชั้นต่างๆ ของระบบยังคงอยู่ครบถ้วน ธนาคารยังถือบัญชี ผู้จัดการกองทุนยังรับผิดชอบกองทุน โบรกเกอร์ยังส่งคำสั่งซื้อขาย และหากเกี่ยวข้อง บล็อกเชนก็บันทึกธุรกรรม บทบาทของ Agent คือการแปลเจตนาของผู้ใช้เป็นคำสั่งที่ผู้ให้บริการแต่ละรายได้รับอนุญาตและสามารถดำเนินการได้ ดังนั้นการควบคุมอินเทอร์เฟซจึงเปลี่ยนมือได้โดยที่สถาบันเบื้องหลังไม่จำเป็นต้องหายไป
แต่ละระบบมีส่วนช่วยอะไรในการหลอมรวม
เสาหลัก
สิ่งที่ทำได้ในปัจจุบัน
สิ่งที่การหลอมรวมต้องการ
TradFi
เงินทุนและสินทรัพย์ทางการเงิน รองรับด้วยบริการรับฝาก กฎระเบียบ การกระจายสินค้า ความรับผิดชอบทางกฎหมาย และการเรียกร้องสิทธิ์
กระบวนการทางการเงินที่ตั้งโปรแกรมได้ และข้อมูลที่อ่านและกระทบยอดได้อย่างสอดคล้องกันข้ามผู้ให้บริการ
DeFi
สถานะที่ตรวจสอบได้ ตลาดที่ประกอบร่างกันได้ การดำเนินการต่อเนื่อง และข้อมูลการเงินแบบเปิด
การบังคับใช้ตามกฎหมาย ระบบยืนยันตัวตนที่น่าเชื่อถือ การรายงานระดับสถาบัน และการกระจายสินค้า
AI
การตีความ การติดตาม การกำหนดเส้นทาง และการสนับสนุนการตัดสินใจ
ข้อมูลการเงินที่น่าเชื่อถือ อำนาจที่ระบุชัดเจน และการดำเนินการที่ตรวจสอบกับขอบเขตอำนาจได้
สถาบันสามารถเลือกได้ว่าต้องการความสามารถใดสำหรับกระบวนการใดโดยเฉพาะ เครือข่ายแบบจำกัดสิทธิ์อาจรองรับการตัดชำระเงินที่ตั้งโปรแกรมได้โดยไม่ต้องพึ่ง DeFi สาธารณะ ในขณะที่โปรโตคอลการกู้ยืมแบบเปิดอาจมีกลไกหลักประกันที่เป็นประโยชน์โดยไม่ต้องแทนที่การตรวจสอบคุณสมบัติของผู้ออกโทเคน ดังนั้นการหลอมรวมจึงไม่จำเป็นต้องนำไปสู่สถาปัตยกรรมตลาดแบบเดียว มันสามารถรักษากฎหมายที่มีอยู่เดิม และนำการดำเนินการที่ตั้งโปรแกรมได้พร้อม AI มาใช้เสริมในจุดที่เทคโนโลยีเหล่านี้ช่วยปรับปรุงการบริหารจัดการ การจัดสรรเงินทุน หรือการโอนสิทธิ์ทางกฎหมายให้ดีขึ้น
ความท้าทายอยู่ที่การทำให้ข้อมูลจากระบบที่แตกต่างกันเหล่านี้ใช้งานร่วมกันได้ในการตัดสินใจครั้งเดียว ยอดเงินต้องมีเจ้าของและบริบทของบัญชี ราคาต้องมีแหล่งที่มาและเวลาที่บันทึก หลักประกันต้องมีสิทธิ์เรียกร้องที่บังคับใช้ได้พร้อมกับมูลค่าตลาด Agent ต้องมีบริบทเหล่านี้เพียงพอเพื่อสร้างคำสั่งที่ถูกต้อง พร้อมกับสิทธิ์ที่กำหนดว่ามันดำเนินการต่อได้หรือไม่ และมีบันทึกที่ช่วยให้สถาบันตรวจสอบผลลัพธ์ได้
2. จุดหลอมรวมที่มีอยู่แล้วในปัจจุบัน
การหลอมรวมเข้ามาสู่การดำเนินงานทางการเงินอย่างไร
ธนาคารหรือผู้จัดการสินทรัพย์สามารถนำโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้มาใช้กับบางส่วนของธุรกิจ ขณะที่ยังคงรักษาพันธมิตร รูปแบบทางกฎหมาย และภาระหน้าที่ในการควบคุมไว้เหมือนเดิม นั่นทำให้กระบวนการทางการเงินที่กำหนดไว้ชัดเจนเป็นจุดเริ่มต้นที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่าการเปลี่ยนโครงสร้างตลาดทั้งหมด เพราะสถาบันสามารถวัดผลลัพธ์และจำกัดขอบเขตการมอบอำนาจได้
ลองพิจารณากรณีของกองทุนตลาดเงินแบบโทเคนที่ใช้บริหารสภาพคล่อง การเงินแบบดั้งเดิมจัดหาสินทรัพย์ บริการรับฝาก และความรับผิดชอบทางกฎหมาย ในขณะที่ดอกเบี้ยกองทุนหรือการตัดชำระเงินสามารถแสดงอยู่บนบล็อกเชนได้ ในตัวอย่างนี้ ซอฟต์แวร์จะติดตามสถานะเงินสด คุณสมบัติ และผลตอบแทน ขณะที่ LLM ตีความคำสั่งหรือเตรียมข้อเสนอการจัดสรรเงิน สุดท้าย กลไกควบคุมแบบกำหนดผลลัพธ์แน่นอน (Deterministic controls) จะตรวจสอบข้อเสนอนั้นเทียบกับนโยบายการบริหารสภาพคล่องก่อนลงนามอนุมัติ วิธีการบริหารสภาพคล่องนี้ผสมผสาน TradFi ที่ตั้งโปรแกรมได้เข้ากับ AI และอาจใช้ตลาด DeFi แบบเปิดหรือโปรโตคอลการกู้ยืมร่วมด้วย โดยสถาบันยังคงควบคุมกระบวนการทั้งหมดไว้ได้ บททดสอบเชิงพาณิชย์คือกระบวนการนั้นช่วยบริหารสภาพคล่องได้ดีขึ้น ลดงานที่ต้องทำด้วยคน หรือทำให้หลักประกันใช้งานได้มากขึ้นในต้นทุนและระดับการควบคุมที่เทียบเท่ากันหรือไม่
