Ramses एक स्वचालित बाज़ार निर्माता (AMM) है जो 2023 में Arbitrum पर लॉन्च होने के बाद से मौजूद है। इसके बाद इसका विस्तार HyperEVM और Polygon तक हुआ, और हाल ही में ऑनचेन पूंजी दक्षता में सुधार के लिए Robinhood's चेन पर रोलआउट किया गया। Ramses अपने ve(3,3) टोकन मॉडल, x(3,3) के विकास के इर्द-गिर्द घूमता है, जो टोकन लॉकअप को गतिशील प्रोत्साहनों से बदल देता है। RAM स्टेक करें, xRAM प्राप्त करें। xRAM गेज पर वोट करता है, शुल्क एकत्र करता है, और उत्सर्जन प्राप्त करता है। अनस्टेक करने पर आधी पोजीशन जल जाती है। इसके ऊपर HyperEVM पर hyperRAM है, जो एक ऑटोकंपाउंडिंग xRAM पोजीशन है, और Robinhood समकक्ष, r33 है। DLMM शुल्क का 5% इसे वापस खरीदता है और Sarcophagus नामक कॉन्ट्रैक्ट में जला देता है।
Ramses अपने अनुमति प्राप्त MEV डिज़ाइन के साथ मूल्य रिसाव से बचने और अस्थायी नुकसान के खिलाफ अनुकूलन के लिए पूरी तरह से अनुकूलन योग्य लिक्विडिटी पूल के साथ अन्य DEX के साथ प्रतिस्पर्धा करता है। इसके अतिरिक्त, 94% प्रोटोकॉल शुल्क लिक्विडिटी प्रदाताओं (LP) के पास जाता है और 1% सर्वश्रेष्ठ LP के लिए मार्केट रिबेट प्रोग्राम में जाता है।
Cantina और ConsenSys Diligence के साथ ऑडिट पर $2M से अधिक खर्च किए गए। Arbitrum पर लीगेसी Ramses CL ने अपने जीवनकाल में लगभग $20.9B वॉल्यूम किया, और वर्तमान Ramses X डिप्लॉयमेंट ने $5.48B किया है।
अंतर्निहित DEX
लेखन के समय, Ramses X का $16.16M TVL और $136.36M दैनिक वॉल्यूम के साथ 8.4x वॉल्यूम-टू-TVL अनुपात है। अधिकांश प्रतियोगी अधिकांश ve(3,3) DEX के लिए लगभग 1x से 3x पर होते हैं। यह वैसा दिखता है जब केंद्रित लिक्विडिटी का वास्तव में उपयोग किया जा रहा है, न कि रिवॉर्ड फार्म करने के लिए पार्क किया गया है।
CL1 से CL100 टियर के साथ-साथ DLMM में 185 पूल हैं, जो लिक्विडिटी को मूल्य डिब्बों में विभाजित करता है ताकि LP एक सीमा के आसपास बने रह सकें। अब अस्थिर संपत्तियों के लिए अच्छा है, टोकनाइज़्ड स्टॉक के लिए अच्छा है यदि वे कभी महत्वपूर्ण वॉल्यूम तक पहुँचते हैं।
वे अनुमति प्राप्त आर्बिट्रेज पाइपलाइन भी चलाते हैं और MEV को बाहरी खोजकर्ताओं को लीक करने के बजाय अपने पास रखते हैं। कोई भी ve(3,3) प्रतियोगी ऐसा नहीं करता है।
Sarcophagus प्रोटोकॉल में सबसे साफ चार्ट है। 783,315 r33 जीवनकाल में जला दिया गया, जिसमें से 146,652 31 अगस्त को 44 दफन में जला दिया गया। एक दिन में जीवनकाल कुल का उन्नीस प्रतिशत।
शुल्क रैंप, क्रम में
1 अगस्त से 29 अगस्त तक कुल $540,169 शुल्क या लगभग $18,600 प्रति दिन उत्पन्न हुआ।
30 अगस्त: $79,990। Robinhood $72,947, HyperEVM $6,835, Polygon $209, Arbitrum तीस सेंट।
31 अगस्त: $828,907। HyperEVM $512,729, Robinhood $315,889, Polygon $289।
युग 41 27 अगस्त से 3 सितंबर तक चलता है और अभी समाप्त नहीं हुआ है। इसने पहले ही $1,065,621 कर लिया है।
अगस्त पूरा: $1,449,066, Robinhood $794,394 और HyperEVM $649,220 में विभाजित।
इसलिए अगस्त ने इस प्रोटोकॉल द्वारा अब तक एकत्र किए गए प्रत्येक शुल्क का 43% उत्पादन किया। अधूरे युग ने 32% उत्पादन किया। एक दिन ने 25% उत्पादन किया।
उसके दो ईमानदार पाठ:
- शुल्क आधार स्पाइक से पहले वास्तविक था और यह पहले से ही तेज हो रहा था, इसलिए जुलाई के आंकड़ों का हवाला देने वाला कोई भी व्यक्ति एक अलग प्रोटोकॉल का वर्णन कर रहा है।
