माइकल बरी: निजी इक्विटी बीमाकर्ताओं के माध्यम से जोखिम का सामाजिककरण कैसे करती है

साथ ही, टेक्सास विश्वविद्यालय के एंड्रयू ग्रेनाटो और प्रांजल ड्रॉल ने 65 पेज के एक अकादमिक पेपर में प्राइवेट क्रेडिट/प्राइवेट इक्विटी/इंश्योरेंस शेल गेम का पर्दाफाश किया है

24 जुलाई, 2026

यह वास्तव में एक छोटा सा विचार होगा, क्योंकि मैं चाहता हूं कि फोकस इस पेपर पर हो, "प्राइवेट क्रेडिट्स स्टेट बैकस्टॉप: हाउ प्राइवेट इक्विटी सोशलाइज़ेज़ रिस्क थ्रू इंश्योरर्स," जो एंड्रयू ग्रेनाटो और प्रांजल ड्रॉल द्वारा लिखा गया है।

डाउनलोड करें📷प्राइवेट क्रेडिट स्टेट बैकस्टॉप ग्रेनागो ड्रॉल 21 जुलाई 20261.38MB ∙ PDF फ़ाइल

एंड्रयू ग्रेनाटो एक गूगल स्कॉलर और टेक्सास विश्वविद्यालय स्कूल ऑफ लॉ में सहायक प्रोफेसर हैं। वह X पर हैं, हैंडल agranato42। एंड्रयू के पास स्टैनफोर्ड से अर्थशास्त्र में बी.ए. की डिग्री है। उनके पास येल लॉ स्कूल से जे.डी. और येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट से वित्तीय अर्थशास्त्र में पीएच.डी. भी है।

प्रांजल ड्रॉल येल में डॉक्टरेट फेलो हैं, जहां वह भी जे.डी. और पीएच.डी. दोनों कर रहे हैं।

ये इस सप्ताह के अंत में दुनिया में मेरे दो सबसे पसंदीदा लोग हो सकते हैं।

इससे बहुत फर्क नहीं पड़ता। मायने यह रखता है कि ये दोनों सज्जन उस विषय पर यह पेपर लिखने के योग्य हैं जिसे मैं सामने लाने की कोशिश कर रहा हूं। उदाहरण के लिए यहां देखें,

द हेरेटिक्स गाइड टू एआईज़ स्टार्स पार्ट III: ट्रेसपालूज़ा एंड द बेज़ल

फिर से, फोकस पेपर पर है, "प्राइवेट क्रेडिट्स स्टेट बैकस्टॉप: हाउ प्राइवेट इक्विटी सोशलाइज़ेज़ रिस्क थ्रू इंश्योरर्स।

विषय-सूची बहुत अच्छी चीज़ों का वादा करती है। वे अक्सर करते हैं।

रोमांचक सामग्री, विशेष रूप से वे खंड III और IV।

मैं पेपर के सारांश से उद्धृत करता हूं।

"प्राइवेट इक्विटी (PE) फर्मों ने बड़ी लाइफ इंश्योरेंस कंपनियों का अधिग्रहण किया है और उनकी बैलेंस शीट को प्राइवेट क्रेडिट परिसंपत्तियों से भर दिया है जो अपारदर्शी हैं और नियामकों के लिए मूल्यांकन करना मुश्किल है...जब कोई लाइफ इंश्योरेंस कंपनी दिवालिया हो जाती है, तो राज्य-आधारित गारंटी फंड बचे हुए इंश्योरेंस कंपनियों पर 'मूल्यांकन' करके पॉलिसीधारकों की रक्षा करते हैं ताकि कमी को पूरा किया जा सके। अधिकांश राज्यों में, ऐसे खर्च समय के साथ राज्य प्रीमियम करों के खिलाफ पूरी तरह से क्रेडिट योग्य होते हैं...PE-स्वामित्व वाली लाइफ इंश्योरेंस कंपनियां एक संरचनात्मक परिवर्तन को दर्शाती हैं जिसमें एक इंश्योरेंस कंपनी एक व्यापक एसेट-मैनेजमेंट व्यवसाय का समर्थन करती है जिसे अग्रिम रूप से मूल्य निकालने और दूसरों पर नुकसान थोपने के लिए डिज़ाइन किया गया है। PE फर्में लाइफ इंश्योरेंस कंपनियों को प्राइवेट क्रेडिट के साथ जोड़कर दोनों पक्षों से मूल्य हासिल करने के लिए इस नियामक व्यवस्था का शोषण करती हैं।"

आपने मुझसे पहले भी इसके कुछ अंश सुने हैं, और मैं हेरेटिक्स गाइड पार्ट IV में इस ओर बढ़ रहा था, जो अभी तक प्रकाशित नहीं हुआ है।

आइए शुरू करते हैं कि यह सब कैसे समाप्त हो सकता है। पेपर का पृष्ठ 30 अंतिम खेल के बारे में एक महत्वपूर्ण बिंदु उठाता है, यदि और जब इंश्योरेंस कंपनियां दिवालिया हो जाती हैं।