Stablecoin และ Smart Contract สามารถกำหนดให้การชำระเงินเป็นขั้นตอนหนึ่งในกระบวนการซอฟต์แวร์ได้ เนื่องจากเครือข่ายบล็อกเชนทำงานได้ตลอด 24 ชั่วโมง ด้วยโปรโตคอลอย่าง x402 ไคลเอนต์จะร้องขอทรัพยากร (เช่น ข้อมูล) รับคำสั่งชำระเงิน และส่งมอบการอนุญาตที่ลงนามแล้วผ่าน HTTP โดยจะได้รับทรัพยากรที่ต้องการคืนมาเมื่อการตัดชำระเงินได้รับการยืนยัน ดังนั้นซอฟต์แวร์จึงสามารถเรียกใช้และจ่ายเงินสำหรับข้อมูลหรือบริการเป็นส่วนหนึ่งของการทำงานได้โดยไม่ต้องผ่านระบบชำระเงินแบบเดิม [[64]](https://www.coinbase.com/developer-platform/discover/launches/x402) มูลนิธิ x402 เริ่มดำเนินงานภายใต้การกำกับดูแลของ Linux Foundation ในเดือนกรกฎาคม 2026 โดยมีสมาชิกรวมถึง Visa, Mastercard, Stripe, Google และ Coinbase การเข้าร่วมของพวกเขาช่วยดึงทั้งบริษัทการเงินและเทคโนโลยีเข้ามาพัฒนามาตรฐานนี้ร่วมกัน [[69]](https://www.linuxfoundation.org/press/linux-foundation-announces-operational-launch-of-x402-foundation-to-standardize-internet-native-payments-for-ai-agents-and-applications
เอกสาร The Machine-Native Economy ของ BlackRock ที่เผยแพร่ในเดือนกันยายน 2026 ชี้ให้เห็นว่าการซื้อข้อมูลและพลังประมวลผลบ่อยครั้งแต่มีมูลค่าต่ำเหมาะกับการตัดชำระเงินบนบล็อกเชนเป็นพิเศษ ในขณะที่ Agent ที่ซื้อของจากร้านค้าที่มีอยู่เดิมยังสามารถใช้ระบบชำระเงินทั่วไปอย่างบัตรเครดิตได้ต่อไป [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf) Agent สามารถใช้ ทั้งสองระบบ ภายในงานเดียวกันที่มนุษย์มอบหมายได้ โดยการเลือกใช้ขึ้นอยู่กับประเภทของการซื้อและบริการที่ผู้ให้บริการแต่ละรายรองรับ
ทีมบริหารสภาพคล่องต้องจ่ายหนี้สิน นำเงินสดส่วนเกินไปลงทุน และจัดเตรียมสินทรัพย์ไว้เป็นหลักประกัน กรณีศึกษาด้านล่างแสดงให้เห็นว่าซอฟต์แวร์สามารถทำหน้าที่บางส่วนในกระบวนการนี้ได้แล้ว ซึ่งเป็นรากฐานการทำงานที่ Agent จะใช้ประสานงานการตัดสินใจข้ามผู้ให้บริการต่อไป
องค์ประกอบใดของสแต็กการหลอมรวมที่ใช้งานจริงแล้วในวันนี้?
แอปพลิเคชัน
หลักฐานการใช้งานจริง
สิ่งที่หลักฐานยืนยัน
สิ่งที่หลักฐานยังตอบไม่ได้
การตัดชำระเงินด้วย Stablecoin
ในวันที่ 8 กันยายน 2026 Visa รายงานอัตราการตัดชำระเงินด้วย Stablecoin ต่อปีสูงกว่า
$
20bn
.
Stablecoin ถูกใช้ตัดชำระหนี้สินจากการชำระเงินแล้ว
ปริมาณการชำระเงินทั้งตลาด และความทนทานของระบบข้ามผู้ออกโทเคน รูปแบบการรับฝาก และเชนต่างๆ
หลักประกัน Treasury แบบโทเคน
ลูกค้า VIP และสถาบันที่ผ่านเกณฑ์ของ OKX สามารถวาง BUIDL เป็นหลักประกันโดยให้ Standard Chartered เป็นผู้รับฝาก ภายใต้กรอบความร่วมมือ OKX Middle East
.
สิทธิประโยชน์ในกองทุนแบบโทเคนสามารถใช้เป็นหลักประกันได้
ปริมาณธุรกรรมที่มีนัยสำคัญ สภาพคล่องในตลาดรอง และพฤติกรรมการไถ่ถอนในช่วงวิกฤต
การแปลงสินทรัพย์สถาบันเป็นโทเคน
ในเดือนกรกฎาคม 2026 DTCC ดำเนินธุรกรรมในระบบจริงสำเร็จเป็นเวลาหลายชั่วโมง ร่วมกับบริษัทกว่า 30 แห่ง ข้ามงานหลักประกัน การกู้ยืม และการตัดชำระเงิน
[[13]](https://www.dtcc.com/press-releases/2026/dtcc-turns-tokenization-into-reality
.
หลักทรัพย์ที่มีอยู่เดิมสามารถเคลื่อนย้ายผ่านโครงสร้างพื้นฐานโทเคนไนเซชันในระบบจริงได้แล้ว
การยอมรับใช้บริการในวงกว้าง ความสามารถในการทำงานร่วมกัน และความคุ้มค่าทางเศรษฐกิจเมื่อขยายขนาด
Agentic AI
ผลสำรวจปี 2026 ของ Cambridge: 52% ของสถาบันการเงินกำลังทดลองหรือติดตั้ง Agentic AI โดย 23% อยู่ในระยะขยายผลหรือปรับเปลี่ยนรูปแบบการใช้งาน
.