- स्पाइक एक रन रेट नहीं है। $828,907 प्रति दिन $302M वार्षिक है जो कहना उचित नहीं है।
चेन स्प्लिट पूरी थीसिस है
प्रत्येक चेन थोड़ा अलग तरीके से संचालित होती है, लेकिन, स्पष्ट रूप से, केवल दो मायने रखते हैं क्योंकि Arbitrum असत्यापित है और पिछले महीने शुल्क में $15 किया और Polygon बिना शुल्क के वॉल्यूम उत्पन्न करता है। HyperEVM xRAM स्टेकर्स को 100% शुल्क भेजता है, इसमें लाइव गेज हैं, और उत्सर्जन चल रहा है। Robinhood LP को 95% और प्रोटोकॉल और Sarcophagus को 5% बिना उत्सर्जन और गेज बंद के भेजता है।
जिसका अर्थ है कि Robinhood एकीकरण तक अधिकांश हेडलाइन वॉल्यूम उत्पन्न करने वाली चेन धारकों को लगभग कुछ भी नहीं भेजती है। हमारा मानना है कि लोगों को अपने पूर्वाग्रहों को अपडेट करने और यह समझने की आवश्यकता है कि Ramses इस Robinhood वॉल्यूम को शून्य टोकन प्रोत्साहनों के साथ उत्पन्न कर रहा है। कोई उत्सर्जन नहीं, कोई गेज नहीं, कोई रिश्वत नहीं और Ramses तैयार प्रोत्साहन तंत्र के साथ मुफ्त में वॉल्यूम प्राप्त कर रहा है।
LP को 95% देने से धारकों को 100% रूट करने के लिए आगे बढ़ने के लिए दो चरण का रोडमैप है।
- चरण 1 केवल शुल्क है, जिसमें सभी LP के लिए 94% और सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वालों के लिए 1% है। प्रोटोकॉल Sarcophagus में 5% लेता है।
- चरण 2 एक बार डिप्लॉयमेंट प्रकाशित सीमा तक पहुँचने पर शासन को सक्रिय करता है, और गेज वाले पूल के लिए डिफ़ॉल्ट xRAM मतदाताओं के लिए 100% और LP के लिए 0% हो जाता है।
यह बाजार के मॉडलिंग की तुलना में कहीं अधिक बड़ा रीरूट है। CT मानता है कि गेज सक्रियण Robinhood शुल्क का 20% से 50% मतदाताओं को स्थानांतरित करता है, लेकिन दस्तावेजित डिफ़ॉल्ट 100% है।
HyperEVM संयोग से धारकों के प्रति उदार नहीं है, यह एक चरण 2 डिप्लॉयमेंट है। Robinhood धारकों को कम नहीं दे रहा है, यह चरण 1 है जो प्रोत्साहन मशीन बंद होने पर $794,394 प्रति माह कर रहा है।
आपूर्ति: जीवनकाल में अपस्फीतिकारी, आज मुद्रास्फीतिकारी
जीवनकाल: 1B हार्ड कैप, 442.95M कभी मिंट किया गया, 206.09M जला दिया गया, 236.86M लाइव। प्रारंभिक आपूर्ति 350M थी, इसलिए 206M जलाए गए मुकाबले लगभग 93M उत्सर्जित हुआ। टोकन के इतिहास में अपस्फीतिकारी।
युग 41: 1,797,573 RAM मिंट किया गया, 350,126 जला दिया गया। एक सप्ताह में शुद्ध प्लस 1,447,447।
Ramses वर्तमान में प्रति युग 0.61% की दर से मुद्रास्फीति कर रहा है। इसे 1% क्षय के साथ आगे बढ़ाएं और आपको एक वर्ष में लगभग 73M मिंटेड बनाम 18M जला हुआ मिलता है। 236.86M आधार पर शुद्ध प्लस 55M, इसलिए लगभग 23% कमजोरी।
ध्यान दें कि उत्सर्जन पहले से ही हेडलाइन से काफी नीचे हैं। टोकनॉमिक्स पेज प्रति युग 7M कहता है। युग 41 ने 1.8M मिंट किया।
बर्न तभी होता है जब लोग अनस्टेक करते हैं, और 70.26% आपूर्ति स्टेक की गई है। कोई भी वर्तमान में नहीं जा रहा है, इसलिए कुछ भी नहीं जल रहा है। बर्न इंजन और स्टेकिंग दर डिज़ाइन द्वारा एक दूसरे के खिलाफ काम करते हैं। दृढ़ विश्वास मुद्रास्फीति पैदा करता है, आत्मसमर्पण अपस्फीति पैदा करता है।
फ्लोट समझाया गया
केवल 6.08M RAM मैनुअल और अनस्टेक की गई पोजीशन में बैठता है जिसे आवेग पर भुनाया जा सकता है। यह लाइव आपूर्ति का 2.6% है। डंप करने के लिए तैयार 360M नहीं।