Agentic AI ก้าวเข้าสู่การติดตั้งใช้งานจริงในบางบริษัทแล้ว ขณะที่บางแห่งยังอยู่ในขั้นทดลอง
ขอบเขตอำนาจที่มอบให้ Agent และประสิทธิภาพของพวกมันในธุรกรรมทางการเงินที่มีนัยสำคัญ
การตัดชำระเงินคือจุดเชื่อมต่อแรก กิจกรรมที่ Visa รายงานแสดงให้เห็นว่า Stablecoin ถูกใช้ชำระหนี้สินจากการชำระเงินแล้ว ในขณะที่ x402 ช่วยให้ซอฟต์แวร์จ่ายเงินเพื่อทรัพยากรภายในงานที่กำลังทำอยู่ได้ นี่คือการใช้เงินที่ตั้งโปรแกรมได้ในสองรูปแบบที่แตกต่างกัน โดยการเลือกวิธีการชำระเงินจะขึ้นอยู่กับธุรกรรมและบริการที่ผู้จ่ายเข้าถึงได้ \[6, 64] สถาบันยังคงต้องเข้าใจความเสี่ยงที่ตนมีต่อผู้ออกโทเคน และกลไกการไถ่ถอนทำงานอย่างไรเมื่อต้องการเงินสดแบบดั้งเดิม
ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ Stablecoin ก็ควรกล่าวถึงเช่นกัน เพราะแตกต่างกันไปในแต่ละเขตอำนาจ บทบัญญัติเกี่ยวกับ Stablecoin ตาม MiCA ของ EU มีผลบังคับใช้แล้ว ในขณะที่สหรัฐฯ กำลังดำเนินการตาม GENIUS Act \[40, 41, 74] สหราชอาณาจักรได้เผยแพร่กฎเกณฑ์การออกโทเคนฉบับสุดท้ายของ FCA สำหรับระบอบที่จะขยายเพิ่มเติมในเดือนตุลาคม 2027 ในขณะที่ Bank of England ตั้งเป้าจะสรุป Code of Practice สำหรับ Systemic Stablecoin ให้เสร็จสิ้นภายในสิ้นปี 2026 \[42, 75] สถาบันต้องประเมินผู้ออกโทเคนและสิทธิ์ในการไถ่ถอนภายใต้กฎเกณฑ์ที่ใช้กับผลิตภัณฑ์ที่ตนกำลังพัฒนาโดยเฉพาะ
ผลิตภัณฑ์ Treasury แบบโทเคนขยายโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้ไปยังสินทรัพย์ที่สถาบันใช้บริหารเงินสดและหลักประกันอยู่แล้ว ในวันที่ 23 กันยายน 2026 แพลตฟอร์มวิเคราะห์สินทรัพย์โทเคน RWA.xyz บันทึกมูลค่าผลิตภัณฑ์พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ แบบโทเคนที่กระจายตัวแล้วไว้ที่ประมาณ $14.9bn ซึ่งรวมถึง BUIDL ราว $2.23bn [[4]](https://app.rwa.xyz/treasuries) หมวดหมู่ ‘distributed’ ของแพลตฟอร์มนี้ครอบคลุมสินทรัพย์ที่สามารถเคลื่อนย้ายออกนอกแพลตฟอร์มผู้ออกและโอนระหว่างวอลเล็ตได้ รวมถึงกรณีที่การโอนเหล่านั้นต้องผ่านการตรวจสอบคุณสมบัติด้วย [[62]](https://app.rwa.xyz/blog/a-new-framework-for-tokenized-assets-distributed-and-represented) อย่างไรก็ตาม BUIDL ไม่ได้เปิดให้ทุกคนเข้าถึงได้ มันยังคงเป็นการเสนอขายแบบส่วนตัวที่ได้รับการยกเว้นสำหรับผู้ซื้อที่ผ่านเกณฑ์เท่านั้น ซึ่งเป็นโมเดลการเข้าถึงที่ Fintech และสถาบันอื่นๆ อาจต้องการทำตาม \[7, 58, 60
การใช้ BUIDL เป็นหลักประกันแสดงให้เห็นว่าเหตุใดการแสดงสิทธิประโยชน์ในกองทุนบนเชนจึงมีความสำคัญเกินกว่าแค่เรื่องการกระจายสินค้า: เงินลงทุนสามารถค้ำจุนธุรกรรมทางการเงินอื่นได้โดยไม่ต้องขายทิ้งก่อน [[10]](https://investors.securitize.io/news/news-details/2026/OKX-BlackRock-and-Standard-Chartered-Launch-Joint-Framework-to-Establish-New-Utility-for-Tokenized-Real-World-Assets/default.aspx) นักลงทุนที่อยู่ใน Whitelist ยังสามารถแลกเปลี่ยน BUIDL กับ USDC ผ่านระบบ Request-for-quote ของ UniswapX ที่ Securitize เปิดตัวในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ได้ด้วย ในขณะที่การไถ่ถอนเป็น USD ในตลาดแรกยังคงต้องรอประมวลผลในวันทำการ \[54, 67] Agent ที่ต้องจ่ายหนี้สินเป็นเงินสดจำเป็นต้องรู้ว่าขายได้จริงเท่าไหร่ ในราคาใด และจะได้รับเงินเมื่อไหร่ เพราะเวลาซื้อขายที่เปิดต่อเนื่องเพียงอย่างเดียวไม่สามารถตอบคำถามเหล่านี้ได้
สิทธิ์เรียกร้องทางกฎหมายยังคงเป็นส่วนที่แยกออกจากการตัดสินใจลงทุน คำแถลงที่ไม่มีผลผูกพันทางกฎหมายจากสามหน่วยงานของ SEC เมื่อไม่นานมานี้ได้แยกแยะโทเคนที่ผู้ออกสินทรัพย์สนับสนุน ออกจากโครงสร้างการรับฝากและ Synthetic ของบุคคลที่สาม โดยอธิบายว่าโทเคนของบุคคลที่สามบางประเภทอาจไม่สามารถถ่ายทอดสิทธิ์ของผู้ถือครองสินทรัพย์พื้นฐานได้ และเพิ่มความเสี่ยงจากการล้มละลายของบุคคลที่สามเข้าไปอีก [[59]](https://www.sec.gov/newsroom/speeches-statements/corp-fin-statement-tokenized-securities-012826-statement-tokenized-securities
การเปิดตัว Intelligent Portfolios ของ Ondo เมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ได้ขยายโทเคนไนเซชันไปสู่การสร้างพอร์ตโฟลิโอจริง สามพอร์ตโฟลิโอแรกใช้กลยุทธ์แบบ Nondiscretionary ที่ BlackRock พัฒนาให้ Ondo โดยเฉพาะ โดย Ondo ดำเนินการจัดสรรและปรับสมดุลพอร์ตตามกำหนดผ่าน Smart Contract [[80]](https://ondo.finance/blog/introducing-ondo-intelligent-portfolios) ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ให้นักลงทุนที่ไม่ใช่ชาวสหรัฐฯ ที่ผ่านเกณฑ์ได้สัมผัสผลตอบแทนของพอร์ตโฟลิโอในรูปแบบโทเคน แทนที่จะเป็นเจ้าของกองทุนพื้นฐานโดยตรง สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่าการออกแบบพอร์ตโฟลิโอระดับสถาบันสามารถนำมาใช้บนเชนผ่านกฎที่กำหนดไว้ล่วงหน้าได้ โดยที่ BlackRock ไม่ต้องบริหารจัดการโทเคน และไม่มีโมเดล AI ใดตัดสินใจลงทุนแบบใช้ดุลยพินิจ [[81]](https://ondo.finance/intelligent-portfolios
เครือข่ายระดับสถาบันเป็นหลักฐานเพิ่มเติมของการใช้งานจริง แม้ว่าตัวเลขจะอธิบายกิจกรรมภายในระบบของผู้ดำเนินการเองก็ตาม ในวันที่ 12 สิงหาคม 2026 J.P. Morgan รายงานว่าแพลตฟอร์มสินทรัพย์ดิจิทัล Kinexys ของตนได้ประมวลผลธุรกรรมไปแล้วกว่า $4tn นับตั้งแต่เปิดตัว โดยมีมูลค่าเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ $7bn [[11]](https://www.jpmorgan.com/payments/newsroom/kinexys-future-of-finance-awards-2026) DTCC ใช้สินทรัพย์ที่ฝากไว้กับ DTC ในรูปแบบโทเคนเพื่อทำธุรกรรมจริงร่วมกับบริษัทกว่า 30 แห่ง ในขณะที่บริการในวงกว้างกว่ายังมีกำหนดเปิดตัวในเดือนตุลาคม 2026 [[13]](https://www.dtcc.com/press-releases/2026/dtcc-turns-tokenization-into-reality
Aave Horizon ตลาดกู้ยืมระดับสถาบันของ Aave แสดงให้เห็นว่ากลไกควบคุมระดับสถาบันสามารถทำงานร่วมกับกลไกการกู้ยืมของ DeFi ได้อย่างไร ผู้ใช้ที่ผ่านเกณฑ์จะวางสินทรัพย์ในโลกจริงที่ได้รับอนุญาตจากผู้ออกเป็นหลักประกัน และกู้ยืม Stablecoin ผ่าน Smart Contract ของ Aave ในขณะที่ผู้ออกยังคงรับผิดชอบการตรวจสอบ Allowlist และ KYC [[16]](https://aave.com/blog/horizon-launch) ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2026 เป็นต้นมา การเพิ่มหลักประกันใหม่จะต้องได้รับการอนุมัติจากธรรมาภิบาล โดยมีการประเมินความเสี่ยงและเทคนิคสนับสนุนด้วย [[73]](https://governance.aave.com/t/update-on-aave-horizon-asset-onboarding-process/25481) ข้อตกลงนี้ทำให้การควบคุมชุดสินทรัพย์มีความชัดเจน แต่การกู้ยืมยังคงขึ้นอยู่กับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิปัจจุบัน ราคาที่น่าเชื่อถือ และเส้นทางการยึดหลักประกันและการไถ่ถอนที่สามารถเปลี่ยนหลักประกันเป็นเงินสดได้เร็วพอที่จะปฏิบัติตามข้อตกลงการกู้ยืม BIS ได้อธิบายการแลกเปลี่ยน (Trade-off) ของ Oracle ที่เกี่ยวข้องไว้ว่า แหล่งข้อมูลแบบรวมศูนย์ทำให้เกิดตัวกลางที่ต้องไว้วางใจ ในขณะที่ทางเลือกแบบกระจายศูนย์อาจเพิ่มความซับซ้อนและความไร้ประสิทธิภาพ [[37]](https://www.bis.org/publ/bisbull76.htm
สิ่งที่สถาบันต้องเปรียบเทียบคือสองวิธีในการบรรลุผลลัพธ์ทางการเงินเดียวกัน ได้แก่ข้อตกลงที่มีอยู่เดิม กับกระบวนการที่ใช้สินทรัพย์ที่ตั้งโปรแกรมได้ โทเคนไนเซชันจะมีบทบาทเชิงพาณิชย์เมื่อมันทำให้หลักประกันนำไปใช้ง่ายขึ้น ลดการกระทบยอด หรือเพิ่มการเข้าถึงในต้นทุนรวมที่ยอมรับได้ จากนั้น AI จะเพิ่มความสามารถในการตีความวัตถุประสงค์ของสถาบันและประสานงานฟังก์ชันเหล่านั้น ซึ่งทำให้คำถามต่อไปคือจะมอบอำนาจให้ Agent มากน้อยเพียงใด
3. การมอบอำนาจทางการเงิน
อำนาจ (Authority) กำหนดว่า Agent ได้รับอนุญาตให้ทำอะไร ในขณะที่ความเป็นอิสระ (Autonomy) อธิบายว่ามันเลือกและดำเนินการต่างๆ ด้วยตัวเองได้มากน้อยเพียงใด Agent สามารถติดตามหลายบัญชีและเตรียมข้อเสนอการจัดสรรเงินได้โดยไม่มีสิทธิ์ทำธุรกรรม ในขณะที่การโอนเงินที่จำกัดขอบเขตชัดเจนสามารถดำเนินการอัตโนมัติภายใต้กฎตายตัวได้ ความแตกต่างนี้สำคัญเพราะหลักฐานที่ว่าบริษัทหนึ่งใช้ AI ไม่ได้บอกเราว่ามันมอบอำนาจตัดสินใจทางการเงินเรื่องใดไปบ้าง
กลุ่มตัวอย่างอุตสาหกรรมของ Cambridge ประกอบด้วยองค์กรบริการทางการเงิน 352 แห่ง แบ่งเป็น Fintech 203 แห่ง และสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม 149 แห่ง โดยเก็บข้อมูลภาคสนามตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 ถึงมกราคม 2026 ตัวเลข 52% ขององค์กรการเงินที่รายงานนั้นประกอบด้วย 29% ที่กำลังทดลอง Agentic AI และ 23% ที่กำลังขยายผลหรือปรับเปลี่ยนรูปแบบการใช้งาน [[21]](https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/2026-global-ai-in-financial-services-report/) ส่วนหลักฐานเรื่องการมอบความเป็นอิสระนั้นมีขอบเขตแคบกว่า: รายงานการปรึกษาหารือเดือนมิถุนายน 2026 ของ FSB พบว่ามีหลักฐานเพียงเล็กน้อยว่า Generative AI ถูกใช้ในการซื้อขายแบบอัตโนมัติอย่างสมบูรณ์ ในขณะที่การประเมินเดือนกรกฎาคมของ Bank of England ระบุว่าการใช้ AI แบบอัตโนมัติส่วนใหญ่อยู่ในด้านการวิจัยทางการเงิน การสนับสนุนการเขียนโค้ด การเฝ้าระวัง และการดำเนินงานที่มีความเสี่ยงต่ำ \[22,70