स्टेक की गई आपूर्ति का दो तिहाई लपेटा गया है। AutoVault जमाकर्ताओं को वॉल्ट से निकालना होगा, फिर अनस्टेक करना होगा, फिर 50% बर्न खाना होगा। r33 धारक ज्यादातर बिल्कुल भी अनस्टेक नहीं करते हैं, वे r33 बेचते हैं और पोजीशन किसी और को सौंप देते हैं। अंतर्निहित RAM कभी नहीं चलती है।
यह एक क्लिक अनस्टेक भीड़ का जवाब है। सिद्धांत में निकास एक क्लिक है। व्यवहार में इसका अधिकांश भाग डेरिवेटिव के अंदर बैठता है जिसके धारक रैपर बेचकर छोड़ देते हैं।
यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि परियोजना 2023 से मौजूद है और इसने एक वफादार समुदाय बनाया है। टोकन का वितरण कुछ सप्ताह पहले लॉन्च की गई किसी भी परियोजना की तुलना में अधिक संतुलित है।
अधिकांश धारक और विशेष रूप से स्टेकर्स लंबे समय से परियोजना को पकड़े हुए हैं और उनके पास जल्दी छोड़ने और अपने सिक्कों पर 50% कटौती लेने के लिए बहुत अधिक प्रोत्साहन नहीं है।
$10 से 14M ट्रेडेबल फ्लोट है। वॉलेट और LP में 70.45M RAM। DexScreener यही दिखाता है।
RAM की अधिकांश आपूर्ति xRAM के रूप में बंद है और इसे छोड़ने पर आधा जल जाता है। इसलिए हम उस बंद आपूर्ति को केवल 50% पर गिनते हैं, साथ ही फ्लोटिंग टोकन को पूर्ण रूप से। परिणाम: ~153.6M RAM जो वास्तविक रूप से बाजार में आ सकता है, जिसकी कीमत आज लगभग $30.7M है। यह अन्य DEX टोकन के मुकाबले तुलना करने के लिए उचित संख्या है।
यहाँ वह है जो स्टेक की गई आपूर्ति कर रही है:
उपज कैसी दिखती है
किसी भी त्वरण से पहले और Robinhood पर गेज से पहले, Ramses अपने क्षेत्र में शीर्ष पर उपज दे रहा था।
उत्सर्जन घटाकर, हम वर्तमान मूल्य पर प्रति युग 1,797,573 RAM देखते हैं जो लगभग $359K प्रति युग है, लगभग $18.7M वार्षिक। अगस्त के राजस्व दर के मुकाबले यह 0.43x कवरेज है, इसलिए प्रोटोकॉल कमाई से अधिक भुगतान करता है। युग 41 की गति के मुकाबले यह 2x साफ करता है और स्वयं को निधि देता है।
इसे क्या तोड़ता है
RAM के अपने पूल में शुल्क एकाग्रता। 1.30% प्रभावी दर कहती है कि स्पाइक काफी हद तक लोगों को अपने स्वयं के उच्च शुल्क पूल में टोकन का मंथन कर रहा था, और जब रोटेशन होता है तो वह वॉल्यूम चला जाता है।
शर्त कैसी दिखती है
@that1618guy से एक फ्रेम उधार लेते हुए, दो बाल्टी हैं। बाल्टी A वास्तविक राजस्व प्रिंट करती है और बाजार इसे अनदेखा करता है, क्योंकि यह मानता है कि राजस्व एक संयोग है। बाल्टी B का बिल्कुल भी राजस्व नहीं है और यह दस गुना गुणक पर कारोबार करता है, क्योंकि कहानी साफ है।
$RAM बाल्टी A है।
यह शुल्क में लगभग $18,600 प्रति दिन से एक दिन में $828,907 तक चला गया, और बाजार ने फैसला किया है कि यह एक क्षणभंगुर चमक थी। एक vDEX के लिए दो इनपुट जो यह निर्धारित करते हैं कि यह था या नहीं, वॉल्यूम और TVL हैं, और दोनों ने हफ्तों से Robinhood Chain पर चढ़ने के अलावा कुछ नहीं किया है। Robinhood लगभग $715M TVL पर बैठता है, Base लगभग $5.5B पर, 8x का अंतर। Uniswap ने आज RH पर dex वॉल्यूम में ATH मारा। Ramses वॉल्यूम के मामले में uniswap के ठीक बाद आता है जबकि 119x कम कारोबार करता है।
यह शर्त लगाना कि Ramses शुल्क और TVL यहाँ से नीचे की ओर रुझान करेंगे, वास्तव में Ramses के खिलाफ शर्त नहीं है। यह एक शर्त है कि पूरा Robinhood पारिस्थितिकी तंत्र रुक जाता है।
@reverse_holo @0xkioto @artofconviction द्वारा लिखित