สถาบันการเงินสามารถพัฒนาขีดความสามารถที่เป็นประโยชน์ได้ก่อนที่จะมอบหมายให้ระบบดำเนินการแทน ในจดหมายประจำปี 2025 ที่เผยแพร่เมื่อเดือนเมษายน 2026 JPMorganChase รายงานว่าระบบคัดกรองธุรกรรมของบริษัทตรวจสอบปริมาณธุรกรรมได้มากกว่าสองเท่าของปริมาณเดิม ในขณะที่ลดการตรวจสอบด้วยคนลงครึ่งหนึ่ง [[25]](https://www.jpmorganchase.com/ir/annual-report/2025/ar-ceo-letter-petno-rohrbaugh) บริษัทไม่ได้เปิดเผยข้อมูลพื้นฐานที่ใช้เปรียบเทียบ ซึ่งทำให้ยากต่อการนำไปเทียบกับผลลัพธ์ของสถาบันอื่น เรื่องนี้เกี่ยวข้องกับความครอบคลุมและประสิทธิภาพของกระบวนการที่มีอยู่เดิม โดยแยกออกจากการตัดสินใจอีกส่วนหนึ่งเกี่ยวกับการมอบความรับผิดชอบให้กับซอฟต์แวร์หลังจากที่มันวิเคราะห์ข้อมูลเสร็จสิ้นแล้ว
สำหรับบุคคลทั่วไปและสถาบันขนาดเล็ก การเข้าถึงงานวิจัยอย่างต่อเนื่อง การวิเคราะห์สถานการณ์ และการติดตามพอร์ตโฟลิโอ อาจนำมาซึ่งขีดความสามารถที่ในอดีตต้องใช้ทีมงานขนาดใหญ่กว่านี้มาก โมเดลที่เข้าถึงได้ง่ายยังทำให้คู่แข่งเลียนแบบขีดความสามารถเหล่านี้ได้ง่ายขึ้นด้วย เราประเมินว่าความได้เปรียบที่ยั่งยืนมีแนวโน้มจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ดีกว่า บริบทที่เฉพาะเจาะจงกับผู้ใช้ และคุณภาพของการตัดสินใจรวมถึงการดำเนินงาน มากกว่าการเข้าถึงโมเดลทั่วไปเพียงอย่างเดียว
อำนาจหน้าที่ของ AI Agent ทางการเงินสามารถประเมินได้ใน 3 ระดับ:
- ให้ข้อมูลและแนะนำ: ดึงข้อมูลที่ผ่านการอนุมัติมาอธิบายและเสนอแนวทางดำเนินการ โดยไม่เปลี่ยนแปลงสถานะทางการเงิน
- เตรียมการ: สร้างคำสั่งสำหรับการดำเนินการที่กำหนดไว้และตรวจสอบกับนโยบายของบริษัท โดยแยกขั้นตอนการอนุมัติออกจากกัน
- ดำเนินการภายในขอบเขตที่กำหนด: ลงนามภายใต้การมอบอำนาจที่ชัดเจน พร้อมมีการติดตามกิจกรรมและสามารถเพิกถอนอำนาจได้
ขอบเขตการประสานงานของ Agent นั้นแยกต่างหากจากอำนาจในการดำเนินการ มันอาจกลายเป็นอินเทอร์เฟซทางการเงินหลักของผู้ใช้ด้วยการเตรียมคำสั่งข้ามผู้ให้บริการหลายราย ในขณะที่แต่ละธุรกรรมยังคงต้องรอการอนุมัติจากมนุษย์
ผลิตภัณฑ์เทรดดิ้งแบบ Agentic ของ Robinhood แสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงควรประเมินสิทธิ์ในการดำเนินการและสิทธิ์ในการเข้าถึงข้อมูลแยกจากกัน ในบริการใหม่ที่ขับเคลื่อนด้วย Agent ของ Robinhood การซื้อขายจะถูกจำกัดอยู่ในบัญชี Agentic โดยเฉพาะ และสามารถเพิกถอนการเข้าถึงได้ Agent สามารถอ่านยอดเงิน สถานะการลงทุน และประวัติธุรกรรมข้ามบัญชี Robinhood ทั้งหมดของผู้ใช้ได้ \[65, 68] กฎปัจจุบันอนุญาตให้ซื้อขายคริปโตที่มีคุณสมบัติครบถ้วนในบัญชี Agentic ได้ แต่สงวนสิทธิ์การโอนเงิน การ Staking และการปล่อยกู้ไว้ให้ผู้ใช้เป็นผู้ดำเนินการเอง [[68]](https://robinhood.com/us/en/support/articles/agentic-trading-overview/) เช่นเดียวกัน Shared Payment Tokens ของ Stripe ช่วยให้ Agent เริ่มทำธุรกรรมได้โดยไม่ต้องเห็นข้อมูลยืนยันตัวตนต้นทาง ขณะเดียวกันก็จำกัดธุรกิจ เวลา และจำนวนเงินที่ชำระ รวมถึงอนุญาตให้เพิกถอน Token ได้ [[66]](https://stripe.com/blog/introducing-our-agentic-commerce-solutions) รูปแบบการออกแบบที่บริษัทเหล่านี้รายงานแสดงให้เห็นถึงการจำกัดอำนาจหน้าที่ แต่ยังไม่ได้พิสูจน์ถึงการนำไปใช้ในวงกว้าง
Agentic Finance Landscape ของ Cambrian แยกความฉลาดที่ใช้ในการตัดสินใจออกจากระดับความเป็นอิสระในการดำเนินการ จากกลุ่มตัวอย่างที่โครงการรายงาน กลุ่มเงินทุนภายใต้การบริหารที่ใหญ่ที่สุดยังคงเชื่อมโยงกับการจัดสรรแบบอิงกฎเกณฑ์ (rule-based) [[1]](https://www.cambrian.org/blog/agentic-finance-landscape-q2-2026) ข้อค้นพบนี้อธิบายถึงวิธีการบริหารเงินทุนที่มีการรายงาน มากกว่าความเต็มใจของนักลงทุนที่จะมอบอำนาจ และสนับสนุนการประเมินการตัดสินใจที่นำโดยโมเดลแยกจากการดำเนินการอัตโนมัติ
ความเป็นอิสระที่กว้างขึ้นจะบังคับให้สถาบันต้องหาข้อสรุปเรื่องความรับผิดชอบต่อข้อมูลยืนยันตัวตน สินทรัพย์ และความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดจากการตีความคำสั่งผิดพลาด นอกจากนี้ยังต้องกำหนดด้วยว่าจะมีวิธีแก้ไขอย่างไรหลังดำเนินการไปแล้ว และบันทึกธุรกรรมสาธารณะจะเปิดเผยสถานะหรือกลยุทธ์ของผู้ใช้มากน้อยเพียงใด กรณีศึกษาของสถาบันที่เราทบทวนในที่นี้ยังไม่แสดงให้เห็นว่าคำถามเหล่านี้ได้รับการแก้ไขสำหรับการให้อิสระทางการเงินแบบเปิดกว้างแล้ว
4. ข้อมูลและการควบคุมระดับสถาบัน
Agent สืบทอดปัญหาด้านข้อมูลของระบบการเงิน
AI Agent ทางการเงินจำเป็นต้องเห็นภาพสถานะการลงทุนและภาระผูกพันที่เกี่ยวข้องของผู้ใช้ ณ ปัจจุบัน รวมถึงความเสี่ยงรวมข้ามแพลตฟอร์ม ความลึกของสภาพคล่อง อัตราผลตอบแทน และเกณฑ์การถูกบังคับขาย นอกจากนี้ยังต้องคำนึงถึงเหตุการณ์ในตลาด ความเสี่ยงด้านโปรโตคอลหรือคู่สัญญา และข้อจำกัดของผู้ใช้ เพราะราคาที่เหมาะสมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถบอกได้ว่าควรดำเนินการหรือไม่ ราคาที่เสนออาจใช้ไม่ได้กับขนาดคำสั่งที่ต้องการ ขณะที่หลักประกันอาจมีมูลค่าตามตลาดแต่ไม่มีสิทธิ์นำมาวางเป็นหลักประกัน หรือไม่สามารถขายหรือไถ่ถอนได้เมื่อต้องการ
TradFi เก็บบริบทเหล่านี้ไว้กระจาย across ธนาคาร โบรกเกอร์ ผู้รับฝากทรัพย์สิน ผู้ดูแลระบบ และระบบภายใน ซึ่งบันทึกข้อมูลมักถูกแยกส่วนและต้องกระทบยอดด้วยตนเอง DeFi ทำให้สถานะต่าง ๆ เปิดเผยต่อสาธารณะและอ่านได้ด้วยซอฟต์แวร์มากขึ้น แต่ประวัติธุรกรรมเพียงอย่างเดียวไม่สามารถระบุเจ้าของที่แท้จริง ความสามารถในการบังคับใช้สิทธิเรียกร้อง หรือคุณภาพของราคาภายนอกได้ เมื่อกระบวนการทางการเงินครอบคลุมทั้งบล็อกเชนและระบบ Offchain ตัว Agent จะต้องกระทบยอดบันทึกของสินทรัพย์ สิทธิเรียกร้อง และเหตุการณ์การชำระบัญชีเดียวกัน เพื่อไม่ให้การโอนที่ไม่สมบูรณ์หรือการแสดงข้อมูลซ้ำถูกนับเป็นหลักประกันที่ใช้งานได้ หาก Agent จะประสานสถานะทางการเงินโดยรวมของผู้ใช้ มันจะต้องเข้าถึงข้อมูลที่กระทบยอดแล้วและมีสิทธิ์ครอบคลุมผู้ให้บริการที่เกี่ยวข้อง ไม่เช่นนั้น มันอาจทำได้แค่ปรับปรุงการดำเนินงานของสถาบันเดียวเท่านั้น ในขณะที่ผู้ใช้ยังต้องคอยประสานงานระหว่างบริการต่าง ๆ ด้วยตนเองอยู่ดี
เมื่อบันทึกเหล่านี้เป็นตัวตัดสินว่าการดำเนินการจะเกิดขึ้นหรือไม่ Agent อาจลงมือทำตามข้อมูลที่ล้าสมัยหรือถูกสร้างขึ้นมาก่อนที่ใครจะทันตรวจสอบ ยอดเงินที่ผิดพลาดอาจนำไปสู่การจัดสรรที่ผู้ใช้ไม่มีเงินรองรับ ในขณะที่มูลค่าหลักประกันที่เก่าเกินไปอาจอนุญาตให้กู้ยืมเกินขีดที่ตั้งใจไว้ ดังนั้นข้อผิดพลาดด้านข้อมูลจึงต้องถูกตรวจจับก่อนดำเนินการ โดยเฉพาะเมื่อธุรกรรมที่ชำระบัญชีแล้วไม่สามารถย้อนกลับได้
รายงานของ Visa เมื่อเดือนกันยายน 2026 เกี่ยวกับความร่วมมือกับ Credit Coop เป็นตัวอย่างที่เห็นภาพจริง: ด้วยการอนุญาตจากลูกค้า ข้อมูลการชำระบัญชีของ Visa และบันทึก Onchain สามารถนำมาประกอบการประเมินเครดิต การจัดหาเงินทุน หลักประกัน และการชำระหนี้แบบตั้งโปรแกรมได้ [[6]](https://visa.gcs-web.com/news-releases/news-release-details/visa-brings-onchain-lending-everyday-payments) กระบวนการที่อธิบายไว้นี้ไม่ได้เป็นการนำ AI มาใช้โดยตรง แต่แสดงให้เห็นว่าข้อมูลระดับสถาบันสามารถกำหนดการดำเนินการทางการเงินบนโครงสร้างพื้นฐานที่ตั้งโปรแกรมได้อย่างไร เมื่อข้อมูลมีบทบาทดังกล่าว ข้อมูลนำเข้าที่ผิดพลาดอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงทางการเงินโดยตรง ทำให้แหล่งที่มาและการแปลงข้อมูลกลายเป็นส่วนหนึ่งของสภาพแวดล้อมการควบคุม
จากข้อมูลสู่การดำเนินการที่ได้รับอนุญาต
รูปที่ 1. ตัวอย่างกระบวนการทางการเงินที่มีการควบคุม
แผนภาพนี้แสดงรูปแบบการออกแบบที่ข้อเสนอของ Agent ต้องผ่านการตรวจสอบแยกส่วนก่อนจะส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์ของผู้ใช้ ข้อมูลตลาดและข้อมูลบัญชียังคงเก็บแหล่งที่มาและเวลาที่บันทึกไว้ โดยประเมินความสดใหม่ของข้อมูลเทียบกับข้อเสนอแนะที่จะตัดสินใจ คำแนะนำจะถูกบันทึกพร้อมเวอร์ชันของโมเดลและข้อมูลสนับสนุน จากนั้นนำไปตรวจสอบกับขอบเขตอำนาจที่ได้รับ การอนุมัติที่จำเป็นทั้งหมดต้องได้รับก่อนลงนาม และการกระทบยอดจะเป็นตัวระบุว่าผลลัพธ์ที่ชำระบัญชีแล้วตรงกับคำสั่งหรือไม่ อำนาจหน้าที่สามารถเพิกถอนเพื่อหยุดกิจกรรมในอนาคตได้ แม้ว่าจะไม่สามารถย้อนกลับธุรกรรมที่ชำระบัญชีไปแล้วก็ตาม
คุณภาพของข้อมูลเหล่านี้ยังส่งผลต่อการตัดสินใจที่ Agent ทำได้ด้วย ในบทความของ CFA Institute เมื่อเดือนสิงหาคม 2026 Joseph Simonian แย้งว่าการวิเคราะห์ข้อมูลสาธารณะที่ถูกกว่าไม่ได้ขจัดความได้เปรียบที่เกิดจากข้อมูลเฉพาะกิจการ การดำเนินการโดยผู้เชี่ยวชาญ และความรู้ระดับสถาบันออกไป [[82]](https://rpc.cfainstitute.org/sites/default/files/docs/research-reports/rpc_fti_simonian_theamh_online.pdf) เรามองว่าโอกาสทางธุรกิจอยู่ที่การแปลงข้อมูลให้กลายเป็นความเข้าใจที่ใช้งานได้เกี่ยวกับสถานะของผู้ใช้: สินทรัพย์ใดพร้อมใช้ รองรับภาระผูกพันอะไรได้บ้าง และโอกาสใดยังลงมือทำได้จริงหลังหักต้นทุนแล้ว ในตลาด Onchain บันทึกสาธารณะยังคงต้องผ่านการตีความและกระทบยอดก่อนจะให้มุมมองนั้นได้ ข้อมูลเฉพาะกิจการสามารถเสริมความแข็งแกร่งให้การวิเคราะห์ได้ แต่ความเป็นเอกสิทธิ์เพียงอย่างเดียวไม่ได้บอกว่าข้อมูลนั้นเกี่ยวข้องหรือน่าเชื่อถือแค่ไหน
5. การนำไปใช้ระดับสถาบันและผลกระทบต่อการดำเนินงาน
การใช้งานระยะแรกที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดคืองานทางการเงินที่มีขอบเขตชัดเจนและวัดผลได้ เช่น การบริหารเงินสด การชำระบัญชี หรือการใช้หลักประกัน การกระทบยอดและการรายงานสามารถพัฒนาขึ้นได้ก่อนจะมอบหมายการดำเนินการ ซึ่งช่วยให้สถาบันทดสอบได้ว่า Agent สร้างมูลค่าเพิ่มตรงจุดไหน และจุดไหนที่กฎเกณฑ์เดิมใช้งานได้ดีอยู่แล้ว
AI ยังอาจสร้างความต้องการทางการเงินผ่านทรัพยากรที่มันใช้ไป Agent สามารถเปรียบเทียบโมเดล ซื้อข้อมูล และจ่ายค่าพลังประมวลผลภายใต้งบประมาณที่ได้รับอนุมัติ [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf) ข้อตกลงของ Stripe เมื่อเดือนสิงหาคม 2026 ในการเข้าซื้อ OpenRouter ซึ่งเป็นตัวเส้นทางคำขอข้ามผู้ให้บริการโมเดล สะท้อนถึงความเชื่อมโยงระหว่างโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินและการเลือกโมเดล [[78]](https://stripe.com/newsroom/news/stripe-agrees-to-acquire-openrouter) BlackRock ขยายแนวคิดนี้ไปสู่สิทธิเรียกร้องในรูปแบบโทเคนเหนือกำลังประมวลผลที่สามารถโอน ให้เงินทุน หรือใช้เป็นหลักประกันได้ ประโยชน์ของมันขึ้นอยู่กับสิทธิเรียกร้องที่บังคับใช้ได้ต่อบริการที่ระบุ และความสามารถของผู้ให้บริการในการส่งมอบบริการนั้น ในขณะที่ความแตกต่างด้านฮาร์ดแวร์และเงื่อนไขบริการทำให้การเปรียบเทียบซับซ้อนขึ้น และสภาพคล่องยังคงมีจำกัด [[77]](https://www.blackrock.com/us/individual/literature/whitepaper/the-machine-native-economy.pdf
ผลกระทบต่อสถาบัน นักพัฒนา และผู้จัดสรรเงินทุน
สถาบันต้องเลือกว่าต้องการทำหน้าที่ประสานงานมากน้อยเพียงใด การทำให้ผลิตภัณฑ์ใช้งานโดย Agent ได้อาจช่วยรักษาช่องทางการจัดจำหน่ายไว้ได้ ในขณะที่การเข้าใจสถานะของลูกค้าข้ามผู้ให้บริการสร้างโอกาสในการชี้นำว่าบริการใดจะถูกเลือก การตัดสินใจนี้ส่งผลว่าควรพัฒนาขีดความสามารถใดภายในองค์กร และจุดไหนที่การร่วมมือเป็นพันธมิตรสมเหตุสมผลกว่า
สำหรับนักพัฒนา โมเดลที่มีความสามารถสูงขึ้นและเข้าถึงได้ง่ายขึ้นยิ่งเพิ่มความสำคัญของข้อมูลและความเชี่ยวชาญที่เฉพาะเจาะจงกับงานทางการเงิน บริการหนึ่งสามารถสร้างความแตกต่างได้จากคุณภาพของข้อมูลและความสามารถในการเปลี่ยนบันทึกที่กระจัดกระจายให้กลายเป็นมุมมองที่เชื่อถือได้เกี่ยวกับสถานะของผู้ใช้ การรู้ว่าผู้ใช้ครอบครองอะไรนั้นมีคุณค่าจำกัด หากไม่มีข้อมูลข้อจำกัดของบัญชีและสภาพคล่องที่จำเป็นต่อการพิจารณาว่าเขาทำอะไรกับมันได้จริง
ผู้จัดสรรเงินทุนควรประเมินข้อมูลและสมมติฐานของ Agent ควบคู่ไปกับสินทรัพย์ที่มันเลือก การพึ่งพาปัจจัยร่วมกันอาจทำให้พอร์ตโฟลิโอที่แตกต่างกันตอบสนองคล้ายกันในสภาวะกดดัน [[47]](https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2024e3.htm) อินเทอร์เฟซที่เรียบง่ายกว่าไม่ได้เปลี่ยนสิทธิเรียกร้องและเงื่อนไขการไถ่ถอนที่อยู่เบื้องหลัง คุณค่าของการมอบอำนาจขึ้นอยู่กับว่ามันช่วยปรับปรุงการตัดสินใจและการดำเนินงานภายใต้ข้อจำกัดของนักลงทุนได้หรือไม่
อนาคตใหม่ของการเงิน
เรามองว่าการหลอมรวมนี้จะผลักดันสัดส่วนการประสานงานทางการเงินไปสู่ Agent มากขึ้น ทำให้ผู้ให้บริการที่ได้รับความไว้วางใจให้ดำเนินการแทนผู้ใช้มีอิทธิพลต่อการเลือกผลิตภัณฑ์และความสัมพันธ์กับลูกค้ามากขึ้น ธนาคาร ผู้จัดการกองทุน และผู้รับฝากทรัพย์สินจะยังคงทำหน้าที่สำคัญต่อไป พร้อมกับแข่งขันเพื่อให้บริการของตนถูกเลือกผ่านอินเทอร์เฟซนั้น
โอกาสทางธุรกิจขยายครอบคลุมทุกประเภทสินทรัพย์ เมื่อโมเดลที่มีความสามารถเข้าถึงได้ง่ายขึ้น เราคาดว่าความได้เปรียบที่ยั่งยืนจะขึ้นอยู่กับข้อมูลทางการเงินที่ทำซ้ำได้ยากและมีประโยชน์ต่อการตัดสินใจเฉพาะเรื่องมากขึ้นเรื่อย ๆ การผสานข้อมูลนั้นเข้ากับการดำเนินการที่เชื่อถือได้ภายใต้สิทธิ์ที่ตกลงกันไว้ จะเป็นเหตุผลให้ผู้ใช้มอบหมายกิจกรรมทางการเงินให้ผู้ให้บริการดูแลมากขึ้น สำหรับสถาบัน ทางเลือกเชิงกลยุทธ์คือการตัดสินใจว่าจะแข่งขันเพื่อรับบทบาทผู้ประสานงานนั้น หรือมุ่งเน้นไปที่การจัดหาผลิตภัณฑ์ที่ระบบเลือก
บทความนี้เขียนโดย Jason Brannigan, COO ของ @CambrianNetwork ติดตาม @Ja_Brann เพื่อรับข่าวสารเพิ่มเติมเกี่ยวกับ The Convergence
เกี่ยวกับ Cambrian
Cambrian คือเลเยอร์ข้อมูลอัจฉริยะทางการเงินสำหรับ Agent และสถาบัน API ของเราส่งมอบข้อมูลบล็อกเชนแบบเรียลไทม์และข้อมูลย้อนหลัง ครอบคลุมอัตราผลตอบแทน สถานะสภาพคล่อง ความเสี่ยง กิจกรรมการซื้อขาย และความรู้สึกของตลาด สำหรับแอปพลิเคชัน DeFi แบบ Agentic และระดับสถาบัน Cambrian ก่อตั้งขึ้นในปี 2024 โดยได้รับการสนับสนุนจาก Polychain Capital, Franklin Templeton, a16z crypto, Flow Traders, Selini Capital และอื่น ๆ
เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษี ข้อมูลเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือ ณ เวลาที่เผยแพร่แต่ไม่มีการรับประกัน และความคิดเห็นอาจเปลี่ยนแปลงได้โดยไม่ต้องแจ้งให้ทราบล่วงหน้า คุณควรทำการวิจัยด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณวุฒิก่อนตัดสินใจ การอ้างอิงถึงโครงการของบุคคลที่สามไม่ได้หมายความถึงการรับรอง ผู้เขียนและผู้เผยแพร่ไม่รับผิดชอบใด ๆ ต่อความสูญเสียหรือความเสียหายที่เกิดจากการพึ่งพาเนื้อหานี้
แหล่งข้อมูลที่คัดเลือก
หมายเลขการอ้างอิงอิงตามดัชนีงานวิจัยหลัก เฉพาะแหล่งข้อมูลที่ใช้ในฉบับร่างนี้เท่านั้นที่แสดงไว้ด้านล่าง
[1] Cambrian, “Agentic Finance Landscape Q2 2026”, 2 มิถุนายน 2026.
[4] RWA.xyz, Tokenized U.S. Treasuries, ข้อมูลที่แสดงและตรวจสอบเมื่อวันที่ 23 กันยายน 2026.
[6] Visa, Visa Brings Onchain Lending into Everyday Payments,8 กันยายน 2026.
[11] J.P. Morgan, ตัวเลขกิจกรรมของ Kinexys ที่รายงานในประกาศรางวัล Future of Finance Awards,12 สิงหาคม 2026.
[13] DTCC, DTCC Turns Tokenization into Reality with First-Ever Production Trades,15 กรกฎาคม 2026.
[16] Aave, Aave Horizon Launches,26 สิงหาคม 2025, ตรวจสอบเมื่อ13 กันยายน 2026.
[22] Financial Stability Board, Sound Practices for Responsible Adoption of Artificial Intelligence (AI): Consultation report,10 มิถุนายน 2026.
[25] JPMorganChase, “2025 Corporate & Investment Bank annual letter”, 6 เมษายน 2026.
[37] Bank for International Settlements, “The oracle problem and the future of DeFi”, 7 กันยายน 2023.
[41] European Securities and Markets Authority, MiCA: entry into force and application, ตรวจสอบเมื่อ13 กันยายน 2026.
[42] Bank of England, Policy statement and draft rules on regulating systemic stablecoins,22 มิถุนายน 2026.
[57] RWA.xyz, Stablecoins, ข้อมูลที่แสดงและตรวจสอบเมื่อวันที่ 23 กันยายน 2026.
[58] US Securities and Exchange Commission, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund Ltd.: Form D amendment,17 กรกฎาคม 2025.
[60] Securitize, BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund: primary-market offering, ตรวจสอบเมื่อ13 กันยายน 2026.
[62] RWA.xyz, “A New Framework for Tokenized Assets: Distributed & Represented”, 21 พฤศจิกายน 2025.
[[63] Azeem Khan, “The Rebundling of Finance Is Really a Story About Digital Assets”,](https://www.forbes.com/sites/azeemkhan/2026/06/23/the-rebundling-of-finance-is-really-a-story-about-digital-assets/)2323) มิถุนายน 2026.
[[64] Coinbase, “Introducing x402: a new standard for internet-native payments”,](https://www.coinbase.com/developer-platform/discover/launches/x402)66) พฤษภาคม 2025.
[[65] Robinhood, “Robinhood is Now Open to Agents”,](https://robinhood.com/us/en/newsroom/robinhood-is-now-open-to-agents/)2727) พฤษภาคม 2026.
[[66] Stripe, “Introducing our agentic commerce solutions”,](https://stripe.com/blog/introducing-our-agentic-commerce-solutions)77) ตุลาคม 2025.
[67] Uniswap Labs, Uniswap Labs and Securitize Partner to Unlock DeFi Liquidity for BlackRock's BUIDL,11 กุมภาพันธ์ 2026.
[68] Robinhood, ภาพรวม Agentic Trading, ตรวจสอบเมื่อ 23 กันยายน 2026.
[69] Linux Foundation, Operational launch of the x402 Foundation to standardise internet-native payments for AI agents and applications,14 กรกฎาคม 2026.
[70] Bank of England, Financial Stability Report: July 2026, ส่วนที่ 3.5 ว่าด้วย AI ในตลาดการเงิน, ตรวจสอบเมื่อ13 กันยายน 2026.
[73] Aave Labs, Update on Aave Horizon Asset Onboarding Process,14 สิงหาคม 2026.
[74] Office of the Comptroller of the Currency, Statement on the GENIUS Act implementing-rule timetable,19 สิงหาคม 2026.
[75] Financial Conduct Authority, Cryptoasset regime: policy statements and final rules,30 มิถุนายน 2026, ตรวจสอบเมื่อ13 กันยายน 2026.
[77] BlackRock, The Machine-Native Economy, กันยายน 2026, หน้า 5–9.
[80] Ondo Finance, Introducing Ondo Intelligent Portfolios, 24 กันยายน 2026.
